《大行》大摩：港股及 A 股市年內料獲實質流動性支持 維持審慎樂觀看法

摩根士丹利發表研究報告指，港股及 A 股 2026 年開局表現強勁，截至本週二 (13 日) 恒指及 MSCI 中國指數分別上升 5.6% 及 5.5%，跑贏標普 500 指數等其他主要市場指數同期表現，上證綜合同期亦錄得約 5.5% 的升幅。

該行認為，港股及 A 股市場獲實質流動性支持而非投機性動能，港股市場近期新股上市活動持續強勁，加上人民幣升值，吸引全球投資者興趣；而 A 股則因債券收益率上升、定期存款條款吸引力下降時資金配置增加，以及險資持續買入等，構成穩定的流動性支持。

大摩認為相關趨勢將至少在中短期內持續，維持對中資股未來 6 至 12 個月審慎樂觀看法，但亦提醒投資者仍需監察潛在的農曆新年假期效應、A 股市場監管可能進一步收緊、全球地緣政治動盪、新股供應過剩產生攤薄影響，以及宏觀環境惡化或通縮侵蝕企業盈利和投資者胃納等風險因素。