里昂：順豐與極兔合作提升雙方競爭力 升極兔目標價至 13.6 元列行業首選

里昂研究報告指，順豐控股 (06936.HK) 與極兔速遞 (01519.HK) 宣佈將互相認購對方新股，分別作價 82.99 億元。該行認為，此項合作的複雜性與深度，反映雙方管理團隊實現「1 加 1 大於 2」效應的決心與信心。順豐擁有強大的物流基建及客户基礎，而極兔則在海外市場具備完善的本地最後一哩派送網絡。此互補性強化有助提升順豐與極兔在國內及全球市場的競爭力。而其他國內營運商的資源重疊，將使其難以推行類似策略。

該行將極兔 2025 至 27 財年經調整淨利潤預測分別上調 7%、7% 及 9%，目標價由 11.9 元升至 13.6 元，予「跑贏大市」評級，並列為中國物流領域的首選。

該行同時下調順豐 2026 及 27 財年淨利潤預測 3%，順豐 (002352.SZ) A 股目標價由 47.4 元人民幣降至 44.1 元人民幣，均予「跑贏大市」評級。