<p>在對國家醫療定價結構進行全面改革時，<strong>唐納德·特朗普</strong> 總統於週四推出了 “偉大的醫療計劃”，明確針對 藥房福利管理者（PBMs）支付的 “回扣”。</p>
<h2><strong>打擊 ‘回扣’</strong></h2>
<p>該提案旨在削減 藥品價格 和保險費，得到了行業專家的認可，他們將這些中介費用視為一種掠奪性的 “回扣”，人為地抬高了患者的成本。</p>
<p>總統計劃的核心是要求 “結束藥房福利管理者向大型經紀中介支付的回扣。”</p>
<p>白宮聲稱這些支付 “欺騙性地提高了健康保險的成本”，這一説法得到了總統承諾停止向大型保險公司發放補貼的支持，而是將資金直接分配給符合條件的美國人。</p>
<p>“大型保險公司失利，而我們國家的人民獲勝，” 特朗普在宣佈演講中表示，承諾將鎖定處方 藥物 的 “鉅額折扣”。</p>
<blockquote>
<p>偉大的醫療計劃。</p>
<p>唐納德·J·特朗普總統推出偉大的醫療計劃，以降低成本並直接將資金交給美國人民。🇺🇸 pic.twitter.com/VWtNZzNbQC</p>
<p>— 白宮 (@WhiteHouse) 2026 年 1 月 15 日</p>
</blockquote>
<h2><strong>專家驗證 ‘回扣’</strong></h2>
<p>獨立分析證實了政府對 PBM 問題 的診斷。在 1 月 12 日的 討論 中，醫療專家 <strong>瓦里斯·博卡里</strong>，Claimable 的創始人，將 PBM 模式描述為一種 “付費遊戲” 系統。</p>
<p>他解釋説，PBM 實際上是根據回扣設定藥品菜單——這種費用結構他比作 “回扣”——而不是基於患者的療效。</p>
<p>“如果你是製造商，想要接觸到大約三分之一的投保人羣……回扣需要達到這個規模，” 博卡里解釋説，並指出如果去掉 PBM，製造商會將藥品定價 “降低五倍”。</p>
<h2><strong>透明度與 ‘通俗英語’</strong></h2>
<p>除了定價外，該計劃要求制定 “通俗英語 保險” 標準，要求保險公司發佈費率和覆蓋範圍的比較，而不使用 “行業術語”。這與專家的警告一致，模糊的術語如 “有效索賠” 常常未被定義，以便於拒絕。</p>
<p>白宮呼籲 “前所未有的問責制”，新的框架為政府與醫療遊説團之間的重大對抗奠定了基礎。</p>
<p>以下是一些主要的 PBM 運營商和一些投資者可能考慮的製藥 ETF，基於對醫療系統改革的持續呼聲。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>股票</strong></td>
<td><strong>年初至今表現</strong></td>
<td><strong>一年表現</strong></td>
<td><strong>六個月表現</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>CVS Health Corp. (NYSE: CVS)</td>
<td>1.54%</td>
<td>56.58%</td>
<td>27.52%</td>
</tr>
<tr>
<td>Cigna Group. (NYSE: CI)</td>
<td>-0.42%</td>
<td>-1.08%</td>
<td>-9.12%</td>
</tr>
<tr>
<td>UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH)</td>
<td>0.76%</td>
<td>-33.61%</td>
<td>15.89%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>製藥 ETF</strong></td>
<td><strong>年初至今表現</strong></td>
<td><strong>一年表現</strong></td>
<td><strong>六個月表現</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>VanEck Pharmaceutical ETF (NASDAQ: PPH)</td>
<td>1.27%</td>
<td>21.46%</td>
<td>19.51%</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares US Pharmaceuticals ETF (NYSE: IHE)</td>
<td>1.36%</td>
<td>28.20%</td>
<td>26.85%</td>
</tr>
<tr>
<td>Invesco Pharmaceuticals ETF (NYSE: PJP)</td>
<td>0.36%</td>
<td>26.32%</td>
<td>25.90%</td>
</tr>
<tr>
<td>SPDR S&amp;P Pharmaceuticals ETF (NYSE: XPH)</td>
<td>1.49%</td>
<td>27.40%</td>
<td>32.55%</td>
</tr>
<tr>
<td>KraneShares MSCI All China Health Care Index ETF (NYSE: KURE)</td>
<td>9.55%</td>
<td>40.90%</td>
<td>4.96%</td>
</tr>
<tr>
<td>First Trust Nasdaq Pharmaceuticals ETF (NASDAQ: FTXH)</td>
<td>1.12%</td>
<td>23.49%</td>
<td>27.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>Direxion Daily Pharmaceutical &amp; Medical (NYSE: PILL)</td>
<td>2.98%</td>
<td>60.82%</td>
<td>108.08%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p><strong><em>免責聲明：</em></strong> <em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

聯合健康

<p>特朗普總統公佈了 “偉大的醫療保健計劃”，旨在通過針對藥品福利管理者（PBMs）的回扣來降低藥品價格。專家們支持該計劃，稱 PBM 費用為掠奪性的 “佣金”，抬高了成本。該提案包括結束這些回扣的強制性要求，並將資金重新分配給符合條件的美國人，而不是大型保險公司。此外，該計劃還呼籲在保險條款上實現透明，以防止拒賠。此舉可能會對醫療保健系統產生重大變化，並與醫療保健遊説團體對抗</p>

<p>In an overhaul of the nation’s medical pricing structure, President <strong>Donald Trump</strong> unveiled “The Great Healthcare Plan” on Thursday, explicitly targeting the “kickbacks” paid by pharmacy benefit managers (PBMs).</p>
<div class="lb-trans"><p>在對國家醫療定價結構進行全面改革時，<strong>唐納德·特朗普</strong> 總統於週四推出了 “偉大的醫療計劃”，明確針對 藥房福利管理者（PBMs）支付的 “回扣”。</p>
</div><h2><strong>The ‘Kickback’ Crackdown</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>打擊 ‘回扣’</strong></h2>
</div><p>The proposal, which aims to slash drug prices and insurance premiums, has found validation from industry experts who characterize these middleman fees as a predatory “vig” that artificially inflates costs for patients.</p>
<div class="lb-trans"><p>該提案旨在削減 藥品價格 和保險費，得到了行業專家的認可，他們將這些中介費用視為一種掠奪性的 “回扣”，人為地抬高了患者的成本。</p>
</div><p>The core of the President's plan is a mandate to “End kickbacks from pharmacy benefit managers to the large brokerage middlemen.”</p>
<div class="lb-trans"><p>總統計劃的核心是要求 “結束藥房福利管理者向大型經紀中介支付的回扣。”</p>
</div><p>The White House asserts these payments “deceptively raise the cost of health insurance,” a claim supported by the President’s pledge to stop sending subsidies to big insurance companies and instead route funds directly to eligible Americans.</p>
<div class="lb-trans"><p>白宮聲稱這些支付 “欺騙性地提高了健康保險的成本”，這一説法得到了總統承諾停止向大型保險公司發放補貼的支持，而是將資金直接分配給符合條件的美國人。</p>
</div><p>“The big insurance companies lose and the people of our country win,” Trump declared in his announcement speech, promising to lock in “massive discounts” on prescription drugs.</p>
<div class="lb-trans"><p>“大型保險公司失利，而我們國家的人民獲勝，” 特朗普在宣佈演講中表示，承諾將鎖定處方 藥物 的 “鉅額折扣”。</p>
</div><blockquote>
<p>THE GREAT HEALTHCARE PLAN.</p>
<p>President Donald J. Trump unveils the Great Healthcare Plan to lower costs and deliver money directly to the American people. 🇺🇸 pic.twitter.com/VWtNZzNbQC</p>
<p>— The White House (@WhiteHouse) January 15, 2026</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>偉大的醫療計劃。</p>
<p>唐納德·J·特朗普總統推出偉大的醫療計劃，以降低成本並直接將資金交給美國人民。🇺🇸 pic.twitter.com/VWtNZzNbQC</p>
<p>— 白宮 (@WhiteHouse) 2026 年 1 月 15 日</p>
</blockquote>
</div><h2><strong>Experts Validate The ‘Vig’</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>專家驗證 ‘回扣’</strong></h2>
</div><p>Independent analysis corroborates the administration’s diagnosis of the PBM problem. In a discussion from Jan. 12, on The Real Eisman Playbook, healthcare expert <strong>Warris Bokhari</strong>, founder of Claimable, described the PBM model as a “pay for play” system.</p>
<div class="lb-trans"><p>獨立分析證實了政府對 PBM 問題 的診斷。在 1 月 12 日的 討論 中，醫療專家 <strong>瓦里斯·博卡里</strong>，Claimable 的創始人，將 PBM 模式描述為一種 “付費遊戲” 系統。</p>
</div><p>He explained that PBMs effectively set drug menus based on rebates—a fee structure he likened to a “vig”—rather than patient efficacy.</p>
<div class="lb-trans"><p>他解釋説，PBM 實際上是根據回扣設定藥品菜單——這種費用結構他比作 “回扣”——而不是基於患者的療效。</p>
</div><p>“If you’re a manufacturer and you want to access like a third of the insured population… the rebate needs to be this size,” Bokhari explained, noting that manufacturers would price drugs “5x lower” if PBMs were removed from the equation.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果你是製造商，想要接觸到大約三分之一的投保人羣……回扣需要達到這個規模，” 博卡里解釋説，並指出如果去掉 PBM，製造商會將藥品定價 “降低五倍”。</p>
</div><h2><strong>Transparency And ‘Plain English’</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>透明度與 ‘通俗英語’</strong></h2>
</div><p>Beyond pricing, the plan demands a “Plain-English Insurance” standard, requiring insurers to publish rate and coverage comparisons without “industry jargon.” This aligns with expert warnings that opaque terms like “valid claims” are often left undefined to facilitate denials.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了定價外，該計劃要求制定 “通俗英語 保險” 標準，要求保險公司發佈費率和覆蓋範圍的比較，而不使用 “行業術語”。這與專家的警告一致，模糊的術語如 “有效索賠” 常常未被定義，以便於拒絕。</p>
</div><p>With the White House calling for “unprecedented accountability”, the new framework sets the stage for a major confrontation between the administration and the healthcare lobby.</p>
<div class="lb-trans"><p>白宮呼籲 “前所未有的問責制”，新的框架為政府與醫療遊説團之間的重大對抗奠定了基礎。</p>
</div><p>Here’s a list of top PBM operators and some pharma ETFs that investors may consider, based on the ongoing calls for reform in the healthcare system.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是一些主要的 PBM 運營商和一些投資者可能考慮的製藥 ETF，基於對醫療系統改革的持續呼聲。</p>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Stocks</strong></td>
<td><strong>YTD Performance</strong></td>
<td><strong>One Year Performance</strong></td>
<td><strong>Six-Month Performance</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>CVS Health Corp. (NYSE: CVS)</td>
<td>1.54%</td>
<td>56.58%</td>
<td>27.52%</td>
</tr>
<tr>
<td>Cigna Group. (NYSE: CI)</td>
<td>-0.42%</td>
<td>-1.08%</td>
<td>-9.12%</td>
</tr>
<tr>
<td>UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH)</td>
<td>0.76%</td>
<td>-33.61%</td>
<td>15.89%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>股票</strong></td>
<td><strong>年初至今表現</strong></td>
<td><strong>一年表現</strong></td>
<td><strong>六個月表現</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>CVS Health Corp. (NYSE: CVS)</td>
<td>1.54%</td>
<td>56.58%</td>
<td>27.52%</td>
</tr>
<tr>
<td>Cigna Group. (NYSE: CI)</td>
<td>-0.42%</td>
<td>-1.08%</td>
<td>-9.12%</td>
</tr>
<tr>
<td>UnitedHealth Group Inc. (NYSE: UNH)</td>
<td>0.76%</td>
<td>-33.61%</td>
<td>15.89%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>Pharma ETFs</strong></td>
<td><strong>YTD Performance</strong></td>
<td><strong>One Year Performance</strong></td>
<td><strong>Six-Month Performance</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>VanEck Pharmaceutical ETF (NASDAQ: PPH)</td>
<td>1.27%</td>
<td>21.46%</td>
<td>19.51%</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares US Pharmaceuticals ETF (NYSE: IHE)</td>
<td>1.36%</td>
<td>28.20%</td>
<td>26.85%</td>
</tr>
<tr>
<td>Invesco Pharmaceuticals ETF (NYSE: PJP)</td>
<td>0.36%</td>
<td>26.32%</td>
<td>25.90%</td>
</tr>
<tr>
<td>SPDR S&amp;P Pharmaceuticals ETF (NYSE: XPH)</td>
<td>1.49%</td>
<td>27.40%</td>
<td>32.55%</td>
</tr>
<tr>
<td>KraneShares MSCI All China Health Care Index ETF (NYSE: KURE)</td>
<td>9.55%</td>
<td>40.90%</td>
<td>4.96%</td>
</tr>
<tr>
<td>First Trust Nasdaq Pharmaceuticals ETF (NASDAQ: FTXH)</td>
<td>1.12%</td>
<td>23.49%</td>
<td>27.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>Direxion Daily Pharmaceutical &amp; Medical (NYSE: PILL)</td>
<td>2.98%</td>
<td>60.82%</td>
<td>108.08%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<div class="lb-trans"><table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td><strong>製藥 ETF</strong></td>
<td><strong>年初至今表現</strong></td>
<td><strong>一年表現</strong></td>
<td><strong>六個月表現</strong></td>
</tr>
<tr>
<td>VanEck Pharmaceutical ETF (NASDAQ: PPH)</td>
<td>1.27%</td>
<td>21.46%</td>
<td>19.51%</td>
</tr>
<tr>
<td>iShares US Pharmaceuticals ETF (NYSE: IHE)</td>
<td>1.36%</td>
<td>28.20%</td>
<td>26.85%</td>
</tr>
<tr>
<td>Invesco Pharmaceuticals ETF (NYSE: PJP)</td>
<td>0.36%</td>
<td>26.32%</td>
<td>25.90%</td>
</tr>
<tr>
<td>SPDR S&amp;P Pharmaceuticals ETF (NYSE: XPH)</td>
<td>1.49%</td>
<td>27.40%</td>
<td>32.55%</td>
</tr>
<tr>
<td>KraneShares MSCI All China Health Care Index ETF (NYSE: KURE)</td>
<td>9.55%</td>
<td>40.90%</td>
<td>4.96%</td>
</tr>
<tr>
<td>First Trust Nasdaq Pharmaceuticals ETF (NASDAQ: FTXH)</td>
<td>1.12%</td>
<td>23.49%</td>
<td>27.00%</td>
</tr>
<tr>
<td>Direxion Daily Pharmaceutical &amp; Medical (NYSE: PILL)</td>
<td>2.98%</td>
<td>60.82%</td>
<td>108.08%</td>
</tr>
</tbody>
</table>
</div><p><strong><em>Disclaimer:</em></strong> <em>This content was partially produced with the help of AI tools and was reviewed and published by Benzinga editors.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><strong><em>免責聲明：</em></strong> <em>本內容部分由 AI 工具生成，並由 Benzinga 編輯審核和發佈。</em></p>
</div><p><em>Photo courtesy: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

特朗普公佈了 ‘偉大的醫療保健計劃’，並將矛頭指向 PBM 的 ‘回扣’