<p>1 月 17 日，中國北方稀土（集團）高科技股份有限公司發佈 2025 年度業績預增公告，這家稀土龍頭的淨利潤預計將實現倍增。</p>
<p>根據公告，北方稀土預計 2025 年實現歸母淨利潤 21.76 億元到 23.56 億元。與 2024 年同期約 10.04 億元的基數相比，增幅高達 116.67% 到 134.60%。</p>
<p>更能反映主營業務 “造血” 能力的扣非淨利潤同樣亮眼，預計達到 19.60 億元到 21.40 億元，同比增幅最高可達 137.43%。</p>
<p>這一數據的爆發，一方面得益於上年同期的相對低基數，另一方面則驗證了公司在面對複雜市場環境時的抗壓能力。值得注意的是，這一利潤規模是在全行業面臨價格波動和供需博弈的大背景下取得的，暗示其內部經營效率發生了質的變化。</p>
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<h2 id="46f9cbae">核心預期差：鑭鈰 “銷大於產”，去庫拐點已至？</h2>
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<p>在整份公告中，最令市場意外、也是最具解讀價值的一條信息在於：<strong>近年來首次實現鑭鈰產品年度銷大於產，鑭鈰產品庫存消化成效顯著。</strong></p>
<p>長期以來，鑭、鈰作為輕稀土中的 “伴生礦” 大路貨，往往面臨嚴重的供給過剩和庫存積壓問題，佔用大量資金且拖累整體毛利。北方稀土此次明確提出 “銷大於產”，意味着：</p>
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<li>下游需求結構可能出現了變化，或者公司在低端產品的營銷策略上找到了新的出路；</li>
<li>現金流狀況將得到改善，庫存積壓的頑疾正在被治癒。</li>
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<h2 id="15be7044">降本邏輯：“五統一” 背後的成本擠壓</h2>
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<p>在營收增長之外，成本端的極致壓縮 是貢獻利潤的另一大功臣。</p>
<p>公告中反覆提及的 “五統一”（統一發展規劃、統一技術共享、統一計劃生產、統一原料供應、統一協同檢修）科學組產模式，實質上是一場深度的內部管理變革。通過這種高度集權化的管理，北方稀土成功實現了 “加工全成本同比進一步降低”。</p>
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<h2 id="a79e7af3">資本開支與產業鏈延伸：不只是賣 “土”</h2>
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<p>北方稀土正在試圖擺脱單純 “賣資源” 的標籤，加速向高附加值的下游進軍。</p>
<p>2025 年，公司的一系列資本開支項目開始進入收穫期：</p>
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<li>新一代稀土綠色冶煉升級改造項目：一期產線全線貫通，二期已開工。這直接關係到環保合規下的產能利用率上限。</li>
<li>下游深加工：子公司北方磁材 5 萬噸磁材合金一期項目、北方招寶 3000 噸磁體項目 建成投運。</li>
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<p>這意味着，北方稀土正在將上游的資源優勢轉化為下游的製造優勢。從冶煉分離、稀土金屬到稀土功能材料、永磁電機，全產業鏈的產銷量增長證明了這種垂直整合策略的有效性。</p>

北方稀土

<p>北方稀土 2025 年業績預計實現倍增，核心驅動在於首次實現鑭鈰產品年度 “銷大於產”，庫存壓力顯著緩解，同時通過 “五統一” 管理有效降低了生產成本。公司正加速從資源開採向下遊高附加值環節延伸，多個深加工項目投產，驗證了其全產業鏈佈局的戰略成效。</p>

北方稀土：預計 2025 年淨利潤同比增加 116.67% 到 134.60%