<p>中國在 11 月份削減了對美國國債的持有量，降至自 2008 年以來的最低水平，這與全球外國對該債務工具的總持有量創下歷史新高的趨勢背道而馳。\n 分析師表示，特朗普總統任內美聯儲主席的政治化前景加深了北京對其美國債務敞口的擔憂，預計還會進一步削減。\n 根據美國財政部週四發佈的數據，北京的國債儲備在 11 月份降至 6826 億美元，低於 10 月份的 6887 億美元。\n 這標誌着自 2008 年 9 月以來的最低水平，並且自去年 1 月以來下降了近 10%。\n 復旦大學科技創新管理研究中心首席經濟學家邵宇表示，北京似乎準備在美國債務不可持續風險加劇的情況下繼續減少其儲備。\n“鉅額的債務積累類似於龐氏騙局，其中大量的新債務被用來替代舊債務。中國不想再玩這個遊戲了，” 他説。\n 中國的減持也發生在對美聯儲未來的不確定性加劇之際，其獨立性在特朗普政府期間受到威脅。\n 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的任期將於 5 月到期，他在週日透露，政府已對他展開刑事調查。鮑威爾表示，他認為這項調查是由於他拒絕根據總統的偏好設定利率。\n\n\n 特朗普可能很快會宣佈下任美聯儲主席的人選，他聲稱對調查一無所知。\n“他的任命者無疑會更加順從，” 邵宇説。“這意味着，按照特朗普的指示，可能會推動快速降息和啓動大規模量化寬鬆，以支持基礎設施，包括人工智能泡沫。”\n 在這種背景下，邵宇指出，北京可能會繼續調整其戰略儲備配置，轉向其他資產，如黃金、非美元貨幣和海外股權投資。\n 中國對美國國債的持有量自特朗普第一任期以來一直在逐步、儘管不均勻地減少。今年 3 月，中國在外國國債持有者中滑落至第三位，落後於日本和英國。\n 根據官方數據顯示，中國在 12 月份連續第 14 個月繼續購買黃金，增加了 30,000 盎司，使其總儲備達到 7415 萬盎司。\n 然而，其他國家在 11 月份繼續購買美國債務，總外國持有量從 10 月份的 9.24 萬億美元上升至 9.36 萬億美元，創下歷史新高。\n 日本和英國這兩個最大的外國美國國債持有者在本月增加了他們的儲備。日本的持有量增加了 26 億美元，達到 1.2 萬億美元，而英國的持有量增加了 106 億美元，達到 8885 億美元。\n 第四大持有者比利時也將其持有量增加了 126 億美元，達到 4810 億美元。加拿大的持有量則激增了 531 億美元，達到 4722 億美元。\n</p>

<p>中國在 11 月份將其美國國債持有量減少至 6826 億美元，為 2008 年以來的最低水平，原因是對美國債務可持續性的擔憂以及特朗普時期政治化的美聯儲。分析師預測，隨着中國將其儲備重新分配到黃金和非美國資產，未來還會進一步削減。相比之下，外國對美國債務的總持有量達到了 9360 億美元的創紀錄水平，日本和英國增加了其持有量。中國持續購買黃金，反映出資產配置的戰略轉變</p>

<p>China trimmed its holdings of US Treasuries in November to the lowest level since 2008, diverging from a global trend that saw total foreign ownership of the debt instruments hit a record high.\nAnalysts say the prospect of a politicised Federal Reserve chairmanship under Donald Trump’s presidency has deepened Beijing’s concerns over its exposure to American debt, with more cuts expected.\nBeijing’s stockpile fell to US$682.6 billion in November, down from US$688.7 billion in October, according to US Treasury Department data released on Thursday.\nThat marks the lowest level since September 2008 and a nearly 10 per cent drop since last January, according to financial data provider Wind.\nShao Yu, chief economist with the Sci-tech Innovation Management Research Centre at Fudan University, said Beijing appeared set to keep reducing its stockpile amid the growing risk of US debt unsustainability.\n“The massive accumulation of debt resembles a Ponzi scheme, where larger volumes of new debt are used to replace the old. China doesn’t want to play this game any more,” he said.\nChina’s reduction also comes amid heightened uncertainty over the future of the Federal Reserve, whose independence has come under threat during the Trump administration.\nFed chair Jerome Powell, whose term expires in May, revealed on Sunday that the administration had launched a criminal investigation into him. Powell said he believed the probe was a consequence of his refusal to set interest rates according to the president’s preferences.\n\n\nTrump, who could soon announce his pick for the next Fed chair, claimed to have no knowledge of the investigation.\n“His appointee will undoubtedly be more compliant,” Shao said. “This implies that, in line with Trump’s directives, there may be a push for rapid interest rate cuts and the initiation of large-scale quantitative easing to support infrastructure, including the artificial intelligence bubble.”\nAgainst this backdrop, Shao noted that Beijing would probably continue adjusting its strategic reserve allocations towards other assets, such as gold, non-US currencies and overseas equity investments.\nChina’s holdings of US Treasury bonds have been on a gradual, albeit uneven, retreat that began during Trump’s first term. In March, China slipped to third place among foreign Treasury holders, behind Japan and the United Kingdom.\nChina continued buying gold for the 14th straight month in December, adding 30,000 ounces to bring its total stock to 74.15 million ounces, official data showed.\nOther countries, however, continued to buy US debt in November, with total foreign holdings rising to US$9.36 trillion – the highest level on record – from US$9.24 trillion in October.\nJapan and the UK, the two largest foreign owners of US Treasuries, increased their stockpiles during the month. Japan’s holdings rose by US$2.6 billion to US$1.2 trillion, while the UK’s pool rose by US$10.6 billion to US$888.5 billion.\nThe fourth-largest holder, Belgium, also raised its holdings by US$12.6 billion to US$481 billion. And Canadian holdings saw a US$53.1 billion surge to US$472.2 billion.\n</p>
<div class="lb-trans"><p>中國在 11 月份削減了對美國國債的持有量，降至自 2008 年以來的最低水平，這與全球外國對該債務工具的總持有量創下歷史新高的趨勢背道而馳。\n 分析師表示，特朗普總統任內美聯儲主席的政治化前景加深了北京對其美國債務敞口的擔憂，預計還會進一步削減。\n 根據美國財政部週四發佈的數據，北京的國債儲備在 11 月份降至 6826 億美元，低於 10 月份的 6887 億美元。\n 這標誌着自 2008 年 9 月以來的最低水平，並且自去年 1 月以來下降了近 10%。\n 復旦大學科技創新管理研究中心首席經濟學家邵宇表示，北京似乎準備在美國債務不可持續風險加劇的情況下繼續減少其儲備。\n“鉅額的債務積累類似於龐氏騙局，其中大量的新債務被用來替代舊債務。中國不想再玩這個遊戲了，” 他説。\n 中國的減持也發生在對美聯儲未來的不確定性加劇之際，其獨立性在特朗普政府期間受到威脅。\n 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的任期將於 5 月到期，他在週日透露，政府已對他展開刑事調查。鮑威爾表示，他認為這項調查是由於他拒絕根據總統的偏好設定利率。\n\n\n 特朗普可能很快會宣佈下任美聯儲主席的人選，他聲稱對調查一無所知。\n“他的任命者無疑會更加順從，” 邵宇説。“這意味着，按照特朗普的指示，可能會推動快速降息和啓動大規模量化寬鬆，以支持基礎設施，包括人工智能泡沫。”\n 在這種背景下，邵宇指出，北京可能會繼續調整其戰略儲備配置，轉向其他資產，如黃金、非美元貨幣和海外股權投資。\n 中國對美國國債的持有量自特朗普第一任期以來一直在逐步、儘管不均勻地減少。今年 3 月，中國在外國國債持有者中滑落至第三位，落後於日本和英國。\n 根據官方數據顯示，中國在 12 月份連續第 14 個月繼續購買黃金，增加了 30,000 盎司，使其總儲備達到 7415 萬盎司。\n 然而，其他國家在 11 月份繼續購買美國債務，總外國持有量從 10 月份的 9.24 萬億美元上升至 9.36 萬億美元，創下歷史新高。\n 日本和英國這兩個最大的外國美國國債持有者在本月增加了他們的儲備。日本的持有量增加了 26 億美元，達到 1.2 萬億美元，而英國的持有量增加了 106 億美元，達到 8885 億美元。\n 第四大持有者比利時也將其持有量增加了 126 億美元，達到 4810 億美元。加拿大的持有量則激增了 531 億美元，達到 4722 億美元。\n</p>
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中國拋售更多美國國債，轉而購買其他資產，而特朗普則將矛頭指向鮑威爾