<p>行業參與者對最近發佈的加密市場結構法案草案強烈反對，該法案定於本週早些時候進行投票。</p>
<p>儘管該法案旨在提供期待已久的監管明確性，但在整個行業中未能獲得廣泛支持。</p>
<p>該立法旨在定義數字資產的分類，並明確監管機構在監督該領域中的角色。它還試圖概述加密公司可以合法提供的產品和服務，同時優先考慮美國公民的消費者保護。</p>
<p>行業對該法案的反應遠比對早期的加密立法（如建立穩定幣框架並獲得廣泛支持的 GENIUS 法案）更加批評。</p>
<h2><strong>為何反對？</strong></h2>
<p>Bitwise 資產管理公司首席執行官 Hunter Horsley 表示，監管機構在支持加密行業方面取得了一定進展，但仍然存在重大明確性缺口。</p>
<p>在接受 CNBC 採訪時，Horsley 強調了對該法案的擔憂。他指出，某些條款，如對資產代幣化的限制和對穩定幣獎勵的禁令，帶來了重大挑戰。</p>
<p>他補充説，包括 Bitwise 客户、銀行、財富管理公司和對沖基金在內的大型機構對這一領域表現出強烈興趣，他們都需要更清晰的 DeFi 監管語言。</p>
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<p>“有很多公司希望對證券、股票進行代幣化……一些世界上最大的資產管理公司。他們希望，如果可能的話，清楚地知道規則是什麼。”</p>
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<p>Horsley 強調，當前的情況不再僅僅由加密行業驅動。傳統金融機構現在積極尋求將客户引入這一生態系統，他認為這種轉變可能會影響當前法案的結構和方向。</p>
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<p>“我認為這並不是出於試圖反生產的目的。我認為現實是這些都是複雜的問題，還有很多聲音。”</p>
</blockquote>
<p>他最後強調，該法案的結果並不是加密行業的 “生死攸關” 時刻，並補充説，該領域的創新將繼續進行。</p>
<h2><strong>Coinbase 首席執行官也表示反對</strong></h2>
<p>Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 也表達了類似的擔憂，表示 “沒有法案總比有一個糟糕的法案要好”，因為該公司撤回了對當前版本立法的支持。</p>
<p>Armstrong 承認，儘管該法案的一些要素與美國消費者的利益並不完全一致，但 Coinbase 仍然願意與立法者接洽，以尋找可行的前進道路，正如他在 CNBC 採訪中所述。</p>
<p>他認為，銀行不應利用立法來限制競爭或 “施加影響”，警告稱這種做法將使美國人無法獲得新興的金融機會。</p>
<p>為了説明他的觀點，Armstrong 強調，穩定幣獎勵可以為用户提供高達 3.8% 的收益，而傳統銀行在美元存款上的平均收益僅為 0.14%（或 14 個基點）。他還指出，穩定幣通常由美國國債等儲備支持，而銀行則以部分準備金的方式運作。</p>
<p>儘管存在分歧，談判仍在積極進行中。參議院銀行委員會主席 Tim Scott 確認討論仍在進行，表示 “每個人都在桌子上以誠意工作。”</p>
<h2><strong>反對與障礙</strong></h2>
<p>對該法案的反對聲浪已經持續數月，各方利益相關者尋求保護自己的利益。</p>
<p>2025 年 12 月，AMBCrypto 報道，美國教師聯合會（AFT）敦促參議院重新考慮該立法，警告稱這可能對工人的養老金造成 “深遠風險”，因為與加密資產相關的波動性。</p>
<p>對欺詐的擔憂也在加劇。根據區塊鏈分析公司 Chainalysis 的數據，2025 年與加密相關的詐騙激增，估計損失達到 140 億美元。</p>
<p>市場情緒反映了這些擔憂。過去一天，加密市場經歷了波動，總市值約為 3.23 萬億美元。</p>
<hr/>
<h2>最後思考</h2>
<ul>
<li><em>Bitwise 首席執行官呼籲對法案如何處理 DeFi 和資產代幣化提供更大的明確性。</em></li>
<li><em>行業參與者對該立法表示反對，儘管談判仍在進行中，各方仍在積極參與討論。</em></li>
</ul>

COIN

<p>行業參與者強烈反對美國加密市場結構法案草案，該法案旨在明確數字資產分類和監管角色。人們擔心資產代幣化和穩定幣獎勵的限制。Bitwise 首席執行官 Hunter Horsley 和 Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 強調，糟糕的法案可能會阻礙創新。儘管面臨反對，談判仍在繼續，參議院銀行委員會主席 Tim Scott 表示討論仍在進行中。加密市場依然動盪，反映出人們對欺詐和監管透明度的廣泛擔憂</p>

<p>Industry players have pushed back strongly against the recently released draft of the crypto market structure bill, which lawmakers scheduled for a vote earlier this week.</p>
<div class="lb-trans"><p>行業參與者對最近發佈的加密市場結構法案草案強烈反對，該法案定於本週早些時候進行投票。</p>
</div><p>Although the bill aims to deliver long-awaited regulatory clarity, it has failed to win broad support across the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管該法案旨在提供期待已久的監管明確性，但在整個行業中未能獲得廣泛支持。</p>
</div><p>The legislation aims to define how digital assets are classified and clarify the roles of regulatory agencies in overseeing the space. It also seeks to outline which products and services crypto companies can legally offer, while prioritizing consumer protection for U.S. citizens.</p>
<div class="lb-trans"><p>該立法旨在定義數字資產的分類，並明確監管機構在監督該領域中的角色。它還試圖概述加密公司可以合法提供的產品和服務，同時優先考慮美國公民的消費者保護。</p>
</div><p>The industry has reacted far more critically to this bill than to earlier crypto legislation, such as the GENIUS Act, which established a stablecoin framework and won broad support.</p>
<div class="lb-trans"><p>行業對該法案的反應遠比對早期的加密立法（如建立穩定幣框架並獲得廣泛支持的 GENIUS 法案）更加批評。</p>
</div><h2><strong>Why the pushback?</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>為何反對？</strong></h2>
</div><p>Hunter Horsley, CEO of Bitwise Asset Management, said regulators have made progress in supporting the crypto industry, but they still leave major clarity gaps.</p>
<div class="lb-trans"><p>Bitwise 資產管理公司首席執行官 Hunter Horsley 表示，監管機構在支持加密行業方面取得了一定進展，但仍然存在重大明確性缺口。</p>
</div><p>Speakingto CNBC, Horsley highlighted concerns about the bill. He pointed out that certain provisions, such as restrictions on asset tokenization and the ban on stablecoin rewards, pose significant challenges.</p>
<div class="lb-trans"><p>在接受 CNBC 採訪時，Horsley 強調了對該法案的擔憂。他指出，某些條款，如對資產代幣化的限制和對穩定幣獎勵的禁令，帶來了重大挑戰。</p>
</div><p>He added that there is strong interest from large institutions, including Bitwise clients, banks, wealth management firms, and hedge funds, all of whom need clearer regulatory language around DeFi.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，包括 Bitwise 客户、銀行、財富管理公司和對沖基金在內的大型機構對這一領域表現出強烈興趣，他們都需要更清晰的 DeFi 監管語言。</p>
</div><blockquote>
<p>“There are a lot of firms that want to tokenize securities, equities… some of the world’s largest asset managers. They want, if possible, to know clearly what the rules of the road are.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“有很多公司希望對證券、股票進行代幣化……一些世界上最大的資產管理公司。他們希望，如果可能的話，清楚地知道規則是什麼。”</p>
</blockquote>
</div><p>Horsley emphasized that the situation is no longer driven solely by the crypto industry. Traditional financial institutions are now actively looking to bring their clients into the ecosystem, a shift he believes may be influencing the structure and direction of the current bill.</p>
<div class="lb-trans"><p>Horsley 強調，當前的情況不再僅僅由加密行業驅動。傳統金融機構現在積極尋求將客户引入這一生態系統，他認為這種轉變可能會影響當前法案的結構和方向。</p>
</div><blockquote>
<p>“I don’t think it’s coming from a place of attempting to be counterproductive. I think the reality is that these are complex issues, and there’s a lot of voices.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“我認為這並不是出於試圖反生產的目的。我認為現實是這些都是複雜的問題，還有很多聲音。”</p>
</blockquote>
</div><p>He concluded by stressing that the outcome of this bill is not a “make or break” moment for crypto, adding that innovation in the space will continue regardless.</p>
<div class="lb-trans"><p>他最後強調，該法案的結果並不是加密行業的 “生死攸關” 時刻，並補充説，該領域的創新將繼續進行。</p>
</div><h2><strong>Coinbase CEO also pushes back</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>Coinbase 首席執行官也表示反對</strong></h2>
</div><p>Coinbase CEO Brian Armstrong has echoed similar concerns, stating that “no bill is better than a bad bill,” as the company withdrew its support for the current version of the legislation.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coinbase 首席執行官 Brian Armstrong 也表達了類似的擔憂，表示 “沒有法案總比有一個糟糕的法案要好”，因為該公司撤回了對當前版本立法的支持。</p>
</div><p>Armstrong acknowledged that while some elements of the bill do not fully align with the interests of American consumers, Coinbase remains open to engaging with lawmakers to find a workable path forward, according to his CNBC interview.</p>
<div class="lb-trans"><p>Armstrong 承認，儘管該法案的一些要素與美國消費者的利益並不完全一致，但 Coinbase 仍然願意與立法者接洽，以尋找可行的前進道路，正如他在 CNBC 採訪中所述。</p>
</div><p>He argued that banks must not use legislation to limit competition or “put their thumb on the scale,” warning that this approach would exclude Americans from emerging financial opportunities.</p>
<div class="lb-trans"><p>他認為，銀行不應利用立法來限制競爭或 “施加影響”，警告稱這種做法將使美國人無法獲得新興的金融機會。</p>
</div><p>To illustrate his point, Armstrong highlighted how stablecoin rewards could offer users yields of up to 3.8%, compared to an average of 0.14% (or 14 basis points) from traditional banks on dollar deposits. He also noted that stablecoins are typically backed by reserves such as U.S. Treasury bills, while banks operate on a fractional reserve basis.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了説明他的觀點，Armstrong 強調，穩定幣獎勵可以為用户提供高達 3.8% 的收益，而傳統銀行在美元存款上的平均收益僅為 0.14%（或 14 個基點）。他還指出，穩定幣通常由美國國債等儲備支持，而銀行則以部分準備金的方式運作。</p>
</div><p>Despite the disagreements, negotiations remain active. Senate Banking Committee Chair Tim Scott confirmed that discussions are ongoing, stating that “everyone is at the table working in good faith.”</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管存在分歧，談判仍在積極進行中。參議院銀行委員會主席 Tim Scott 確認討論仍在進行，表示 “每個人都在桌子上以誠意工作。”</p>
</div><h2><strong>Pushback and hurdles</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>反對與障礙</strong></h2>
</div><p>Opposition to the bill has been building for months, as various stakeholders seek to protect their interests.</p>
<div class="lb-trans"><p>對該法案的反對聲浪已經持續數月，各方利益相關者尋求保護自己的利益。</p>
</div><p>In December 2025, AMBCrypto reported that the American Federation of Teachers (AFT) urged the Senate to reconsider the legislation, warning that it could place “profound risk” on workers’ pensions due to the volatility associated with crypto assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年 12 月，AMBCrypto 報道，美國教師聯合會（AFT）敦促參議院重新考慮該立法，警告稱這可能對工人的養老金造成 “深遠風險”，因為與加密資產相關的波動性。</p>
</div><p>Concerns over fraud have also intensified. Crypto-related scams have surged, with an estimated $14 billion lost to fraud in 2025 alone, according to blockchain analytics firm Chainalysis.</p>
<div class="lb-trans"><p>對欺詐的擔憂也在加劇。根據區塊鏈分析公司 Chainalysis 的數據，2025 年與加密相關的詐騙激增，估計損失達到 140 億美元。</p>
</div><p>Market sentiment has reflected these concerns. The broader crypto market has experienced volatility over the past day, with the total market capitalization standing at approximately $3.23 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場情緒反映了這些擔憂。過去一天，加密市場經歷了波動，總市值約為 3.23 萬億美元。</p>
</div><hr/>
<div class="lb-trans"><hr/>
</div><h2>Final Thoughts</h2>
<div class="lb-trans"><h2>最後思考</h2>
</div><ul>
<li><em>Bitwise CEO calls for greater clarity around how the bill addresses DeFi and asset tokenization.</em></li>
<li><em>Industry players push back on the legislation, although negotiations remain ongoing as all parties stay engaged in discussions.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li><em>Bitwise 首席執行官呼籲對法案如何處理 DeFi 和資產代幣化提供更大的明確性。</em></li>
<li><em>行業參與者對該立法表示反對，儘管談判仍在進行中，各方仍在積極參與討論。</em></li>
</ul>
</div>

Why Wall Street says ‘no bill is better than a bad U.S. crypto bill’

- 行業參與者強烈反對加密市場結構法案草案，認為法規不夠明確。  
- 比特維斯首席執行官指出該法案存在令資產證券化受限等問題。  
- 雖然反對聲音強烈，但各方仍在積極進行磋商。

為什麼華爾街認為 ‘沒有法案比糟糕的美國加密貨幣法案更好’