《大行》大摩料濠賭股去年末季利潤率輕微收窄 看好銀娛金沙中國

摩根士丹利研究報告指，澳門博監局的行業細分數據使其進一步下調了對澳門博彩業的 2025 年第四季的預測。

大摩指，因不利的業務組合轉變 (高 VIP 客户比例) 及營運開支增加，預計 2025 年第四季的利潤率將略有下降。預期第四季經行業平均調整後的物業 EBITDA 將按季增 4%，按年增 13%，符合市場預期。

在個股上，大摩看好銀河娛樂 (00027.HK) 和金沙中國 (01928.HK)，均評級「增持」；於去年 12 月將美高梅中國 (02282.HK) 下調至「與大市同步」評級，因專營權費支出較高；予澳博控股 (00880.HK) 評級「減持」。

大摩表示，美高梅在 12 月表現大幅跑輸大市，但由於其 2025 年第四季市場份額有所改善，可能會看到一定的復甦。