《大行》瑞銀列長和及太古首選綜合企業

瑞銀髮表研究報告指，2025 年香港綜合企業股價表現分化，主要受到資產出售及資本回收活動的推動，認為投資者已轉為以市賬率而非股息率對公司進行估值評估。未來一年，該行預期美聯儲利率下調或進一步促進資產出售，在所覆蓋股份中首選怡和 (JARD.SI)、長和 (00001.HK) 及太古 (00019.HK)。

瑞銀給予怡和及長和「買入」評級，目標價分別由 72.6 美元及 58.8 港元，升至 83.4 美元及 67 港元。瑞銀對太古則給予「中性」評級，目標價由 74 港元降至 72.7 港元。

該行表示，潛在的資產出售及可能的分拆計劃，或有助長和收窄其目前 47% 的資產淨值折讓，認為現價估值具吸引力，目前預測公司 2025 年基本淨利潤將按年增長 3%，增速較去年上半年的 11% 放緩，並估計港口及零售業務下半年 EBITDA 增長將放緩。

瑞銀估計太古 2025 年經常性基本盈利按年增長 9.1% 至 101 億港元，末期股息料按年提升 5%。與長和及怡和不同，該行認為太古進行企業行動的空間或有限，但相信受惠於地產業務盈利增長，去年的資產負債表可望於今年持續改善。