《大行》匯研：洛陽鉬業盈利穩健 升目標價至 22.8 元續籲「持有」

滙豐研究報告指，洛陽鉬業 (03993.HK) 發盈喜，料 2025 年税後淨利潤將按年增長 47.8% 至 53.7%，至介乎 200 億至 208 億元人民幣 (下同)，超越該行預期，基於銷量提升、實現價格改善及持續成本控制。按指引中位數計算，2025 年第四季盈利約為 60 億元，按年及按季分別升約 14.4% 及 7.2%。2025 年銅產量達 74.1 萬噸，超越公司指引及該行預期。

該行維持預期銅價於 2026 年將保持高位，因市場仍處於短缺狀態。考慮到盈利基礎更強及銅價展望更為正面，將洛陽鉬業 H 股目標價由 18.6 港元上調至 22.8 港元，洛陽鉬業 A 股 (603993.SH) 目標價由 18.2 元升至 22.4 元人民幣，維持「持有」評級，因近期股價上漲後，短期催化劑有限，目前估值已反映公司穩健的營運表現及長期增長前景，但強勁的銅銷售將支持股價。