<p>1 月 19 日（路透社）- Wayne Cole 對歐洲和全球市場的前景進行展望。</p>
<p>這簡直無法想象。一位美國總統威脅要對美國消費者加徵額外税收，以迫使一個歐洲國家出售其無法合法出售的領土。哦，而這些關税本身可能也是非法的，假設最高法院最終能做出裁決。</p>
<p>將關税與主權直接聯繫起來，以及國家所涉及的一切，使得雙方在這一問題上更難達成妥協，並對已經達成的所有貿易協議產生疑問。歐盟已經暫停了對美歐協議的批准，而美英協議也面臨不確定性。</p>
<p>至少特朗普使用的是關税，而不是對一個北約成員國進行實際的軍事入侵，這樣做可能會危及聯盟的存續，導致美國在歐洲的基地和空中通道喪失，情報共享，數十億美元的防務銷售等等。</p>
<p>市場反應相對謹慎，標準普爾 500 指數期貨下跌近 1%，歐盟股票期貨下跌 1.1%。黃金和白銀創下新高，而美元對安全避風港瑞士法郎和日元貶值。</p>
<p>美元對歐元也在下跌，因為分析師指出，歐洲投資者持有 8 萬億美元的美國股票和債券。與最大債權國展開貿易戰是一項大膽的舉動，Cotton。</p>
<p>這也意味着在達沃斯的幾天將會非常緊張，來自世界各地的領導人將聚集在世界經濟論壇上，包括由特朗普本人領導的大型美國代表團。</p>
<p>所有這些緊張局勢對中國來説是個好消息，中國剛與加拿大達成了一項貿易協議。出口的強勁推動其第四季度 GDP 略微超出預期，年增長率為 4.5%，儘管 12 月令人失望的零售銷售突顯了國內需求的疲弱。</p>
<p>而且，如果人口就是命運，最新的人口數據應該讓北京感到警惕。中國在 2025 年結束時減少了 340 萬人，約為烏拉圭的人口。</p>
<p>在日本，首相高市早苗將在格林威治標準時間 0900 召開新聞發佈會，可能會宣佈 2 月份的提前選舉，藉助她的高支持率——儘管選民似乎更喜歡她而不是自民黨。</p>
<p>這引發了關於降低消費税率的討論，至少是針對食品的，這對預算並不好。不過，值得注意的是，強勁的名義 GDP 增長意味着預算實際上比幾十年來更好，甚至可能在本財政年度實現盈餘。</p>
<p>可能影響週一市場的關鍵發展：</p>
<ul>
<li>歐元區 12 月 CPI，加拿大 12 月 CPI</li>
</ul>
<ul>
<li>歐洲央行董事會成員皮耶羅·奇波隆在歐元集團會議上的參與</li>
</ul>
<p>地緣政治和技術風險主導 2026 年的全球風險</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="1138" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png"/></p>
<p>自高市早苗上任以來，日元對美元貶值了 5%</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1420" height="922" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png"/></p>
<p>（作者：Wayne Cole；編輯：Himani Sarkar）</p>

<p>一位美國總統威脅對一個歐洲國家徵收關税，以迫使其出售領土，這引發了法律和貿易協議的擔憂。市場反應顯示出風險規避情緒，標準普爾 500 指數期貨下跌近 1%，歐盟股票期貨下跌 1.1%。黃金和白銀價格上漲，而美元對瑞士法郎和日元貶值。緊張局勢可能會影響在達沃斯舉行的世界經濟論壇的討論。與此同時，中國從與加拿大的新貿易協議中受益，儘管國內需求存在問題。日本首相暗示可能會提前舉行選舉，並在強勁的 GDP 增長背景下考慮減税</p>

<p>Jan 19 (Reuters) - A look at the day ahead in European and global markets from Wayne Cole.</p>
<div class="lb-trans"><p>1 月 19 日（路透社）- Wayne Cole 對歐洲和全球市場的前景進行展望。</p>
</div><p>You couldn’t make this stuff up. A U.S. president threatens to pile an extra tax on American consumers in order to force a European country to sell him a territory it can’t legally sell. Oh, and the tariffs themselves might well be illegal, assuming the Supreme Court finally gets around to making a ruling.</p>
<div class="lb-trans"><p>這簡直無法想象。一位美國總統威脅要對美國消費者加徵額外税收，以迫使一個歐洲國家出售其無法合法出售的領土。哦，而這些關税本身可能也是非法的，假設最高法院最終能做出裁決。</p>
</div><p>Linking the tariffs directly to sovereignty, and all that entails for nation states, makes it harder for either side to TACO on this one, and throws into doubt all the trade deals already agreed. The EU has already paused ratification of the U.S.-EU agreement, and the U.S.-UK deal has to be in doubt.</p>
<div class="lb-trans"><p>將關税與主權直接聯繫起來，以及國家所涉及的一切，使得雙方在這一問題上更難達成妥協，並對已經達成的所有貿易協議產生疑問。歐盟已經暫停了對美歐協議的批准，而美英協議也面臨不確定性。</p>
</div><p>At least Trump is using tariffs rather than an actual military invasion against a fellow NATO member, risking the end of the alliance, the loss of U.S. bases and air access in Europe, intelligence sharing, billions in defence sales etc etc.</p>
<div class="lb-trans"><p>至少特朗普使用的是關税，而不是對一個北約成員國進行實際的軍事入侵，這樣做可能會危及聯盟的存續，導致美國在歐洲的基地和空中通道喪失，情報共享，數十億美元的防務銷售等等。</p>
</div><p>The market reaction has been moderate risk-off, with S&amp;P futures down almost 1% and EU stock futures 1.1%. Gold and silver scaled fresh peaks, while the dollar lost ground to the safe harbour Swiss franc and yen.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場反應相對謹慎，標準普爾 500 指數期貨下跌近 1%，歐盟股票期貨下跌 1.1%。黃金和白銀創下新高，而美元對安全避風港瑞士法郎和日元貶值。</p>
</div><p>It’s even down on the euro as analysts note European investors own $8 trillion in U.S. stocks and bonds. Starting a trade war with your biggest creditor is a bold play, Cotton.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元對歐元也在下跌，因為分析師指出，歐洲投資者持有 8 萬億美元的美國股票和債券。與最大債權國展開貿易戰是一項大膽的舉動，Cotton。</p>
</div><p>It should also make for a fraught few days at Davos as leaders from around the world gather at the World Economic Forum, including a large U.S. group led by Trump himself.</p>
<div class="lb-trans"><p>這也意味着在達沃斯的幾天將會非常緊張，來自世界各地的領導人將聚集在世界經濟論壇上，包括由特朗普本人領導的大型美國代表團。</p>
</div><p>All this tension is a boon for China, which just struck a trade deal of its own with Canada. The strength of exports helped its Q4 GDP slightly pip forecasts at 4.5% on the year, though disappointing retail sales for December underlined the weakness of domestic demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些緊張局勢對中國來説是個好消息，中國剛與加拿大達成了一項貿易協議。出口的強勁推動其第四季度 GDP 略微超出預期，年增長率為 4.5%，儘管 12 月令人失望的零售銷售突顯了國內需求的疲弱。</p>
</div><p>And, if demography is destiny, the latest population numbers should alarm Beijing. China ended 2025 with 3.4 million fewer people, roughly the population of Uruguay.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且，如果人口就是命運，最新的人口數據應該讓北京感到警惕。中國在 2025 年結束時減少了 340 萬人，約為烏拉圭的人口。</p>
</div><p>Across in Japan, Prime Minister Sanae Takaichi holds a media conference at 0900 GMT to likely flag a snap election in February, capitalising on her strong approval ratings - though voters seem to like her more than the LDP.</p>
<div class="lb-trans"><p>在日本，首相高市早苗將在格林威治標準時間 0900 召開新聞發佈會，可能會宣佈 2 月份的提前選舉，藉助她的高支持率——儘管選民似乎更喜歡她而不是自民黨。</p>
</div><p>This has sparked talk of a cut in the consumption tax rate, at least for food, which would not be great for the budget. Still, it should be noted that strong nominal GDP growth means the budget is actually in better repair than for decades, and might even be in surplus this fiscal year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這引發了關於降低消費税率的討論，至少是針對食品的，這對預算並不好。不過，值得注意的是，強勁的名義 GDP 增長意味着預算實際上比幾十年來更好，甚至可能在本財政年度實現盈餘。</p>
</div><p>Key developments that could influence markets on Monday:</p>
<div class="lb-trans"><p>可能影響週一市場的關鍵發展：</p>
</div><ul>
<li>Euro zone CPI for December, Canadian CPI for Dec</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>歐元區 12 月 CPI，加拿大 12 月 CPI</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Participation by ECB Board member Piero Cipollone in Eurogroup meeting</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>歐洲央行董事會成員皮耶羅·奇波隆在歐元集團會議上的參與</li>
</ul>
</div><p>Geopolitics and technological risks dominate global risks for 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>地緣政治和技術風險主導 2026 年的全球風險</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/gkplqzayxvb/chart.png"/></p>
<p>Japan’s yen has fallen 5% against the dollar since Takaichi’s ascent</p>
<div class="lb-trans"><p>自高市早苗上任以來，日元對美元貶值了 5%</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnqonglvl/chart.png"/></p>
<p>(By Wayne Cole; Editing by Himani Sarkar)</p>
<div class="lb-trans"><p>（作者：Wayne Cole；編輯：Himani Sarkar）</p>
</div>

MORNING BID EUROPE-US picks a fight with its biggest creditor

- 美國總統威脅徵税迫使歐洲國家出售領土，貿易協議受影響。  
- 市場反應偏向避險，S&P 期貨下跌近 1%。  
- 中國和加拿大達成貿易協議，出口強勁，GDP 上升至 4.5%。

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