<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/08/30/07/56/money-2696228_960_720.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://cdn.pixabay.com/photo/2017/08/30/07/56/money-2696228_960_720.jpg"/></p>
<p><em>圖片來源：Pixabay</em></p>
<p>道瓊斯的狗是一種投資策略，廣為零售和機構投資者所知。道瓊斯 30 只股票中在前一年最後一天收益率最高的十隻股票構成了下一年的道瓊斯的狗。在 2025 年，該策略的回報率約為 19%，超過了標準普爾 500 指數和道瓊斯工業平均指數（DJIA）。在討論 2026 年道瓊斯的狗名單之前，讓我們先了解一下它的歷史。</p>
<h2><strong>道瓊斯的狗的歷史</strong></h2>
<p>投資於道瓊斯 30 只或道瓊斯工業平均指數中收益率最高的股票的概念據説是由邁克爾·B·奧希金斯在其 1991 年出版的書籍《擊敗道瓊斯》中推廣的。這些股票被視為 “狗” 或不受投資者青睞的股票。然而，這種投資策略認為這些股票可以在價格上有顯著的上漲，並且相對較高的 <strong>股息收益率</strong>。這是因為這些股票被認為是暫時被低估的。</p>
<p>1996 年發佈的第一份道瓊斯的狗名單包括菲利普·莫里斯（MO）、德克薩斯公司（TX）、摩根大通（JPM）、雪佛龍（CVX）、埃克森美孚（XOM）、杜邦（DD）、3M（MMM）、國際紙業（IP）、通用電氣（GE）和伊士曼柯達（EK）。</p>
<h2><strong>2026 年的道瓊斯的狗</strong></h2>
<p>2026 年的道瓊斯的狗名單如下表所示。該名單基於 2025 年 12 月 31 日的數據，當時確定了 2026 年的道瓊斯的狗。2026 年初的平均收益率為 3.3%，是標準普爾 500 指數平均值的兩倍多。</p>
<p>一個有趣的點是，按照這一策略，投資組合中 40% 將位於醫療保健行業，20% 位於消費防禦行業，另有 20% 位於消費週期性行業。因此，這個投資組合是一個集中型投資組合。</p>
<p>請注意，2026 年的道瓊斯的狗名單在這一年是靜態的，意味着它在 2027 年之前不會改變。</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>股票代碼</th>
<th>公司</th>
<th>前瞻收益率</th>
<th>5 年平均每股收益 (%)</th>
<th>5 年平均股息 (%)</th>
<th>10 年平均股息 (%)</th>
<th>派息比率</th>
<th>市盈率</th>
<th>市值 ($M USD)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>AMGN</td>
<td>安進</td>
<td>2.90%</td>
<td>1.00%</td>
<td>8.30%</td>
<td>11.70%</td>
<td>72.10%</td>
<td>25.6</td>
<td>$177,919</td>
</tr>
<tr>
<td>CVX</td>
<td>雪佛龍</td>
<td>4.10%</td>
<td>-</td>
<td>5.80%</td>
<td>4.80%</td>
<td>94.70%</td>
<td>23.4</td>
<td>$332,412</td>
</tr>
<tr>
<td>HD</td>
<td>家得寶</td>
<td>2.40%</td>
<td>4.80%</td>
<td>8.90%</td>
<td>14.60%</td>
<td>62.20%</td>
<td>25.9</td>
<td>$378,463</td>
</tr>
<tr>
<td>JNJ</td>
<td>強生</td>
<td>2.40%</td>
<td>13.40%</td>
<td>5.20%</td>
<td>5.70%</td>
<td>48.70%</td>
<td>21.1</td>
<td>$526,816</td>
</tr>
<tr>
<td>KO</td>
<td>可口可樂</td>
<td>2.90%</td>
<td>11.00%</td>
<td>4.50%</td>
<td>4.40%</td>
<td>66.50%</td>
<td>23.3</td>
<td>$303,005</td>
</tr>
<tr>
<td>MRK</td>
<td>默克公司</td>
<td>3.10%</td>
<td>33.50%</td>
<td>5.50%</td>
<td>6.30%</td>
<td>42.80%</td>
<td>14.4</td>
<td>$270,118</td>
</tr>
<tr>
<td>NKE</td>
<td>耐克</td>
<td>2.60%</td>
<td>-0.70%</td>
<td>8.30%</td>
<td>9.90%</td>
<td>93.60%</td>
<td>37.6</td>
<td>$95,307</td>
</tr>
<tr>
<td>PG</td>
<td>寶潔</td>
<td>2.90%</td>
<td>5.30%</td>
<td>6.00%</td>
<td>4.80%</td>
<td>58.80%</td>
<td>21.1</td>
<td>$337,728</td>
</tr>
<tr>
<td>UNH</td>
<td>聯合健康集團</td>
<td>2.70%</td>
<td>3.70%</td>
<td>12.10%</td>
<td>16.00%</td>
<td>44.70%</td>
<td>17.2</td>
<td>$299,850</td>
</tr>
<tr>
<td>VZ</td>
<td>威瑞森通信</td>
<td>7.10%</td>
<td>1.70%</td>
<td>1.90%</td>
<td>2.00%</td>
<td>57.90%</td>
<td>8.3</td>
<td>$164,061</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<p>該名單上的十隻股票中有七隻曾出現在 2025 年的道瓊斯的狗名單上。三隻變化的股票是思科（CSCO）、IBM（IBM）、麥當勞（MCD）被剔除，而家得寶（HD）、耐克（NKE）和聯合健康（UNH）被加入。</p>
<h2><strong>道瓊斯的狗投資策略如何運作？</strong></h2>
<p>根據道瓊斯的狗網站，</p>
<p>“道瓊斯的狗是一種股票選擇策略，專注於選擇收益率最高的道瓊斯股票。”</p>
<p>道瓊斯的狗策略的基本理念是使股票選擇變得簡單且相對安全。道瓊斯的狗專注於支付股息的藍籌股。該策略還旨在成為一種長期策略，所需的努力少於持續交易。道瓊斯的狗支付股息，其中一些是 <strong>股息增長股票</strong>，但這並不嚴格是 <strong>股息增長投資策略</strong>。</p>
<p>該投資策略要求投資者在十隻道瓊斯的狗中持有等權重的頭寸。例如，在日曆年結束時，投資者應選擇收益率最高的十隻道瓊斯 30 只股票。然後，他們在新年開始時重新平衡投資組合，以恢復每隻股票 10% 的配置。</p>
<p>投資者可能還需要出售不再在道瓊斯的狗中的股票，原因可能是道瓊斯 30 只股票的變化或價格上漲導致股息收益率下降。請注意，等權重意味着該策略不遵循與基礎指數相同的價格加權原則。</p>
<p>道瓊斯的狗策略假設藍籌公司不會根據正常的商業週期改變其股息。另一方面，股票價格反映商業週期。因此，高收益率和 <strong>低股票價格</strong> 應意味着公司處於商業週期的底部，而低收益率和高股票價格則意味着公司接近商業週期的頂部。</p>
<h2><strong>道瓊斯的狗的侷限性</strong></h2>
<p>道瓊斯的狗策略聽起來簡單，但與大多數與 <strong>投資組合管理</strong> 相關的事情一樣，它需要一些努力。此外，這並不是一種 <strong>指數投資策略</strong>。與大多數自助（DIY）策略類似，它具有主動元素。也就是説，實際的交易和再平衡僅限於日曆年中的一小部分時間。</p>
<p>該方法在相對較小的 30 只藍籌股中最大化收益。因此，您的投資組合可能在行業之間缺乏多樣化。此外，該策略可能導致在有限數量的行業中形成集中投資組合，特別是如果某個行業不受歡迎，例如在 COVID-19 大流行期間的石油巨頭。</p>
<h2><strong>道瓊斯的狗策略有效嗎？</strong></h2>
<p>投資者想知道道瓊斯的狗策略是否有效。儘管存在侷限性和對道瓊斯 30 只股票及道瓊斯的狗的普遍批評，答案似乎是肯定的。</p>
<p>O’Higgins 對該策略進行了回測，追溯到 1920 年代，發現道瓊斯 30 只狗股票的表現優於整體市場。例如，在 1992 年至 2001 年間，道瓊斯 30 只狗股票的平均年總回報率為 10.8%，與道瓊斯 30 指數持平，且超過了標準普爾 500 指數的 9.6%。</p>
<p>道瓊斯 30 只狗股票網站表示，自 2000 年以來，該策略在再投資股息的情況下，平均總回報率約為 9.9%。這一回報率優於同期道瓊斯 30 指數約 8.7% 的平均年回報率。此外，標準普爾 500 指數在同一時期的回報率約為 7.9%。值得注意的是，這一時期包括了互聯網泡沫破裂、次貸危機引發的大蕭條、COVID-19 疫情初期的熊市以及 2022 年的熊市。</p>
<p>另一項對 2008 年至 2018 年回報的分析表明，該策略通常有效。例如，在 2008 年，道瓊斯 30 只狗股票的表現低於道瓊斯工業平均指數。然而，在十年中的八年裏，它的表現優於道瓊斯工業平均指數。</p>
<p>另一篇文章指出，在截至 2019 年的十年中，道瓊斯 30 只狗股票的年均表現超過道瓊斯工業平均指數 1% 以上。在 10 年中，只有三年道瓊斯 30 只狗股票的表現低於整體指數。</p>
<p>然而，道瓊斯 30 只狗股票策略在某些時期表現不佳。例如，在截至 2021 年的十年中，其年化回報約為 9.2%，而標準普爾 500 指數的年化回報約為 16.0%。</p>
<h2><strong>道瓊斯 30 的簡史</strong></h2>
<p>道瓊斯工業平均指數（DJIA）也稱為道瓊斯 30，這兩個名稱是同義的。道瓊斯 30 是由《華爾街日報》編輯查爾斯·道於 1896 年創建的 30 只藍籌股的指數。</p>
<p>該指數的創建旨在跟蹤在信息獲取有限的時代領先工業股票的市場表現。最初，指數中有 12 家工業公司。</p>
<p>在 1916 年，指數中的股票數量增加到 20 只。在 1928 年，指數再次擴展到 30 只股票，並自那時以來保持在這一數量。儘管該指數最初由工業股票組成，但後來也加入了非工業或服務類股票。如今，科技、金融和醫療保健行業在道瓊斯 30 中佔有重要地位。</p>
<h2><strong>道瓊斯除數</strong></h2>
<p>與大多數按市值加權的指數不同，<strong>道瓊斯工業平均指數是按價格加權的</strong>。這意味着股價較高的股票在指數中佔有更大的權重。它的計算方式是將所有 30 家公司股票價格的總和除以一個稱為 <strong>道瓊斯除數</strong> 的因子。</p>
<p>道瓊斯除數會因股票拆分、股息、分拆以及道瓊斯 30 的增減而進行調整。《華爾街日報》負責計算道瓊斯除數。道瓊斯除數的公式旨在保持連續性，其值在 1928 年曾高達 16.67，在 2019 年曾低至 0.147。道瓊斯除數的當前值為 0.16268413125742。</p>
<h2><strong>道瓊斯 30 是如何選擇的？</strong></h2>
<p>如今，道瓊斯工業平均指數的公司由一個委員會選擇。標準普爾道瓊斯指數公司維護該指數，該公司由標準普爾全球公司（SPGI）控股。該指數不包括運輸和公用事業類股票，這些股票有自己的指數。股票選擇標準僅部分透明。據報道，要被考慮納入道瓊斯 30，企業必須滿足以下要求：</p>
<ul>
<li>必須在美國註冊並總部設在美國</li>
<li>大部分收入來自美國</li>
<li>有助於使道瓊斯代表整體美國經濟</li>
<li>吸引大量投資者</li>
<li>展示持續增長</li>
<li>擁有良好的聲譽</li>
</ul>
<p><strong>道瓊斯工業平均指數上次變更</strong> 是在 2024 年，當時沃爾格林聯合公司（WBA）、英特爾（INTC）和道化學（DOW）被移除，而亞馬遜（AMZN）、英偉達（NVDA）和舍温 - 威廉姆斯（SHW）被添加。</p>
<h2><strong>道瓊斯 30 的股票</strong></h2>
<p>道瓊斯 30 中的當前股票列在下面的表格中。2026 年的道瓊斯 30 只狗股票將在每個日曆年末從此列表中挑選。</p>
<p>在 2026 年初，有兩隻股票不支付股息，因此無法被納入道瓊斯 30 只狗股票。波音（BA）因 COVID-19 疫情和波音 737-900 Max 的挑戰而 <strong>暫停了股息</strong>。<strong>亞馬遜不支付股息</strong>。</p>
<h2>道瓊斯 30</h2>
<p>道瓊斯工業平均指數（DJIA）中的 30 只股票</p>
<table>
<thead>
<tr>
<th>股票代碼</th>
<th>公司</th>
<th>預期收益率</th>
<th>每股收益五年平均 (%)</th>
<th>股息五年平均 (%)</th>
<th>股息十年平均 (%)</th>
<th>派息比率</th>
<th>市盈率</th>
<th>市值 (百萬美元)</th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>AAPL</td>
<td>蘋果</td>
<td>0.40%</td>
<td>15.00%</td>
<td>4.90%</td>
<td>7.20%</td>
<td>13.60%</td>
<td>34.3</td>
<td>$3,755,761</td>
</tr>
<tr>
<td>AMGN</td>
<td>安進</td>
<td>2.90%</td>
<td>1.00%</td>
<td>8.30%</td>
<td>11.70%</td>
<td>72.10%</td>
<td>25.6</td>
<td>$177,919</td>
</tr>
<tr>
<td>AMZN</td>
<td>亞馬遜</td>
<td>-</td>
<td>27.60%</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>33.8</td>
<td>$2,556,244</td>
</tr>
<tr>
<td>AXP</td>
<td>美國運通</td>
<td>0.90%</td>
<td>31.60%</td>
<td>13.80%</td>
<td>11.00%</td>
<td>15.70%</td>
<td>24.5</td>
<td>$251,286</td>
</tr>
<tr>
<td>BA</td>
<td>波音</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>$193,951</td>
</tr>
<tr>
<td>CAT</td>
<td>卡特彼勒</td>
<td>0.90%</td>
<td>28.90%</td>
<td>8.00%</td>
<td>7.00%</td>
<td>29.30%</td>
<td>33.2</td>
<td>$302,731</td>
</tr>
<tr>
<td>CRM</td>
<td>Salesforce</td>
<td>0.70%</td>
<td>14.50%</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>21.80%</td>
<td>30.3</td>
<td>$212,802</td>
</tr>
<tr>
<td>CSCO</td>
<td>思科系統</td>
<td>2.20%</td>
<td>1.00%</td>
<td>2.60%</td>
<td>6.90%</td>
<td>62.70%</td>
<td>29.1</td>
<td>$297,082</td>
</tr>
<tr>
<td>CVX</td>
<td>雪佛龍</td>
<td>4.10%</td>
<td>-</td>
<td>5.80%</td>
<td>4.80%</td>
<td>94.70%</td>
<td>23.4</td>
<td>$332,412</td>
</tr>
<tr>
<td>DIS</td>
<td>華特迪士尼</td>
<td>1.40%</td>
<td>-</td>
<td>-</td>
<td>0.50%</td>
<td>14.50%</td>
<td>16.2</td>
<td>$198,524</td>
</tr>
<tr>
<td>GS</td>
<td>高盛集團</td>
<td>1.70%</td>
<td>14.70%</td>
<td>26.20%</td>
<td>19.90%</td>
<td>26.10%</td>
<td>18.8</td>
<td>$288,531</td>
</tr>
<tr>
<td>HD</td>
<td>家得寶</td>
<td>2.40%</td>
<td>4.80%</td>
<td>8.90%</td>
<td>14.60%</td>
<td>62.20%</td>
<td>25.9</td>
<td>$378,463</td>
</tr>
<tr>
<td>HON</td>
<td>霍尼韋爾國際</td>
<td>2.10%</td>
<td>7.10%</td>
<td>5.10%</td>
<td>7.20%</td>
<td>47.40%</td>
<td>23.2</td>
<td>$139,287</td>
</tr>
<tr>
<td>IBM</td>
<td>IBM</td>
<td>2.20%</td>
<td>13.90%</td>
<td>0.60%</td>
<td>2.60%</td>
<td>78.70%</td>
<td>36.5</td>
<td>$285,720</td>
</tr>
<tr>
<td>JNJ</td>
<td>強生</td>
<td>2.40%</td>
<td>13.40%</td>
<td>5.20%</td>
<td>5.70%</td>
<td>48.70%</td>
<td>21.1</td>
<td>$526,816</td>
</tr>
<tr>
<td>JPM</td>
<td>摩根大通</td>
<td>1.90%</td>
<td>17.80%</td>
<td>10.80%</td>
<td>13.00%</td>
<td>27.40%</td>
<td>15.6</td>
<td>$842,481</td>
</tr>
<tr>
<td>KO</td>
<td>可口可樂</td>
<td>2.90%</td>
<td>11.00%</td>
<td>4.50%</td>
<td>4.40%</td>
<td>66.50%</td>
<td>23.3</td>
<td>$303,005</td>
</tr>
<tr>
<td>MCD</td>
<td>麥當勞</td>
<td>2.40%</td>
<td>13.20%</td>
<td>7.60%</td>
<td>7.60%</td>
<td>60.10%</td>
<td>26.3</td>
<td>$218,937</td>
</tr>
<tr>
<td>MMM</td>
<td>3M</td>
<td>1.70%</td>
<td>-7.70%</td>
<td>-13.10%</td>
<td>-3.30%</td>
<td>45.70%</td>
<td>26.7</td>
<td>$89,139</td>
</tr>
<tr>
<td>MRK</td>
<td>默克公司</td>
<td>3.10%</td>
<td>33.50%</td>
<td>5.50%</td>
<td>6.30%</td>
<td>42.80%</td>
<td>14.4</td>
<td>$270,118</td>
</tr>
<tr>
<td>MSFT</td>
<td>微軟</td>
<td>0.80%</td>
<td>15.90%</td>
<td>10.20%</td>
<td>9.70%</td>
<td>23.50%</td>
<td>32.7</td>
<td>$3,417,853</td>
</tr>
<tr>
<td>NKE</td>
<td>耐克</td>
<td>2.60%</td>
<td>-0.70%</td>
<td>8.30%</td>
<td>9.90%</td>
<td>93.60%</td>
<td>37.6</td>
<td>$95,307</td>
</tr>
<tr>
<td>NVDA</td>
<td>英偉達</td>
<td>0.00%</td>
<td>92.30%</td>
<td>20.10%</td>
<td>13.30%</td>
<td>1.00%</td>
<td>46.1</td>
<td>$4,526,319</td>
</tr>
<tr>
<td>PG</td>
<td>寶潔</td>
<td>2.90%</td>
<td>5.30%</td>
<td>6.00%</td>
<td>4.80%</td>
<td>58.80%</td>
<td>21.1</td>
<td>$337,728</td>
</tr>
<tr>
<td>SHW</td>
<td>施維英</td>
<td>0.90%</td>
<td>6.80%</td>
<td>12.10%</td>
<td>13.50%</td>
<td>29.80%</td>
<td>35</td>
<td>$88,703</td>
</tr>
<tr>
<td>TRV</td>
<td>旅行者公司</td>
<td>1.60%</td>
<td>19.30%</td>
<td>5.30%</td>
<td>6.10%</td>
<td>16.70%</td>
<td>10.6</td>
<td>$60,097</td>
</tr>
<tr>
<td>UNH</td>
<td>聯合健康集團</td>
<td>2.70%</td>
<td>3.70%</td>
<td>12.10%</td>
<td>16.00%</td>
<td>44.70%</td>
<td>17.2</td>
<td>$299,850</td>
</tr>
<tr>
<td>V</td>
<td>Visa</td>
<td>0.80%</td>
<td>16.00%</td>
<td>15.90%</td>
<td>16.90%</td>
<td>23.10%</td>
<td>32.2</td>
<td>$632,975</td>
</tr>
<tr>
<td>VZ</td>
<td>威瑞森通信</td>
<td>7.10%</td>
<td>1.70%</td>
<td>1.90%</td>
<td>2.00%</td>
<td>57.90%</td>
<td>8.3</td>
<td>$164,061</td>
</tr>
<tr>
<td>WMT</td>
<td>沃爾瑪</td>
<td>0.80%</td>
<td>4.40%</td>
<td>5.50%</td>
<td>3.70%</td>
<td>31.80%</td>
<td>41.8</td>
<td>$954,028</td>
</tr>
</tbody>
</table>
<h2><strong>關於 2026 年道瓊斯狗股的總結</strong></h2>
<p>為什麼道瓊斯狗股策略似乎有效？首先，股息收益率相對較高，相比於股息收益率較低的股票具有初始優勢。其次，股票通常因為股價下跌而具有高股息收益率。這種情況可能是由於行業或公司特定的困難。通常，道瓊斯狗股名單上的股票相對於更廣泛的市場被低估。它遵循投資於暫時被低估股票的策略。最終，道瓊斯狗股是一種逆向投資策略。</p>
<hr/>
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<p>道瓊斯高收益股（Dogs of the Dow）是一種投資策略，專注於道瓊斯 30 種股票中收益最高的十隻股票，這些股票在前一年的年底被確定。在 2025 年，該策略的回報率約為 19%。2026 年的道瓊斯高收益股名單包括安進（Amgen）、雪佛龍（Chevron）、家得寶（Home Depot）、強生（Johnson & Johnson）、可口可樂（Coca-Cola）、默克（Merck）、耐克（Nike）、寶潔（Procter & Gamble）、聯合健康（UnitedHealth）和威瑞森（Verizon），平均收益率為 3.3%。該策略強調對藍籌股的長期投資，要求在所選股票中進行等權重配置，但可能導致投資組合集中</p>

道瓊斯指數 2026 年的狗股策略