<p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾很好地指出，與其擔心股價波動，不如説 “我擔心的風險是永久性損失……而我認識的每一個實用投資者也都對此感到擔憂。” 當我們考慮一家公司有多風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。我們可以看到 <strong>中星石化（Sinostar PEC Holdings Limited）</strong>（SGX:C9Q）確實在其業務中使用了債務。但股東應該擔心其債務使用嗎？</p>
<p>特朗普承諾要 “釋放” 美國的石油和天然氣，這 15 只美國股票的發展有望受益。</p>
<h2>何時債務變得危險？</h2>
<p>債務在企業能夠償還時是有助益的，但一旦企業在償還時遇到困難，無論是通過新資本還是自由現金流，情況就會變得棘手。在最壞的情況下，如果公司無法償還債權人，可能會破產。然而，更常見（但仍然痛苦）的情況是，公司不得不以低價籌集新的股本，從而永久性稀釋股東的權益。當然，債務在企業中可以是一個重要的工具，特別是在資本密集型企業中。當我們考慮一家公司使用債務時，我們首先會將現金和債務結合起來查看。</p>
<h2>中星石化的淨債務是多少？</h2>
<p>如您所見，中星石化在 2025 年 9 月的債務為 2.5 億人民幣，較前一年下降了 4.3 億人民幣。然而，它有 4.333 億人民幣的現金來抵消這部分債務，導致淨現金為 1.833 億人民幣。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045"/></p>
<p>SGX:C9Q 債務與股本歷史 2026 年 1 月 19 日</p>
<h2>中星石化的資產負債表有多強？</h2>
<p>從最新的資產負債表中我們可以看到，中星石化有 3.342 億人民幣的負債在一年內到期，還有 1.535 億人民幣的負債在一年後到期。抵消這些負債的是 4.333 億人民幣的現金和 8060 萬人民幣的應收賬款，這些應收賬款在 12 個月內到期。因此，它實際上擁有比總負債多 2630 萬人民幣的流動資產。</p>
<p>這種短期流動性表明，中星石化可能能夠輕鬆償還其債務，因為其資產負債表遠未緊張。簡而言之，中星石化擁有淨現金，因此可以公平地説它並沒有沉重的債務負擔！</p>
<p>查看我們對中星石化的最新分析</p>
<p>中星石化的負擔不重也是好事，因為其息税前利潤（EBIT）在過去一年下降了 73%。當一家公司看到其收益暴跌時，有時會發現與貸方的關係變得緊張。毫無疑問，我們從資產負債表中學到的關於債務的知識是最多的。但你不能完全孤立地看待債務；因為中星石化需要收益來償還這部分債務。因此，如果你想了解更多關於其收益的信息，查看這張其長期收益趨勢的圖表可能是值得的。</p>
<p>但我們最後的考慮同樣重要，因為一家公司不能用紙面利潤來償還債務；它需要真實的現金。中星石化的資產負債表上可能有淨現金，但查看企業如何將息税前利潤（EBIT）轉化為自由現金流仍然很有趣，因為這將影響其對債務的需求和管理能力。在過去三年中，中星石化實際上產生的自由現金流超過了 EBIT。這種強勁的現金轉化讓我們像在 Daft Punk 音樂會的高潮時刻一樣興奮。</p>
<h2>總結</h2>
<p>雖然調查一家公司的債務總是明智的，但在這種情況下，中星石化擁有 1.833 億人民幣的淨現金和看起來不錯的資產負債表。更值得一提的是，它將 102% 的 EBIT 轉化為自由現金流，帶來了-7700 萬人民幣的收益。因此，我們對中星石化的債務使用並不感到擔憂。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。<strong>我們已經識別出中星石化的 5 個警示信號</strong>（其中至少有 2 個令人擔憂），理解這些信號應該是您投資過程的一部分。</p>
<p>如果在這一切之後，您更感興趣的是一家快速增長且資產負債表穩健的公司，請立即查看我們的淨現金增長股票列表。</p>

中星石化

<p>中星石化（Sinostar PEC Holdings，SGX:C9Q）已將其債務從 4.3 億人民幣減少至 2.5 億人民幣，同時持有 4.333 億人民幣的現金，淨現金為 1.833 億人民幣。該公司的流動資產超過負債，表明其資產負債表狀況良好。儘管過去一年 EBIT 下降了 73%，中星石化仍將 102% 的 EBIT 轉化為自由現金流。總體而言，該公司的債務狀況似乎可控，但投資者應注意潛在風險，因為已識別出五個警示信號</p>

<p>Howard Marks put it nicely when he said that, rather than worrying about share price volatility, 'The possibility of permanent loss is the risk I worry about... and every practical investor I know worries about.' When we think about how risky a company is, we always like to look at its use of debt, since debt overload can lead to ruin. We can see that <strong>Sinostar PEC Holdings Limited</strong> (SGX:C9Q) does use debt in its business. But should shareholders be worried about its use of debt?</p>
<div class="lb-trans"><p>霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾很好地指出，與其擔心股價波動，不如説 “我擔心的風險是永久性損失……而我認識的每一個實用投資者也都對此感到擔憂。” 當我們考慮一家公司有多風險時，我們總是喜歡查看其債務使用情況，因為債務過重可能導致破產。我們可以看到 <strong>中星石化（Sinostar PEC Holdings Limited）</strong>（SGX:C9Q）確實在其業務中使用了債務。但股東應該擔心其債務使用嗎？</p>
</div><p>Trump has pledged to &#34;unleash&#34; American oil and gas and these 15 US stocks have developments that are poised to benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普承諾要 “釋放” 美國的石油和天然氣，這 15 只美國股票的發展有望受益。</p>
</div><h2>When Is Debt Dangerous?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>何時債務變得危險？</h2>
</div><p>Debt assists a business until the business has trouble paying it off, either with new capital or with free cash flow. In the worst case scenario, a company can go bankrupt if it cannot pay its creditors. However, a more common (but still painful) scenario is that it has to raise new equity capital at a low price, thus permanently diluting shareholders. Of course, debt can be an important tool in businesses, particularly capital heavy businesses. When we think about a company's use of debt, we first look at cash and debt together.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務在企業能夠償還時是有助益的，但一旦企業在償還時遇到困難，無論是通過新資本還是自由現金流，情況就會變得棘手。在最壞的情況下，如果公司無法償還債權人，可能會破產。然而，更常見（但仍然痛苦）的情況是，公司不得不以低價籌集新的股本，從而永久性稀釋股東的權益。當然，債務在企業中可以是一個重要的工具，特別是在資本密集型企業中。當我們考慮一家公司使用債務時，我們首先會將現金和債務結合起來查看。</p>
</div><h2>What Is Sinostar PEC Holdings's Net Debt?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中星石化的淨債務是多少？</h2>
</div><p>As you can see below, Sinostar PEC Holdings had CN¥250.0m of debt at September 2025, down from CN¥430.0m a year prior. However, it does have CN¥433.3m in cash offsetting this, leading to net cash of CN¥183.3m.</p>
<div class="lb-trans"><p>如您所見，中星石化在 2025 年 9 月的債務為 2.5 億人民幣，較前一年下降了 4.3 億人民幣。然而，它有 4.333 億人民幣的現金來抵消這部分債務，導致淨現金為 1.833 億人民幣。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/asset/chart/37089225-debt-equity-history-analysis-1-dark-2/1768807159045"/></p>
<p>SGX:C9Q Debt to Equity History January 19th 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>SGX:C9Q 債務與股本歷史 2026 年 1 月 19 日</p>
</div><h2>How Strong Is Sinostar PEC Holdings' Balance Sheet?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中星石化的資產負債表有多強？</h2>
</div><p>We can see from the most recent balance sheet that Sinostar PEC Holdings had liabilities of CN¥334.2m falling due within a year, and liabilities of CN¥153.5m due beyond that. Offsetting this, it had CN¥433.3m in cash and CN¥80.6m in receivables that were due within 12 months. So it actually has CN¥26.3m <em>more</em> liquid assets than total liabilities.</p>
<div class="lb-trans"><p>從最新的資產負債表中我們可以看到，中星石化有 3.342 億人民幣的負債在一年內到期，還有 1.535 億人民幣的負債在一年後到期。抵消這些負債的是 4.333 億人民幣的現金和 8060 萬人民幣的應收賬款，這些應收賬款在 12 個月內到期。因此，它實際上擁有比總負債多 2630 萬人民幣的流動資產。</p>
</div><p>This short term liquidity is a sign that Sinostar PEC Holdings could probably pay off its debt with ease, as its balance sheet is far from stretched. Succinctly put, Sinostar PEC Holdings boasts net cash, so it's fair to say it does not have a heavy debt load!</p>
<div class="lb-trans"><p>這種短期流動性表明，中星石化可能能夠輕鬆償還其債務，因為其資產負債表遠未緊張。簡而言之，中星石化擁有淨現金，因此可以公平地説它並沒有沉重的債務負擔！</p>
</div><p>Check out our latest analysis for Sinostar PEC Holdings</p>
<div class="lb-trans"><p>查看我們對中星石化的最新分析</p>
</div><p>It is just as well that Sinostar PEC Holdings's load is not too heavy, because its EBIT was down 73% over the last year. When a company sees its earnings tank, it can sometimes find its relationships with its lenders turn sour. There's no doubt that we learn most about debt from the balance sheet. But you can't view debt in total isolation; since Sinostar PEC Holdings will need earnings to service that debt. So if you're keen to discover more about its earnings, it might be worth checking out this graph of its long term earnings trend.</p>
<div class="lb-trans"><p>中星石化的負擔不重也是好事，因為其息税前利潤（EBIT）在過去一年下降了 73%。當一家公司看到其收益暴跌時，有時會發現與貸方的關係變得緊張。毫無疑問，我們從資產負債表中學到的關於債務的知識是最多的。但你不能完全孤立地看待債務；因為中星石化需要收益來償還這部分債務。因此，如果你想了解更多關於其收益的信息，查看這張其長期收益趨勢的圖表可能是值得的。</p>
</div><p>But our final consideration is also important, because a company cannot pay debt with paper profits; it needs cold hard cash. Sinostar PEC Holdings may have net cash on the balance sheet, but it is still interesting to look at how well the business converts its earnings before interest and tax (EBIT) to free cash flow, because that will influence both its need for, and its capacity to manage debt. Over the last three years, Sinostar PEC Holdings actually produced more free cash flow than EBIT. That sort of strong cash conversion gets us as excited as the crowd when the beat drops at a Daft Punk concert.</p>
<div class="lb-trans"><p>但我們最後的考慮同樣重要，因為一家公司不能用紙面利潤來償還債務；它需要真實的現金。中星石化的資產負債表上可能有淨現金，但查看企業如何將息税前利潤（EBIT）轉化為自由現金流仍然很有趣，因為這將影響其對債務的需求和管理能力。在過去三年中，中星石化實際上產生的自由現金流超過了 EBIT。這種強勁的現金轉化讓我們像在 Daft Punk 音樂會的高潮時刻一樣興奮。</p>
</div><h2>Summing Up</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總結</h2>
</div><p>While it is always sensible to investigate a company's debt, in this case Sinostar PEC Holdings has CN¥183.3m in net cash and a decent-looking balance sheet. The cherry on top was that in converted 102% of that EBIT to free cash flow, bringing in -CN¥77m. So we are not troubled with Sinostar PEC Holdings's debt use. The balance sheet is clearly the area to focus on when you are analysing debt. But ultimately, every company can contain risks that exist outside of the balance sheet. <strong>We've identified 5 warning signs</strong> with Sinostar PEC Holdings (at least 2 which are a bit concerning) , and understanding them should be part of your investment process.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然調查一家公司的債務總是明智的，但在這種情況下，中星石化擁有 1.833 億人民幣的淨現金和看起來不錯的資產負債表。更值得一提的是，它將 102% 的 EBIT 轉化為自由現金流，帶來了-7700 萬人民幣的收益。因此，我們對中星石化的債務使用並不感到擔憂。在分析債務時，資產負債表顯然是重點。但最終，每家公司都可能存在資產負債表之外的風險。<strong>我們已經識別出中星石化的 5 個警示信號</strong>（其中至少有 2 個令人擔憂），理解這些信號應該是您投資過程的一部分。</p>
</div><p>If, after all that, you're more interested in a fast growing company with a rock-solid balance sheet, then check out our list of net cash growth stocks without delay.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果在這一切之後，您更感興趣的是一家快速增長且資產負債表穩健的公司，請立即查看我們的淨現金增長股票列表。</p>
</div>

中星石化控股（SGX:C9Q）是否負債過多？