<p>上週軟件即服務（“SaaS”）股票的急劇拋售為投資者創造了機會和威脅。在軟件公司中，Adobe Systems（ADBE）和 Oracle（ORCL）最為突出。這兩家公司都是人工智能熱潮的受害者，但方式不同。</p>
<p>Adobe 的股票連續五個交易日下跌，這是自 2022 年科技股拋售以來未曾見過的情況。市場對這家圖像和視頻創意套件供應商能否保護其護城河並不信服。儘管該公司在非 GAAP 指標上享有 46% 的強勁營業利潤率，但來自人工智能的競爭可能會侵蝕這一優勢。中國的 Mistral、阿里巴巴（BABA）的 Qwen、Alphabet（GOOG）的 Gemini AI 和 OpenAI 都提供 AI 生成的解決方案。</p>
<p>ADBE 股票在 1 月 17 日收盤時為 296.12 美元，創下 52 周新低。其下一個支撐區間在 275 美元左右，這是五年來未見的價格。</p>
<p>數據庫巨頭 Oracle 上週下跌了 3.74%。持有 180 億美元債券的債權人正在起訴 Oracle。訴訟中提到的共同創始人及現任首席技術官 Larry Ellison 被列為被告。原告將債務價格下跌歸咎於人工智能。</p>
<p>Oracle 通過舉債大力投資 AI 服務器。它希望轉售 AI 硬件，充當中介供應商。這個商業模式依賴於 OpenAI 保持償付能力。更重要的是，AI 的需求不能下降，否則這個商業計劃將無法運作。</p>
<p>Oracle 的總債務在 1080 億美元到 1320 億美元之間。股票的市盈率為 35.9 倍。</p>

雲計算 ETF - GlobalX

ADBE

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

2 倍做多 Adobe ETF - Leverage Shares

標普軟件與服務 ETF - SPDR

甲骨文

2 倍做多 ORCL ETF - Defiance

<p>最近 SaaS 股票的拋售為投資者帶來了機遇和風險，尤其是對於 Adobe 和 Oracle。Adobe 的股價大幅下跌，引發了人們對其在人工智能進步中競爭優勢的擔憂，目前股價為 296.12 美元。Oracle 的股票上週下跌了 3.74%，面臨來自債券持有人的訴訟，涉及與人工智能相關的債務問題。Oracle 的商業模式依賴於人工智能的需求和 OpenAI 的償付能力，總債務在 1080 億美元到 1320 億美元之間，市盈率為 35.9</p>

<p>The steep sell-off in Software as a Service (“SaaS”) stocks in the last week creates opportunities and threats for investors. Among the software names, Adobe Systems (ADBE) and Oracle (ORCL) stand out the most. Both firms are victims of the artificial intelligence booms, but in different ways.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週軟件即服務（“SaaS”）股票的急劇拋售為投資者創造了機會和威脅。在軟件公司中，Adobe Systems（ADBE）和 Oracle（ORCL）最為突出。這兩家公司都是人工智能熱潮的受害者，但方式不同。</p>
</div><p>Adobe shares fell for five straight trading sessions, a streak not seen since the technology sell-off of 2022. Markets are not convinced that the image and video creative suite supplier may protect its moat. Although the firm enjoyed a robust 46% operating margin on a non-GAAP measure, competition from AI might erode it. China’s Mistral, Qwen from Alibaba (BABA), Gemini AI from Alphabet (GOOG), and OpenAI all offer AI-generated solutions.</p>
<div class="lb-trans"><p>Adobe 的股票連續五個交易日下跌，這是自 2022 年科技股拋售以來未曾見過的情況。市場對這家圖像和視頻創意套件供應商能否保護其護城河並不信服。儘管該公司在非 GAAP 指標上享有 46% 的強勁營業利潤率，但來自人工智能的競爭可能會侵蝕這一優勢。中國的 Mistral、阿里巴巴（BABA）的 Qwen、Alphabet（GOOG）的 Gemini AI 和 OpenAI 都提供 AI 生成的解決方案。</p>
</div><p>ADBE stock closed at $296.12 on January 17, a new 52-week low. Its next support zone is around $275, a price not seen in five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>ADBE 股票在 1 月 17 日收盤時為 296.12 美元，創下 52 周新低。其下一個支撐區間在 275 美元左右，這是五年來未見的價格。</p>
</div><p>Database giant Oracle fell by 3.74% last week. Debt holders who hold $18 billion in bonds are suing Oracle. It named co-founder and current CTO Larry Ellison in the lawsuit. The plaintiff blamed the debt price decline on artificial intelligence.</p>
<div class="lb-trans"><p>數據庫巨頭 Oracle 上週下跌了 3.74%。持有 180 億美元債券的債權人正在起訴 Oracle。訴訟中提到的共同創始人及現任首席技術官 Larry Ellison 被列為被告。原告將債務價格下跌歸咎於人工智能。</p>
</div><p>Oracle raised debt to invest heavily in AI servers. It wants to resell AI hardware, acting as an intermediary supplier. This business model depends on OpenAI staying solvent. More importantly, demand for AI cannot fall for this business plan to work.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oracle 通過舉債大力投資 AI 服務器。它希望轉售 AI 硬件，充當中介供應商。這個商業模式依賴於 OpenAI 保持償付能力。更重要的是，AI 的需求不能下降，否則這個商業計劃將無法運作。</p>
</div><p>Oracle has around $108 billion to $132 billion in total debt. Shares trade at a price-to-earnings ratio of 35.9 times.</p>
<div class="lb-trans"><p>Oracle 的總債務在 1080 億美元到 1320 億美元之間。股票的市盈率為 35.9 倍。</p>
</div>

Why Adobe and Oracle are Value Traps

- 軟件即服務（SaaS）股票的拋售為投資者帶來機會與威脅。  
- Adobe 和 Oracle 兩家公司在人工智能熱潮中受創，前者股價創下五年低點。  
- Oracle 面臨債務訴訟，需依賴人工智能需求持續增長以避免風險。

為什麼 Adobe 和甲骨文被認為是價值陷阱