<p>2025 年白銀價格上漲近 148%，在新的一年中價格持續攀升，交易價格超過每盎司 90 美元。</p>
<p>隨着快速上漲，白銀現在成為全球第二大最有價值資產，市值達到 5.35 萬億美元。</p>
<p>唯一比白銀更有價值的資產是黃金，市值為 32.5 萬億美元。</p>
<p>上週，白銀的市值超過了人工智能芯片巨頭英偉達（市值為 4.53 萬億美元）。它還超過了股市中的科技明星蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-asset-ranking.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-asset-ranking.png"/></p>
<p>多種因素共同推動白銀價格上漲，包括黃金牛市的溢出效應、穩定的工業需求、激增的投資需求、通貨膨脹和地緣政治不確定性。然而，關鍵驅動因素是金屬供應不足。</p>
<p>這造成了顯著的白銀緊縮，持續推高價格。</p>
<p>問題的根源很簡單：沒有足夠的金屬來滿足需求。</p>
<p>白銀需求在過去四年中超過供應，白銀協會預計 2025 年將是第五年。2024 年的結構性市場赤字為 1.489 億盎司。這使得四年的市場短缺達到 6.78 億盎司。包括預計的 2025 年短缺，市場赤字可能超過 8 億盎司，相當於一整年的礦產產量。</p>
<p>由於金屬供應緊張，白銀用户必須從現有的地面庫存中獲取金屬。持有這些庫存的人不願意出售他們的白銀，導致價格持續上漲。</p>
<p>精煉廠正在拼命跟上需求。</p>
<p>Dillon Gage 是一家位於德克薩斯州的白銀精煉廠。公司總裁特里·漢倫表示，他們正在進行三班倒，七天工作。</p>
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<p>“我們無法跟上。”</p>
</blockquote>
<p>前美國鑄幣局局長稱供應和需求動態的交匯為 “完美風暴”。</p>
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<p>“我們一直處於長期供應赤字中，情況只會變得更糟。”</p>
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<p>日益增長的 ETF 需求也反映出對白銀的興趣激增。根據 Vanda Research 的數據，個人投資者在過去 390 天內向白銀支持的基金投入了創紀錄的 9.21 億美元。</p>
<p>這突顯了另一個問題。紙面白銀遠遠超過實際金屬。</p>
<p>根據分析師 Faysal Amin 在_FXStreet_上發佈的數據，目前紙面與實物的比例接近 356:1。換句話説，世界上每一盎司實物白銀對應 356 盎司紙面白銀。</p>
<p>一些人推測白銀處於泡沫中。擔心金屬可能被過度拋售是合理的，市場確實受益於 “錯失機會的恐懼”。然而，金屬的稀缺性在短期內不會減弱，仍然有很多理由對該金屬保持看漲。</p>
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SLVR

2 倍做多白銀 ETF - ProShares

PSLV

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白銀礦業股 ETF - GlobalX

環球銀礦 MSCI ETF - iShares

實物白銀股票 ETF - ETFS

2 倍做空白銀 ETF - ProShares

GBUG

<p>銀價在 2025 年飆升近 148%，目前每盎司超過 90 美元，使其成為全球第二大最有價值資產，市值達到 5.35 萬億美元，超越了 Nvidia 和主要科技公司。價格上漲是由於供需嚴重失衡，預計市場將出現超過 8 億盎司的缺口。日益增長的 ETF 需求反映出投資者的高度關注，但由於紙銀與實物銀的比例高達 356:1，市場對潛在泡沫的擔憂依然存在。儘管存在投機，但銀的稀缺性支持了看漲的前景</p>

<p>Silver was up nearly 148 percent in 2025, and the price has continued to climb in the new year, trading over $90 an ounce.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年白銀價格上漲近 148%，在新的一年中價格持續攀升，交易價格超過每盎司 90 美元。</p>
</div><p>With the rapid gain, silver now ranks as the second-most valuable asset in the world with a market cap of $5.35 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着快速上漲，白銀現在成為全球第二大最有價值資產，市值達到 5.35 萬億美元。</p>
</div><p>The only asset more valuable than silver is gold, with a market cap of $32.5 trillion.</p>
<div class="lb-trans"><p>唯一比白銀更有價值的資產是黃金，市值為 32.5 萬億美元。</p>
</div><p>Last week, silver blew past AI chip giant Nvidia (market cap of $4.53 trillion). It has also surpassed stock market tech darlings Apple, Microsoft, Amazon, and Alphabet.</p>
<div class="lb-trans"><p>上週，白銀的市值超過了人工智能芯片巨頭英偉達（市值為 4.53 萬億美元）。它還超過了股市中的科技明星蘋果、微軟、亞馬遜和谷歌。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-asset-ranking.png" alt="" original-src="https://www.moneymetals.com/uploads/content/silver-asset-ranking.png"/></p>
<p>Several dynamics have converged to drive silver higher, including spillover effects from the gold bull market, steady industrial demand, surging investment demand, inflation, and geopolitical uncertainty. However, one factor is the key driver – there isn’t enough metal.</p>
<div class="lb-trans"><p>多種因素共同推動白銀價格上漲，包括黃金牛市的溢出效應、穩定的工業需求、激增的投資需求、通貨膨脹和地緣政治不確定性。然而，關鍵驅動因素是金屬供應不足。</p>
</div><p>This has created a significant silver squeeze that continues to pressure prices higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>這造成了顯著的白銀緊縮，持續推高價格。</p>
</div><p>The root of the problem is simple: there isn’t enough metal to meet demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>問題的根源很簡單：沒有足夠的金屬來滿足需求。</p>
</div><p>Silver demand has outstripped supply for four straight years, and the Silver Institute projects that 2025 will be the fifth. The structural market deficit came in at 148.9 million ounces in 2024. That drove the four-year market shortfall to 678 million ounces. Including the projected 2025 shortfall, the market deficit will likely be well over 800 million ounces, an entire year of mining output.</p>
<div class="lb-trans"><p>白銀需求在過去四年中超過供應，白銀協會預計 2025 年將是第五年。2024 年的結構性市場赤字為 1.489 億盎司。這使得四年的市場短缺達到 6.78 億盎司。包括預計的 2025 年短缺，市場赤字可能超過 8 億盎司，相當於一整年的礦產產量。</p>
</div><p>With metal in short supply, silver users must source metal from existing above-ground stocks. People holding those stocks are reluctant to let their silver go, driving prices persistently higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於金屬供應緊張，白銀用户必須從現有的地面庫存中獲取金屬。持有這些庫存的人不願意出售他們的白銀，導致價格持續上漲。</p>
</div><p>Refiners are scrambling to keep up with demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>精煉廠正在拼命跟上需求。</p>
</div><p>Dillon Gage is a silver refinery in Texas. Company president Terry Hanlon said they are running three shifts, seven days a week.</p>
<div class="lb-trans"><p>Dillon Gage 是一家位於德克薩斯州的白銀精煉廠。公司總裁特里·漢倫表示，他們正在進行三班倒，七天工作。</p>
</div><blockquote>
<p>“We can’t keep up.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“我們無法跟上。”</p>
</blockquote>
</div><p>Former U.S. Mint president called the converging supply and demand dynamics a “perfect storm.”</p>
<div class="lb-trans"><p>前美國鑄幣局局長稱供應和需求動態的交匯為 “完美風暴”。</p>
</div><blockquote>
<p>“We have been in a long-term supply deficit, and it is just getting worse.”</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“我們一直處於長期供應赤字中，情況只會變得更糟。”</p>
</blockquote>
</div><p>Growing ETF demand also reflects a surge in interest in silver. Individual investors have poured a record $921million into silver-backed funds over the past 390 days, according to data from Vanda Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>日益增長的 ETF 需求也反映出對白銀的興趣激增。根據 Vanda Research 的數據，個人投資者在過去 390 天內向白銀支持的基金投入了創紀錄的 9.21 億美元。</p>
</div><p>This underscores another problem. There is far more paper silver than actual metal.</p>
<div class="lb-trans"><p>這突顯了另一個問題。紙面白銀遠遠超過實際金屬。</p>
</div><p>According to analyst Faysal Amin, published by <em>FXStreet</em>, the current paper‑to‑physical ratio stands near 356:1. In other words, for every ounce of physical silver in the world, there are 356 paper ounces.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據分析師 Faysal Amin 在_FXStreet_上發佈的數據，目前紙面與實物的比例接近 356:1。換句話説，世界上每一盎司實物白銀對應 356 盎司紙面白銀。</p>
</div><p>Some speculate that silver is in a bubble. It’s fair to worry that the metal might be oversold, and the market is certainly benefiting from “fear of missing out.” However, the scarcity of metal isn’t going to abate any time soon, leaving plenty of reasons to remain bullish on the metal.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些人推測白銀處於泡沫中。擔心金屬可能被過度拋售是合理的，市場確實受益於 “錯失機會的恐懼”。然而，金屬的稀缺性在短期內不會減弱，仍然有很多理由對該金屬保持看漲。</p>
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</div><p>The Debt Black Hole Claims Another Victim</p>
<div class="lb-trans"><p>債務黑洞又吞噬了一名受害者</p>
</div><p>Debt Data Continues To Signal Deep Consumer Stress</p>
<div class="lb-trans"><p>債務數據繼續顯示消費者壓力加深</p>
</div><p>U.S. Government Still Running Massive Deficit Despite Tariff Revenue</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管有關税收入，美國政府仍在大規模赤字中運行</p>
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白銀目前被評為全球第二有價值的資產