<p>[新加坡] 美國的 “頁岩革命” 即將為新加坡帶來意外之財，幫助降低人工智能繁榮的電力成本。</p>
<p>摩根士丹利在 1 月 13 日的報告中表示，來自美國和卡塔爾的新液化天然氣（LNG）供應 “過剩” 將湧入亞洲市場，預計到 2027 年價格將下降近一半，降至每百萬英熱單位（mmbtu）約 7 美元。</p>
<p>這一供應過剩恰逢新加坡及其東盟鄰國面臨來自數據中心和人工智能超大規模計算中心的電力需求激增。</p>
<p>在新加坡，92% 的電力來自天然氣，這將產生雙重影響：大幅降低能源進口賬單，併為公用事業部門帶來新的助力。</p>
<p>分析師表示：“這將從根本上改變能源消費動態，因為該地區進口了一半的天然氣需求。” 他們指出，較低的價格將有助於解決 “電網瓶頸和能源系統短缺”。</p>
<p>他們補充道，價格敏感的消費市場將是這種可負擔得起的液化天然氣（LNG）的最大受益者，印度位居首位，其次是中國、日本和越南，然後是新加坡和泰國。</p>
<p>報告指出：“亞洲在過去五年中投資的 1200 億美元天然氣基礎設施與美國的出口基礎設施相輔相成，使其比以往任何時候都更能吸收即將到來的天然氣過剩。”</p>
<p>總的來説，預計到 2028 年，將有約 1 億噸每年的新天然氣進口基礎設施和 3 萬公里的新天然氣管道投入使用。</p>
<p>印度和東南亞將在該地區看到最大的基於天然氣基礎設施的增量投資和擴張。同時，中國、印度和東南亞的液化天然氣進口預計到 2030 年將是 2024 年水平的兩倍，因為國內生產增長 “與需求相比顯得微不足道”。</p>
<p>儘管日本和中國將繼續是最大的液化天然氣進口國，但預計到 2030 年，印度的液化天然氣需求將與韓國持平。</p>
<h2>驅動人工智能需求</h2>
<p>報告強調，東南亞國家，特別是新加坡、馬來西亞和泰國，正成為美國和中國超大規模計算中心部署人工智能基礎設施的主要目的地。</p>
<p>摩根士丹利估計，該地區有 10 吉瓦的潛在人工智能容量正在籌備中，這將導致電力市場 “更加緊張”。</p>
<p>隨着來自美國的廉價天然氣以每百萬英熱單位 7 美元的價格進入，燃氣發電將提供服務器農場所需的穩定基荷。不僅如此，基於天然氣的電力生產的全天候成本 “比帶電池的可再生能源更具競爭力”，幾乎與煤炭持平，而進口的液化天然氣電力可用於峯值負荷。</p>
<p>該銀行預測，新加坡和菲律賓的電力市場將更加緊張，這將推動下一輪發電能力的增加，進一步惠及如吉寶等生產商。</p>
<p>美國天然氣的湧入預計也將重塑貿易平衡。摩根士丹利預測，到 2028 年，美國對亞洲的液化天然氣進口可能會翻倍。</p>
<p>分析師表示：“我們預計到 2028 年，亞洲與美國的貿易順差可能減少 18% 至 40%，液化天然氣是其中一個關鍵因素。”</p>
<h2>新加坡的贏家</h2>
<p>根據摩根士丹利的估計，液化天然氣價格預計到 2027 年將降至二十年來的最低水平，幫助亞洲實現約 1000 億美元的能源成本節省。</p>
<p>吉寶和勝科工業被視為這一趨勢的主要受益者，摩根士丹利在其 “最受歡迎” 能源股票名單中強調了它們。</p>
<p>該行將吉寶選為首選，給予 “增持” 評級，目標價為 11.54 新元。該公司將從其天然氣交易和發電業務中受益於較低的天然氣成本，摩根士丹利表示。</p>
<p>雖然勝科的評級為 “持平”，目標價為 7 新元，但它被列入該行在亞洲的 “最受歡迎能源名稱” 中。與吉寶一樣，勝科預計將在其交易和發電部門從更便宜的天然氣成本中獲益。</p>
<p>分析師還指出，像勝科這樣的可調度電力運營商應從電網中可再生能源飽和帶來的更高平衡成本中受益。</p>

勝科工業

吉寶企業

<p>摩根士丹利的報告強調，美國頁岩革命將顯著惠及新加坡，因為它將在電力需求因人工智能和數據中心的增長而上升的情況下降低能源成本。預計到 2027 年，液化天然氣（LNG）供應過剩將使價格降至每百萬英熱單位約 7 美元，這將有助於公用事業公司並減少進口賬單。主要受益者包括吉寶企業和勝科工業，其中吉寶企業因其天然氣交易和發電部門而被視為首選。報告預測，亞洲的液化天然氣進口將大幅增加，重塑貿易平衡，並推動約 1000 億美元的能源成本節省</p>

<p>[SINGAPORE] The US “shale revolution” is about to export a windfall to Singapore, helping defray the cost of powering the artificial intelligence boom.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] 美國的 “頁岩革命” 即將為新加坡帶來意外之財，幫助降低人工智能繁榮的電力成本。</p>
</div><p>A “glut” of new LNG supply from the US and Qatar is set to hit Asian markets, said a Morgan Stanley report on Jan 13, driving prices down by nearly half to around US$7 per million British thermal units (mmbtu) by 2027.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利在 1 月 13 日的報告中表示，來自美國和卡塔爾的新液化天然氣（LNG）供應 “過剩” 將湧入亞洲市場，預計到 2027 年價格將下降近一半，降至每百萬英熱單位（mmbtu）約 7 美元。</p>
</div><p>This supply glut arrives just as Singapore and its Asean neighbours face a critical surge in electricity demand from data centres and AI hyperscalers.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一供應過剩恰逢新加坡及其東盟鄰國面臨來自數據中心和人工智能超大規模計算中心的電力需求激增。</p>
</div><p>In Singapore, where 92 per cent of electricity is generated from natural gas, the impact will be two-fold: drastically reduced energy import bills and a fresh tailwind for its utilities sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>在新加坡，92% 的電力來自天然氣，這將產生雙重影響：大幅降低能源進口賬單，併為公用事業部門帶來新的助力。</p>
</div><p>“It should fundamentally change energy consumption dynamics, as the region imports half of its natural gas requirements,” said the analysts, noting that lower prices will help solve “grid bottlenecks and shortages in energy systems”.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示：“這將從根本上改變能源消費動態，因為該地區進口了一半的天然氣需求。” 他們指出，較低的價格將有助於解決 “電網瓶頸和能源系統短缺”。</p>
</div><p>Price-sensitive consumer markets will be the biggest beneficiaries of this affordable liquefied natural gas (LNG), they added, highlighting India, followed by China, Japan and Vietnam, and then Singapore and Thailand.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們補充道，價格敏感的消費市場將是這種可負擔得起的液化天然氣（LNG）的最大受益者，印度位居首位，其次是中國、日本和越南，然後是新加坡和泰國。</p>
</div><p>“Asia’s US$120 billion of gas infrastructure investments in the past half decade complement US export infrastructure, making it readier than ever to absorb the upcoming gas glut,” noted the report.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告指出：“亞洲在過去五年中投資的 1200 億美元天然氣基礎設施與美國的出口基礎設施相輔相成，使其比以往任何時候都更能吸收即將到來的天然氣過剩。”</p>
</div><p>In all, about 100 million tonnes per annum of new natural gas import infrastructure and 30,000 km of new gas pipelines are expected to come on stream by 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>總的來説，預計到 2028 年，將有約 1 億噸每年的新天然氣進口基礎設施和 3 萬公里的新天然氣管道投入使用。</p>
</div><p>India and South-east Asia will see the largest incremental investment and expansion in gas-based infrastructure in the region. Meanwhile, China, India and South-east Asia are set to double LNG imports by 2030, compared with 2024 figures, as domestic production growth “pales in comparison to demand”.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度和東南亞將在該地區看到最大的基於天然氣基礎設施的增量投資和擴張。同時，中國、印度和東南亞的液化天然氣進口預計到 2030 年將是 2024 年水平的兩倍，因為國內生產增長 “與需求相比顯得微不足道”。</p>
</div><p>Although Japan and China will remain the biggest LNG importers, India is expected to match South Korea’s LNG appetite by 2030.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管日本和中國將繼續是最大的液化天然氣進口國，但預計到 2030 年，印度的液化天然氣需求將與韓國持平。</p>
</div><h2>Powering AI demand</h2>
<div class="lb-trans"><h2>驅動人工智能需求</h2>
</div><p>The report underscored that South-east Asian nations, specifically Singapore, Malaysia and Thailand, are becoming primary destinations for US and Chinese hyperscalers deploying AI infrastructure.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告強調，東南亞國家，特別是新加坡、馬來西亞和泰國，正成為美國和中國超大規模計算中心部署人工智能基礎設施的主要目的地。</p>
</div><p>Morgan Stanley estimated that 10 gigawatts of potential AI capacity is in the pipeline for the region, which will lead to “tighter” power markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利估計，該地區有 10 吉瓦的潛在人工智能容量正在籌備中，這將導致電力市場 “更加緊張”。</p>
</div><p>With incoming cheap US gas at US$7 per mmbtu, gas-fired power is set to provide the stable baseload required by server farms. Not only that, the round-the-clock cost of gas-based electricity generation is “more competitive” than renewables with batteries and almost near parity with coal, while imported LNG-based electricity can be used for peak loads.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着來自美國的廉價天然氣以每百萬英熱單位 7 美元的價格進入，燃氣發電將提供服務器農場所需的穩定基荷。不僅如此，基於天然氣的電力生產的全天候成本 “比帶電池的可再生能源更具競爭力”，幾乎與煤炭持平，而進口的液化天然氣電力可用於峯值負荷。</p>
</div><p>The bank predicted that tighter power markets in Singapore and the Philippines will drive the next leg of generation capacity additions, further benefiting producers such as Keppel.</p>
<div class="lb-trans"><p>該銀行預測，新加坡和菲律賓的電力市場將更加緊張，這將推動下一輪發電能力的增加，進一步惠及如吉寶等生產商。</p>
</div><p>The influx of American gas is also expected to reshape trade balances. Morgan Stanley forecasts that LNG imports from the US to Asia could more than double by 2028.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國天然氣的湧入預計也將重塑貿易平衡。摩根士丹利預測，到 2028 年，美國對亞洲的液化天然氣進口可能會翻倍。</p>
</div><p>“We see potential for an 18 to 40 per cent reduction in Asia’s trade surplus with the US by 2028, with LNG being one key component,” the analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示：“我們預計到 2028 年，亞洲與美國的貿易順差可能減少 18% 至 40%，液化天然氣是其中一個關鍵因素。”</p>
</div><h2>The Singapore winners</h2>
<div class="lb-trans"><h2>新加坡的贏家</h2>
</div><p>LNG prices are expected to fall to two-decade lows by 2027 based on Morgan Stanley estimates, helping Asia to achieve about US$100 billion in energy cost savings.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據摩根士丹利的估計，液化天然氣價格預計到 2027 年將降至二十年來的最低水平，幫助亞洲實現約 1000 億美元的能源成本節省。</p>
</div><p>Keppel and Sembcorp Industries were flagged as prime beneficiaries of this trend, with Morgan Stanley highlighting them in its “Most Preferred” list of energy equities.</p>
<div class="lb-trans"><p>吉寶和勝科工業被視為這一趨勢的主要受益者，摩根士丹利在其 “最受歡迎” 能源股票名單中強調了它們。</p>
</div><p>It selected Keppel as a top pick, with an “overweight” call and S$11.54 target price. The company stands to benefit from lower gas costs in both its gas trading and power generation businesses, said Morgan Stanley.</p>
<div class="lb-trans"><p>該行將吉寶選為首選，給予 “增持” 評級，目標價為 11.54 新元。該公司將從其天然氣交易和發電業務中受益於較低的天然氣成本，摩根士丹利表示。</p>
</div><p>While Sembcorp was rated “equal-weight” at a S$7 target price, it was listed among the bank’s “Most Preferred Energy Names” in Asia. Like Keppel, Sembcorp is expected to see upside from cheaper gas costs in its trading and generation arms.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然勝科的評級為 “持平”，目標價為 7 新元，但它被列入該行在亞洲的 “最受歡迎能源名稱” 中。與吉寶一樣，勝科預計將在其交易和發電部門從更便宜的天然氣成本中獲益。</p>
</div><p>The analysts also noted that operators of dispatchable power such as Sembcorp should benefit from higher balancing costs in a grid saturated with renewables.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師還指出，像勝科這樣的可調度電力運營商應從電網中可再生能源飽和帶來的更高平衡成本中受益。</p>
</div>

These Singapore winners can benefit from AI boom, power crunch: Morgan Stanley

- 美國的頁岩革命將降低新加坡的電力成本，助力人工智能發展。  
- 預計 2027 年 LNG 價格將降至每百萬英熱單位約 7 美元，助力歐美進口增。  
- 吉寶和勝科工業將成為主要受益者，預計為亞洲節省約 1000 億美元能源成本。

摩根士丹利指出，這些新加坡的贏家可以從人工智能熱潮和電力短缺中獲益