<p>（這裏表達的觀點是作者的觀點，他是路透社的專欄作家。）</p>
<p>作者：Ron Bousso</p>
<p>倫敦，1 月 20 日（路透社）——自從重返白宮以來，特朗普總統對美國石油行業施加了有利政策，但他對廉價石油和 “能源主導權” 的雙重要求正日益與公司的利潤底線發生衝突。在過去一年中，這位共和黨總統推出了眾多支持化石燃料的措施，並對美國石油公司在海外給予了強有力的支持，這與他的民主黨前任喬·拜登專注於應對氣候變化的政策形成了鮮明對比。在就職幾小時後，特朗普宣佈國家能源緊急狀態，為放寬環境法規和擴大聯邦土地及阿拉斯加的鑽探許可證鋪平了道路。他還迅速解除拜登對新液化天然氣（LNG）終端的許可凍結，並加快了項目審批。這些政策將進一步鞏固美國作為全球最大石油和天然氣生產國的地位。根據能源信息署的預測，到 2026 年，美國原油和液體生產預計將達到近 2400 萬桶/日的創紀錄水平，佔全球供應的 22%。更重要的是，美國在 2025 年成為首個在一年內出口超過 1 億公噸液化天然氣的國家，這得益於新工廠的生產。然而，行業對特朗普 “鑽探，寶貝，鑽探！” 理念的早期熱情因他對低能源價格的推動以及對石油輸出國組織（OPEC）增加產量的呼籲而減弱。包括俄羅斯在內的 OPEC+ 在全年大幅提高了生產目標，導致美國基準原油（CLc1）在 12 月中旬跌至近五年來的低點 55 美元/桶。價格下跌以及對未來全球供應過剩的預期，促使美國鑽井公司縮減運營，根據能源服務提供商貝克休斯（BKR.O）的數據，國內石油鑽井平台數量在過去一年下降了 15%。這種回撤將減緩美國今年和明年的產量增長速度。</p>
<p>能源多米諾效應與此同時，特朗普利用美國的石油和天然氣實力推動他的 “能源主導權” 議程和所謂的唐諾原則，這是他對 19 世紀原則的重新定義，主張美國對美洲的影響力。政府在與數十個國家的談判中利用其石油和液化天然氣財富，旨在縮小貿易逆差。一些對手方，例如歐盟，已同意激進且不切實際的供應承諾，這可能使買家對過度依賴美國的關鍵能源產生警惕。石油在特朗普戰略中的核心地位在於，美國軍隊在 1 月初因毒品販運指控逮捕了委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅，特朗普迅速宣佈華盛頓將無限期接管這個擁有世界上最大已探明儲量（約 3000 億桶）國家的石油財富。在 1 月 9 日與石油高管的電視會議上，特朗普宣佈他的政府將很快公佈將被要求投資總計 1000 億美元以重建委內瑞拉破敗石油工業的公司。但對於埃克森美孚（XOM.N）或雪佛龍（CVX.N）等頂級公司來説，是否願意在這個拉丁美洲國家進行大量投資仍然不明朗，因為面臨巨大的政治和經濟風險，以及對開發其石油資源吸引力的長期懷疑。埃克森首席執行官達倫·伍茲在白宮會議上強調了這一點，稱委內瑞拉 “無法投資”，並提到公司在過去幾十年中兩次被迫退出該國的歷史。特朗普對伍茲的言論感到不滿，稱其 “太可愛”，並補充説他傾向於讓埃克森退出該國。</p>
<p>因此，違抗特朗普可能會面臨重大反彈。</p>
<h3>熊抱</h3>
<p>委內瑞拉可能成為特朗普更廣泛利用美國石油公司作為地緣政治工具的模板。</p>
<p>例如，他可能試圖將它們引入俄羅斯，作為結束莫斯科近四年來全面入侵烏克蘭的廣泛交易的一部分。</p>
<p>但政府在商業決策中的更深層次介入對這些公司的財務完整性帶來了重大風險。更廣泛地説，美國政治日益動盪——無論是民主黨還是共和黨——對行業構成了越來越大的風險，因為接連的政府會逆轉或拋棄前任的政策，特別是那些通過行政命令而非立法實施的政策。簡而言之，特朗普今天對石油行業的友好政策越多，如果一個關注環境的政府上台，可能會帶來更大的重大反彈風險。</p>
<p>特朗普對石油行業的支持在許多公司看來是對拜登相對敵意的廣泛歡迎。但他強硬的風格可能將這種温暖的支持轉變為熊抱。想要每週一和週四在您的收件箱中收到我的專欄，以及額外的能源見解和熱門故事鏈接嗎？請在這裏註冊我的 Power Up 通訊。喜歡這篇專欄嗎？請查看路透社開放興趣（ROI），您全球金融評論的必備新來源。ROI 提供發人深省、數據驅動的分析。市場變化比以往任何時候都快。ROI 可以幫助您跟上。請在 LinkedIn 和 X 上關注 ROI。</p>
<p>石油生產</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png"/></p>
<p>液化天然氣出口</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png"/></p>
<p>（Ron Bousso 編輯：Marguerita Choy）</p>

<p>特朗普總統實施了有利於美國石油行業的政策，促進能源主導地位和產量增加。然而，他對低能源價格的要求與公司的盈利能力相沖突，導致美國石油鑽井平台數量下降了 15%。特朗普的地緣政治策略涉及在國際談判中利用美國石油的優勢，但也存在對埃克森美孚和雪佛龍等公司的潛在反彈風險，特別是在對委內瑞拉的投資方面。美國政治的波動性為石油行業帶來了進一步的風險，因為未來的政府可能會逆轉當前的政策</p>

<p>(The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.)</p>
<div class="lb-trans"><p>（這裏表達的觀點是作者的觀點，他是路透社的專欄作家。）</p>
</div><p>By Ron Bousso</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Ron Bousso</p>
</div><p>LONDON, Jan 20 (Reuters) - President Donald Trump has lavished the U.S. oil industry with favourable policies since returning to the White House, but his twin demands for cheap oil and “energy dominance” are increasingly colliding with companies’ bottom lines. Over the past year, the Republican president has rolled out numerous pro-fossil fuel measures and offered strong support for U.S. oil firms abroad, a sharp departure from his Democratic predecessor Joe Biden’s focus on combating climate change. Within hours of taking office, Trump declared a national energy emergency, opening the way to relaxed environmental rules and expanded drilling permits on federal land and in Alaska. He also quickly lifted Biden’s freeze on permitting new liquefied natural gas (LNG) terminals and sped up project approvals. The policies are set to reinforce America’s status as the world’s largest oil and gas producer. U.S. crude oil and liquids production is projected to hit a record of nearly 24 million barrels per day in 2026, accounting for 22% of global supply, according to the Energy Information Administration. What’s more, the U.S. in 2025 became the first country to export more than 100 million metric tons of LNG in a single year, powered by production from new plants. But the industry’s early enthusiasm for Trump’s “drill, baby, drill!” ethos has been tempered by his push for low energy prices and his appeals to the Organization of the Petroleum Exporting Countries to increase output. OPEC+, which includes Russia, sharply raised production targets throughout the year, sending U.S. benchmark crude (CLc1) to a near five-year low of $55 a barrel in mid-December. The price drop, and expectations of a future global supply glut, pushed U.S. drillers to scale back operations, with the domestic oil rig count falling 15% over the past year, according to energy service provider Baker Hughes (BKR.O) . That pullback is set to slow the pace of U.S. output growth this year and next.</p>
<div class="lb-trans"><p>倫敦，1 月 20 日（路透社）——自從重返白宮以來，特朗普總統對美國石油行業施加了有利政策，但他對廉價石油和 “能源主導權” 的雙重要求正日益與公司的利潤底線發生衝突。在過去一年中，這位共和黨總統推出了眾多支持化石燃料的措施，並對美國石油公司在海外給予了強有力的支持，這與他的民主黨前任喬·拜登專注於應對氣候變化的政策形成了鮮明對比。在就職幾小時後，特朗普宣佈國家能源緊急狀態，為放寬環境法規和擴大聯邦土地及阿拉斯加的鑽探許可證鋪平了道路。他還迅速解除拜登對新液化天然氣（LNG）終端的許可凍結，並加快了項目審批。這些政策將進一步鞏固美國作為全球最大石油和天然氣生產國的地位。根據能源信息署的預測，到 2026 年，美國原油和液體生產預計將達到近 2400 萬桶/日的創紀錄水平，佔全球供應的 22%。更重要的是，美國在 2025 年成為首個在一年內出口超過 1 億公噸液化天然氣的國家，這得益於新工廠的生產。然而，行業對特朗普 “鑽探，寶貝，鑽探！” 理念的早期熱情因他對低能源價格的推動以及對石油輸出國組織（OPEC）增加產量的呼籲而減弱。包括俄羅斯在內的 OPEC+ 在全年大幅提高了生產目標，導致美國基準原油（CLc1）在 12 月中旬跌至近五年來的低點 55 美元/桶。價格下跌以及對未來全球供應過剩的預期，促使美國鑽井公司縮減運營，根據能源服務提供商貝克休斯（BKR.O）的數據，國內石油鑽井平台數量在過去一年下降了 15%。這種回撤將減緩美國今年和明年的產量增長速度。</p>
</div><p>ENERGY DOMINO At the same time, Trump has used America’s oil and gas strength to advance his “energy dominance” agenda and the so-called Donroe doctrine, his rebranding of a 19th-century principle asserting U.S. influence over the Americas. The administration has wielded its oil and LNG wealth in negotiations intended to narrow trade imbalances with dozens of countries. Some counterparties, such as the European Union, have agreed to aggressive and unrealistic supply commitments that risk making buyers wary of depending heavily on the U.S. for vital energy. The centrality of oil in Trump’s strategy was made crystal clear when U.S. forces captured Venezuelan President Nicolas Maduro in early January on drug trafficking charges, prompting Trump to quickly announce that Washington would indefinitely take control of the oil riches of a country home to the world’s largest proven reserves – some 300 billion barrels. In a televised White House meeting with oil executives on January 9, Trump declared that his administration would soon name the companies that will be asked to invest a combined $100 billion to rebuild Venezuela’s derelict oil industry. But it is far from clear if top companies such as Exxon Mobil (XOM.N) or Chevron (CVX.N) would commit to investing heavily in the Latin American country, given immense political and economic risks and long-standing doubts about the attractiveness of developing its oil resources. Exxon CEO Darren Woods underscored this at the White House meeting, calling Venezuela “un-investable” and citing the company’s history of being forced out of the country twice in recent decades. Trump bristled at Woods’s remarks, calling them “too cute,” adding later that he was inclined to keep Exxon out of the country.</p>
<div class="lb-trans"><p>能源多米諾效應與此同時，特朗普利用美國的石油和天然氣實力推動他的 “能源主導權” 議程和所謂的唐諾原則，這是他對 19 世紀原則的重新定義，主張美國對美洲的影響力。政府在與數十個國家的談判中利用其石油和液化天然氣財富，旨在縮小貿易逆差。一些對手方，例如歐盟，已同意激進且不切實際的供應承諾，這可能使買家對過度依賴美國的關鍵能源產生警惕。石油在特朗普戰略中的核心地位在於，美國軍隊在 1 月初因毒品販運指控逮捕了委內瑞拉總統尼古拉斯·馬杜羅，特朗普迅速宣佈華盛頓將無限期接管這個擁有世界上最大已探明儲量（約 3000 億桶）國家的石油財富。在 1 月 9 日與石油高管的電視會議上，特朗普宣佈他的政府將很快公佈將被要求投資總計 1000 億美元以重建委內瑞拉破敗石油工業的公司。但對於埃克森美孚（XOM.N）或雪佛龍（CVX.N）等頂級公司來説，是否願意在這個拉丁美洲國家進行大量投資仍然不明朗，因為面臨巨大的政治和經濟風險，以及對開發其石油資源吸引力的長期懷疑。埃克森首席執行官達倫·伍茲在白宮會議上強調了這一點，稱委內瑞拉 “無法投資”，並提到公司在過去幾十年中兩次被迫退出該國的歷史。特朗普對伍茲的言論感到不滿，稱其 “太可愛”，並補充説他傾向於讓埃克森退出該國。</p>
</div><p>Defying Trump therefore risks meaningful backlash.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，違抗特朗普可能會面臨重大反彈。</p>
</div><h3>THE BEAR HUG</h3>
<div class="lb-trans"><h3>熊抱</h3>
</div><p>Venezuela may become a template for Trump’s broader use of U.S. oil companies as geopolitical instruments.</p>
<div class="lb-trans"><p>委內瑞拉可能成為特朗普更廣泛利用美國石油公司作為地緣政治工具的模板。</p>
</div><p>He could, for example, attempt to draw them into Russia as part of a sweeping deal to end Moscow’s nearly four-year-long full-scale invasion of Ukraine.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，他可能試圖將它們引入俄羅斯，作為結束莫斯科近四年來全面入侵烏克蘭的廣泛交易的一部分。</p>
</div><p>But deeper government involvement in commercial decision-making carries major risks for the financial integrity of these firms. More broadly, the growing volatility of U.S. politics – under both Democrats and Republicans – poses increasing risks for the industry, as successive administrations reverse or discard their predecessors’ policies, particularly those enacted through executive orders rather than legislation. In short, the more friendly Trump’s policies are towards the oil sector today, the greater risk there is of significant whiplash if an environmentally focused administration comes into office.</p>
<div class="lb-trans"><p>但政府在商業決策中的更深層次介入對這些公司的財務完整性帶來了重大風險。更廣泛地説，美國政治日益動盪——無論是民主黨還是共和黨——對行業構成了越來越大的風險，因為接連的政府會逆轉或拋棄前任的政策，特別是那些通過行政命令而非立法實施的政策。簡而言之，特朗普今天對石油行業的友好政策越多，如果一個關注環境的政府上台，可能會帶來更大的重大反彈風險。</p>
</div><p>Trump’s embrace of the oil industry was widely welcomed after what many companies viewed as Biden’s relative hostility. But his strongman style risks turning that warm embrace into a bear hug. Want to receive my column in your inbox every Monday and Thursday, along with additional energy insights and links to trending stories? Sign up for my Power Up newsletter here. Enjoying this column? Check out Reuters Open Interest (ROI),your essential new source for global financial commentary. ROI delivers thought-provoking, data-driven analysis. Markets are moving faster than ever. ROI can help you keep up. Follow ROI on LinkedIn and X.</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普對石油行業的支持在許多公司看來是對拜登相對敵意的廣泛歡迎。但他強硬的風格可能將這種温暖的支持轉變為熊抱。想要每週一和週四在您的收件箱中收到我的專欄，以及額外的能源見解和熱門故事鏈接嗎？請在這裏註冊我的 Power Up 通訊。喜歡這篇專欄嗎？請查看路透社開放興趣（ROI），您全球金融評論的必備新來源。ROI 提供發人深省、數據驅動的分析。市場變化比以往任何時候都快。ROI 可以幫助您跟上。請在 LinkedIn 和 X 上關注 ROI。</p>
</div><p>Oil production</p>
<div class="lb-trans"><p>石油生產</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/USA-OIL/gdpzjeggrpw/chart.png"/></p>
<p>LNG exports</p>
<div class="lb-trans"><p>液化天然氣出口</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png" alt="" original-src="https://www.reuters.com/graphics/USA-LNG/zgvoyeddbvd/chart.png"/></p>
<p>(Ron Bousso Editing by Marguerita Choy)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Ron Bousso 編輯：Marguerita Choy）</p>
</div>

ROI-Trump's embrace of oil industry is turning into an awkward grip: Bousso

- 特朗普執政以來，美國石油行業獲得支持但面臨價格壓力。  
- 生產預期在 2026 年達到每日近 2400 萬桶，風險增加。  
- 政治波動使行業面臨政策變化及投資風險。

Bousso 表示，特朗普對石油行業的支持正變得尷尬