寒冷天氣提升了供暖需求，交易者平倉空頭頭寸
投機者的空頭押注達到自 2024 年 11 月以來的最高水平，CFTC 報告稱
LSEG 預計氣體需求增加，氣温在 1 月 27 日之前將更冷
作者：Scott DiSavino
紐約，1 月 20 日（路透社）- 美國天然氣期貨週二飆升 27%，達到三週高點，原因是預計未來兩週的寒冷天氣和供暖需求將高於之前的預期，迫使一些交易者平倉空頭頭寸。
在馬丁·路德·金紀念日長週末之前，前一個月的天然氣期貨（NGc1）在紐約商業交易所（NYMEX）跌至 13 周低點後，2 月份交割的天然氣期貨上漲 82.9 美分，或 26.7%，至每百萬英熱單位（mmBtu）3.932 美元。
這是自 2022 年 1 月 27 日價格創下 46.5% 的歷史最高日漲幅以來，最大的日百分比漲幅。此次價格變動使合約有望實現自 12 月 30 日以來的最高收盤價，同時也將歷史或實際 30 天收盤波動率提升至 116.4%，為 2023 年 4 月以來的最高水平。
交易者指出，期貨價格的上漲很大程度上是由於投機者平倉了大量空頭頭寸。在長假週末之前，天氣預報轉冷時，投機者在 NYMEX 的期貨和期權（3023651MSHT）上的空頭押注達到了自 2024 年 11 月以來的最高水平，根據美國商品期貨交易委員會的交易者承諾報告。
展望未來，前一個月與第二個月（NGc1-NGc2）的溢價上漲至每百萬英熱單位 78 美分，為 2014 年 2 月以來的最高水平，這也將 2026 年 2 月與 2026 年 3 月（NGG26-H26）的期貨溢價提升至歷史最高。
在現貨天然氣市場，東北地區的極端寒冷使紐約的次日天然氣價格（NG-CG-NY-SNL）幾乎上漲了 200%，達到每百萬英熱單位 11.76 美元，為 2025 年 2 月以來的最高水平。
與此同時，在德克薩斯州，位於西德克薩斯州二疊紀頁岩的 Waha Hub（NG-WAH-WTX-SNL）次日天然氣價格連續第五天處於負值區域，這是今年第八次出現這種情況，因為管道限制使得天然氣被困在美國最大的石油生產盆地。
<h3>供需情況</h3>
金融公司 LSEG 表示，1 月份美國 48 個州的平均天然氣產量降至每天 108.8 億立方英尺（bcfd），低於 12 月份創下的 109.7 億立方英尺的月度記錄。
氣象學家預測，整個國家的天氣將在 2 月 4 日之前大部分時間保持低於正常水平，預計最寒冷的日子將在 1 月 23 日至 27 日之間。
LSEG 預計，包括出口在內的美國 48 個州的平均天然氣需求將從本週的 150.0 bcfd 上升至下週的 168.8 bcfd。這些預測高於 LSEG 週五的展望。
預計 1 月 24 日全國平均氣温僅為 21.1 華氏度（-6.1 攝氏度），並預計在 1 月 27 日之前將繼續保持在低 20 華氏度，LSEG 預計包括出口在內的總需求將在 1 月 26 日達到 176.8 bcfd。
這將低於 2025 年 1 月 21 日創下的 48 個州日需求記錄 181.2 bcfd，當時全國平均氣温僅為 19.4 華氏度，根據 LSEG 的數據。
截至 1 月份，流向美國八大液化天然氣（LNG）出口廠的平均天然氣流量保持在 18.5 bcfd，與 12 月份創下的月度記錄持平。
周 周 年 五年
結束 結束 前 期
1 月 16 日 1 月 9 日 1 月 平均
預測 實際 16（2021-2
025）
1 月 16 日
美國每週 -118 -71 -228 -191
天然氣儲存
變化（bcf）：
美國總計 3,067 3,185 2,924 2,888
天然氣儲存（bcf）：
美國總計 +6.2% +3.4%
儲存與
五年平均
全球天然氣 當前 之前 這個 之前 五年
基準 日 日 月 年 ar
期貨（每百萬英熱單位）最近 平均 平均
mmBtu）年 2025（2021-2
025）
亨利中心 3.78 3.10 3.72 3.62 3.79
（NGc1）
標題轉移 12.27 12.01 14.67 11.94 18.51
設施（TTF）
（TRNLTTFMc1）
日本 - 韓國 11.16 10.23 14.16 12.24 18.12
標記（JKM）
（JKMc1）
<h3>LSEG 美國</h3>
全球預測
系統（GFS）
供暖、
製冷和
總度
天數
兩週 總計 當前 之前 之前 10 年 30 年
預測 日 日 年 正常 正常
<h3>美國 GFS 551 496 487 435 453</h3>
供暖度
天數（HDD）
<h3>美國 GFS 1 3 1 3 3</h3>
製冷度
天數（CDD）
美國 GFS 總計 552 499 488 438 456
度天數
（TDD）
<h3>LSEG 美國</h3>
每週 GFS
供給和
需求
預測
之前 當前 下一個 本 五年
周 周 周 周 ar
上年（2021-2
025）
平均
對於
月份
美國供給
（bcfd）
美國 48 個州 109.0 107.8 108.2 101.1 98.6
幹氣產量
美國進口 9.7 10.0 9.7 不適用 9.6
自加拿大
<h3>美國 LNG 0.1 0.1 0.0 0.1 0.1</h3>
進口
美國總計 118.8 117.9 117.9 不適用 108.3
供給
美國需求
（bcfd）
美國出口到 3.8 3.1 3.2 不適用 2.9
加拿大
美國出口到 6.1 5.7 5.7 不適用 5.8
墨西哥
美國 LNG 出口 18.3 18.9 18.5 13.4 12.8
飼氣
美國商業 15.9 19.8 24.1 23.2 17.3
<h3>美國 26.5 33.6 42.4 41.0 29.9</h3>
住宅
美國電力 32.1 33.5 37.7 40.9 32.5
廠
美國工業 25.4 26.7 28.0 27.7 26.0
美國廠燃料 5.4 5.3 5.3 5.4 5.2
美國管道 2.9 3.3 3.8 2.9 4.4
分配
美國車輛 0.1 0.1 0.1 0.1 0.2
燃料
美國總計 108.3 122.4 141.4 141.2 115.5
消費
美國總計 136.6 150.0 168.8 不適用 137.0
需求
不適用 = 不可用
美國西北 2026 2026 預測 2025 2024 2023
河流預測 當前 之前 日 % 的 % 的 % 的
中心（NWRFC）日 % 的 % 的 正常 正常 正常
在達爾斯正常 正常 實際 實際
大壩（財政預測 預測 實際
年結束 9 月
30 日）
4 月-9 月 96 98 76 74 83
1 月-7 月 95 98 78 76 77
10 月-9 月 100 102 80 77 76
美國每週
電力
發電
按燃料百分比
<ul>
<li>EIA</li>
</ul>
周 周 2025 2024 2023
結束 結束
1 月 23 日 1 月 16 日
風能 14 13 11 11 10
太陽能 5 5 6 5 4
水電 7 7 6 6 6
其他 1 1 1 1 2
石油 0 0 0 0 0
天然氣 36 36 40 42 41
煤炭 19 17 18 16 17
核能 19 20 18 19 19
<h3>SNL 美國</h3>
天然氣
次日價格
（每百萬英熱單位）
中心 當前 之前 這個 之前 五年
日 日 月 年 ar
去年 平均 平均
2025（2021-2
025）
亨利中心 3.06 2.92 4.13 3.52 3.72
（NG-W-HH-SNL）
Transco Z6 新 11.76 3.97 8.77 3.53 3.56
約克
（NG-CG-NY-SNL）
PG&amp;E 城市門 2.04 2.02 3.87 3.42 5.47
（NG-CG-PGE-SNL）
東部天然氣 2.62 2.56 3.74 2.79 2.96
（舊德克薩斯）
南)
*
芝加哥 2.96 2.71 3.93 3.23 3.60
城市門口
(NG-CG-CH-SNL)
阿爾岡昆 11.85 10.50 15.67 6.08 5.04
城市門口
(NG-CG-BS-SNL)
南加州城市門口 2.72 2.69 4.49 3.60 5.71
*
瓦哈中心 -0.45 -1.22 3.27 1.15 2.88
*
<h3>AECO 1.41 1.37 1.22 1.13 2.13</h3>
*
ICE 美國電力
次日價格
（每
兆瓦時）
中心 當前 之前 本月 去年 五年
天 天 月 年 年
最後 平均 平均
年 2025 (2021-2
<ol>
<li></li>
</ol>
新英格蘭 143.14 120.00 147.8 77.61 61.79
(E-NEPLMHP-IDX) 8
PJM 西部 103.55 82.17 75.11 60.23 54.47
(E-PJWHRTP-IX)
中部 20.74 13.72 52.79 44.81 68.96
(W-MIDCP-IDX)
帕洛韋德 17.00 15.56 44.47 34.82 59.94
(W-PVP-IDX)
<h3>SP-15 20.02 15.46 39.98 28.44 53.02</h3>
(W-SP15-IDX)

新天然氣

美國天然氣期貨因天氣變冷和取暖需求增加的預測而飆升 27%，達到三週以來的最高點，促使交易者平倉。2 月份交割的前月天然氣期貨上漲至每百萬英熱單位 3.932 美元。投機者此前增加了空頭押注，導致價格出現顯著波動。預計天然氣的平均需求將大幅上升，氣温預計將在 2 月初之前保持在正常水平以下。東北地區的次日天然氣價格飆升近 200%，而德克薩斯州的價格由於管道限制仍然為負

由於寒冷天氣預報和空頭回補，美國天然氣期貨飆升 27%，達到三週來的高點