<p><strong>加利福尼亞州洛斯蓋圖斯，2026 年 1 月 20 日</strong> – Netflix, Inc.（納斯達克代碼：NFLX）今天公佈了截至 2025 年 12 月 31 日的第四季度和全年財務業績，宣佈其達成或超越了年度所有財務目標。公司還確認與華納兄弟探索的合併協議已修訂為每股 27.75 美元的全現金交易。</p>
<h3>2025 年第四季度財務亮點</h3>
<p>第四季度收入同比增長 18%（外匯中性基礎上增長 17%），達到 120.5 億美元，主要受會員增長、價格上漲和廣告收入增加的推動。儘管季度內外匯波動不利，但由於會員增長和廣告銷售強於預期，收入超出指導目標 1%。</p>
<p>第四季度營業收入達到 29.6 億美元，同比增長 30%，營業利潤率擴大兩個百分點至 24.5%。稀釋每股收益為 0.56 美元，而 2024 年第四季度為 0.43 美元，增長 31%。淨收入中包含約 6000 萬美元與華納兄弟過渡貸款融資相關的費用。</p>
<p>2025 年第四季度關鍵指標：</p>
<ul>
<li>收入：120.51 億美元（同比增長 18%，外匯中性增長 17%）</li>
<li>營業收入：29.57 億美元（同比增長 30%）</li>
<li>營業利潤率：24.5%（同比增長 2.3 個百分點）</li>
<li>淨收入：24.19 億美元（同比增長 29%）</li>
<li>稀釋每股收益：0.56 美元（同比增長 31%）</li>
<li>自由現金流：18.72 億美元（同比增長 36%）</li>
<li>經營活動產生的淨現金：21.12 億美元</li>
</ul>
<h3>2025 年全年業績</h3>
<p>Netflix 全年收入增長 16%，達到 452 億美元（外匯中性基礎上增長 17%），營業利潤率提高至 29.5%，較 2024 年的 26.7% 有所上升。公司從經營活動中產生了 101 億美元的淨現金和 95 億美元的自由現金流，而 2024 年分別為 74 億美元和 69 億美元。</p>
<p>廣告收入在僅僅是公司第三年銷售廣告的情況下，較 2024 年增長超過 2.5 倍，達到超過 15 億美元。</p>
<p>2025 年全年季度分解：</p>
<ul>
<li>2025 年第一季度：收入 105.43 億美元，營業利潤率 31.7%，稀釋每股收益 0.66 美元</li>
<li>2025 年第二季度：收入 110.79 億美元，營業利潤率 34.1%，稀釋每股收益 0.72 美元</li>
<li>2025 年第三季度：收入 115.10 億美元，營業利潤率 28.2%，稀釋每股收益 0.59 美元</li>
<li>2025 年第四季度：收入 120.51 億美元，營業利潤率 24.5%，稀釋每股收益 0.56 美元</li>
<li>全年：收入 451.83 億美元，營業利潤率 29.5%，稀釋每股收益 2.53 美元</li>
</ul>
<h3>會員和參與度</h3>
<p>Netflix 在 2025 年第四季度突破了 3.25 億付費會員的里程碑，目前全球觀眾接近 10 億人。在 2025 年下半年，會員在 Netflix 上觀看了 960 億小時，同比增長 2%（增加 15 億小時）。2025 年下半年品牌原創內容的觀看量同比增長 9%。</p>
<p>根據尼爾森的數據，Netflix 在美國電視時間的市場份額在 2025 年 12 月達到了歷史最高的 9.0%，同比增長 0.5 個百分點。線性電視仍佔美國電視屏幕時間的 40% 以上。</p>
<h3>2025 年第四季度地區收入分解</h3>
<ul>
<li>美國和加拿大（UCAN）：53.39 億美元（同比增長 18%）</li>
<li>歐洲、中東和非洲（EMEA）：38.73 億美元（同比增長 18%，外匯中性增長 15%）</li>
<li>拉丁美洲（LATAM）：14.18 億美元（同比增長 15%，外匯中性增長 20%）</li>
<li>亞太地區（APAC）：14.21 億美元（同比增長 17%，外匯中性增長 19%）</li>
</ul>
<h3>2025 年第四季度內容表現</h3>
<p>公司強勁的第四季度品牌陣容包括表現優異的標題：</p>
<p><strong>迴歸系列：</strong>《怪奇物語》最終季（1.2 億觀看），《沒人想要的第二季》（3100 萬），《艾米麗在巴黎》第五季（4100 萬），《售房日落》第九季（1100 萬），來自日本的《諸神的記錄》第三季（1300 萬），以及來自韓國的《烹飪課堂戰爭》第二季（1000 萬）。</p>
<p><strong>新系列：</strong> 來自美國的《我心中的野獸》（4800 萬），來自丹麥的《資產》（2400 萬），來自巴西的《財富的統治者》（2300 萬），以及來自日本的《最後的武士》（2200 萬）。</p>
<p><strong>電影：</strong> 吉爾莫·德爾·託羅的《弗蘭肯斯坦》（1.02 億），《炸藥屋》（7800 萬），《醒來吧，死去的人：一樁刀鋒之謎》（6600 萬），來自巴西的《焦糖》（5400 萬），《香檳問題》（5200 萬），《我的秘密聖誕老人》（5100 萬），來自挪威的《巨魔 2》（4700 萬），《快樂的小聖誕》（4000 萬），《傑伊·凱利》（2100 萬），以及《火車夢》（2000 萬）。</p>
<p><strong>紀錄片：</strong> 肖恩·科姆斯：審判（5400 萬），完美鄰居（5000 萬），做艾迪（1200 萬），以及來自德國的《巴博》（700 萬）。</p>
<p><strong>脱口秀特別節目：</strong> 戴夫·查普爾：不可阻擋...（1700 萬），凱文·哈特：演繹我的年齡（1300 萬），馬特·瑞夫：拆封 - 聖誕觀眾互動特別節目（800 萬），裏基·熱維斯：死亡（700 萬），利安·摩根：不可言喻的事情（500 萬），以及湯姆·塞古拉：老師（500 萬）。</p>
<p><em>注：觀看次數定義為觀看小時數除以每個標題的播放時間。觀看次數基於發佈後的前 91 天。</em></p>
<h3>直播節目</h3>
<p>直播活動繼續推動參與度，安東尼·約書亞擊倒傑克·保羅的比賽吸引了 3300 萬的平均分鐘觀眾（直播 +1），而 NFL 聖誕節比賽產生了顯著的觀看人數。</p>
<p>在 2026 年，Netflix 將在日本直播世界棒球經典賽的所有 47 場比賽，並擴展其直播陣容，包括《明星探》（包含現場觀眾投票）、《摩天大樓直播》，以及三場大聯盟棒球賽事，包括獨家開幕之夜比賽和全壘打大賽。</p>
<h3>2026 年指導</h3>
<p>根據 2026 年 1 月 1 日的外匯匯率，Netflix 預測 2026 年：</p>
<ul>
<li>收入：507 億美元至 517 億美元（同比增長 12% 至 14%，或外匯中性增長 11% 至 13%）</li>
<li>營業利潤率：31.5%（較 2025 年上升 2 個百分點）</li>
<li>自由現金流：約 110 億美元</li>
<li>廣告收入：預計將比 2025 年大致翻倍</li>
</ul>
<p>2026 年的利潤率預測包括約 2.75 億美元的收購相關費用，並反映出內容攤銷增長約 10%，由於標題發佈時機，前半年的增長高於後半年的增長。</p>
<h3>2026 年第一季度預測</h3>
<ul>
<li>收入：121.57 億美元（同比增長 15.3%）</li>
<li>營業收入：39.06 億美元</li>
<li>營業利潤率：32.1%</li>
<li>淨收入：32.64 億美元</li>
<li>稀釋每股收益：0.76 美元</li>
</ul>
<h3>華納兄弟收購更新</h3>
<p>Netflix 和 Warner Bros. Discovery 今天宣佈，他們已將合併協議修改為全現金交易，交易價值為每股 WBD 27.75 美元，取代了之前的現金與 Netflix 股票的混合形式。修訂後的交易結構加快了 WBD 股東投票的時間表，並提供了更大的價值確定性。</p>
<p>此次收購包括華納兄弟的電影和電視製作公司、HBO Max 和 HBO。Netflix 已獲得 422 億美元的橋樑融資承諾以支持該交易。12 月 4 日，Netflix 獲得了 590 億美元的高級無擔保橋樑融資承諾。12 月 19 日，公司進入了一項 50 億美元的高級無擔保循環信貸融資和一項 200 億美元的高級無擔保延遲提款定期貸款融資，將橋樑融資承諾減少至 340 億美元。2026 年 1 月 19 日，橋樑融資承諾增加了 82 億美元，以支持全現金交易的變更。</p>
<p>Netflix 預計將通過未來的債券發行和積累的現金來減少這些橋樑融資承諾。WBD 於 2026 年 1 月 20 日向 SEC 提交了初步代理聲明。</p>
<h3>收購華納兄弟的戰略理由</h3>
<p>Netflix 認為此次收購將通過兩個主要機會加速其商業戰略：首先，華納兄弟的庫藏、開發和知識產權將為會員提供更廣泛和更高質量的內容選擇。其次，HBO Max 的加入將使訂閲選項更加個性化和靈活。</p>
<p>合併後的公司將擴大在美國和海外的生產能力，並在長期內增加對原創內容的投資，創造就業機會，維持健康的娛樂產業。</p>
<h3>內容和許可合作伙伴關係</h3>
<p>Netflix 宣佈擴大許可合作伙伴關係，包括：</p>
<ul>
<li><strong>環球影業：</strong> 新的美國許可合作伙伴關係，涵蓋真人電影，補充與 Illumination 和 DreamWorks Animation 的現有動畫電影協議</li>
<li><strong>派拉蒙：</strong> 約 20 部節目獲得許可，包括《馬特洛克》、《國王的女人》（國際）、《海豹突擊隊》、《沃森》和《國王鎮市長》（美國和國際）</li>
<li><strong>索尼影業：</strong> 將美國的支付 1 電影協議擴展至全球，這是首次在支付 1 窗口內全球同步首映院線電影，預計到 2029 年初實現全球全面可用。</li>
</ul>
<h3>遊戲與創新</h3>
<p>Netflix 向約三分之一的會員推出了基於雲的電視派對遊戲，包括 Boggle、Pictionary、樂高派對和俄羅斯方塊。公司將在 2026 年擴展其雲遊戲陣容，推出包括重新構想的 FIFA 足球模擬遊戲在內的標題。</p>
<p>公司繼續利用人工智能來提升會員體驗，支持創意團隊，並改善廣告能力。2025 年，Netflix 開始測試人工智能工具，幫助廣告商根據 Netflix 知識產權創建定製廣告，並引入廣告概念和活動規劃的自動化工作流程。</p>
<h3>產品更新</h3>
<p>2025 年，Netflix 推出了重新設計的電視體驗，具有新的用户界面功能，以支持視頻播客、直播活動和遊戲。2026 年，公司將在產品功能上進行創新，包括實時投票、時刻、手機作為控制器的遊戲、實時個性化推薦、主題標題集合以及移動端的豎屏視頻體驗。</p>
<p>Netflix 的編輯網站 Tudum 在 12 月創下 2340 萬次訪問的記錄，2025 年總訪問量達到 2.32 億次，比前一年增長 18%。Netflix Houses 在德克薩斯州達拉斯和賓夕法尼亞州金普魯莎開業。</p>
<h3>資本結構和資產負債表</h3>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日：</p>
<ul>
<li>現金及現金等價物：90 億美元</li>
<li>總債務：145 億美元</li>
<li>淨債務：55 億美元</li>
<li>總資產：556 億美元</li>
<li>股東權益：266 億美元</li>
<li>內容資產（淨）：328 億美元</li>
<li>總流媒體內容義務：240 億美元</li>
</ul>
<p>在 2025 年第四季度，Netflix 回購了 1890 萬股，耗資 21 億美元，剩餘 80 億美元在現有的股票回購授權下。公司將暫停股票回購，以積累現金用於即將進行的華納兄弟收購，同時保持良好的投資級評級。</p>
<h3>股票拆分</h3>
<p>所有股份和每股金額已追溯調整，以反映 2025 年 11 月 14 日實施的十對一的前向股票拆分。</p>
<h3>長期股票表現</h3>
<p>截至 2025 年 12 月 31 日，Netflix 報告了其長期股票表現：</p>
<ul>
<li>1 年：NFLX +5% 對比標普 500 +18%</li>
<li>3 年年化：NFLX +47% 對比標普 500 +23%</li>
<li>5 年年化：NFLX +12% 對比標普 500 +14%</li>
<li>10 年年化：NFLX +23% 對比標普 500 +15%</li>
<li>自 IPO（2002 年 5 月 23 日）以來：NFLX 年化 +33%，累計回報 +87409%</li>
</ul>
<h3>2026 年內容計劃預覽</h3>
<p><strong>迴歸系列：</strong>《布里傑頓》第四季、《海賊王》第二季、《夜間特工》第三季、《牛肉》第二季、《百年孤獨》第二季（哥倫比亞）、《降世神通：最後的氣宗》第二季、《外灘》第五季（系列大結局）、《獵妻者》第兩季、《柏林》第兩季（西班牙）、《紳士》第兩季（英國）、《三體》第二季、《外交官》第四季、《無人想要的》第三季、《盧平》第四季（法國）、《跑點》第兩季，以及《處女河》第七季。</p>
<p><strong>新劇本系列：</strong>《即將發生的壞事》和來自達菲兄弟的《城區》，《傲慢與偏見》（英國）、《火線救援》、《這段愛情能翻譯嗎》（韓國）、《小屋在草原上》、《人類蒸發》（日本）、《伊甸園東部》主演弗洛倫斯·皮尤、《安全行動》（印度）、威爾·法瑞爾的無標題高爾夫系列、《偵探霍爾》（挪威）、《利他主義者》（薩姆·班克曼 - 弗裏德限量系列）、《放射性緊急情況》（巴西）以及科特尼·A·肯普的《復仇者》。</p>
<p><strong>電影：</strong> 我們在假期遇見的人、由本·阿弗萊克和馬特·達蒙主演的《裂痕》、由基利安·墨菲主演的《浴血黑幫：不朽者》、格蕾塔·葛韋格的《納尼亞傳奇》、由查理茲·塞隆主演的《頂峯》、動畫長片《步驟》、瑞典電影《瑞典聯結》、與凱文·哈特的《72 小時》、丹澤爾·華盛頓和羅伯特·帕丁森主演的搶劫片《洪水來襲》、由詹妮弗·洛佩茲和佈雷特·戈德斯坦主演的《辦公室戀情》、法國電影《卡西莫多》，以及《艾諾拉·霍姆斯 3》。</p>
<h3>財報採訪</h3>
<p>今天太平洋時間下午 1:45 將在 youtube/netflixir 上進行一場直播視頻採訪，參與者包括聯合首席執行官格雷格·彼得斯和泰德·薩蘭多斯、首席財務官斯賓塞·紐曼，以及財務與資本市場副總裁斯賓塞·王。</p>
<h3>關於 Netflix</h3>
<p>Netflix 是全球領先的娛樂服務之一，在 190 多個國家擁有超過 3.25 億的付費會員，享受各種類型和語言的電視劇、電影和遊戲。</p>
<h3>投資者關係聯繫人</h3>
<p>洛威爾·辛格，投資者關係副總裁：818 434-2141</p>
<h3>媒體聯繫人</h3>
<p>艾米莉·費因戈德，企業傳播副總裁：323 287-0756</p>

電信業 ETF - Vanguard

2 倍做多 NFLX ETF - T-Rex

2 倍做多 Netflix ETF - Direxion

通信服務 ETF - SPDR

BNGE

奈飛

休閒娛樂 ETF - PowerShares

NFLW

標普全球電信股指數 ETF - iShares

<p>Netflix 報告了 2025 年第四季度的財報，收入增長 18% 至 120.5 億美元，用户數量超過 3.25 億。營業收入增長 30% 至 29.6 億美元，稀釋每股收益為 0.56 美元。公司已將與 Warner Bros. Discovery 的合併協議修訂為全現金交易，每股 27.75 美元。全年收入增長 16% 至 452 億美元，主要得益於會員增長和廣告收入，後者較 2024 年增長超過 2.5 倍。對於 2026 年，Netflix 預測收入將在 507 億美元至 517 億美元之間，營業利潤率為 31.5%</p>

Netflix Reports Q4 2025 Earnings: Revenue Surges 18% to $12.05 Billion, Surpasses 325 Million Subscribers | NFLX Stock News

- Netflix 在 2025 財年實現所設財務目標，全年收入達 452 億美元。  
- 收入同比增長 16%，第四季度營收 120.5 億美元，同比增長 18%。  
- 與華納兄弟的收購協議已變更為全現金交易，總值 2775 美元每股。

StockTitan

First Trust S-Network Streaming and Gaming ETF

Roundhill NFLX WeeklyPay ETF

Warner Bros. Discovery

Netflix 公佈 2025 年第四季度財報：收入增長 18% 至 120.5 億美元，用户數量超過 3.25 億 | Netflix 股票新聞