<p>高盛預計全球股票在 2026 年將實現穩健但放緩的增長，主要受益於盈利增長和市場的廣泛反彈。</p>
<p>這是來自 1 月初的信息，發佈時我也提到過！</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>高盛預測未來 12 個月全球股票回報率為 11%。</li>
<li>預計收益增長將推動漲幅，而非估值提升。</li>
<li>全球經濟增長和温和的美聯儲寬鬆支持這一前景。</li>
<li>跨地區、風格和行業的多樣化仍然是關鍵。</li>
<li>儘管投資者關注度高，但未見人工智能泡沫。</li>
</ul>
<p>預計全球股票在 2026 年將實現穩健但更為温和的增長，高盛研究預測未來 12 個月的總回報率約為 11%，包括股息，並以美元計。</p>
<p>在 2025 年強勁反彈之後，高盛認為全球股票牛市仍然完好，得益於持續的盈利增長和各地區的穩定經濟擴張。儘管去年的上漲將估值推高至歷史高位，但該行認為在沒有經濟衰退的情況下，不會出現重大股票回調的條件。高盛預計美聯儲將提供適度的額外寬鬆，幫助維持增長而不重新點燃通脹壓力。</p>
<p>高盛首席全球股票策略師彼得·奧本海默表示，當前的宏觀背景使得股票出現劇烈回調的可能性不大，即使估值已經被拉伸。他指出，股票週期通常從絕望到希望，再進入一個較長的盈利驅動增長階段，最後進入一個以信心上升為特徵的樂觀階段。高盛的分析表明，市場現在處於這一晚期樂觀階段，這仍然可以支持進一步的上漲，但也增加了對盈利失望的敏感性。</p>
<p>與 2025 年不同，高盛預計 2026 年的表現主要將由基本面利潤增長驅動，而非進一步的估值提升。該行的區域預測暗示未來一年股票價格將上漲約 9%，股息將總回報提升至約 11%。</p>
<p>多樣化預計將繼續成為一個關鍵主題。地理多樣化在 2025 年獲得了回報，因為美國股票首次在十多年內表現不及多個海外市場，受到美元走弱的幫助。歐洲、日本、中國和更廣泛的亞洲市場提供了更強的美元調整回報，得益於盈利復甦和估值擴張的結合。</p>
<p>高盛預計美國與非美國市場之間的增長調整估值的趨同將在 2026 年繼續，即使絕對的美國估值仍然較高。該行還看到隨着相關性下降，股票選擇的空間增加，為阿爾法生成創造了機會。</p>
<p>預計行業領導地位將進一步擴大，非科技股票將受益於與人工智能投資相關的溢出效應。儘管人工智能仍然是一個主導市場的主題，但高盛並不認為當前的條件是一個投機泡沫，認為科技行業的超額表現是由持續的利潤增長驅動，而不僅僅是過高的估值。</p>

金融指數 MSCI ETF - Fidelity

金融業 ETF - Vanguard

GPRF

金融業 ETF - SPDR

高盛

美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares

GS-C

GS-A

GS-D

<p>高盛預測未來 12 個月全球股票將實現 11% 的回報，這一增長主要源於盈利增長而非估值提升。該前景得益於全球經濟增長和温和的美聯儲寬鬆政策。儘管估值處於高位，但在沒有經濟衰退的情況下，預計不會出現大規模的股票回調。跨地區和行業的多元化至關重要，非科技類股票可能會從人工智能投資中受益。高盛並不認為存在投機性的人工智能泡沫，認為科技行業的表現歸因於持續的利潤增長</p>

<p>Goldman expects global equities to post solid but slower gains in 2026, led by earnings growth and a broadening market rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛預計全球股票在 2026 年將實現穩健但放緩的增長，主要受益於盈利增長和市場的廣泛反彈。</p>
</div><p>This is from earlier in January, posting ICYMI (like I did!).</p>
<div class="lb-trans"><p>這是來自 1 月初的信息，發佈時我也提到過！</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>Goldman forecasts 11% global equity returns over the next 12 months.</li>
<li>Gains are expected to be earnings-driven rather than valuation-led.</li>
<li>Global growth and modest Fed easing support the outlook.</li>
<li>Diversification across regions, styles and sectors remains key.</li>
<li>No AI bubble seen despite intense investor focus.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>高盛預測未來 12 個月全球股票回報率為 11%。</li>
<li>預計收益增長將推動漲幅，而非估值提升。</li>
<li>全球經濟增長和温和的美聯儲寬鬆支持這一前景。</li>
<li>跨地區、風格和行業的多樣化仍然是關鍵。</li>
<li>儘管投資者關注度高，但未見人工智能泡沫。</li>
</ul>
</div><p>Global equities are expected to deliver solid, though more moderate, gains in 2026, with Goldman Sachs Research forecasting total returns of around 11% over the next 12 months, including dividends and measured in US dollars.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計全球股票在 2026 年將實現穩健但更為温和的增長，高盛研究預測未來 12 個月的總回報率約為 11%，包括股息，並以美元計。</p>
</div><p>After a powerful rally in 2025, Goldman argues the global equity bull market remains intact, supported by continued earnings growth and steady economic expansion across regions. While last year’s advance pushed valuations to historically elevated levels, the bank does not see conditions consistent with a major equity drawdown in the absence of a recession. Goldman expects the Federal Reserve to provide modest additional easing, helping to sustain growth without reigniting inflation pressures.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2025 年強勁反彈之後，高盛認為全球股票牛市仍然完好，得益於持續的盈利增長和各地區的穩定經濟擴張。儘管去年的上漲將估值推高至歷史高位，但該行認為在沒有經濟衰退的情況下，不會出現重大股票回調的條件。高盛預計美聯儲將提供適度的額外寬鬆，幫助維持增長而不重新點燃通脹壓力。</p>
</div><p>Peter Oppenheimer, Goldman’s chief global equity strategist, said the current macro backdrop makes a sharp equity setback unlikely, even with valuations already stretched. He noted that equity cycles typically progress from despair to hope, then into a longer earnings-driven growth phase, before entering an optimism phase marked by rising confidence. Goldman’s analysis suggests markets are now in this late-cycle optimism phase, which can still support further upside but also introduces greater sensitivity to earnings disappointments.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛首席全球股票策略師彼得·奧本海默表示，當前的宏觀背景使得股票出現劇烈回調的可能性不大，即使估值已經被拉伸。他指出，股票週期通常從絕望到希望，再進入一個較長的盈利驅動增長階段，最後進入一個以信心上升為特徵的樂觀階段。高盛的分析表明，市場現在處於這一晚期樂觀階段，這仍然可以支持進一步的上漲，但也增加了對盈利失望的敏感性。</p>
</div><p>Unlike 2025, when multiple expansion contributed meaningfully to returns, Goldman expects 2026 performance to be driven primarily by fundamental profit growth rather than further valuation gains. The bank’s regional forecasts imply equity prices rising roughly 9% over the next year, with dividends lifting total returns to around 11%.</p>
<div class="lb-trans"><p>與 2025 年不同，高盛預計 2026 年的表現主要將由基本面利潤增長驅動，而非進一步的估值提升。該行的區域預測暗示未來一年股票價格將上漲約 9%，股息將總回報提升至約 11%。</p>
</div><p>Diversification is expected to remain a key theme. Geographic diversification paid off in 2025 as US equities underperformed several overseas markets for the first time in more than a decade, helped by a weaker dollar. Europe, Japan, China and broader Asian markets delivered stronger dollar-adjusted returns, supported by a mix of earnings recovery and valuation expansion.</p>
<div class="lb-trans"><p>多樣化預計將繼續成為一個關鍵主題。地理多樣化在 2025 年獲得了回報，因為美國股票首次在十多年內表現不及多個海外市場，受到美元走弱的幫助。歐洲、日本、中國和更廣泛的亞洲市場提供了更強的美元調整回報，得益於盈利復甦和估值擴張的結合。</p>
</div><p>Goldman expects this convergence in growth-adjusted valuations between US and non-US markets to continue in 2026, even as absolute US valuations remain higher. The bank also sees increased scope for stock selection as correlations fall, creating opportunities for alpha generation.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛預計美國與非美國市場之間的增長調整估值的趨同將在 2026 年繼續，即使絕對的美國估值仍然較高。該行還看到隨着相關性下降，股票選擇的空間增加，為阿爾法生成創造了機會。</p>
</div><p>Sector leadership is expected to broaden further, with non-technology stocks benefiting from spillovers linked to artificial intelligence investment. While AI remains a dominant market theme, Goldman does not view current conditions as a speculative bubble, arguing that technology sector outperformance has been driven by sustained profit growth rather than excess valuation alone.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計行業領導地位將進一步擴大，非科技股票將受益於與人工智能投資相關的溢出效應。儘管人工智能仍然是一個主導市場的主題，但高盛並不認為當前的條件是一個投機泡沫，認為科技行業的超額表現是由持續的利潤增長驅動，而不僅僅是過高的估值。</p>
</div>

(ICYMI) Goldman forecasts 11% global equity returns as bull market broadens, Earnings drive

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Goldman Sachs Acs US Pref Stk &HySecETF

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHS REPSTG 1/1000TH PRF SER C

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP SHR REP 1/1000TH PFD SER A

GOLDMAN SACHS GROUP INC DEP REP 1/1000TH PRF D

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