《大行》巴克萊看好滙豐料盈利表現將勝市場預期

巴克萊發表研究報告指，預期滙豐控股 (00005.HK) 的盈利表現將遠超其指引及市場預期，主要因香港市場利好因素持續、全面整合恒生銀行，以及其戰略舉措能抵消美國政策波動。巴克萊假設美息將降至約 3%，料匯控 2026 及 27 年的淨利息收入仍將較市場預期高 4% 至 5%。即使美息降至較低的 2% 水平，匯控表現仍能達到市場預期。該行重申對倫敦上市的匯控 (HSBA.L)「增持」評級，目標價由 12.3 英鎊上調至 14 英鎊。

另一方面，巴克萊預期渣打 (02888.HK) 未來幾年的有形股本回報率 (RoTE) 將持續改善料 2028 年可達 15%，主要受經營槓桿帶動，但 2026 年或為過渡年份，盈利對比市場預期的上行風險較不明顯，RoTE 或降至 13%。行重申對倫敦上市的渣打 (STAN.L)「與大市同步」評級，目標價由 16 英鎊上調至 19 英鎊。

巴克萊表示，考慮到滙豐在戰略舉措支持下，具備更大的每股盈利及資本上行空間，較為偏好滙豐；分別上調滙豐 2026 及 27 年每股盈利預測 4% 及 1%，因收購恒生銀行後更快整合。同時，下調渣打每股盈利預測 2 至 4%，因手續費收入轉弱及股份數目增加。