《大行》摩通：香港地產股業績見底 首選恆隆地產、太地及信置

香港地產股的業績季將於 1 月底展開，摩根大通發表報告指出，預計大多數公司的盈利或已見底，2026 財年有望反彈。新世界發展 (00017.HK) 因最令人擔憂的風險已全面反映，該行將其評級由「減持」上調至「中性」，即將公佈的業績料有小幅改善。

摩通預計，2025 財年地產股盈利平均按年下跌 7%。其中，太古地產 (01972.HK) 受資產處置收益帶動，預計盈利增長 17%，表現最佳；新鴻基地產 (00016.HK) 及長江實業 (1113.HK) 預計錄得低個位數增長。相對而言，恆基地產 (00012.HK) 因缺乏農地收回及資產處置，盈利或跌逾 30%；而新世界發展仍可能錄得虧損，但虧損幅度料收窄。

股息方面，香港置地、太古地產、恆隆地產及信和置業 (00083.HK) 的派息穩定性最高，而恆基地產因派息比率或超 100%，存在削減風險。

摩通指出，香港零售及辦公室租金收入受負增長影響，短期壓力猶存，但內地零售表現正面。地產股首選恆隆地產、太古地產及信和置業為股。

摩通對地產股投資評級及目標價表列如下：

股份 | 投資評級 | 目標價 (港元)

新鴻基地產 (00016.HK) | 中性 | 92 元 → 109 元

恆基地產 (00012.HK) | 增持 | 31 元 → 33 元

長實集團 (01113.HK) | 中性 | 36 元 → 41 元

信和置業 (00083.HK) | 增持 | 11 元 → 12.5 元

新世界發展 (00017.HK) | 減持 → 中性 | 4.3 元 → 9.5 元

太古地產 (01972.HK) | 增持 | 24 元 → 27 元

九龍倉置業 (01997.HK) | 增持 | 27.5 元

恆隆地產 (00101.HK) | 增持 | 10 元 → 11.5 元

領展房產基金 (00823.HK) | 中性 | 38 元 → 36 元