我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。2025 年度基金冠軍永贏科技智選混合型證券投資基金四季報顯示，其 A 類份額在過去一年實現 233.29% 的收益率，成為權益類基金冠軍。基金經理任桀強調投資於全球雲計算和 AI 產業，關注光通信與 PCB 領域。他指出，AI 行業正在經歷結構升級，應用方向包括醫療和企業級應用。同時，他提醒投資者注意風險，保持理性，避免追漲殺跌。
隨着公募基金 2025 年四季報的披露，備受市場矚目的年度 “冠軍基”——永贏科技智選混合型發起式證券投資基金（以下簡稱 “永贏科技智選”）的最新運作情況終於浮出水面。
根據報告顯示，該基金 A 類份額在過去一年實現了 233.29% 的驚人收益率，毫無懸念地問鼎 2025 年度權益類基金冠軍寶座。由基金經理任桀掌舵的這隻產品，在四季度究竟採取了怎樣的打法？投資者又在如何用腳投票？
死磕 AI 算力，聚焦光通信與 PCB
在四季報中，基金經理任桀詳細闡述了其投資邏輯。報告期內，該基金繼續聚焦全球雲計算產業投資，結合全球 AI 產業前沿模型和商業化進展進行投資應對。
任桀敏鋭地捕捉到了 AI 行業的變化。他在報告中提到，搜索行業領軍者推出的新一代多模態模型（如 Gemini 在 C 端份額增長），標誌着行業能力迎來階段性躍升。
對於應用端，任桀認為生態正從 “規模擴張” 走向 “結構升級”。具體應用方向包括醫療等高壁壘垂直領域（如 OpenAI Health）、企業級與行業級 B 端應用、以 Agent 與多模態為代表的複雜應用形態，以及在電商、廣告等互聯網場景和頭部科技公司主業中的深度融合。這些應用的落地與放量，有望成為模型公司商業化指標改善的重要驅動。
任桀還提出，隨着 MoE、長上下文等技術特點的出現，算力集羣內部的通信與存儲開銷重要性快速上升。新一代算力集羣正加速引入 CPO/NPO、OCS、正交背板等架構級創新。
他表示，將繼續重點佈局全球雲計算產業相關投資，重點關注通信領域中的光通信及 PCB 方向。
此外，他再次作出風險提示。他在報告中特別強調：“永贏智選系列是聚焦新質生產力的工具型產品……我們希望先講風險，再談收益。” 他提醒投資者，該產品具有高成長性和高波動率，建議投資者保持理性，避免追漲殺跌。
極致的 “硬科技” 持倉
從四季報披露的持倉來看，永贏科技智選的持倉風格依舊呈現出 “高集中度” 和 “賽道純粹” 的特點。前十大重倉股合計佔基金資產淨值的比例極高，且幾乎全部集中在 AI 算力硬件產業鏈。但在產業鏈內部進行了明顯的再平衡。
前六大重倉股佔比極高，排名第一至第六的股票生益科技、中際旭創、滬電股份、新易盛、深南電路、天孚通信，單票持倉佔比均超過 8.5%，合計佔比超過 52%。這顯示了基金經理對光模塊和高端 PCB 龍頭企業的極強信心。
第七至十名是一些新面孔，為東山精密、景旺電子、工業富聯、劍橋科技。三季報重倉的太辰光、瀾起科技、仕佳光子、長芯博創退出。也就是賣出了市值較小的上游器件股（芯片、無源器件），買入了業績兑現能力更強、市值更大的中游製造股（服務器、PCB），揭示了基金經理在 AI 產業鏈上的投資邏輯發生了從 “上游芯片/細分器件” 向 “中游製造/整機集成” 的遷移。
整體來説，雖然光模塊（CPO）依然是核心（保留了中際、新易盛、天孚），但通過剔除邊緣光通信標的，換入 PCB 和服務器，使得持倉結構從 “光通信獨大” 變成了 “算力硬件全家桶”（光 + 板 + 服務器）。
資金湧入，C 類份額博弈激烈
伴隨着業績的爆發，永贏科技智選在 2025 年四季度迎來了規模的顯著增長，但也伴隨着巨大的資金流動。
4 季報顯示，截至 2025 年 12 月 31 日，該基金總份額達到約 41.13 億份。其中 A 類份額期初（4 季度初）約 6.82 億份，期末增至 12.41 億份，份額接近翻倍。C 類份額期初約 27.84 億份，期末增至 28.73 億份，保持微增。
C 類份額呈現 “大進大出” 特徵。四季報數據顯示，C 類份額（通常適合短期持有）的交易非常活躍，申購份額約 48.55 億份，贖回份額約 47.67 億份，這表明在四季度，雖然大量資金因 “冠軍效應” 湧入申購，但也有幾乎同等體量的資金選擇了獲利了結或進行波段操作。這也印證了基金經理在報告中所提到的 “追逐熱點、追漲殺跌” 的市場現象。
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