<p>Pivotal Research 的分析師 Jeffrey Wlodarczak 重申了對 Netflix 的持有評級，相關的目標價格下調至 95.00 美元。</p>
<p>Jeffrey Wlodarczak 給予持有評級是由於與 Netflix 的增長特徵、估值和競爭環境相關的多種因素。他指出，儘管公司最近一個季度的收入和營業收入略微超出預期，且 2026 年的指引與他之前的展望一致，但訂閲用户數量明顯低於他的預測，增長更多是由價格上漲驅動，而非用户增加。這使他下調了長期的訂閲用户預測，並在他的估值模型中應用了較低的終端 EBITDA 倍數，從而將他對 2026 年年底的目標價格下調至 95 美元，並限制了當前水平的上漲空間。</p>
<p>與此同時，他看到結構性壓力不斷增加，因為年輕觀眾越來越傾向於短視頻、免費的社交平台，而免費廣告支持的電視節目在更注重價格的家庭中也獲得了關注，這兩者可能會隨着時間的推移對 Netflix 的長視頻流媒體模式造成壓力。他還認為，Netflix 計劃以高成本收購 WBD 的工作室和流媒體資產是一把雙刃劍：這可能鞏固 Netflix 在優質內容方面的全球領導地位，但也帶來了監管、執行和定價風險，以及可能延長的交易關閉期和更高的最終購買價格。結合可觀的內容義務、關於廣告支持轉型的不確定性、由於停止訂閲報告而減少的透明度，以及更廣泛的監管和併購風險，這些因素支持他認為該股票的估值合理，因此建議持有而非買入。</p>
<p>在昨天發佈的另一份報告中，TipRanks – PerPlexity 也將該股票評級下調至持有，目標價格為 96.00 美元。</p>

2 倍做多 NFLX ETF - T-Rex

NFLW

2 倍做多 Netflix ETF - Direxion

奈飛

<p>分析師 Jeffrey Wlodarczak 來自 Pivotal Research 對奈飛維持持有評級，並將目標價下調至 95.00 美元。此決定源於訂閲用户增長放緩，增長主要由提價驅動，而非新用户增加。來自競爭的結構性挑戰以及奈飛高昂的 WBD 資產收購引入了風險。此外，關於廣告支持轉型和監管問題的不確定性也使得市場認為該股票的估值合理。TipRanks 也將奈飛評級下調至持有，目標價為 96.00 美元</p>

<p>Jeffrey Wlodarczak, an analyst from Pivotal Research, reiterated the Hold rating on Netflix. The associated price target was lowered to $95.00.</p>
<div class="lb-trans"><p>Pivotal Research 的分析師 Jeffrey Wlodarczak 重申了對 Netflix 的持有評級，相關的目標價格下調至 95.00 美元。</p>
</div><p>Jeffrey Wlodarczak has given his Hold rating due to a combination of factors tied to Netflix’s growth profile, valuation, and competitive environment. He notes that while the company’s recent quarter modestly exceeded expectations on revenue and operating income and guidance for 2026 aligns with his prior outlook, subscriber numbers came in meaningfully below his forecast, with growth driven more by price hikes than by user additions. This has led him to cut his long-term subscriber projections and to apply a lower terminal EBITDA multiple in his valuation model, which together reduce his year‑end 2026 target price to $95 and limit upside from current levels.</p>
<div class="lb-trans"><p>Jeffrey Wlodarczak 給予持有評級是由於與 Netflix 的增長特徵、估值和競爭環境相關的多種因素。他指出，儘管公司最近一個季度的收入和營業收入略微超出預期，且 2026 年的指引與他之前的展望一致，但訂閲用户數量明顯低於他的預測，增長更多是由價格上漲驅動，而非用户增加。這使他下調了長期的訂閲用户預測，並在他的估值模型中應用了較低的終端 EBITDA 倍數，從而將他對 2026 年年底的目標價格下調至 95 美元，並限制了當前水平的上漲空間。</p>
</div><p>At the same time, he sees structural pressures mounting as younger audiences increasingly favor short-form, free social platforms and as free ad-supported TV offerings gain traction among more price-sensitive households, both of which could weigh on Netflix’s long‑form streaming model over time. He also views Netflix’s planned, high-cost acquisition of WBD’s studio and streaming assets as a double-edged sword: it could solidify Netflix’s global leadership in premium content but introduces regulatory, execution, and pricing risks, along with the potential for a prolonged closing period and a higher ultimate purchase price. When combined with sizable content obligations, uncertainties around the ad-supported transition, reduced transparency from the cessation of subscriber reporting, and broader regulatory and M&amp;A risks, these factors support his view that the stock is fairly valued, justifying a Hold rather than a Buy recommendation.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，他看到結構性壓力不斷增加，因為年輕觀眾越來越傾向於短視頻、免費的社交平台，而免費廣告支持的電視節目在更注重價格的家庭中也獲得了關注，這兩者可能會隨着時間的推移對 Netflix 的長視頻流媒體模式造成壓力。他還認為，Netflix 計劃以高成本收購 WBD 的工作室和流媒體資產是一把雙刃劍：這可能鞏固 Netflix 在優質內容方面的全球領導地位，但也帶來了監管、執行和定價風險，以及可能延長的交易關閉期和更高的最終購買價格。結合可觀的內容義務、關於廣告支持轉型的不確定性、由於停止訂閲報告而減少的透明度，以及更廣泛的監管和併購風險，這些因素支持他認為該股票的估值合理，因此建議持有而非買入。</p>
</div><p>In another report released yesterday, TipRanks – PerPlexity also downgraded the stock to a Hold with a $96.00 price target.</p>
<div class="lb-trans"><p>在昨天發佈的另一份報告中，TipRanks – PerPlexity 也將該股票評級下調至持有，目標價格為 96.00 美元。</p>
</div>

NFLX: Fairly Valued Amid Slowing Subscriber Growth, Structural Headwinds, and Risky WBD Acquisition Plans

- 分析師 Jeffrey Wlodarczak 重申對 Netflix 的 Hold 評級，目標價降至 $95.00。
- 該評級源於 Netflix 增長、估值和競爭環境等多重因素，用户增量不及預期。
- Wlodarczak 指出，短視頻平台及免費廣告支持電視的受歡迎可能給 Netflix 帶來結構性壓力。

奈飛：在用户增長放緩、結構性挑戰以及風險較大的 WBD 收購計劃中，估值合理