<p>來源：Electric Capital；編譯：金色財經</p>
<h2>關鍵點</h2>
<ul>
<li>全球範圍內，對機構的信任正在崩潰。</li>
</ul>
<h2>關鍵點</h2>
<ul>
<li>全球範圍內，對機構的信任正在崩潰。
<ul>
<li>IV. 金融作為娛樂：年輕一代將市場視為娛樂。交易快速、社交且有趣。這正在改變金融產品的格局，並催生新的市場。</li>
<li>V. 元宇宙復興：世界模型和生成性人工智能顯著降低了構建沉浸式、個性化環境的成本。人們將沉浸在根據他們的需求量身定製的體驗中，而不是被動消費內容。構建簡化世界創建過程的平台並賦予用户控制其數據如何在這些世界中共享、存儲和變現的能力，存在巨大的機會。</li>
<li>VI. 新的密碼學原語和應用：權益證明和工作量證明機制的成熟為新的共識模型打開了空間。零知識系統和完全同態加密變得可行。</li>
<li>這些原語開啓了新的設計空間：與人類或物理輸入相關的共識、默認隱私的基礎設施，以及基於此基礎為受監管實體、能源市場甚至新興司法管轄區構建的應用。</li>
</ul>
</li>
</ul>
<h2>I. 個人軟件</h2>
<p>首次，個人用户能夠構建完全符合自己需求的軟件，不再侷限於企業提供的服務。隨着人工智能代理能夠處理複雜的工作流程，如閲讀電子郵件、安排會議和管理文檔，對數據隱私、數據所有權和數據持久性的需求正在增長。加密技術使這些工具能夠在多個用户之間保持私密、持久和協作。我們希望投資的具體項目包括：1. 私人 AI 代理：人們需要在安全的方式下對敏感數據運行 AI。它可能看起來像：一個自動化您個人工作流程的 AI 助手，同時保護您的隱私。連接到您的健康和財務記錄以獲取 AI 洞察。AI 模型在受信執行環境（TEE）或計算網絡中運行，所有入站查詢均匿名化。</p>
<h2>I. 個人軟件</h2>
<p>首次，個人用户可以構建完全符合自己需求的軟件，不再侷限於企業提供的服務。</p>
<p>當響應返回時，無論是企業提供者還是惡意行為者都無法看到您的數據。2. 加密協作空間：人們需要與他人（包括人類和智能代理）私密協作。請記住，“雲” 只是別人的計算機。它可能看起來像：一個供朋友、家人或小企業共享的工作空間。財務、文檔和任務通過點對點存儲解決方案進行同步。選擇性披露允許代理訪問特定類型的數據。無需創建賬户，沒有公司讀取、存儲或訓練敏感數據，並且可以離線使用。3. 桌面代理：人們需要自動化處理本地計算機上的數據。它可能看起來像：一個安裝在您桌面上的智能代理程序，負責閲讀您的電子郵件、回覆消息、創建日程和管理您的生活。在以 AI 為主導的時代，這一概念可以擴展到一種新型桌面操作系統。4. 隱私定義的支付服務：人們需要在不透露身份的情況下支付軟件服務。</p>
<p>它可能看起來像這樣：您可以購買 VPN、遊戲、雲存儲或 AI 計算服務，而無需註冊賬户。按需計費由服務提供商計量，並通過 x402 或類似協議以穩定幣結算。服務提供商知道用户已付款及付款金額，但不知道用户的身份。</p>
<h2>II. 以代理為中心的基礎設施</h2>
<p>代理將編寫我們大部分代碼並完成我們大部分知識工作。主要影響包括：（1）軟件工具需要從頭開始重建，因為 AI 生成的代碼將引入新的故障模式。（2）開發將轉向內部，因為定製軟件現在更具成本效益。（3）代理之間需要新的互動渠道。（4）曾經受限於人力的企業可以突然擴展。這些觀點捕捉了這些次級效應所帶來的機會。</p>
<p>我們希望投資的具體項目包括：</p>
<p><strong>5. AI 原生計算基礎設施：</strong> 企業需要能夠在基礎設施層面測試、隔離和回滾 AI 生成的更改。</p>
<p>它可能看起來像：為智能代理重建的 AWS 或 GCP。代理在沙箱中編寫代碼，安全地使用生產數據進行測試，並在出現問題時自動回滾部署。整個過程假設代碼是由智能代理而非人類編寫的。</p>
<p><strong>6. 端到端產品開發工具：</strong> 非技術人員需要將想法轉化為可工作的軟件。</p>
<p>它可能看起來像：一個平台，用户可以指定商業目標、數據源和預期結果。系統自動生成計劃、設計、代碼和工作產品。該系統無需技術翻譯，使非技術用户能夠在數小時內（而不是數月）將 “想法” 轉化為 “已部署產品”。</p>
<p><strong>7. 智能代理驅動的商業：</strong> 智能代理需要自主買賣，無需人類身份或銀行賬户。</p>
<p>它可能看起來像：一個 API 市場，代理可以從其他代理購買服務。服務發現、談判和按需使用都使用像 x402 這樣的協議，並以穩定幣即時結算。</p>
<p>8. 數據網絡和市場：人工智能需要數據基礎設施來補償貢獻者並賦予他們訪問權限。這可能看起來像一個網絡，用户可以分享醫療記錄、消費模式、投資行為或創意作品以供人工智能訓練。貢獻者可以設置權限，並在他們的數據改善模型時獲得報酬。人工智能公司可以獲得必要且來源明確的金融數據。9. 擴展專業服務：服務型企業需要原生人工智能操作，以實現超越人類能力的可擴展性。這可能看起來像一個律師事務所，每位律師都有一個人工智能助手來進行研究、起草和文檔審查。曾經服務於 1000 名客户的公司現在服務於 10 萬名客户。任何客户服務行業——律師、建築師、營銷人員、會計師、財務顧問——都可以以人工智能為核心進行重塑。</p>
<h2>III. 金融科技與去中心化金融</h2>
<p>超過 40 億個人和數百萬面臨貨幣風險的企業正在積極尋求通過穩定幣獲得美元，這代表了幾十年來美元網絡效應的最大擴展。隨着穩定幣為全球個人提供美元的訪問——從 2019 年的 30 億美元增長到今天的超過 3000 億美元——數百萬新的美元持有者需要的不僅僅是數字現金。他們需要收益、投資機會和金融服務。賦予用户擁有權和全球訪問權的金融產品空間藴含着越來越多的機會。</p>
<p>我們希望投資的具體項目：</p>
<p><strong>10. 與加密貨幣無關的收益：</strong> 穩定幣持有者需要不會隨着比特幣價格下跌而減少的收益。</p>
<p>這可能看起來像：一個為穩定幣持有者提供真實基礎設施收益的平台。收益可能來自數據中心項目債券、太陽能安裝和電動車充電網絡——這些項目具有可預測的現金流，與加密貨幣無關。</p>
<p>11. 全球可訪問的股票：全球投資者需要以低摩擦和低成本直接訪問海外投資機會。這可能看起來像：一種模擬股權所有權的金融產品，提供價格暴露，沒有融資利率，也沒有到期日。一位菲律賓交易員建立了一個美國科技投資組合。一位加拿大交易員建立了一個韓國半導體投資組合。12. 新類型的保險：企業需要快速、透明的保險來應對傳統保險無法提供的操作風險。這可能看起來像：一個利用預測市場創建新保險產品的平台。例如，一家酒店連鎖可以為其在佛羅里達的物業購買颶風保險。一家滑雪度假村可以對抗温和冬季的風險。資金提供者提供流動性以換取市場獨立的回報。13. 鏈上商品市場：商品需要提供 24/7 交易、即時結算和全球訪問的市場。這可能看起來像：一個能源存儲容量交易市場。電池存儲容量是一個潛在的切入點，因為數據中心需要可靠的電力供應，並正在投資於能源存儲以減少對電網的依賴並整合可再生能源。具有多餘存儲容量的數據中心可以在電力需求高峰期間將其出售給附近的設施。電網運營商可以根據季節性需求交易容量。</p>
<p><strong>14. 受保護的去中心化金融資產：</strong> 機構需要在去中心化金融中部署資產，以確保即使在黑客攻擊事件中也能確保其安全。</p>
<p>這可能看起來像：一種可以在協議受到攻擊時回滾的以太坊包裝版本（GuardedETH）。一個受信任的委員會審查漏洞，並可以在不影響基礎以太坊的情況下回滾 GuardedETH。合法交易照常進行。</p>
<h2>IV. 財務作為娛樂</h2>
<p>年輕一代將金融市場視為傳統路徑的精英替代品。他們參與市場，重新構想其形式，並將其轉變為娛樂。他們像玩遊戲一樣進行交易：尋求快速反饋和令人興奮的交易，在易於學習和參與的市場中。</p>
<p>例如，快速結算產品如零天期權佔標準普爾 500 期權交易量的 55% 以上，結算在數小時內完成。像預測市場這樣的市場，任何人都可以投資新聞，預計到 2025 年交易量將達到 440 億美元，比去年增長五倍。它們還將交易轉變為內容：在 Discord 上實時討論頭寸，在 TikTok 上分享利潤和損失，在 Twitch 上審查投資組合。當市場成為一種娛樂形式時，為將金融數據視為用户——有趣且引人入勝的內容的新平台創造了機會。</p>
<p>我們希望投資的具體項目：</p>
<p><strong>15. 觀眾參與資本：</strong> 直播觀眾需要經濟參與結果的方式。</p>
<p>這可能看起來像：一個允許觀眾對直播內容進行投注的平台。參與使觀看體驗更加引人入勝，但目前觀眾只能打賞和訂閲。這個平台可以讓真人秀觀眾預測誰將被淘汰，或者在跟隨主播的交易過程中複製交易。</p>
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<li>意見市場：預測市場平台需要基於集體信念而非事件的市場。它可能看起來像是：一個生成市場排名列表的平台。用户可以對他們認為其他人會如何排名這些項目進行投注。該平台將創建諸如紐約最佳披薩、20 美元以下最佳葡萄酒、過去十年最具影響力的電影或最佳人工智能開發工具等列表，所有這些都由市場排名。列表根據用户投注權重每週調整一次。17. 電視劇製作平台：如今，獨立編劇可以比製片廠更便宜地製作電視劇，因此他們需要資金和發行平台。它可能看起來像是：一個用户生成內容（UGC）平台，用於短劇。創作者使用人工智能視頻工具創建系列劇：黑幫男友傳奇、億萬富翁秘密揭曉、復仇驚悚片等。粉絲可以用代幣解鎖系列劇，並直接給創作者打賞。創作者的收入取決於觀看人數。ReelShort 在 2025 年第一季度通過其低成本的製片系列產生了超過 7 億美元的收入。該平台將 YouTube 的用户生成內容與 ReelShort 的視頻格式結合在一起。</li>
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<h2>V. 元宇宙復興</h2>
<p>構建沉浸式數字世界現在在經濟上是可行的。在過去兩年中，圖像、視頻和模擬的人工智能模型迅速發展，顯著降低了創建資產和環境的成本。個人創作者現在可以製作以前需要整個遊戲工作室才能完成的內容。同時，對個性化、互動內容的需求正在加速增長：互動電視/遊戲混合體 Dispatch 允許用户選擇自己的故事情節，僅在三個月內就售出了 330 萬份，創造了 8500 萬美元的收入，正面評價率高達 98%。Roblox 的日活躍用户同比增長了 70%，僅在 2025 年第三季度就向創作者支付了 4.28 億美元。個性化的、基於人工智能的角色聊天應用程序如 Character AI 也顯示出強勁的早期需求，滿足用户對個性化娛樂的需求。這些新環境不僅娛樂用户，還為世界模型和機器人生成豐富、結構化的互動數據。我們希望投資的具體項目包括：18. 世界編譯器：沒有專業技能的獨立創作者需要能夠將自然語言翻譯為完全互動的 3D 環境的工具。它可能看起來像：一個將自然語言翻譯為完全互動的 3D 世界的平台。構建 3D 環境仍然需要建模、物理和 NPC 行為等專業技能。人工智能可以打破這一障礙。創作者只需描述一個世界，系統就可以構建它。資源、物理、NPC 邏輯和記憶都由系統自動處理。創作者可以在幾天內交付一個豐富的虛擬環境，而不是幾年。19. 程序化敍事引擎：玩家需要適應他們的故事，並且故事是無盡的。它可能看起來像：一個可以實時生成玩家特定故事的平台。線性故事有結局，但玩家希望獲得一個適應他們需求並不斷髮展的遊戲體驗。用户進入一個偵探世界，每個案件都是獨特的。角色記住過去的互動，情節轉折根據玩家的選擇而變化，故事永無止境。20. 作為數據集的平台：世界模型和機器人系統需要多樣化的互動數據。沉浸式消費環境不斷生成這些數據，但目前沒有人收集它。它可能看起來像這樣：一個虛擬現實遊戲，其中每個玩家的互動都被記錄。用户在房間中的移動、拾取物品和與角色互動的方式都成為機器人訓練的數據。用户可以選擇加入，設置數據共享權限，並獲得相應的獎勵。人工智能公司可以獲得真實的人類行為數據，而這些數據是無法通過合成生成的。VI. 新的密碼學原語和應用密碼學原語不再僅僅是理論。權益證明（PoS）和工作量證明（PoW）在大規模應用中證明了其穩健性。零知識證明（ZK）正在從研究階段轉向生產系統。完全同態加密（FHE）變得越來越快和可用。隨着這些基礎技術的成熟，它們為開發者創造了新的機會，以構建優先考慮隱私的系統，將現實世界輸入嵌入共識機制，並支持與傳統系統（如能源市場或政府）的協調。我們希望投資的具體項目包括：21. 基於人類時間的共識：區塊鏈網絡需要基於人類努力的共識機制，而不僅僅是資本。它可能看起來像這樣：基於實際的工作量證明，通過完成具有外部價值的任務（如標記數據或驗證現實世界事件）來實現共識。參與權源於展示的能力，而不是既得利益。22. 物理資源網絡：小型基礎設施運營商需要協調系統，以確保他們的貢獻在經濟上是合理的。它可能看起來像這樣：在能源網絡中，生產或存儲的權重由共識決定，從而將電網穩定性與網絡安全對齊。傳感器網絡與天氣、水質或基礎設施監測等物理測量數據緊密集成。23. 隱私原生 L1：醫療保健、企業、受監管金融和許多其他行業需要以隱私為默認設置的供應鏈。它可能看起來像這樣：默認情況下，在加密數據上進行計算，形成一個保密狀態機。當前的區塊鏈默認是透明的，但許多機構（如醫療保健、企業和受監管金融機構）無法在透明區塊鏈上合法運營。驗證者使用原生零知識證明架構或基於完全同態加密的執行方法來驗證交易，而無需查看交易內容。24. 特定用例的 FHE：機構通常需要在數據處理上進行合作，而不向彼此透露數據。它可能看起來像這樣：銀行在不共享客户數據的情況下檢測機構之間的可疑模式。每家銀行在來自其他銀行的加密數據上運行完全同態查詢（FHE 查詢）。它們識別與同一可疑實體有聯繫的賬户，而無需向彼此透露客户名單。25. 能源合同結算：傳統市場需要加密貨幣支付渠道，以便在不同參與者之間實現 24/7 結算。未受監管的能源市場是一個良好的切入點，因為它們過時且越來越受到人工智能驅動的能源需求增長的壓力。它可能看起來像：一個用於未受監管市場中能源合同的共享結算層。結算數據觸發自動支付。供應商實時查看現金流。經紀人即時獲得佣金。沒有單一方控制賬本。26. 加密原生管轄區：特殊經濟區和邊緣地區需要新的治理和金融基礎設施思維方式。它可能看起來像：一個完全新的管轄區，從一開始就採用加密基礎設施。鏈上身份、可編程法庭、代幣化資本市場和基於智能合約的監管邏輯。</p>

<p>Electric Capital 概述了 2026 年的 26 個機會，強調了對機構信任的轉變以及年輕一代將金融視為娛樂的趨勢。重點關注的領域包括元宇宙、新的加密應用以及針對個人需求量身定製的軟件。投資機會包括私人 AI 代理、加密協作空間和原生於 AI 的計算基礎設施。報告強調了交易隱私的必要性以及智能代理在商業和軟件開發中可能帶來的革命性變化</p>

Electric Capital: 26 Opportunities in 2026

- 全球對機構的信任正在崩潰。  
- 年輕一代將金融市場視為娛樂，交易迅速且社交性強。  
- 新的加密技術正推動隱私和共識機制的發展。

Electric Capital：2026 年可能出現的 26 個機會