<p><strong>Seban Scaria</strong></p>
<p>滙豐在 2025 年中東和北非地區債券承銷商排名中位居首位，相關收益達到 192 億美元，佔市場份額的 11%。該行將這一創紀錄的表現歸因於該地區強勁的信用故事以及全球投資者對沙特阿拉伯和阿聯酋等關鍵市場轉型的需求。根據 LSEG 的數據，滙豐還在去年位居中東和北非伊斯蘭債券聯賽榜首。</p>
<p>2025 年中東和北非地區債券發行總額達到 1711 億美元，比 2024 年增長 43%，創下自 1980 年有記錄以來的最高年度總額。交易數量同比激增 46%，超過了所有之前的年度總數。沙特阿拉伯主導了發行，佔總收益的 44%，阿聯酋佔 25%，卡塔爾佔 10%。</p>
<p>中東和北非地區最大的交易是沙特阿拉伯的 119.5 億美元三期全球債券。與此同時，科威特在 2025 年末以 112.5 億美元的三期主權債券發行重返全球債務市場，這是自 2017 年以來的首次交易，而卡塔爾則在 10 月以 29.9 億美元的主權債券發行進入國際債務市場。</p>
<p>“沙特阿拉伯對資本的需求將在今年繼續增加。我們預計 2026 年區域供應的 50% 到 60% 將來自沙特。顯然，主權和金融機構將主導王國的大部分供應，滙豐中東和北非資本市場與顧問部聯席負責人 Samer Deghaili 對 Zawya 表示。</p>
<p>滙豐在中東和北非地區重組了其投資銀行部門，增加了私人信貸和結構融資等額外的債務驅動產品。在其新戰略下，超過 100 人的團隊歸屬於資本市場與顧問部。</p>
<p>LSEG 數據顯示，2025 年金融發行人佔籌集資金的 57%，而政府和機構佔 28%。</p>
<p>“我們預計阿布扎比和沙迦將有更多的發行。迪拜似乎專注於去槓桿，短期內不太可能進入市場，除非其資本支出計劃轉向更具擴張性的立場，” Deghaili 表示。</p>
<p>2025 年，該地區的伊斯蘭債券籌集了 637 億美元，同比增長 38%，創下歷史年度最高紀錄。伊斯蘭債券佔該地區總債券收益的 37%，而 2024 年為 39%。</p>
<p>滙豐去年有 115 個發行，緊隨其後的是渣打銀行、摩根大通、花旗和高盛，位列前五名。阿聯酋國家銀行以 77 個發行成為領先的地區銀行，籌集了 76 億美元。</p>
<p><strong>人工智能融資尚未回暖</strong></p>
<p>Deghaili 表示，他的團隊一直專注於為人工智能項目尋找金融解決方案，但強調了基礎行業的重要性。</p>
<p>“我們尚未看到人工智能客户是否會需要債券，或者融資是否會更具產品特定性。科技行業的融資最好由融資贊助商指導。通常更容易找到高質量的贊助商，他們希望進一步擴展到該領域，他們的需求可能從一般企業目的到其他要求不等，最終可以轉向該行業。”</p>
<p>總體而言，中東地區的人工智能融資尚未回暖，銀行仍需理解相關風險，他表示。</p>
<p>“數據中心的融資傾向更高，因為其基礎設施和房地產組件使銀行更容易結構化融資。但在人工智能方面，中東銀行需要評估項目所有者或基礎投資的信用故事。在許多情況下，私人信貸在這裏占主導地位，” Deghaili 補充道。</p>
<p><strong>投資銀行費用</strong></p>
<p>LSEG 數據顯示，2025 年中東和北非地區的投資銀行費用估計達到 21 億美元，比 2024 年增長 23%，創下該地區的年度最高總額。</p>
<p>債務資本市場承銷費用增長 29%，達到 5.327 億美元，創歷史新高，而銀團貸款費用增長 26%，達到 7.079 億美元。</p>
<p>2025 年，股權資本市場承銷費用下降 19%，為 3.316 億美元，創兩年新低。來自完成的併購交易的顧問費用總計為 5.339 億美元，比 2024 年增長 64%。</p>
<p>阿聯酋和沙特阿拉伯在 2025 年共同佔據了該地區投資銀行費用的 78%。總體而言，中東和北非地區的投資銀行費用佔全球總額的 1.53%，這一份額已連續兩年增長。</p>
<p>LSEG 投資銀行費用適用於所有沒有公開披露費用信息的交易。</p>
<p>（報道：Seban Scaria seban.scaria@lseg.com；編輯：Daniel Luiz）</p>
<p>免責聲明：本文僅供信息參考。內容不提供税務、法律或投資建議，也不對任何特定證券、投資組合或投資策略的適用性、價值或盈利能力發表意見。請在此處閲讀我們的完整免責聲明政策。</p>

滙豐

HSBH

匯豐控股有限公司

匯豐控股

<p>滙豐在 2025 年中東和北非地區債券承銷商排名中名列第一，獲得 192 億美元的收益，市場份額為 11%。該銀行預計沙特阿拉伯、阿布扎比和沙迦將繼續強勁發行，預計沙特阿拉伯將在 2026 年貢獻 50-60% 的區域供應。2025 年中東和北非地區的債券發行達到創紀錄的 1711 億美元，比 2024 年增長了 43%。該地區的投資銀行費用也上升至 21 億美元，債務資本市場承銷費用達到創紀錄的 5.327 億美元。伊斯蘭債券籌集了 637 億美元，同比增長 38%</p>

<p><strong>Seban Scaria</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Seban Scaria</strong></p>
</div><p>HSBC secured the top spot in the MENA bond bookrunner ranking for 2025, with $19.2 billion in related proceeds, representing an 11% market share. The bank attributes this record performance to the region’s strong credit story and global investor appetite for the transformation of key markets such as Saudi Arabia and the UAE. HSBC also topped the MENA Islamic bonds league table last year, according to LSEG data.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐在 2025 年中東和北非地區債券承銷商排名中位居首位，相關收益達到 192 億美元，佔市場份額的 11%。該行將這一創紀錄的表現歸因於該地區強勁的信用故事以及全球投資者對沙特阿拉伯和阿聯酋等關鍵市場轉型的需求。根據 LSEG 的數據，滙豐還在去年位居中東和北非伊斯蘭債券聯賽榜首。</p>
</div><p>MENA bond issuance reached $171.1 billion in 2025, up 43% from 2024 and marking the highest annual total since records began in 1980. The number of deals surged 46% year-on-year, surpassing all previous full-year tallies. Saudi Arabia led issuance, accounting for 44% of total proceeds, followed by the UAE at 25% and Qatar at 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年中東和北非地區債券發行總額達到 1711 億美元，比 2024 年增長 43%，創下自 1980 年有記錄以來的最高年度總額。交易數量同比激增 46%，超過了所有之前的年度總數。沙特阿拉伯主導了發行，佔總收益的 44%，阿聯酋佔 25%，卡塔爾佔 10%。</p>
</div><p>The largest MENA deal was Saudi Arabia's $11.95 billion triple tranche global bond. While Kuwait made a landmark return to global debt markets in late 2025 with an $11.25 billion three-tranche sovereign bond issuance, its first such deal since 2017, Qatar tapped the international debt market in October with a $2.99 billion sovereign bond issuance.</p>
<div class="lb-trans"><p>中東和北非地區最大的交易是沙特阿拉伯的 119.5 億美元三期全球債券。與此同時，科威特在 2025 年末以 112.5 億美元的三期主權債券發行重返全球債務市場，這是自 2017 年以來的首次交易，而卡塔爾則在 10 月以 29.9 億美元的主權債券發行進入國際債務市場。</p>
</div><p>&#34;Saudi Arabia's demand for capital will continue to increase this year. We expect 50 to 60% of the regional supply coming from Saudi in 2026. Clearly, sovereign and FIs will lead the majority of the supply side in the kingdom, Samer Deghaili, Co-Head of Capital Markets and Advisory, MENAT at HSBC told Zawya.</p>
<div class="lb-trans"><p>“沙特阿拉伯對資本的需求將在今年繼續增加。我們預計 2026 年區域供應的 50% 到 60% 將來自沙特。顯然，主權和金融機構將主導王國的大部分供應，滙豐中東和北非資本市場與顧問部聯席負責人 Samer Deghaili 對 Zawya 表示。</p>
</div><p>HSBC revamped its investment banking division in MENAT, adding additional debt driven products like private credit and structured finance. Under its new strategy, a team of more than 100 falls under Capital Markets and Advisory.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐在中東和北非地區重組了其投資銀行部門，增加了私人信貸和結構融資等額外的債務驅動產品。在其新戰略下，超過 100 人的團隊歸屬於資本市場與顧問部。</p>
</div><p>Financial issuers accounted for 57% of proceeds raised during 2025, while Government &amp; Agencies accounted for 28%, LSEG data revealed.</p>
<div class="lb-trans"><p>LSEG 數據顯示，2025 年金融發行人佔籌集資金的 57%，而政府和機構佔 28%。</p>
</div><p>“We expect more issuances from Abu Dhabi and Sharjah. Dubai appears to be focused on deleveraging and is unlikely to tap the market in the near term unless it shifts its capex program toward a more expansionary stance,” Deghaili said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們預計阿布扎比和沙迦將有更多的發行。迪拜似乎專注於去槓桿，短期內不太可能進入市場，除非其資本支出計劃轉向更具擴張性的立場，” Deghaili 表示。</p>
</div><p>Islamic bonds in the region raised $63.7 billion during 2025, a 38% increase year-on-year to reach an all-time annual record. Sukuk accounted for 37% of total bond proceeds raised in the region, compared to 39% in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，該地區的伊斯蘭債券籌集了 637 億美元，同比增長 38%，創下歷史年度最高紀錄。伊斯蘭債券佔該地區總債券收益的 37%，而 2024 年為 39%。</p>
</div><p>HSBC, with 115 issues last year, was followed by Standard Chartered, JPMorgan, Citi and Goldman Sachs in the top five rankings. Emirates NBD emerged as the leading regional bank with 77 issues, generating proceeds of $7.6 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>滙豐去年有 115 個發行，緊隨其後的是渣打銀行、摩根大通、花旗和高盛，位列前五名。阿聯酋國家銀行以 77 個發行成為領先的地區銀行，籌集了 76 億美元。</p>
</div><p><strong>AI funding hasn’t picked up</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>人工智能融資尚未回暖</strong></p>
</div><p>Deghaili said his team has been focusing on finding financial solutions for AI projects, but with an emphasis on the underlying sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>Deghaili 表示，他的團隊一直專注於為人工智能項目尋找金融解決方案，但強調了基礎行業的重要性。</p>
</div><p>“We are yet to see whether AI clients will require bonds or whether the funding will be more product specific. Funding in the technology sector is best guided by financing sponsors. It’s often easier to find high quality sponsors looking to expand further into the space, and their needs may range from general corporate purposes to other requirements, which they can eventually channel into the sector.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們尚未看到人工智能客户是否會需要債券，或者融資是否會更具產品特定性。科技行業的融資最好由融資贊助商指導。通常更容易找到高質量的贊助商，他們希望進一步擴展到該領域，他們的需求可能從一般企業目的到其他要求不等，最終可以轉向該行業。”</p>
</div><p>Overall, AI funding in the Middle East has yet to pick up and banks still need to understand the risks involved, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>總體而言，中東地區的人工智能融資尚未回暖，銀行仍需理解相關風險，他表示。</p>
</div><p>“Data centres have a higher propensity for financing because their infrastructure and real estate components allow banks to structure funding more easily. But when it comes specifically to AI, Middle Eastern banks need to evaluate the credit story of the project owner or the underlying investment. In many cases, private credit takes the lead here,” Deghaili added.</p>
<div class="lb-trans"><p>“數據中心的融資傾向更高，因為其基礎設施和房地產組件使銀行更容易結構化融資。但在人工智能方面，中東銀行需要評估項目所有者或基礎投資的信用故事。在許多情況下，私人信貸在這裏占主導地位，” Deghaili 補充道。</p>
</div><p><strong>Investment Banking fee</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>投資銀行費用</strong></p>
</div><p>An estimated $2.1 billion worth of investment banking fees were generated in the MENA during 2025, 23% more than the value recorded in 2024 and the highest annual total in the region, LSEG data revealed.</p>
<div class="lb-trans"><p>LSEG 數據顯示，2025 年中東和北非地區的投資銀行費用估計達到 21 億美元，比 2024 年增長 23%，創下該地區的年度最高總額。</p>
</div><p>DCM underwriting fees increased 29% to $532.7 million, an all-time high, while syndicated lending fees increased 26% to $707.9 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>債務資本市場承銷費用增長 29%，達到 5.327 億美元，創歷史新高，而銀團貸款費用增長 26%，達到 7.079 億美元。</p>
</div><p>Equity capital markets underwriting fees declined 19% to $331.6 million during 2025, a two-year low. Advisory fees earned from completed M&amp;A transactions totalled $533.9 million in 2025, 64% more than the value registered in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，股權資本市場承銷費用下降 19%，為 3.316 億美元，創兩年新低。來自完成的併購交易的顧問費用總計為 5.339 億美元，比 2024 年增長 64%。</p>
</div><p>The UAE and Saudi Arabia together accounted for 78% of investment banking fees generated in the region during 2025. Overall MENA investment banking fees represented 1.53% of the global total in 2025, a share that has grown for two consecutive years.</p>
<div class="lb-trans"><p>阿聯酋和沙特阿拉伯在 2025 年共同佔據了該地區投資銀行費用的 78%。總體而言，中東和北非地區的投資銀行費用佔全球總額的 1.53%，這一份額已連續兩年增長。</p>
</div><p>LSEG Investment Banking fees are imputed for all deals without publicly disclosed fee information.</p>
<div class="lb-trans"><p>LSEG 投資銀行費用適用於所有沒有公開披露費用信息的交易。</p>
</div><p>(Reporting by Seban Scaria seban.scaria@lseg.com; editing by Daniel Luiz)</p>
<div class="lb-trans"><p>（報道：Seban Scaria seban.scaria@lseg.com；編輯：Daniel Luiz）</p>
</div><p>Disclaimer: This article is provided for informational purposes only. The content does not provide tax, legal or investment advice or opinion regarding the suitability, value or profitability of any particular security, portfolio or investment strategy. Read our full disclaimer policy here.</p>
<div class="lb-trans"><p>免責聲明：本文僅供信息參考。內容不提供税務、法律或投資建議，也不對任何特定證券、投資組合或投資策略的適用性、價值或盈利能力發表意見。請在此處閲讀我們的完整免責聲明政策。</p>
</div>

ZAWYA-NEWS: HSBC tops MENA DCM league table, expects more Saudi, Abu Dhabi and Sharjah issuances

- HSBC 在 2025 年 MENA 債券承銷商排名中位列第一，融資達 192 億美元。  
- MENA 債券發行達到 1711 億美元，創歷史新高，沙特佔總額的 44%。  
- 投資銀行費用增長 23%，達到 21 億美元，沙特和阿聯酋佔 78% 的市場份額。

滙豐在中東和北非地區的債務資本市場排行榜中位居榜首，並預計將有更多來自沙特、阿布扎比和沙迦的發行