<p>全球最大對沖基金橋水基金（Bridgewater Associates）表示今年仍看好中國股市，<strong>2025 年其中國境內基金回報率高達 45%，大幅跑贏市場基準。</strong>創下至少五年來最佳表現。</p>
<p>在去年大幅上漲後，<strong>橋水認為中國股票&#34;在一定程度上仍具吸引力&#34;，因企業盈利預期改善。</strong>該公司上海私募基金管理公司在 12 月致投資者信中表示，對股票持&#34;温和樂觀&#34;態度，無論是從絕對回報還是相對其他資產而言。</p>
<p>據投資者信函，橋水境內全天候增強基金四季度上漲 9.1%，將全年扣費前回報推升至 44.5%。該基金跨股票、債券和大宗商品進行分散配置。相比之下，基準滬深 300 指數上漲 18%。</p>
<p>這一業績為橋水全球創紀錄的一年錦上添花，並延續了其在中國的強勁勢頭，幫助其吸引本土富裕投資者，在規模達 7 萬億元人民幣（1 萬億美元）的中國對沖基金市場擴大對外資競爭對手的領先優勢。</p>
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<h2 id="4b069406">政策支撐創造有利環境</h2>
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<p>橋水錶示，<strong>中國政府的支持性政策立場、外部風險緩解以及 DeepSeek 成功帶來的樂觀情緒提振了市場信心，為其交易的資產創造了&#34;非常有利&#34;的環境。</strong></p>
<p>儘管包括貿易戰在內的潛在因素造成擾動，但&#34;多元化、平衡的全天候投資組合緩衝了市場波動的影響&#34;，實現了&#34;強勁的全年業績&#34;。信函顯示，系統化全天候投資組合為境內策略貢獻了 25.8% 的回報，而團隊根據對不同資產的看法調整持倉的主動管理帶來額外 17% 的收益。該公司在年內增加了股票權重，從反彈中獲益。</p>
<p>展望未來，橋水預計支持性政策立場將持續，並引用政策制定者在必要時刺激增長的能力和工具，因此&#34;對中國風險資產組合維持小幅增持&#34;。不過信函指出，這些觀點是去年年底的看法，可能會發生變化。</p>
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<h2 id="4bd7ca93">亞洲策略需求增長</h2>
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<p>橋水看到其離岸亞洲策略的需求不斷增長，該策略在該地區多個經濟體間進行分散投資。據媒體援引知情人士透露，今年的一個重點是向該地區更多離岸客户開放這一策略。</p>
<p>該公司去年從中國投資者處為亞洲除中國全回報基金（Asia ex-China Total Return Fund）募資，該基金全年上漲 37%，使其自 2023 年成立以來的年化回報擴大至 26%。該知情人士表示，境內投資者今年仍可通過合格境內有限合夥人（QDLP）計劃投資該基金，但受額度限制。</p>
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<h2 id="130a7632">領跑外資對沖基金市場</h2>
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<p>橋水的表現遠超在中國運營全資對沖基金業務的數十家全球公司。<strong>去年其境內管理資產規模增至行業領先的 600 億元人民幣。</strong>Two Sigma Investments 在當年晚些時候成為第二家管理規模超過 100 億元人民幣的外資機構。</p>
<p>根據追蹤本土對沖基金的排排網投資管理公司數據，橋水去年的業績遠超中國多資產對沖基金 22% 的平均回報率。</p>
<p>該公司還在年底小幅削減長期債券持倉後獲得小幅收益，並在大宗商品上錄得小幅虧損。</p>

中概股 ETF - PowerShares

中國 MSCI ETF - iShares

中國龍 ETF - Roundhill

<p>橋水中國境內基金 2025 年回報率達 45%，創五年來最佳表現。橋水錶示，受政策支持及 AI 情緒提振，中國股市仍具吸引力，目前持 “温和樂觀” 態度並小幅增持風險資產。憑藉其平衡的全天候策略，橋水在華管理規模已增至 600 億元，持續領跑外資私募基金市場。</p>

- 橋水基金看好中國股市，預計 2025 年回報率將達 45%。  
- 受到政策支持與市場信心提振，全年扣費前回報 44.5%。  
- 橋水管理資產規模增至 600 億元人民幣，領先外資對沖基金市場。

橋水中國 2025 年回報率達 45% 創五年最佳，資管規模 600 億領跑外資私募