<p>STOXX 600 下跌 0.4%</p>
<p>銀行表現滯後，礦業領漲</p>
<p>特朗普準備在達沃斯進行對決</p>
<p>華爾街期貨上漲 歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
<h3>RBC 對奢侈品的看法降温：‘收入增長是虛榮’</h3>
<p>儘管奢侈品股票在過去六個月中可能有所反彈，但 RBC 認為該行業已進入一個階段，即收入超預期——如歷峯集團（CFR.S）上週的強勁銷售——已不足以維持這種勢頭。</p>
<p>這家加拿大銀行表示，最近的反彈是由估值重估驅動的。這意味着下一輪上漲需要每股收益的上調，而這似乎越來越稀缺。</p>
<p>“所需的是盈利上調……儘管 2025 年有相當明顯的負面修正，但它們似乎供不應求，” 分析師 Piral Dadhania 及其 RBC 同事寫道。他們表示，歷峯集團在收入超預期後股價下跌的情況説明了這一轉變，也反映了 “擁擠的頭寸和高企的預期”。</p>
<p>具體而言，RBC 預計在未來 6 到 12 個月內，只有兩隻覆蓋股票——巴寶莉（BRBY.L）和耐克（NKE.N）——會有正面的每股收益修正，這得益於成本削減。</p>
<p>阿迪達斯（ADSGn.DE）、開雲（PRTP.PA）、歷峯集團、瑞士手錶（UHR.S）和潘多拉（PNDORA.CO）面臨下調，而 LVMH（LVMH.PA）、愛馬仕（HRMS.PA）、庫奇尼（BCU.MI）、蒙克萊（MONC.MI）、德馬丁（DOCS.L）、WOSG（WOSG.L）和依視路 Luxottica（ESLX.PA）則將保持中性趨勢。</p>
<p>總而言之，他們表示：“收入增長是虛榮；盈利上調才是理智。”</p>
<p>（Danilo Masoni）</p>
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耐克

歷峯集團(ADR)

阿迪達斯

巴寶莉(ADR)

阿迪達斯(ADR)

RITN

KLXY

<p>RBC 對奢侈品行業表示謹慎，指出儘管奢侈品股票經歷了反彈，但僅靠收入增長不足以維持持續的動力。該銀行強調，盈利升級是必要的，但稀缺，只有巴寶莉和耐克預計會看到正面的修正。其他奢侈品牌如阿迪達斯和歷峯集團可能面臨下調。RBC 總結道：“收入增長是虛榮；盈利升級才是理智。”</p>

<p>STOXX 600 down 0.4%</p>
<div class="lb-trans"><p>STOXX 600 下跌 0.4%</p>
</div><p>Banks lag, miners lead</p>
<div class="lb-trans"><p>銀行表現滯後，礦業領漲</p>
</div><p>Trump set for Davos showdown</p>
<div class="lb-trans"><p>特朗普準備在達沃斯進行對決</p>
</div><p>Wall St futures higher Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at</p>
<div class="lb-trans"><p>華爾街期貨上漲 歡迎來到路透社記者為您帶來的實時市場報道。您可以與我們分享您的想法，</p>
</div><h3>RBC COOLS ON LUXURY: ‘REVENUE GROWTH IS VANITY’</h3>
<div class="lb-trans"><h3>RBC 對奢侈品的看法降温：‘收入增長是虛榮’</h3>
</div><p>Luxury stocks may have rallied over the past six months, but RBC reckons this sector has entered a phase in which revenue beats - like Richemont’s (CFR.S) stronger-than-expected sales last week - are no longer enough to sustain the momentum.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管奢侈品股票在過去六個月中可能有所反彈，但 RBC 認為該行業已進入一個階段，即收入超預期——如歷峯集團（CFR.S）上週的強勁銷售——已不足以維持這種勢頭。</p>
</div><p>The Canadian bank says the recent rally has been driven by a valuation re-rating. That means the next leg higher will need EPS upgrades, something that looks increasingly scarce.</p>
<div class="lb-trans"><p>這家加拿大銀行表示，最近的反彈是由估值重估驅動的。這意味着下一輪上漲需要每股收益的上調，而這似乎越來越稀缺。</p>
</div><p>“What is required are earnings upgrades.. and they appear to be in short supply, despite fairly meaningful negative revisions in 2025,” write analyst Piral Dadhania and his RBC colleagues. They say the selloff in Richemont shares following revenue beats across the board is illustrative of this shift, and also reflects “crowded positioning and elevated expectations”.</p>
<div class="lb-trans"><p>“所需的是盈利上調……儘管 2025 年有相當明顯的負面修正，但它們似乎供不應求，” 分析師 Piral Dadhania 及其 RBC 同事寫道。他們表示，歷峯集團在收入超預期後股價下跌的情況説明了這一轉變，也反映了 “擁擠的頭寸和高企的預期”。</p>
</div><p>In detail, RBC anticipates positive EPS revisions over the next 6 to 12 months for only two of the stocks under coverage - Burberry (BRBY.L) and Nike (NKE.N) - helped by cost cuts.</p>
<div class="lb-trans"><p>具體而言，RBC 預計在未來 6 到 12 個月內，只有兩隻覆蓋股票——巴寶莉（BRBY.L）和耐克（NKE.N）——會有正面的每股收益修正，這得益於成本削減。</p>
</div><p>Adidas (ADSGn.DE) , Kering (PRTP.PA) , Richemont, Swatch (UHR.S) and Pandora (PNDORA.CO) face downgrades, while neutral trends are in store for LVMH (LVMH.PA) , Hermes (HRMS.PA) , Cucinelli (BCU.MI) , Moncler (MONC.MI) DrMartens (DOCS.L) , WOSG (WOSG.L) and EssilorLuxottica (ESLX.PA) .</p>
<div class="lb-trans"><p>阿迪達斯（ADSGn.DE）、開雲（PRTP.PA）、歷峯集團、瑞士手錶（UHR.S）和潘多拉（PNDORA.CO）面臨下調，而 LVMH（LVMH.PA）、愛馬仕（HRMS.PA）、庫奇尼（BCU.MI）、蒙克萊（MONC.MI）、德馬丁（DOCS.L）、WOSG（WOSG.L）和依視路 Luxottica（ESLX.PA）則將保持中性趨勢。</p>
</div><p>To sum it up, they say: “Revenue growth is vanity; earnings upgrades are sanity”.</p>
<div class="lb-trans"><p>總而言之，他們表示：“收入增長是虛榮；盈利上調才是理智。”</p>
</div><p>(Danilo Masoni)</p>
<div class="lb-trans"><p>（Danilo Masoni）</p>
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</div>

實時市場-RBC 對奢侈品市場態度轉冷：'收入增長只是虛榮'