<p><strong>微軟（</strong> <strong>NASDAQ:MSFT</strong> <strong>)</strong> 的股票在最近幾個月表現不佳，自公司在十月底公佈 2023 財年第一季度（九月季度）財報以來，股價已回落 16%。隨着這家科技巨頭定於下週三（1 月 28 日）發佈其第二財季業績，投資者希望這份報告能帶來情緒的轉變。</p>
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<p>然而，儘管指出公司似乎表現良好，Cowen 分析師 Derrick Wood 對這一情況持懷疑態度。</p>
<p>&#34;雖然數據點表現強勁，但我們認為在微軟能夠實現 Azure 增長加速之前，股價可能會保持區間震盪，我們預計這需要幾個季度的時間，&#34;分析師解釋道。</p>
<p>這並不是説 Wood 持有看空立場。分析師預計 Azure 在第二季度的增長為 37%（按固定匯率計算），與管理層的 37% 指導一致，僅略低於市場的 37.5%。回想一下，Azure 在第一季度實現了 39% 的固定匯率增長。</p>
<p>值得注意的是，Wood 的調查和行業數據表明，GPU 和 CPU 工作負載的計算需求仍然&#34;非常令人鼓舞&#34;，他認為這最終可能為估計值增加約 2 個百分點的上行空間，類似於前一個季度。分析師將達到 40% 以上固定匯率增長的暫時放緩主要歸因於管理層在第一季度強調的產能限制。然而，隨着 2026 年下半年額外產能的上線，Wood 認為 Azure 有望重新加速至 40% 以上的增長，這可能&#34;有助於推動更強的股票表現和估值提升。&#34;</p>
<p>Wood 還提到 Cowen 的 2026 年企業軟件調查，顯示出&#34;樂觀的需求指標&#34;。在 AI 支出意向方面，微軟排名第一，76% 的受訪者計劃在未來一年將新的 AI 預算分配給微軟，領先於 GCP 的 66% 和 AWS 的 59%。在整體雲支出計劃方面，微軟也同比上升至第一位，首次超越 AWS。偏向微軟的 AI 預算和對 CPU 工作負載的&#34;積極支出意向&#34;都令人鼓舞，因為它們是&#34;Azure 的強勁方向性趨勢。&#34;</p>
<p>至於原始結果，Wood 預測第二財季的收入為 807 億美元，同比增長 16%（按固定匯率計算為 14%），略高於市場的 802 億美元（以美元計上漲 15%）。分析師預計每股收益為 3.98 美元，而市場預期為 3.93 美元，毛利率為 67.1%，與共識一致，營業利潤率為 45.4%，而共識為 45.6%。</p>
<p>展望第三財季，Wood 預計收入為 817 億美元，同比增長 17%（按固定匯率計算為 15%），高於市場的 812 億美元預測。Wood 的每股收益預估為 4.05 美元，而共識為 3.98 美元，營業利潤率為 45.5%，與市場預測一致。</p>
<p>&#34;總體而言，&#34;Wood 總結道，&#34;我們對微軟在 AI 和雲錢包捕獲方面的中期定位持建設性看法。&#34;</p>
<p>因此，Wood 對微軟股票給予買入評級，儘管考慮到&#34;近期行業壓力，&#34;他的目標價從 655 美元下調至 625 美元。然而，新的目標價仍然為未來 12 個月提供了 41% 的回報空間。（要查看 Wood 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
<p>大多數分析師對此立場表示認同；微軟股票獲得強烈買入的共識評級，基於 32 個買入和 2 個持有的混合評級。630.64 美元的平均目標價幾乎與 Wood 的目標一致，暗示股票在未來一年將上漲 42.5%。（見 <strong>MSFT 股票預測</strong>）</p>

<p>微軟的股票自上次財報發佈以來已下跌 16%，投資者預計隨着公司準備在 1 月 28 日發佈 FQ2 財報，市場情緒將發生變化。Cowen 的分析師 Derrick Wood 預計，儘管出現暫時放緩，Azure 的增長在第二季度將保持穩定，達到 37%。他預測 FQ2 的收入為 807 億美元，每股收益為 3.98 美元，略高於市場預期。Wood 對 MSFT 維持買入評級，將目標價從 655 美元調整至 625 美元，暗示潛在的 41% 回報。分析師們普遍達成一致，對 MSFT 給予強烈買入的共識評級</p>

<p><strong>Microsoft (</strong> <strong>NASDAQ:MSFT</strong> <strong>)</strong> shares have been on the back foot in recent months, and have retreated by 16% since the company reported fiscal first quarter (September quarter) earnings in late October. With the tech giant set to deliver its FQ2 results next Wednesday (Jan 28), investors will be hoping the report will bring about a shift in sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>微軟（</strong> <strong>NASDAQ:MSFT</strong> <strong>)</strong> 的股票在最近幾個月表現不佳，自公司在十月底公佈 2023 財年第一季度（九月季度）財報以來，股價已回落 16%。隨着這家科技巨頭定於下週三（1 月 28 日）發佈其第二財季業績，投資者希望這份報告能帶來情緒的轉變。</p>
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</div><p>However, despite noting that the company appears to be performing well, Cowen analyst Derrick Wood is skeptical that it is about to happen.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，儘管指出公司似乎表現良好，Cowen 分析師 Derrick Wood 對這一情況持懷疑態度。</p>
</div><p>&#34;While data points are strong, we think shares could remain range-bound until MSFT is able to deliver acceleration in Azure growth, which we don't anticipate for a couple more quarters,&#34; the analyst explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;雖然數據點表現強勁，但我們認為在微軟能夠實現 Azure 增長加速之前，股價可能會保持區間震盪，我們預計這需要幾個季度的時間，&#34;分析師解釋道。</p>
</div><p>That's not to say Wood is taking a bearish stance. The analyst expects 37% (in constant currency) growth for Azure in Q2, in line with management's guidance of 37% and only slightly below the Street's 37.5%. Recall that Azure posted 39% constant-currency growth in Q1.</p>
<div class="lb-trans"><p>這並不是説 Wood 持有看空立場。分析師預計 Azure 在第二季度的增長為 37%（按固定匯率計算），與管理層的 37% 指導一致，僅略低於市場的 37.5%。回想一下，Azure 在第一季度實現了 39% 的固定匯率增長。</p>
</div><p>It's worth noting that Wood's checks and industry data indicate demand for compute across GPU and CPU workloads remains &#34;highly encouraging,&#34; which he believes could ultimately add around 2 percentage points of upside to estimates, similar to the prior quarter. The analyst attributes the temporary slowdown in reaching 40%+ constant-currency growth mainly to the capacity constraints management highlighted in Q1. However, as additional capacity comes online in the second half of calendar 2026, Wood sees a path for Azure to re-accelerate into the 40%+ range, which could &#34;help drive stronger stock performance &amp; valuation uplift.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>值得注意的是，Wood 的調查和行業數據表明，GPU 和 CPU 工作負載的計算需求仍然&#34;非常令人鼓舞&#34;，他認為這最終可能為估計值增加約 2 個百分點的上行空間，類似於前一個季度。分析師將達到 40% 以上固定匯率增長的暫時放緩主要歸因於管理層在第一季度強調的產能限制。然而，隨着 2026 年下半年額外產能的上線，Wood 認為 Azure 有望重新加速至 40% 以上的增長，這可能&#34;有助於推動更強的股票表現和估值提升。&#34;</p>
</div><p>Wood also points to Cowen's 2026 Enterprise Software Survey featuring &#34;bullish demand indicators.&#34; It ranks Microsoft first for AI spending intentions, with 76% of respondents planning to allocate new AI budgets to Microsoft over the next year, ahead of GCP at 66% and AWS at 59%. In terms of overall cloud spending plans, Microsoft also rose year-over-year to the top spot, surpassing AWS for the first time in the survey. AI budgets favoring Microsoft and the &#34;positive spend intentions&#34; for CPU workloads are both encouraging, as they are &#34;strong directional trends for Azure.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Wood 還提到 Cowen 的 2026 年企業軟件調查，顯示出&#34;樂觀的需求指標&#34;。在 AI 支出意向方面，微軟排名第一，76% 的受訪者計劃在未來一年將新的 AI 預算分配給微軟，領先於 GCP 的 66% 和 AWS 的 59%。在整體雲支出計劃方面，微軟也同比上升至第一位，首次超越 AWS。偏向微軟的 AI 預算和對 CPU 工作負載的&#34;積極支出意向&#34;都令人鼓舞，因為它們是&#34;Azure 的強勁方向性趨勢。&#34;</p>
</div><p>As for the raw results, for FQ2, Wood is forecasting revenue of $80.7 billion, up 16% y/y (14% cc), slightly above the Street at $80.2 billion (up 15% USD). The analyst expects EPS of $3.98 compared to the Street at $3.93, a gross margin of 67.1% in line with consensus, and an operating margin of 45.4% vs. consensus at 45.6%.</p>
<div class="lb-trans"><p>至於原始結果，Wood 預測第二財季的收入為 807 億美元，同比增長 16%（按固定匯率計算為 14%），略高於市場的 802 億美元（以美元計上漲 15%）。分析師預計每股收益為 3.98 美元，而市場預期為 3.93 美元，毛利率為 67.1%，與共識一致，營業利潤率為 45.4%，而共識為 45.6%。</p>
</div><p>Looking ahead to F3Q, Wood is calling for revenue of $81.7 billion, rising 17% (15% cc), above the Street's $81.2 billion forecast. Wood's EPS estimate lands at $4.05 vs. consensus at $3.98, with an operating margin of 45.5% matching the Street's forecast.</p>
<div class="lb-trans"><p>展望第三財季，Wood 預計收入為 817 億美元，同比增長 17%（按固定匯率計算為 15%），高於市場的 812 億美元預測。Wood 的每股收益預估為 4.05 美元，而共識為 3.98 美元，營業利潤率為 45.5%，與市場預測一致。</p>
</div><p>&#34;Overall,&#34; Wood summed up, &#34;we remain constructive on MSFT's medium-term positioning in AI &amp; Cloud wallet capture.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;總體而言，&#34;Wood 總結道，&#34;我們對微軟在 AI 和雲錢包捕獲方面的中期定位持建設性看法。&#34;</p>
</div><p>As such, Wood assigns a Buy rating on MSFT shares, although given &#34;recent pressure in the sector,&#34; his price target goes from $655 to $625. Nevertheless, the new target still makes room for 12-month returns of 41%. (To watch Wood's track record, click here)</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，Wood 對微軟股票給予買入評級，儘管考慮到&#34;近期行業壓力，&#34;他的目標價從 655 美元下調至 625 美元。然而，新的目標價仍然為未來 12 個月提供了 41% 的回報空間。（要查看 Wood 的業績記錄，請點擊這裏）</p>
</div><p>Most analysts agree with that stance; MSFT stock claims a Strong Buy consensus rating, based on an uneven mix of 32 Buys and 2 Holds. The $630.64 average price target is almost the same as Wood's objective and suggests shares will climb 42.5% higher in the year ahead. (See <strong>MSFT stock forecast</strong>)</p>
<div class="lb-trans"><p>大多數分析師對此立場表示認同；微軟股票獲得強烈買入的共識評級，基於 32 個買入和 2 個持有的混合評級。630.64 美元的平均目標價幾乎與 Wood 的目標一致，暗示股票在未來一年將上漲 42.5%。（見 <strong>MSFT 股票預測</strong>）</p>
</div>

All Eyes on Microsoft Stock Ahead of Earnings Next Week; Here's What Wall Street Expects

- 微軟股價近月回落 16%，市場期待 1 月 28 日財報能改善情緒。  
- 分析師 Derrick Wood 預計 Azure 在第二季度將實現 37% 增長，但未預見到加速的可能。  
- Cowen 調查顯示，微軟在 AI 支出意向中排名第一，整體雲支出計劃也超越 AWS，前景向好。

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所有目光都聚焦在微軟股票上，期待下週的財報；以下是華爾街的預期