<p><strong>加利福尼亞公共僱員退休系統</strong>（CalPERS）正在向快速增長和早期階段的公司分配更多資金，以重塑其私募股權投資組合。</p>
<p>這一美國最大的公共養老金基金擁有超過 5000 億美元的資產，在截至 2024 年 6 月的財政年度中，其對增長型股權的分配增加了 31%，CalPERS 的一份 報告 指出。這一比例較兩年前的 9% 有所上升。</p>
<p>CalPERS 私募股權投資管理總監 <strong>Anton Orlich</strong> 在一篇彭博 文章 中表示：“增長型和風險投資不僅平均回報更高，而且在收購方面也有一定的多樣化。”</p>
<p>該養老金基金還啓動了一項風險投資計劃，該計劃在 2024 年佔基金承諾的 12%。</p>
<p>此外，CalPERS 將其對收購的分配從 2020-21 財政年度的 91% 減少到 2023-24 財政年度的 58%，向其董事會提交的數據表明。該養老金基金的整體私募股權分配從 13% 上升至 17%。</p>
<p>這一策略目前佔據了按成本基礎計算的資本部署的近四分之一。如果當前模型繼續表現優異，私募股權投資組合的總回報將 “持續改善”，同時投資資本的比例也將增加，報告補充道。</p>
<p>CalPERS 的業績有所提升。其 980 億美元的私募股權投資組合在一年內回報率為 14.3%，在截至 2025 年 6 月的三年內回報率為 7.4%，在美國 30 大公共養老金中排名第一。</p>
<p>CalPERS 私募股權轉型的關鍵驅動因素包括 ESG 整合——在盡職調查中納入擴展的治理和可持續性考慮，縮減或終止與 CalPERS 人力資本價值 “未對齊” 的承諾，以及使用較低的成本結構，如單獨管理賬户或共同投資，以提高淨回報，演示文稿指出。</p>
<p>來自 Wilshire Advisors 的 <strong>Tom Toth</strong> 在 9 月的 CalPERS 董事會會議上 指出，儘管長期回報仍面臨更多挑戰，但他們看到積極的勢頭，私募股權仍然是總基金回報的 “非常強勁驅動因素”。</p>
<p><em>圖片來源於 PeopleImages/Shutterstock</em></p>

<p>加利福尼亞公共僱員退休系統（CalPERS）正在調整其私募股權策略，通過增加對早期階段和成長型股權公司的投資，將其在截至 2024 年 6 月的財政年度的配置提高了 31%。這一變化將收購投資的比例從 91% 降低至 58%。CalPERS 旨在提高回報並實現投資組合多樣化，過去一年其 980 億美元的私募股權投資組合報告的回報率為 14.3%。該策略包括環境、社會和治理（ESG）整合以及降低成本結構，以改善淨回報</p>

<p><strong>The California Public Employees Retirement System</strong> (CalPERS) is allocating more funds to fast-growing and early-stage companies in an effort to revamp its private equity portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>加利福尼亞公共僱員退休系統</strong>（CalPERS）正在向快速增長和早期階段的公司分配更多資金，以重塑其私募股權投資組合。</p>
</div><p>The biggest U.S. public pension fund, which has more than $500 billion in assets, expanded its allocation to growth equity by 31% in the fiscal year ending June 2024, a report from CalPERs stated. This is up from 9% two years earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一美國最大的公共養老金基金擁有超過 5000 億美元的資產，在截至 2024 年 6 月的財政年度中，其對增長型股權的分配增加了 31%，CalPERS 的一份 報告 指出。這一比例較兩年前的 9% 有所上升。</p>
</div><p>&#34;Growth and venture don't just have higher returns on average, they also have some diversification from buyout,&#34; <strong>Anton Orlich</strong>, managing investment director of private equity at CalPERS said in a Bloomberg article.</p>
<div class="lb-trans"><p>CalPERS 私募股權投資管理總監 <strong>Anton Orlich</strong> 在一篇彭博 文章 中表示：“增長型和風險投資不僅平均回報更高，而且在收購方面也有一定的多樣化。”</p>
</div><p>The pension fund also launched a venture capital program, which accounted for 12% of the fund’s commitments in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>該養老金基金還啓動了一項風險投資計劃，該計劃在 2024 年佔基金承諾的 12%。</p>
</div><p>Additionally, CalPERs reduced its allocation to buyout from 91% in fiscal year 2020-21 to 58% in fiscal year 2023-24, data presented to its board showed. The pension fund's overall private equity allocation rose from 13% to 17%.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，CalPERS 將其對收購的分配從 2020-21 財政年度的 91% 減少到 2023-24 財政年度的 58%，向其董事會提交的數據表明。該養老金基金的整體私募股權分配從 13% 上升至 17%。</p>
</div><p>The strategy currently accounts for nearly a quarter of capital deployed on a cost basis. Should the current model continue to outperform, the total private equity portfolio will experience &#34;continued improvement&#34; in returns, while the share of invested capital increases, the report added.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一策略目前佔據了按成本基礎計算的資本部署的近四分之一。如果當前模型繼續表現優異，私募股權投資組合的總回報將 “持續改善”，同時投資資本的比例也將增加，報告補充道。</p>
</div><p>CalPERS has seen an increase in performance. Its $98 billion private equity portfolio has returned 14.3% in one year, and 7.4% over three years to June 2025, ranking it first among the 30 largest U.S public pensions.</p>
<div class="lb-trans"><p>CalPERS 的業績有所提升。其 980 億美元的私募股權投資組合在一年內回報率為 14.3%，在截至 2025 年 6 月的三年內回報率為 7.4%，在美國 30 大公共養老金中排名第一。</p>
</div><p>Key drivers from CalPERs private equity turnaround include ESG integration — incorporating expanded governance and sustainability considerations into due diligence, scaling back or ending commitments that were “not aligning” with CalPERS values on human capital, as well as using lower cost structures, such as separately managed accounts or co-investments to enhance net returns, the presentation stated.</p>
<div class="lb-trans"><p>CalPERS 私募股權轉型的關鍵驅動因素包括 ESG 整合——在盡職調查中納入擴展的治理和可持續性考慮，縮減或終止與 CalPERS 人力資本價值 “未對齊” 的承諾，以及使用較低的成本結構，如單獨管理賬户或共同投資，以提高淨回報，演示文稿指出。</p>
</div><p><strong>Tom Toth</strong> from Wilshire Advisors noted in a September CalPERS Board meeting that while longer returns remain more challenged, they are seeing positive momentum, with private equity remaining &#34;a very strong driver&#34; for total fund returns.</p>
<div class="lb-trans"><p>來自 Wilshire Advisors 的 <strong>Tom Toth</strong> 在 9 月的 CalPERS 董事會會議上 指出，儘管長期回報仍面臨更多挑戰，但他們看到積極的勢頭，私募股權仍然是總基金回報的 “非常強勁驅動因素”。</p>
</div><p><em>Image via PeopleImages/Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源於 PeopleImages/Shutterstock</em></p>
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市值 5000 億美元的巨頭 CalPERS 大舉投資早期階段公司，減少對收購的曝光