<p>齊昂銀行（Zions Bancorporation, National Association (N.A) ((ZION))）召開了第四季度財報電話會議。請繼續閲讀以瞭解會議的主要亮點。</p>
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<p>齊昂銀行財報電話會議亮點：穩健增長、強勁信貸和謹慎樂觀</p>
<p>齊昂銀行在最新的財報電話會議上語氣明顯樂觀，強調了在盈利、淨利差、存款增長、信貸質量和資本實力等方面的廣泛進展。管理層承認了一些短期的阻力——尤其是非利息支出上升、資產收益的温和壓力以及分類商業和工業貸款的輕微上升——但強調了基礎運營勢頭、多元化收入來源和快速增長的有形賬面價值支撐了有利的短期和中期前景。</p>
<h2>有意義的盈利增長</h2>
<p>齊昂銀行在底線方面交出了強勁的季度業績，報告的盈利為 2.62 億美元，環比增長 19%，同比增長 31%。全年盈利較去年增長 21%，表明該銀行的盈利能力不僅在恢復，而且以健康的速度擴張。管理層將這一表現視為戰略投資和資產負債表定位取得成效的證據，儘管利率環境波動。</p>
<h2>稀釋每股收益改善</h2>
<p>盈利的強勁表現轉化為每股指標的顯著改善。稀釋每股收益為 1.76 美元，高於上一季度的 1.48 美元和一年前的 1.34 美元。該數字包括來自一項大額慈善捐贈的每股約 0.08 美元的拖累，以及與 FDIC 評估逆轉和 SBIC 收益相關的 0.11 美元的收益。調整這些項目後，基礎每股收益趨勢依然明顯向好，增強了投資者對盈利增長可持續性的信心。</p>
<h2>淨利差和淨利息收入擴張</h2>
<p>核心銀行盈利能力持續改善，淨利差（NIM）連續第八個季度擴張至 3.31%。這大約是環比增加了 3 個基點，同比增加約 26 個基點。淨利息收入較 2024 年第四季度增加了 5600 萬美元，增長 9%，較上一季度增加了 1100 萬美元。在混合利率環境中，這種穩定的淨利差和淨利息收入擴張表明了有效的資產負債表管理和對貸款及存款的嚴格定價。</p>
<h2>存款增長和改善的資金結構</h2>
<p>齊昂銀行報告了健康的存款增長和更好的資金結構，這是在競爭激烈的存款環境中對任何銀行來説的關鍵積極因素。客户存款以 9% 的年化速度增長，期末存款較上季度增加了 7.66 億美元。平均存款環比增長 2.3%，而平均非利息存款環比增長約 17 億美元，或 6%。重要的是，存款成本下降了 11 個基點至 1.56%，總融資成本下降了 16 個基點至 1.76%。存款量的增長和更低的融資成本為利差提供了強勁的順風，支持未來的盈利。</p>
<h2>強勁的信貸質量</h2>
<p>信貸表現仍然是一個關鍵亮點。淨沖銷非常低，僅為 700 萬美元，約佔總貸款的 5 個基點，表明投資組合中的信貸壓力微乎其微。信貸損失準備金僅為 600 萬美元，信貸損失準備金佔貸款的 1.19%，對不良貸款的覆蓋率高達 215%。不良資產控制在貸款的 52 個基點。總的來説，這些指標突顯了保守的信貸立場，並提供了信心，表明貸款損失目前處於良好控制之中。</p>
<h2>資本實力和有形賬面價值增長</h2>
<p>齊昂銀行繼續以令人印象深刻的速度積累資本和賬面價值。該銀行的普通股一級資本比率（CET1）為 11.5%，為其提供了堅實的資本緩衝。有形每股賬面價值同比增長 21%，標誌着連續第三年超過 20% 的增長。這種有形賬面價值的快速增加對長期投資者尤其具有吸引力，管理層表示，他們接近可以提高資本回報的時點，包括在下半年可能進行的股票回購。</p>
<h2>收入多元化和費用勢頭</h2>
<p>除了傳統的貸款和利差外，齊昂銀行顯然在多元化其收入基礎方面取得了進展。調整後的客户相關非利息收入在本季度達到了創紀錄的 1.75 億美元。其中，資本市場費用同比增長約 25%，管理層指出這些費用自 2020 年以來翻了一番。全年調整後的準備前淨收入（PPNR）同比增長 12%，表明費用業務和其他收入來源越來越多地貢獻於整體業績，使盈利對利率的依賴性降低。</p>
<h2>貸款生產和有針對性的增長舉措</h2>
<p>貸款增長，特別是在目標市場和細分領域，是另一個積極主題。期末貸款餘額環比增加了 6.15 億美元，商業貸款增長集中在德克薩斯州、加利福尼亞州和太平洋西北地區。齊昂銀行通過有針對性的舉措支持這一增長，包括有針對性的營銷活動、戰略性銀行家招聘和對小企業貸款的重視。值得注意的是，SBA 7(a) 貸款的數量幾乎翻了一番，金額增長約 53%。這些舉措表明齊昂銀行在保持嚴格風險立場的同時，正在積極把握增長機會。</p>
<h2>準備前淨收入環比下降和一次性捐贈影響</h2>
<p>一個軟弱的領域是調整後的預備撥備淨收入的連續下降。調整後的預備撥備淨收入為 3.31 億美元，較上季度下降 6%，但同比仍增長 6%。一項 1500 萬美元的大額慈善捐款對本季度造成了影響，約造成每股 0.08 美元的阻力，並對季度間的比較產生了實質性影響。排除該捐款後，調整後的預備撥備淨收入環比下降約 2%，同比增長約 11%。管理層將這一下降主要歸因於時機和捐款相關因素，而非結構性惡化的跡象。</p>
<h2>非利息支出上升</h2>
<p>支出是投資者關注的一個領域。調整後的非利息支出達到 5.48 億美元，較上季度增加 2800 萬美元，或 5%，同比增長 8%。排除 1500 萬美元的慈善捐款後，支出環比仍增長 2%，同比增長 5%。管理層將支出基數的上升主要歸因於增長投資——人員、營銷和能力，同時指出他們預計 2026 年的調整後非利息支出僅會適度上升。Zions 面臨的挑戰是確保收入增長繼續超過這一上升的成本基數。</p>
<h2>資產收益率壓縮和利率敏感性</h2>
<p>儘管淨利差趨勢強勁，Zions 並未免受資產收益率壓力的影響。總貸款收益率環比下降約 15 個基點，收益資產收益率同樣受到約 15 個基點的壓力。固定利率資產的重新定價帶來的好處已減緩至大約 1 個基點的提升，而之前的預期為 2-3 個基點。管理層強調，他們的前景對利率變動敏感，任何與預期的美聯儲降息偏差都可能對淨利差造成下行風險。這種利率敏感性是投資者需要關注的關鍵變量。</p>
<h2>商業房地產集中度和分類貸款的變化</h2>
<p>商業房地產（CRE）仍然是一個相當大的，但目前可控的風險。Zions 的 CRE 投資組合為 134 億美元，約佔總貸款的 22%。儘管 CRE 的不良貸款和逾期貸款仍然較低，分類 CRE 餘額實際上下降了 1.32 億美元，但分類的商業和工業（C&amp;I）貸款卻顯著增加了 9200 萬美元。管理層表示這是他們密切關注的領域。對於投資者來説，信息是 CRE 風險目前是穩定的，但關注點正逐漸轉向 C&amp;I 信貸趨勢。</p>
<h2>終止掉期對淨利息收入的阻力</h2>
<p>該銀行還指出，與終止的利率掉期相關的技術性但重要的未來淨利息收入阻力。管理層預計 2026 年將面臨約 2900 萬美元的終止掉期相關阻力，約為 2025 年經歷的一半。雖然這不足以 derail 增長故事，但這種拖累將減緩淨利息收入的擴張速度，投資者應將其納入前瞻性模型中。</p>
<h2>指導和宏觀不確定性</h2>
<p>管理層強調，他們 2026 年展望的幾個方面在很大程度上依賴於宏觀假設，特別是美聯儲降息的時機和幅度。他們假設降息 225 個基點，分佈在 6 月和 9 月。在這種情況下，淨利息收入、存款成本降低和貸款增長均有所改善。然而，如果美聯儲降息速度較慢，或者存款成本未按預期下調，利差和融資成本的改善可能會受到壓力。這為原本積極的指導引入了一定程度的宏觀不確定性。</p>
<h2>前瞻性指導和戰略展望</h2>
<p>對於 2026 年，Zions 預計淨利息收入將適度增長，主要受益於收益資產和計息負債的更有利組合、適度的貸款和存款增長以及融資成本的下降，所有這些都基於美聯儲大幅降息的假設。期末貸款預計將適度增加，主要由 C&amp;I 和自用商業貸款推動，CRE 仍佔書籍的約 22%。客户相關的手續費收入也預計將適度增加，預計將接近該範圍的高端，得益於強勁的資本市場勢頭。在成本方面，調整後的非利息支出預計將從大約 21.22 億美元的基數中適度上升，管理層目標是在 2026 年實現約 100-150 個基點的正操作槓桿，而在排除慈善捐款的情況下，去年已實現超過 300 個基點的正操作槓桿。其他關鍵假設包括低淨沖銷約 5 個基點，貸款的撥備比率為 1.19%，CET1 為 11.5%，以及持續的有形賬面價值增長。管理層表示，他們預計在 2026 年下半年能夠增加資本分配，包括潛在的回購，即使他們管理着大約 2900 萬美元的終止掉期阻力。</p>
<p>Zions 最近的財報電話會議描繪了一傢俱有良好勢頭的銀行的圖景：收益在增長，利潤率在擴大，存款在增強，信貸質量保持穩健，同時資本和有形賬面價值持續增長。主要關注點是上升的支出、適度的資產收益率壓縮和對利率路徑的敏感性，以及分類 C&amp;I 貸款的輕微上升。儘管如此，整體信息對投資者是積極的——Zions 似乎在穩步增長和改善股東回報方面處於良好位置，前提是宏觀環境大致符合管理層的預期。</p>

齊昂銀行

<p>齊昂銀行的第四季度財報電話會議強調了強勁的增長，報告的收益為 2.62 億美元，環比增長 19%，同比增長 31%。該銀行的淨利差連續第八個季度擴大至 3.31%，客户存款年增長 9%。信用質量保持強勁，淨壞賬率低，資本緩衝充足，CET1 比率為 11.5%。該銀行正在多元化收入來源，非利息收入創下紀錄，並在關鍵市場實現了有針對性的貸款增長。管理層對未來的收益增長和潛在的資本回報表示謹慎樂觀</p>

齊昂銀行的財報電話會議顯示出盈利的勢頭