<p>Dime Community Bancshares, Inc. ((DCOM)) 已召開其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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<p>Dime Community Bancshares 在利潤增長的推動下走上了盈利的軌道</p>
<p>Dime Community Bancshares 最近的財報電話會議傳達了樂觀的基調，強調該銀行正在將之前的重組轉化為切實的利潤增長，同時保持保守的資產負債表紀律。管理層強調核心收益大幅上升，創紀錄的收入，以及連續七個季度的淨利差擴張，所有這些都得益於強勁的存款增長和穩健的資本及資產質量基礎。儘管仍存在一些阻力因素，例如臨時存款波動、較高的現金餘額以及仍然較高的商業房地產集中度，但整體敍述是可控的風險、改善的盈利能力，以及在未來兩年內實現更高利差和更好效率的清晰路徑。</p>
<h2>強勁的核心每股收益增長信號盈利勢頭</h2>
<p>核心收益在本季度顯著提升。第四季度核心每股收益達到 0.79 美元，比去年同期增長 88%，即使在剔除約 240 萬美元的遣散費和約 270 萬美元的離散税項後，這一加速顯示出銀行的基礎盈利能力正在改善，而不僅僅是受益於一次性項目。強勁的核心每股收益表現為 2026 年奠定了更高的基礎，使投資者對近期戰略變更能夠反映在損益表上更有信心。</p>
<h2>創紀錄的收入和持續的淨利差改善</h2>
<p>第四季度總收入達到創紀錄的 1.24 億美元，主要受益於淨利息收入的改善。報告的淨利差上升至 3.11%，剔除約 2 個基點的預付款費用後為 3.09%，標誌着連續七個季度的淨利差擴張，管理層提到的改善約為 10 個基點。在仍然競爭激烈的存款環境中，這一持續的利差上升尤為顯著，表明資產收益率和融資成本均朝着 Dime 有利的方向發展，為銀行在重新定價的推動下進一步盈利增長奠定了基礎。</p>
<h2>核心存款增長和吸引人的組合支持資金實力</h2>
<p>存款表現是另一個亮點。核心存款同比增加了 12 億美元，而總存款較上季度增加了約 8 億美元。調整季節性和市政流入後，第四季度的核心增長仍然穩健，約為 4 億美元。重要的是，無息活期存款現在佔總存款的約 31%，提供了一個重要的低成本資金基礎。這種存款組合是一個關鍵的競爭優勢，使 Dime 能夠在不過度依賴高成本資金的情況下支持貸款增長和利差擴張。</p>
<h2>資金成本趨於下降</h2>
<p>銀行的融資成本顯示出明顯改善。第四季度總存款成本下降至 1.85%，比上季度下降 24 個基點，年末的即期存款成本約為 1.68%。存款成本的下降趨勢，加上穩定的貸款收益率，是淨利差擴張的關鍵驅動因素。對於投資者而言，較低且穩定的融資成本表明銀行並非僅僅在 “購買” 增長，而是通過更好的資金組合和謹慎的利率管理來改善盈利能力。</p>
<h2>強勁的商業貸款增長和健康的貸款管道</h2>
<p>在資產方面，商業貸款仍然是主要的增長引擎。商業貸款環比增加超過 10.75 億美元，同比增加超過 5 億美元，凸顯出強勁的需求和新客户的贏得。目前的貸款管道超過 13 億美元，預期加權平均利率在 6.25% 至 6.5% 之間，相對於融資成本具有吸引力。儘管管理層在平衡這一增長與集中度和資本考慮，但管道表明 Dime 有充足的機會將流動性投入到更高收益的資產中。</p>
<h2>資本、流動性和資產質量保持穩健</h2>
<p>Dime 報告了強勁的資本和資產質量指標，支撐其增長戰略。總資本比率超過 16%，CET1 為 11.66%，為資產負債表擴張和監管審查提供了堅實的緩衝。不良資產改善至總資產的 34 個基點，多户住宅投資組合顯示零不良資產，這在更廣泛的商業房地產行業擔憂中是一個關鍵的積極因素。貸款損失準備金增加至貸款的 91 個基點，處於目標的 90-100 個基點範圍內，表明謹慎但舒適的信貸姿態。</p>
<h2>運營紀律和嚴格的費用控制</h2>
<p>管理層強調成本紀律是故事的核心部分。第四季度核心現金運營費用（不包括無形資產攤銷）為 6230 萬美元，低於大約 6300 萬美元的指導。這一超出預期的表現有助於在收入增長時推動更好的運營槓桿。從長遠來看，公司目標是 2026 年全年的核心現金運營費用為 2.55 億至 2.57 億美元，旨在支持效率比率迴歸到 50% 以下。對於關注盈利指標的投資者而言，這一對費用控制的承諾是銀行盈利和估值理論的核心。</p>
<h2>商業銀行擴展和人才投資</h2>
<p>Dime 正在積極構建一個更加多元化的商業銀行業務。該銀行推出了多個專業領域，包括基金融資、貸款人融資、中型企業融資、贊助商融資和銀團貸款，這些領域可以產生更高收益的資產和手續費收入。它還聘請了經驗豐富的商業銀行家和一位新的首席信貸官，以支持審慎的增長。在分銷方面，曼哈頓分行已開業，計劃在今年開設位於 Lakewood 和 Locust Valley 的兩個新分行，以增強市場存在感和存款收集能力。這些投資旨在加深客户關係並支持長期增長。</p>
<h2>NIM 重定價順風提供可見性</h2>
<p>電話會議的一個關鍵主題是貸款重定價帶來的內在利潤上行。管理層強調大約有 14 億美元的可調整和固定貸款將在 2026 年重新定價或到期，帶有約 4% 的加權平均票息。在 5 年期國債上加約 250 個基點的利差替換或重定價這些貸款，可能會在 2026 年為季度淨利差增加約 20 個基點。另有約 17 億美元的貸款，帶有接近 4.25% 的加權平均利率，預計在 2027 年到期，可能為淨利差擴張貢獻額外的 20-25 個基點。這種 “後續貸款” 重定價為利潤創造了結構性順風，某種程度上獨立於近期利率變動。</p>
<h2>季節性和臨時存款波動影響比較</h2>
<p>管理層警告稱，最近的一些存款增長是臨時性和季節性的。第四季度包括約 1 億美元的季節性税收應收存款，預計將在 1 月中旬流出，以及約 2.25 億美元與債券發行相關的市政存款，預計將在 2 月流出。這些項目暫時使存款和現金餘額增加了約 4 億美元，使得季度間的比較變得不那麼直接。投資者被鼓勵關注基礎核心存款趨勢，這些趨勢依然穩健，而不是這些短期波動。</p>
<h2>高現金水平對收益的短期拖累</h2>
<p>該銀行在第四季度以較大的現金頭寸進入，以保持資產負債表的靈活性。該季度僅購買了約 1.5 億美元的證券，管理層不打算迅速部署多餘的現金。雖然這種保守的立場提供了流動性和選擇性，但在貸款增長或證券購買恢復之前，它也對收益資產的利用率和淨利差造成了短期拖累。這一策略反映了短期收益與保持乾粉以便在有吸引力的機會出現時進行部署之間的權衡。</p>
<h2>管理商業房地產集中度和投資組合過渡</h2>
<p>商業房地產集中度仍然是一個積極管理的領域。雖然 Dime 的商業房地產集中度已降至 400% 以下，但仍然較高，管理層的目標是將其降低到 350% 中間水平。這將主要通過逐步縮減交易性多户住宅和商業房地產的風險敞口來實現。該銀行預計在 2026 年第三季度將出現一個重要的拐點，因為到期、償還和選擇性發放貸款將重塑投資組合。對於對商業房地產風險感到擔憂的投資者來説，電話會議強調 Dime 正在有意降低其風險敞口，同時保持今天的強大資產質量。</p>
<h2>提前還款和償還限制商業房地產增長</h2>
<p>提前還款和償還活動是另一個影響報告商業房地產餘額的因素。管理層指出，2025 年第三季度的償還率約為 20-25%，2025 年第四季度約為 15%，這抑制了商業房地產和多户住宅貸款的增長。這一動態導致對 2026 年上半年貸款餘額的指導相對平坦，並且商業房地產領域的增長放緩。雖然這抑制了短期貸款增長，但也支持了該銀行重新平衡投資組合結構和降低集中風險的目標。</p>
<h2>不穩定的非利息收入增加了變動性</h2>
<p>非利息收入仍然是一個重要但本質上波動的收益槓桿。第四季度的非利息收入比指導高出 1150 萬美元，得益於掉期費用、小企業管理局費用和與產權相關的收入等項目。然而，管理層強調這些來源是時間敏感的，可能會在季度之間顯著變化，警告第一季度可能會較低。對於股東來説，這強調了核心故事更多是由淨利息收入和成本控制驅動，而手續費收入則充當了一個額外的而非持續增長的驅動因素。</p>
<h2>租金管制多户住宅的逐步減少</h2>
<p>該銀行繼續縮減其對 2019 年前發放的租金管制多户住宅的風險敞口，這一領域引起了更高的監管和市場關注。該部分的貸款餘額已從一年前的約 4.5 億美元下降至約 3.5 億美元，管理層預計將繼續逐步減少。約 2.5 億美元的多户住宅貸款，包括租金管制部分，預計將在 2026 年到期或重定價。這一穩定的減少有助於降低風險，同時釋放出容量以重新部署到更高收益、限制較少的類別中。</p>
<h2>指導：短期內資產負債表平穩，利潤和收益增長</h2>
<p>管理層的指引顯示，預計將實現受控的資產負債表增長，同時盈利能力改善。淨利差預計將在 2026 年初達到 3.09–3.11，並在上半年適度擴張，隨着大約 14 億美元的低利率貸款重新定價或到期，預計下半年將有更明顯的改善。銀行的目標是將淨利差提升至約 3.25%，然後在 2027 年隨着額外 17 億美元貸款的重新定價達到 3.50%，並指出，由於其龐大的現金頭寸，每 25 個基點的短期利率變動僅應影響淨利差 2–3 個基點。預計 2026 年的資產負債表將大致持平——上半年平穩，下半年增長——這將導致 2026 年貸款增長為低個位數，2027 年為中到高個位數。商業房地產集中度目標降至中 350% 範圍，預計在第三季度左右出現關鍵轉折。核心現金運營費用預計為 2.55 億至 2.57 億美元，非利息收入為 4500 萬至 4600 萬美元，預計近期撥備費用在 1000 萬至 1100 萬美元之間，第二半年趨向個位數。撥備比率預計保持在 91 個基點左右（在 90–100 個基點區間內），税率接近 28%。這些指引共同勾勒出一個適度增長的計劃，但邊際和效率穩步改善。</p>
<p>總之，Dime Community Bancshares 的財報電話會議描繪了一家從重組轉向執行的銀行，交付了強勁的核心每股收益和創紀錄的收入，同時保持了保守的風險配置。利差擴張、強勁的核心存款增長和嚴格的費用管理構成了其近期盈利前景的支柱，輔以不斷增長的商業特許經營和謹慎管理的商業房地產風險。儘管臨時存款波動、高額現金和不穩定的費用收入可能會造成季度上的噪音，但其潛在軌跡——朝着更高的淨利差、更好的效率和受控的貸款增長邁向 2027 年——對關注這一故事發展的投資者仍然是有利的。</p>

迪募社區銀行

<p>迪募社區銀行（Dime Community Bancshares, Inc.）報告了強勁的第四季度業績，核心每股收益（EPS）增長了 88%，達到 0.79 美元，創下 1.24 億美元的收入紀錄。該銀行經歷了連續七個季度的淨利差擴張，達到了 3.11%。核心存款同比增長了 12 億美元，非利息存款的組合表現良好。融資成本下降至 1.85%，支持了盈利能力。商業貸款顯著增長，強勁的貸款管道超過了 13 億美元。該銀行保持了穩健的資本比率和資產質量，強調運營紀律和成本控制以實現未來增長</p>

迪募社區銀行的財報電話會議突顯了利潤率上升的潛力