《大行》招銀國際下調今年新能源汽車銷量預測 首選吉利

招銀國際發表研究報告，考慮到去年 11 月及 12 月銷售數據較預期弱，維持對今年中國乘用車零售及批發銷量預測，預料分別按年跌 0.1% 及增長 2.9%。由於以舊換新補貼要求收緊，該行將今年新能源汽車零售及批發銷量增長預測略微下調，至按年分別升 12.6% 及 15.1%，至分別 1,395 萬及 1,778 萬輛。

該行認為，上季銷量表現遜色可能導致部分車企期內盈利未能符合預期，相應下調長城汽車 (02333.HK)、小鵬 (09868.HK)、零跑汽車 (09863.HK) 及廣汽 (02238.HK) 去年第四季盈利預測，仍預計小鵬可在上季度能實現盈虧平衡，而零跑汽車或錄得創新高的淨利潤。

招銀國際並上調比亞迪 (01211.HK)、蔚來汽車 (09866.HK) 及理想汽車 (02015.HK) 2025 年第四季盈利預測，預計蔚來及理想上季仍會錄得淨虧損，淨虧損預期分別達到 15 億及 1.12 億元人民幣。招銀國際維持吉利汽車 (00175.HK) 2025 年第四季及 2026 年全年盈利預測不變，繼續列為行業首選，看好其盈利可見性及估值吸引，給予「買入」評級，目標價 25 元，相信憑藉良好產品組合及持續提升的出口銷售，今年毛利率可提升。