《大行》大摩升萬國數據世紀互聯目標價 評級「增持」

摩根士丹利報告指，規模需求、資源可用性及政策正共同驅使超大規模業者未來的 AI 資料中心部署向邊遠地區傾斜。該行認為，在 AI 時代，邊遠地區資料中心市場的供需動態將更為健康，並具備穩定的回報前景。擁有強大資源管道的領先資料中心營運商將從中受益。

大摩看好萬國數據 (GDS.US)，評級「增持」，列為首選標的，目標價由 54 美元升至 64 美元。因其在中國市場的策略轉型以及在邊遠地區資源建設上的快速進展。同時，該行也看好世紀互聯 (VNET.US)，評級「增持」，目標價由 14 美元上調至 16 美元，因其具備先發優勢。

該行識別出三家在邊遠地區的早期佈局者 (即在 AI 需求激增前已於西部節點建立資源池)——世紀互聯，以及如 Centrin 等私有營運商。此外，還有兩家快速追隨者 (正迅速獲取資源併為超大規模業者的新一輪招標做準備)——萬國數據和東陽光 (600673.SH) 旗下的秦淮數據。這五家公司構成了領先的供應商羣體，該行預期他們在 AI 時代的新訂單獲取方面將很可能優於其他同業。中國電訊營運商在邊遠地區站點亦扮演着重要角色。

該行維持對 A 股數據中心公司奧飛數據 (300738.SZ)「與大市同步」評級，並維持對光環新網 (300383.SZ) 及寶信軟件 (600845.SH)「減持」評級，因為該行認為，缺乏在正確邊遠樞紐的有效佈局將導致它們在中長期面臨市場份額流失的風險。