<p>Salesforce 首席執行官 Marc Benioff 於 2026 年 1 月 20 日在瑞士達沃斯的世界經濟論壇上接受了 Squawk on the Street 的採訪。</p>
<p>Oscar Molina | CNBC</p>
<p>雲軟件股票在 2026 年開年時延續了 2025 年的賣出模式。</p>
<p>投資者告訴 CNBC，持續的下跌趨勢為一系列收購鋪平了道路。</p>
<p>追蹤雲軟件的 WisdomTree 雲計算基金今年迄今已下跌超過 8%，而納斯達克略有上漲。像 Salesforce、ServiceNow 和 Adobe 等領先軟件公司在一年前表現不佳後，股價均下跌超過 14%。</p>
<p>主要擔憂是人工智能最終會取代企業架構中的關鍵部分，因為 IT 買家開始轉向 AI 代理來處理目前由大型和小型軟件供應商處理的任務。這些擔憂在上週被 Anthropic 的 Claude 推出名為 Cowork 的 AI 代理工具所加劇，該工具旨在服務企業客户。</p>
<p>一位不願透露姓名的大型私募股權基金的高級投資者表示，軟件領域的顛覆正在發生，並將迫使一些中型軟件公司尋求融資選項，可能會刺激私募股權的收購。</p>
<p>軟件專注的收購公司 Thoma Bravo 的聯合創始人 Orlando Bravo 正在尋找買入機會，並看好那些正在構建自己代理解決方案以與現有系統協作的公司。</p>
<p>&#34;我們現在看到的購買機會非常驚人，&#34;Bravo 在週三對 CNBC 的 Sara Eisen 表示。他説他的公司正在進行交易，並且&#34;將會更加活躍。&#34;</p>
<p>儘管像 Bravo 這樣的投資者對 AI 主導的世界中的軟件持樂觀態度，但 KeyBanc 的分析師 Jackson Ader 看到真正的脆弱性。他在 8 月份對軟件面臨的主要威脅進行了分析，並表示基於座位的應用程序公司如 Monday.com、Asana 和 Sprout Social 是最暴露的。這三隻股票在 2026 年均出現了兩位數的下跌。</p>
<p>在同一份給客户的報告中，Bader 表示這些公司並未與企業資源規劃（ERP）或客户關係管理（CRM）等記錄系統綁定，且尚未成為多產品平台。Monday、Asana 和 Sprout 的代表未對此請求作出回應。</p>
<p>即使是擁有更廣泛產品線和更成熟企業足跡的公司也面臨着顯著的市場懷疑。</p>
<p>Salesforce 首席執行官 Marc Benioff 花了幾個月的時間為公司辯護，並試圖向投資者保證公司在 AI 領域的良好定位。</p>
<p>在達沃斯，Benioff 告訴 Eisen，公司最新的季度業績是&#34;我們職業生涯中最好的季度，&#34;並且&#34;我們是全球最大的現金生產公司之一。&#34;</p>
<p>&#34;但這還不夠，&#34;Benioff 提到市場的表現。&#34;因為如果你不生產大型語言模型，顯然現在不受歡迎。&#34;</p>
<p>ServiceNow 正在通過加入潛在競爭來應對壓力。週三，該公司宣佈與 OpenAI 達成協議，使用其模型為商業客户提供 AI 代理。</p>
<p>這一消息並未緩解擔憂。ServiceNow 的股價連續六個交易日下跌，週四才有所回升，1 月份下跌了 17%。</p>
<p>HubSpot、Atlassian 和 Braze 的年初表現更糟，每隻股票均下跌超過 20%。</p>
<p>RBC Capital Markets 的分析師 Rishi Jaluria 告訴 CNBC，軟件股票的近期回調可能迫使某些公司&#34;探索戰略選擇，&#34;任何沒有引人注目的 AI 角度的新交易都不會在投資者中獲得太多關注。</p>
<p>在 11 月底發佈的一份報告中，Jaluria 將 Asana、Box 和 DocuSign 列為軟件領域的潛在收購目標。這些公司未對此請求作出回應。</p>
<p>隨着下週科技財報季的到來，華爾街將開始更清晰地瞭解特定公司在採用 AI 或被其吞併方面的狀況。</p>
<p>Luria 表示，一個關鍵問題是像 Claude 的 Cowork 這樣的 AI 代理多快能夠超越開發新代碼，真正自動化軟件生命週期的不同部分。這個時間表對於理解 AI 威脅的現實以及雲軟件公司何時可能感受到痛苦至關重要。</p>
<p><em>— CNBC 的 Noah Broder 對此報告做出了貢獻。</em></p>
<p><strong>觀看：</strong> AI 挑戰軟件巨頭</p>
<p>AI 編碼進入主流</p>

CRMG

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

NOWL

ADBE

賽富時

現在服務

標普軟件與服務 ETF - SPDR

2 倍做多 Adobe ETF - Leverage Shares

<p>軟件行業正經歷拋售，Salesforce 和 Adobe 等主要公司因對人工智能取代的擔憂下跌超過 14%。投資者預計中型公司將尋求融資，收購活動將激增。Thoma Bravo 的 Orlando Bravo 看到買入機會，而分析師則警告缺乏強大企業聯繫的公司存在脆弱性。ServiceNow 最近與 OpenAI 的合作並未緩解市場擔憂，股價持續下跌。即將到來的科技財報季將提供公司如何應對人工智能挑戰的見解</p>

<p>Marc Benioff, CEO of Salesforce, speaking on Squawk on the Street at the World Economic Forum in Davos, Switzerland on Jan. 20th, 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Salesforce 首席執行官 Marc Benioff 於 2026 年 1 月 20 日在瑞士達沃斯的世界經濟論壇上接受了 Squawk on the Street 的採訪。</p>
</div><p>Oscar Molina | CNBC</p>
<div class="lb-trans"><p>Oscar Molina | CNBC</p>
</div><p>Cloud software stocks have started this year where they left off in 2025: selloff mode.</p>
<div class="lb-trans"><p>雲軟件股票在 2026 年開年時延續了 2025 年的賣出模式。</p>
</div><p>The continued downward spiral is setting the stage for a flurry of acquisitions, investors told CNBC.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者告訴 CNBC，持續的下跌趨勢為一系列收購鋪平了道路。</p>
</div><p>The WisdomTree Cloud Computing Fund, which tracks cloud software, has dropped more than 8% so far this year, while the Nasdaq is slightly up. Leading software names like Salesforce, ServiceNow and Adobe are down more than 14% after badly underperforming the market a year ago.</p>
<div class="lb-trans"><p>追蹤雲軟件的 WisdomTree 雲計算基金今年迄今已下跌超過 8%，而納斯達克略有上漲。像 Salesforce、ServiceNow 和 Adobe 等領先軟件公司在一年前表現不佳後，股價均下跌超過 14%。</p>
</div><p>The overriding concern is that artificial intelligence will eventually displace key pieces of the enterprise stack, as IT buyers turn to AI agents to handle tasks currently handled by software vendors, both large and small. Those fears were amplified last week when Anthropic's Claude launched an AI agent tool named Cowork that is aimed at the enterprise customer.</p>
<div class="lb-trans"><p>主要擔憂是人工智能最終會取代企業架構中的關鍵部分，因為 IT 買家開始轉向 AI 代理來處理目前由大型和小型軟件供應商處理的任務。這些擔憂在上週被 Anthropic 的 Claude 推出名為 Cowork 的 AI 代理工具所加劇，該工具旨在服務企業客户。</p>
</div><p>A senior investor at a large private equity fund who asked not to be named in order to speak candidly on the subject said the disruption in software is happening today and will force several mid-sized software companies to seek financing options, potentially spurring acquisitions by private equity.</p>
<div class="lb-trans"><p>一位不願透露姓名的大型私募股權基金的高級投資者表示，軟件領域的顛覆正在發生，並將迫使一些中型軟件公司尋求融資選項，可能會刺激私募股權的收購。</p>
</div><p>Orlando Bravo, co-founder of software-focused buyout firm Thoma Bravo, is looking to buy the dip, and sees value in companies that are building their own agentic solutions to work with their existing systems.</p>
<div class="lb-trans"><p>軟件專注的收購公司 Thoma Bravo 的聯合創始人 Orlando Bravo 正在尋找買入機會，並看好那些正在構建自己代理解決方案以與現有系統協作的公司。</p>
</div><p>&#34;We're seeing just incredible buying opportunities right now,&#34; Bravo told CNBC's Sara Eisen in Davos on Wednesday. He said his firm is doing deals and &#34;will be a lot more active.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;我們現在看到的購買機會非常驚人，&#34;Bravo 在週三對 CNBC 的 Sara Eisen 表示。他説他的公司正在進行交易，並且&#34;將會更加活躍。&#34;</p>
</div><p>While investors like Bravo remain bullish on software in an AI-dominated world, analyst Jackson Ader at KeyBanc sees real vulnerabilities. He conducted an analysis of the major threats facing software in August, and said then that seat-based application companies like Monday.com, Asana and Sprout Social are the most exposed. All three stocks have seen double-digit drops in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管像 Bravo 這樣的投資者對 AI 主導的世界中的軟件持樂觀態度，但 KeyBanc 的分析師 Jackson Ader 看到真正的脆弱性。他在 8 月份對軟件面臨的主要威脅進行了分析，並表示基於座位的應用程序公司如 Monday.com、Asana 和 Sprout Social 是最暴露的。這三隻股票在 2026 年均出現了兩位數的下跌。</p>
</div><p>In that same note to clients, Bader said those companies aren't tied to an anchor system of record like enterprise resource planning (ERP) or customer relationship management (CRM), and have yet to become multi-product platforms. Representatives from Monday, Asana and Sprout didn't respond to requests for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同一份給客户的報告中，Bader 表示這些公司並未與企業資源規劃（ERP）或客户關係管理（CRM）等記錄系統綁定，且尚未成為多產品平台。Monday、Asana 和 Sprout 的代表未對此請求作出回應。</p>
</div><p>Even companies with a wider breadth of products and more established enterprise footprint are facing significant market skepticism.</p>
<div class="lb-trans"><p>即使是擁有更廣泛產品線和更成熟企業足跡的公司也面臨着顯著的市場懷疑。</p>
</div><p>Salesforce CEO Marc Benioff has spent months defending his company and trying to reassure investors that it's well-positioned in AI.</p>
<div class="lb-trans"><p>Salesforce 首席執行官 Marc Benioff 花了幾個月的時間為公司辯護，並試圖向投資者保證公司在 AI 領域的良好定位。</p>
</div><p>In Davos, Benioff told Eisen that the company's latest quarter was &#34;the best quarter we've ever had in our careers,&#34; and that &#34;we're one of the largest cash-producing companies in the world.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在達沃斯，Benioff 告訴 Eisen，公司最新的季度業績是&#34;我們職業生涯中最好的季度，&#34;並且&#34;我們是全球最大的現金生產公司之一。&#34;</p>
</div><p>&#34;But it's not enough,&#34; Benioff said, referring to the market action. &#34;Because if you don't produce a large language model you're evidently not in fashion right now.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>&#34;但這還不夠，&#34;Benioff 提到市場的表現。&#34;因為如果你不生產大型語言模型，顯然現在不受歡迎。&#34;</p>
</div><p>ServiceNow is responding to the pressure by joining the potential competition. On Wednesday, the company announced a deal with OpenAI to use its models to offer AI agents to business customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>ServiceNow 正在通過加入潛在競爭來應對壓力。週三，該公司宣佈與 OpenAI 達成協議，使用其模型為商業客户提供 AI 代理。</p>
</div><p>The news didn't ease concerns. ServiceNow shares dropped for six consecutive trading days before rising on Thursday, and are down 17% in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>這一消息並未緩解擔憂。ServiceNow 的股價連續六個交易日下跌，週四才有所回升，1 月份下跌了 17%。</p>
</div><p>HubSpot, Atlassian and Braze are having an even worse start to the year, with shares of each down more than 20%.</p>
<div class="lb-trans"><p>HubSpot、Atlassian 和 Braze 的年初表現更糟，每隻股票均下跌超過 20%。</p>
</div><p>Rishi Jaluria, an analyst at at RBC Capital Markets, told CNBC that the recent pullback in software stocks could force certain companies to &#34;explore strategic alternatives,&#34; and that any new deals that don't have a compelling AI angle won't gain much traction with investors.</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC Capital Markets 的分析師 Rishi Jaluria 告訴 CNBC，軟件股票的近期回調可能迫使某些公司&#34;探索戰略選擇，&#34;任何沒有引人注目的 AI 角度的新交易都不會在投資者中獲得太多關注。</p>
</div><p>In a note published in late November, Jaluria highlighted Asana, Box and DocuSign as potential acquisition targets in software. The companies didn't respond to requests for comment.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 11 月底發佈的一份報告中，Jaluria 將 Asana、Box 和 DocuSign 列為軟件領域的潛在收購目標。這些公司未對此請求作出回應。</p>
</div><p>With tech earnings season kicking into high gear next week, Wall Street will start to get a clearer picture of where particular companies stand in adopting AI or getting swallowed by it.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着下週科技財報季的到來，華爾街將開始更清晰地瞭解特定公司在採用 AI 或被其吞併方面的狀況。</p>
</div><p>Luria said one of the crucial questions is how quickly AI agents like Claude's Cowork go beyond developing new code and actually automate different parts of the software lifecycle. That timeline will be critical in understanding the reality of the AI threat and how soon cloud software companies might feel the pain.</p>
<div class="lb-trans"><p>Luria 表示，一個關鍵問題是像 Claude 的 Cowork 這樣的 AI 代理多快能夠超越開發新代碼，真正自動化軟件生命週期的不同部分。這個時間表對於理解 AI 威脅的現實以及雲軟件公司何時可能感受到痛苦至關重要。</p>
</div><p><em>— CNBC's Noah Broder contributed to this report.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>— CNBC 的 Noah Broder 對此報告做出了貢獻。</em></p>
</div><p><strong>WATCH:</strong> AI challenging software incumbents</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>觀看：</strong> AI 挑戰軟件巨頭</p>
</div><p>AI coding enters the mainstream</p>
<div class="lb-trans"><p>AI 編碼進入主流</p>
</div>

Software selloff sparked by AI sets stage for potential big year of M&A, investors say

- 雲軟件股在 2026 年初繼續下跌，標誌着賣出趨勢。  
- Salesforce 和其他軟件公司因 AI 威脅而受到市場質疑。  
- 分析師預計將促使中型軟件公司尋求融資或收購機會。

投資者認為，由人工智能引發的軟件拋售為可能的大規模併購年鋪平了道路