<p><strong>美國銀行證券</strong> 分析師 Shaun C. Kelley 表示，儘管拉斯維加斯、地區賭場和亞洲的趨勢有所減弱，但在線體育博彩仍然是投資者關注的中心，2026 年將以此為起點。</p>
<h2>在線博彩主導，但波動性依然存在</h2>
<p>隨着第四季度財報臨近，Kelley 表示他的團隊更新了對拉斯維加斯、地區賭場和澳門的預測，審查了近期在線博彩趨勢，並刷新了 <strong>DraftKings Inc</strong> (NASDAQ: DKNG) 和 <strong>Flutter Entertainment Plc</strong> (NYSE: FLUT) 的收益橋。</p>
<p>Kelley 指出，博彩股票在第四季度和一月下跌了約 9%，美國運營商下跌約 4%，澳門股票下跌 13%，數字和在線博彩股票下跌 23%。</p>
<p>他説，12 月份的數據在在線博彩、拉斯維加斯酒店指標和地區賭場方面表現疲軟。</p>
<p>儘管如此，他重申拉斯維加斯本地人和地區物業在長期內仍可能受益於運營槓桿和潛在的財政刺激。</p>
<p>在在線博彩方面，Kelley 表示美國銀行的收益橋在 DraftKings 方面高於市場預期，但在 FanDuel 方面低於市場。</p>
<p>儘管持有率意外上升，但 12 月和 1 月的投注量疲軟重新點燃了對促銷強度和利潤率風險的擔憂。</p>
<p>因此，他認為 DraftKings 有望在第四季度表現強勁，而 FanDuel 面臨更多壓力。</p>
<h2>拉斯維加斯表現不一，本地人表現優於預期</h2>
<p>談到拉斯維加斯，Kelley 表示他的第四季度估計仍略低於市場預期。</p>
<p>在拉斯維加斯大道上，美國銀行的綜合預測約低於市場預期 1%，對 <strong>MGM 國際度假酒店</strong> (NYSE: MGM) 的預測低約 2%。</p>
<p>他説，博彩收入保持穩定，但每間可用房收入和訪客數量依然疲軟，12 月份尤其疲軟。</p>
<p>Kelley 預計第一季度將繼續承壓，直到第二季度出現更容易的比較。</p>
<p>相反，他表示拉斯維加斯本地人的表現持續良好，美國銀行的估計高於市場預期。</p>
<h2>亞洲和地區市場顯示出不同的趨勢</h2>
<p>在亞洲，Kelley 表示澳門的第四季度 EBITDA 應大致符合市場預期。</p>
<p>他強調了穩健的收入增長，並表示美國銀行的預測略高於市場，主要得益於 MGM 中國的強勁表現。</p>
<p>他補充説，投資者的關注可能會轉向 <strong>拉斯維加斯金沙集團</strong> (NYSE: LVS) 的市場份額趨勢，以及從第二季度開始的更嚴格的同比比較。</p>
<p>在新加坡，Kelley 表示濱海灣金沙可能會略微超出預期，得益於一級方程式賽事轉入第四季度和酒店指標的改善。</p>
<p>對於地區賭場，Kelley 表示美國銀行的估計略高於市場，主要得益於 MGM 度假酒店和 <strong>博伊德博彩公司</strong> (NYSE: BYD) 的強勁表現。</p>
<p>然而，他指出，由於路易斯安那州競爭加劇，<strong>Penn Entertainment Inc</strong> (NASDAQ: PENN) 可能面臨潛在的疲軟。</p>
<p>他還提到，同店博彩收入趨勢在整個季度內有所減弱。</p>
<p>儘管如此，凱撒 <strong>娛樂公司</strong> (NASDAQ: CZR) 的業績表明促銷強度可能正在趨於平穩，這可能會在未來支持利潤率。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

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體育博彩遊戲指數 ETF

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<p>BofA Securities 分析師 Shaun C. Kelley 強調，儘管拉斯維加斯和地區賭場的趨勢疲軟，但在線體育博彩在 2026 年開始時對遊戲股票至關重要。預計 DraftKings 將表現優於市場，而 FanDuel 面臨挑戰。第四季度，遊戲股票下跌了 9%，在線遊戲下降了 23%。拉斯維加斯的本地市場表現良好，但整體指標仍然疲軟。澳門的 EBITDA 符合預期，地區賭場顯示出混合趨勢，Penn Entertainment 可能面臨弱勢。總體而言，該行業面臨波動性，但具有長期增長潛力</p>

<p><strong>BofA Securities</strong> analyst Shaun C. Kelley said the gaming sector is starting 2026 with online sports betting still at the center of investor focus, even as softer trends across Las Vegas, regional casinos, and Asia temper near-term expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>美國銀行證券</strong> 分析師 Shaun C. Kelley 表示，儘管拉斯維加斯、地區賭場和亞洲的趨勢有所減弱，但在線體育博彩仍然是投資者關注的中心，2026 年將以此為起點。</p>
</div><h2>Online Betting Dominates, But Volatility Persists</h2>
<div class="lb-trans"><h2>在線博彩主導，但波動性依然存在</h2>
</div><p>As fourth-quarter earnings approach, Kelley said his team updated forecasts for Las Vegas, regional casinos, and Macau, reviewed recent online betting trends, and refreshed earnings bridges for <strong>DraftKings Inc</strong> (NASDAQ: DKNG) and <strong>Flutter Entertainment Plc</strong> (NYSE: FLUT).</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着第四季度財報臨近，Kelley 表示他的團隊更新了對拉斯維加斯、地區賭場和澳門的預測，審查了近期在線博彩趨勢，並刷新了 <strong>DraftKings Inc</strong> (NASDAQ: DKNG) 和 <strong>Flutter Entertainment Plc</strong> (NYSE: FLUT) 的收益橋。</p>
</div><p>Kelley noted that gaming stocks declined about 9% in the fourth quarter and into January, with U.S. operators down roughly 4%, Macau names off 13%, and digital and online gaming stocks falling 23%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kelley 指出，博彩股票在第四季度和一月下跌了約 9%，美國運營商下跌約 4%，澳門股票下跌 13%，數字和在線博彩股票下跌 23%。</p>
</div><p>He said December data came in soft across online betting, Las Vegas hotel metrics, and regional casinos.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説，12 月份的數據在在線博彩、拉斯維加斯酒店指標和地區賭場方面表現疲軟。</p>
</div><p>Even so, he reiterated that Las Vegas locals and regional properties could still benefit in the long term from operating leverage and potential fiscal stimulus.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，他重申拉斯維加斯本地人和地區物業在長期內仍可能受益於運營槓桿和潛在的財政刺激。</p>
</div><p>In online gaming, Kelley said BofA’s earnings bridge sits ahead of consensus for DraftKings but below the Street for FanDuel.</p>
<div class="lb-trans"><p>在在線博彩方面，Kelley 表示美國銀行的收益橋在 DraftKings 方面高於市場預期，但在 FanDuel 方面低於市場。</p>
</div><p>While hold rates surprised to the upside, weaker betting handle in December and January reignited concerns around promotional intensity and profit margin risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管持有率意外上升，但 12 月和 1 月的投注量疲軟重新點燃了對促銷強度和利潤率風險的擔憂。</p>
</div><p>As a result, he sees DraftKings positioned for a strong fourth-quarter beat, while FanDuel faces more pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，他認為 DraftKings 有望在第四季度表現強勁，而 FanDuel 面臨更多壓力。</p>
</div><h2>Las Vegas Remains Mixed As Locals Outperform</h2>
<div class="lb-trans"><h2>拉斯維加斯表現不一，本地人表現優於預期</h2>
</div><p>Turning to Las Vegas, Kelley said his fourth-quarter estimates remain modestly below Street expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>談到拉斯維加斯，Kelley 表示他的第四季度估計仍略低於市場預期。</p>
</div><p>On the Strip, BofA’s blended forecast runs about 1% below consensus and roughly 2% below for <strong>MGM Resorts International</strong> (NYSE: MGM).</p>
<div class="lb-trans"><p>在拉斯維加斯大道上，美國銀行的綜合預測約低於市場預期 1%，對 <strong>MGM 國際度假酒店</strong> (NYSE: MGM) 的預測低約 2%。</p>
</div><p>He said gaming revenue held up, but RevPAR and visitation stayed weak, with December exceptionally soft.</p>
<div class="lb-trans"><p>他説，博彩收入保持穩定，但每間可用房收入和訪客數量依然疲軟，12 月份尤其疲軟。</p>
</div><p>Kelley expects the first quarter to remain somewhat pressured before easier comparisons arrive in the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>Kelley 預計第一季度將繼續承壓，直到第二季度出現更容易的比較。</p>
</div><p>In contrast, he said Las Vegas locals continue to track well, with BofA’s estimates running above consensus.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，他表示拉斯維加斯本地人的表現持續良好，美國銀行的估計高於市場預期。</p>
</div><h2>Asia And Regionals Show Diverging Trends</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞洲和地區市場顯示出不同的趨勢</h2>
</div><p>In Asia, Kelley said Macau’s fourth-quarter EBITDA should land roughly in line with Street expectations.</p>
<div class="lb-trans"><p>在亞洲，Kelley 表示澳門的第四季度 EBITDA 應大致符合市場預期。</p>
</div><p>He highlighted solid revenue growth and said BofA sits slightly above consensus, driven by strength at MGM China.</p>
<div class="lb-trans"><p>他強調了穩健的收入增長，並表示美國銀行的預測略高於市場，主要得益於 MGM 中國的強勁表現。</p>
</div><p>He added that investor focus will likely shift to <strong>Las Vegas Sands Corp’s</strong> (NYSE: LVS) market share trends and tougher year-over-year comparisons beginning in the second quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充説，投資者的關注可能會轉向 <strong>拉斯維加斯金沙集團</strong> (NYSE: LVS) 的市場份額趨勢，以及從第二季度開始的更嚴格的同比比較。</p>
</div><p>In Singapore, Kelley said Marina Bay Sands could modestly outperform expectations, supported by Formula One shifting into the fourth quarter and improving hotel metrics.</p>
<div class="lb-trans"><p>在新加坡，Kelley 表示濱海灣金沙可能會略微超出預期，得益於一級方程式賽事轉入第四季度和酒店指標的改善。</p>
</div><p>For regional casinos, Kelley said BofA’s estimates are slightly above the Street, led by strength at MGM Resorts and <strong>Boyd Gaming Corp</strong> (NYSE: BYD).</p>
<div class="lb-trans"><p>對於地區賭場，Kelley 表示美國銀行的估計略高於市場，主要得益於 MGM 度假酒店和 <strong>博伊德博彩公司</strong> (NYSE: BYD) 的強勁表現。</p>
</div><p>However, he flagged potential weakness at <strong>Penn Entertainment Inc</strong> (NASDAQ: PENN) due to increased competition in Louisiana.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，他指出，由於路易斯安那州競爭加劇，<strong>Penn Entertainment Inc</strong> (NASDAQ: PENN) 可能面臨潛在的疲軟。</p>
</div><p>He also noted that same-store gaming revenue trends softened throughout the quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>他還提到，同店博彩收入趨勢在整個季度內有所減弱。</p>
</div><p>Still, Caesars <strong>Entertainment, Inc’s</strong> (NASDAQ: CZR) results suggest promotional intensity may be leveling off, which could support margins over time.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，凱撒 <strong>娛樂公司</strong> (NASDAQ: CZR) 的業績表明促銷強度可能正在趨於平穩，這可能會在未來支持利潤率。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

DraftKings, Flutter In Focus As BofA Sees Online Betting Driving Gaming Stocks Into 2026

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美國銀行預計在線博彩將推動遊戲股增長至 2026 年，DraftKings 和 Flutter 成為關注的焦點