<p>中國央行表示將持續政策支持至 2026 年，強化了進一步放鬆以穩定增長的預期。</p>
<p>摘要：</p>
<ul>
<li>央行確認 2026 年將保持適度寬鬆的政策立場</li>
<li>進一步的存款準備金率（RRR）和利率下調仍在考慮之中</li>
<li>政策框架將轉向以預期驅動的指標</li>
<li>結構性工具將支持創新和中小企業</li>
<li>承諾保持貨幣靈活性和人民幣國際化</li>
</ul>
<p>中國央行重申了 2026 年貨幣政策的明顯寬鬆傾向，暗示在尋求穩定增長和支持價格逐步恢復的過程中，仍有進一步下調存款準備金率（RRR）和利率的空間。央行行長潘功勝在週四接受新華社採訪時表示，政策將保持 “適度寬鬆”，當局承諾保持流動性充足，融資成本低廉。</p>
<p>潘功勝表示，貨幣政策將優先考慮穩定經濟增長和 “合理” 的價格恢復，運用新的刺激措施和現有政策工具創造一個支持性的金融環境。他明確指出，今年仍有進一步下調 RRR 和利率的空間，強化了即使在全球央行更加謹慎的情況下，政策支持仍將持續的預期。</p>
<p>行長還強調了中國金融體系正在進行的結構性變化。到 2025 年，新銀行貸款佔社會融資總額的比例不足一半，凸顯了向市場化融資渠道的轉變。對此，央行計劃完善其政策框架，以更好地反映這些變化並提高監管有效性。</p>
<p>一個關鍵主題是靈活性。潘功勝表示，央行將逐步擺脱僵化的定量目標，轉向更基於觀察和預期驅動的框架。流動性管理將越來越依賴政府債券交易，以確保銀行系統內資金充足，同時將努力改善政策利率向市場利率的傳導。</p>
<p>央行還計劃增強其結構性政策工具，引導銀行更有效地將信貸分配到創新、技術升級和支持中小企業等優先領域。在貨幣方面，潘功勝重申了對市場驅動匯率的承諾，同時防範人民幣的過度波動。</p>
<p>在國際層面，央行將繼續推動更深層次的金融開放，支持人民幣國際化，並加強上海和香港作為全球金融中心的地位。增強跨境人民幣支付系統和更廣泛的國際金融合作也被列為 2026 年的優先事項。</p>

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<p>中國中央銀行人民銀行（PBOC）已確認 2026 年將實施適度寬鬆的貨幣政策，表明可能進一步下調存款準備金率（RRR）和利率，以支持經濟增長。行長潘功勝強調將轉向以預期驅動的指標和結構性工具來幫助創新和中小企業。人民銀行旨在實施靈活的貨幣政策，同時推動人民幣國際化和加強金融合作。重點將放在保持充足的流動性和低融資成本，以促進價格的逐步恢復和穩定增長</p>

<p>China’s central bank signalled sustained policy support into 2026, reinforcing expectations of further easing to stabilise growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國央行表示將持續政策支持至 2026 年，強化了進一步放鬆以穩定增長的預期。</p>
</div><p>Summary:</p>
<div class="lb-trans"><p>摘要：</p>
</div><ul>
<li>PBOC confirms moderately loose policy stance for 2026</li>
<li>Further RRR and interest rate cuts remain on the table</li>
<li>Policy framework to shift toward expectation-driven indicators</li>
<li>Structural tools to support innovation and SMEs</li>
<li>Commitment to currency flexibility and RMB internationalisation</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>央行確認 2026 年將保持適度寬鬆的政策立場</li>
<li>進一步的存款準備金率（RRR）和利率下調仍在考慮之中</li>
<li>政策框架將轉向以預期驅動的指標</li>
<li>結構性工具將支持創新和中小企業</li>
<li>承諾保持貨幣靈活性和人民幣國際化</li>
</ul>
</div><p>China’s central bank has reaffirmed a clear easing bias for monetary policy in 2026, signalling further scope for both reserve requirement ratio (RRR) cuts and interest rate reductions as it seeks to stabilise growth and support a gradual recovery in prices. Speaking to Xinhua on Thursday, PBOC Governor Pan Gongsheng said policy would remain “moderately loose,” with authorities committed to keeping liquidity ample and financing costs low across the economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國央行重申了 2026 年貨幣政策的明顯寬鬆傾向，暗示在尋求穩定增長和支持價格逐步恢復的過程中，仍有進一步下調存款準備金率（RRR）和利率的空間。央行行長潘功勝在週四接受新華社採訪時表示，政策將保持 “適度寬鬆”，當局承諾保持流動性充足，融資成本低廉。</p>
</div><p>Pan said monetary policy would prioritise stable economic growth and a “reasonable” recovery in prices, deploying both new stimulus measures and existing policy tools to create a supportive financial environment. He explicitly noted there is still room for further RRR and rate cuts this year, reinforcing expectations that policy support will remain in place even as global central banks move more cautiously.</p>
<div class="lb-trans"><p>潘功勝表示，貨幣政策將優先考慮穩定經濟增長和 “合理” 的價格恢復，運用新的刺激措施和現有政策工具創造一個支持性的金融環境。他明確指出，今年仍有進一步下調 RRR 和利率的空間，強化了即使在全球央行更加謹慎的情況下，政策支持仍將持續的預期。</p>
</div><p>The governor also highlighted structural changes underway in China’s financial system. In 2025, new bank loans accounted for less than half of total social financing, underscoring a shift toward market-based financing channels. In response, the PBOC plans to refine its policy framework to better reflect these changes and improve regulatory effectiveness.</p>
<div class="lb-trans"><p>行長還強調了中國金融體系正在進行的結構性變化。到 2025 年，新銀行貸款佔社會融資總額的比例不足一半，凸顯了向市場化融資渠道的轉變。對此，央行計劃完善其政策框架，以更好地反映這些變化並提高監管有效性。</p>
</div><p>A key theme was flexibility. Pan said the central bank will move away from rigid quantitative targets toward a more observation-based and expectations-driven framework. Liquidity management will increasingly rely on government bond transactions to ensure sufficient funding within the banking system, while efforts will be made to improve the transmission of policy rates to market rates.</p>
<div class="lb-trans"><p>一個關鍵主題是靈活性。潘功勝表示，央行將逐步擺脱僵化的定量目標，轉向更基於觀察和預期驅動的框架。流動性管理將越來越依賴政府債券交易，以確保銀行系統內資金充足，同時將努力改善政策利率向市場利率的傳導。</p>
</div><p>The PBOC also plans to enhance its structural policy tools, guiding banks to allocate credit more effectively toward priority areas such as innovation, technological upgrading and support for small and medium-sized enterprises. On the currency front, Pan reaffirmed a commitment to a market-driven exchange rate, while guarding against excessive volatility in the yuan.</p>
<div class="lb-trans"><p>央行還計劃增強其結構性政策工具，引導銀行更有效地將信貸分配到創新、技術升級和支持中小企業等優先領域。在貨幣方面，潘功勝重申了對市場驅動匯率的承諾，同時防範人民幣的過度波動。</p>
</div><p>Internationally, the central bank will continue pushing for deeper financial opening, supporting RMB internationalisation and strengthening Shanghai and Hong Kong as global financial hubs. Enhanced cross-border RMB payment systems and broader international financial cooperation were also flagged as priorities for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>在國際層面，央行將繼續推動更深層次的金融開放，支持人民幣國際化，並加強上海和香港作為全球金融中心的地位。增強跨境人民幣支付系統和更廣泛的國際金融合作也被列為 2026 年的優先事項。</p>
</div>

ICYMI - PBOC Governor signals further rate and RRR cuts as China keeps loose policy stance

- 中國央行將持續政策支持至 2026 年，保持適度寬鬆。
- 考慮下調存款準備金率與利率，以穩定增長。
- 將推動人民幣國際化並支持創新與中小企業。

中國人民銀行行長暗示將進一步降息和降低存款準備金率，中國繼續維持寬鬆的政策立場