<p>作者：Christine Idzelis</p>
<p>美國與北約盟國在格林蘭問題上的緊張關係讓一些投資者感到不安</p>
<p>根據 FactSet 的數據，週四 10 年期國債收益率徘徊在其 200 日均線之上，1 月份上漲約 10 個基點。</p>
<p>本週國債收益率的跳升讓投資者警覺，可能會導致美國政府、企業和消費者的借貸成本上升。</p>
<p>這很重要，因為唐納德·特朗普總統在他第二個任期內正在推動可負擔性，以迎接今年秋季的中期選舉。</p>
<p>儘管本週早些時候對特朗普威脅對北約歐洲國家徵收關税以及他試圖購買格林蘭的擔憂，但對美國經濟的信心仍然讓 30 萬億美元的美國國債市場保持平靜。</p>
<p>這些擔憂似乎僅在週二的 10 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 中短暫反映，當時其跳升至 200 日移動平均線之上。這可能表明利率上行壓力可能在即。然而，根據 FactSet 的數據，週四 10 年期收益率僅略高於該水平，交易約為 4.25%，在週二大幅上升後幾乎回落至原位。</p>
<p>美國債券市場的波動性在幾個月內一直相對温和。本週有所激增，但在特朗普週三收回對抵制其對格林蘭控制權的歐洲國家的新關税威脅後又有所回落。特朗普週三表示不會使用武力佔領格林蘭，並在社交媒體上表示，已達成一項涉及丹麥領土的 “未來交易框架”，作為美國確保國家安全利益的計劃的一部分。</p>
<p>儘管長期利率的水平備受關注，但債券市場的波動速度及其帶來的不穩定性可能會讓投資者感到緊張。</p>
<p>儘管本週早些時候利率急劇上升，但根據摩根大通資產管理公司全球配置的投資組合經理 Phil Camporeale 的説法，美國債券市場似乎對格林蘭和北約的未來並不感到焦慮。</p>
<p>Camporeale 在電話採訪中表示：“利率的波動性對我們來説比實際利率本身更重要。” 債券市場的波動性（以 ICE BofAML MOVE 指數衡量）已降至 2021 年以來的最低水平——這表明債券通常能夠在投資組合中發揮保護作用，即使在過程中有一些短期波動。</p>
<p>Camporeale 對當前 10 年期國債收益率並不感到擔憂，他表示，債券市場的地緣政治擔憂似乎是短暫的，而與美國經濟相關的基本面是更重要的驅動因素。他説：“在 4% 到 4.5% 之間交易的 10 年期國債沒有什麼爭議。” 他補充道：“在我們對美國經濟感到如此舒適和自信的世界裏，我們不期望利率會下降。”</p>
<p>根據 FactSet 的數據，MOVE 指數反映了債券市場的相對平靜，週三下降超過 10%，至 59.56，交易低於其 50 日和 200 日移動平均線。</p>
<p>FACTSET</p>
<p>儘管投資者正在關注北約在格林蘭問題上的緊張局勢，Camporeale 表示，在他看來，週二市場的焦慮可能更多是由於對日本國債收益率跳升可能對歐洲和美國主權債務產生溢出效應的擔憂。最終，在美國，推動長期利率的因素是通脹預期，他表示。Camporeale 預計到 2026 年，美國核心通脹將達到約 2.8%——仍高於美聯儲的 2% 目標，但實際國內生產總值將以 2.3% 的速度高於趨勢增長。</p>
<p>儘管如此，根據 Mortgage News Daily 的數據，週四 30 年期固定利率抵押貸款的利率為 6.19%，高於本月早些時候短暫跌破 6% 的水平。</p>
<p>投資者獲取美國債券敞口的一種流行方式是通過交易所交易基金。Vanguard Total Bond Market ETF BND——一個廣泛跟蹤美國投資級市場（包括國債）的巨型基金——在週二迎來了自 2024 年 9 月以來最大的單日資金流入，根據 FactSet 的數據。</p>
<p>該基金是美國最大的債券 ETF，管理資產近 1500 億美元，週二吸引了 8.68 億美元的資金流入，週三則流入較小。</p>
<p>Camporeale 表示：“今天投資組合中的債券既提供回報機會，也提供保護。” 去年，許多人表示應該持有現金而不是債券，但 “現金的表現完全不佳。”</p>
<p>PineBridge Investments 的全球多資產負責人 Michael Kelly 告訴 MarketWatch，債券市場曾是一個 “絕佳的多樣化工具”，但由於全球財政赤字的擔憂，現在是一個 “適度積極的多樣化工具”。Kelly 表示，10 年期國債的交易水平在他預計的今年範圍的低端，約為 4.25% 至 4.75%。</p>
<p>由於債券收益率和價格呈反向移動，他目前更傾向於美國收益率曲線的 “中段”，即三到五年部分，因為如果美聯儲今年繼續降息，這部分應該會受益。</p>
<p>Kelly 表示：“現金的收益率正在下降，可能在今年下半年。” 他補充道：“如果你持有現金，你可能會受到一些影響，但如果你在收益率曲線的中段，你將會受益一些。”</p>
<p>-Christine Idzelis</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>01-22-26 1822ET</p>

<p>美國與北約盟國之間關於格林蘭的緊張關係導致債券市場波動，特別是 10 年期國債收益率最近超過了其 200 日均線。儘管對潛在關税和地緣政治問題的擔憂依然存在，但投資者對美國經濟的信心依然強勁。債券市場的波動性有所下降，MOVE 指數反映出相對平靜。分析師指出，通脹預期和經濟基本面是長期利率的更重要驅動因素，而非地緣政治緊張局勢。Vanguard Total Bond Market ETF 看到顯著的資金流入，表明對美國債券的持續興趣</p>

<p>By Christine Idzelis</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Christine Idzelis</p>
</div><p>Tensions between the U.S. and its NATO allies over Greenland put some investors on edge</p>
<div class="lb-trans"><p>美國與北約盟國在格林蘭問題上的緊張關係讓一些投資者感到不安</p>
</div><p>The 10-year Treasury rate was hovering just above its 200-day average on Thursday, according to FactSet data. It's up about 10 basis points in January.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 FactSet 的數據，週四 10 年期國債收益率徘徊在其 200 日均線之上，1 月份上漲約 10 個基點。</p>
</div><p>This week's jump in Treasury yields put investors on alert for ripple effects that could include higher borrowing costs for the U.S. government, companies and consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>本週國債收益率的跳升讓投資者警覺，可能會導致美國政府、企業和消費者的借貸成本上升。</p>
</div><p>That matters because President Donald Trump has been making an affordability push in his second term in the White House before this fall's midterm elections.</p>
<div class="lb-trans"><p>這很重要，因為唐納德·特朗普總統在他第二個任期內正在推動可負擔性，以迎接今年秋季的中期選舉。</p>
</div><p>Yet confidence in the U.S. economy is keeping the calm in the $30 trillion U.S. Treasury market, despite worries earlier this week over Trump's threats of tariffs on European countries in the North Atlantic Treaty Organization and his effort to buy Greenland.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管本週早些時候對特朗普威脅對北約歐洲國家徵收關税以及他試圖購買格林蘭的擔憂，但對美國經濟的信心仍然讓 30 萬億美元的美國國債市場保持平靜。</p>
</div><p>Those worries seemed to only briefly be reflected in the closely watched 10-year Treasury yield BX:TMUBMUSD10Y, as it jumped above its 200-day moving average on Tuesday. That can signal that upward pressure on rates may be in the cards. Yet the 10-year yield was hovering only slightly above that level Thursday, trading around 4.25%, after reversing most of its big move higher on Tuesday, according to FactSet data.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些擔憂似乎僅在週二的 10 年期國債收益率 BX:TMUBMUSD10Y 中短暫反映，當時其跳升至 200 日移動平均線之上。這可能表明利率上行壓力可能在即。然而，根據 FactSet 的數據，週四 10 年期收益率僅略高於該水平，交易約為 4.25%，在週二大幅上升後幾乎回落至原位。</p>
</div><p>Volatility in the U.S. bond market has been pretty tame for months. It spiked this week, but receded after Trump on Wednesday walked back his threat of new tariffs on European countries that were signaling resistance to his efforts to exert control over Greenland. Trump said Wednesday he would not use force to take over Greenland, and in a social-media post he later said a &#34;framework of a future deal&#34; involving the Danish territory had been reached as part of a plan for the U.S. to secure its national-security interests.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國債券市場的波動性在幾個月內一直相對温和。本週有所激增，但在特朗普週三收回對抵制其對格林蘭控制權的歐洲國家的新關税威脅後又有所回落。特朗普週三表示不會使用武力佔領格林蘭，並在社交媒體上表示，已達成一項涉及丹麥領土的 “未來交易框架”，作為美國確保國家安全利益的計劃的一部分。</p>
</div><p>For all the attention paid to the level of long-term rates, it's the speed of moves in the bond market and the resulting volatility that can make investors nervous.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管長期利率的水平備受關注，但債券市場的波動速度及其帶來的不穩定性可能會讓投資者感到緊張。</p>
</div><p>Despite sharp climbs in rates earlier this week, the U.S. bond market doesn't appear anxious about the future of Greenland and NATO, according to Phil Camporeale, a portfolio manager for J.P. Morgan Asset Management's global allocation.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管本週早些時候利率急劇上升，但根據摩根大通資產管理公司全球配置的投資組合經理 Phil Camporeale 的説法，美國債券市場似乎對格林蘭和北約的未來並不感到焦慮。</p>
</div><p>&#34;The volatility of rates is more important to us than the actual rate itself,&#34; Camporeale said in a phone interview. Volatility in the bond market, as measured by the ICE BofAML MOVE index, has dropped to levels last seen in 2021 - signaling bonds are generally capable of playing a protective role in portfolios, even if there are some knee-jerk swings along the way, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Camporeale 在電話採訪中表示：“利率的波動性對我們來説比實際利率本身更重要。” 債券市場的波動性（以 ICE BofAML MOVE 指數衡量）已降至 2021 年以來的最低水平——這表明債券通常能夠在投資組合中發揮保護作用，即使在過程中有一些短期波動。</p>
</div><p>Camporeale isn't sweating the 10-year Treasury rate at its current level, saying that geopolitical fears in the bond market seem to be short-lived and that fundamentals tied to the U.S. economy were more important drivers. &#34;There is nothing controversial about a 10-year note&#34; trading between 4% and 4.5%, he said. &#34;We don't expect rates to fall in a world where we're as comfortable or confident that we've been in the U.S. economy for a long time.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Camporeale 對當前 10 年期國債收益率並不感到擔憂，他表示，債券市場的地緣政治擔憂似乎是短暫的，而與美國經濟相關的基本面是更重要的驅動因素。他説：“在 4% 到 4.5% 之間交易的 10 年期國債沒有什麼爭議。” 他補充道：“在我們對美國經濟感到如此舒適和自信的世界裏，我們不期望利率會下降。”</p>
</div><p>The MOVE index reflected relative calm in the bond market, dropping more than 10% on Wednesday to 59.56, trading below both its 50-day and 200-day moving averages, according to FactSet data.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 FactSet 的數據，MOVE 指數反映了債券市場的相對平靜，週三下降超過 10%，至 59.56，交易低於其 50 日和 200 日移動平均線。</p>
</div><p>FACTSET</p>
<div class="lb-trans"><p>FACTSET</p>
</div><p>Although investors are monitoring NATO tensions over Greenland, Camporeale said that in his view, market anxiety on Tuesday was probably driven more by concern that the jump in yields on Japanese government bonds risked having a spillover effect on European and U.S. sovereign debt. Ultimately, in the U.S., what drives long-term rates is inflation expectations, he said. Camporeale expects that core inflation in the U.S. will end 2026 around 2.8% - still above the Federal Reserve's 2% target - but for real gross domestic product to expand above trend at 2.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管投資者正在關注北約在格林蘭問題上的緊張局勢，Camporeale 表示，在他看來，週二市場的焦慮可能更多是由於對日本國債收益率跳升可能對歐洲和美國主權債務產生溢出效應的擔憂。最終，在美國，推動長期利率的因素是通脹預期，他表示。Camporeale 預計到 2026 年，美國核心通脹將達到約 2.8%——仍高於美聯儲的 2% 目標，但實際國內生產總值將以 2.3% 的速度高於趨勢增長。</p>
</div><p>Still, 30-year fixed rate mortgages were pegged at 6.19% on Thursday, according to Mortgage News Daily, up from a brief dip below 6% earlier this month.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，根據 Mortgage News Daily 的數據，週四 30 年期固定利率抵押貸款的利率為 6.19%，高於本月早些時候短暫跌破 6% 的水平。</p>
</div><p>One popular way for investors to get exposure to U.S. bonds is via exchange-traded funds. The Vanguard Total Bond Market ETF BND - a giant fund that broadly tracks the U.S. investment-grade market including Treasurys - saw its biggest daily inflow on Tuesday since September 2024, according to FactSet data.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者獲取美國債券敞口的一種流行方式是通過交易所交易基金。Vanguard Total Bond Market ETF BND——一個廣泛跟蹤美國投資級市場（包括國債）的巨型基金——在週二迎來了自 2024 年 9 月以來最大的單日資金流入，根據 FactSet 的數據。</p>
</div><p>The fund, the largest U.S. bond ETF with nearly $150 billion of assets under management, attracted $868 million on Tuesday followed by a much smaller inflow Wednesday, FactSet data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>該基金是美國最大的債券 ETF，管理資產近 1500 億美元，週二吸引了 8.68 億美元的資金流入，週三則流入較小。</p>
</div><p>&#34;Bonds in the portfolio today provide both a return opportunity as well as protection,&#34; said Camporeale. Last year, many people were saying to own cash instead of bonds, but &#34;cash totally underperformed.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Camporeale 表示：“今天投資組合中的債券既提供回報機會，也提供保護。” 去年，許多人表示應該持有現金而不是債券，但 “現金的表現完全不佳。”</p>
</div><p>Michael Kelly, global head of multi-asset at PineBridge Investments told MarketWatch that the bond market was once a &#34;wonderful diversifier&#34; but now is a &#34;modestly positive diversifier&#34; due to fiscal deficit concerns globally. Kelly said the 10-year Treasury note was trading around the low end of the range he expects to see this year of 4.25% to 4.75%.</p>
<div class="lb-trans"><p>PineBridge Investments 的全球多資產負責人 Michael Kelly 告訴 MarketWatch，債券市場曾是一個 “絕佳的多樣化工具”，但由於全球財政赤字的擔憂，現在是一個 “適度積極的多樣化工具”。Kelly 表示，10 年期國債的交易水平在他預計的今年範圍的低端，約為 4.25% 至 4.75%。</p>
</div><p>With bond yields and prices moving in opposite directions, he currently favors &#34;the belly,&#34; or the three- to five-year portion, of the yield curve in the U.S. as it should benefit if the Fed continues to cut rates this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於債券收益率和價格呈反向移動，他目前更傾向於美國收益率曲線的 “中段”，即三到五年部分，因為如果美聯儲今年繼續降息，這部分應該會受益。</p>
</div><p>&#34;Cash is going down in yield, probably in the back half of the year,&#34; Kelly said. &#34;You'll be victimized a little bit by that if you're in cash,&#34; he added, but &#34;you'll be benefited a little bit by that if you're in the belly of the curve.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>Kelly 表示：“現金的收益率正在下降，可能在今年下半年。” 他補充道：“如果你持有現金，你可能會受到一些影響，但如果你在收益率曲線的中段，你將會受益一些。”</p>
</div><p>-Christine Idzelis</p>
<div class="lb-trans"><p>-Christine Idzelis</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>01-22-26 1822ET</p>
<div class="lb-trans"><p>01-22-26 1822ET</p>
</div>

債券投資者應減少對國債收益率的擔憂，而應關注這一動向