<p>[吉隆坡] 馬來西亞領先的乳膠手套生產商正面臨利潤率收緊的挑戰，因為該國強勢貨幣侵蝕了以美元計價的收益，這突顯了該國出口商面臨的困難。</p>
<p>“雖然馬來西亞林吉特的強勢在宏觀層面降低了系統性風險，但這也以出口商的收益為代價，” 馬來西亞雷丁大學的商業企業與分析教授 Teck Yong Eng 表示。</p>
<p>馬來西亞貨幣的升值影響了全球最大手套製造商頂級手套的第一季度收益。由於美元對林吉特貶值，其同比銷售量增長 17% 受到平均售價下降 11% 的影響。</p>
<p>“由於超過 90% 的手套製造商的銷售收入以美元計價，我們預計美元對林吉特的持續疲軟將對手套製造商的盈利能力產生不利影響，” CIMB 證券的分析師 Chun Sung Oong 在 1 月 7 日的報告中表示。</p>
<p>林吉特在 2025 年對美元升值超過 10%，成為亞洲表現最佳的貨幣，得益於馬來西亞與全球科技供應鏈的深厚聯繫、經濟增長前景的改善以及政府持續推動財政整合，增強了投資者信心。策略師表示，該貨幣有望在 2026 年繼續上漲。</p>
<p>這加劇了出口商在海外市場上相對於競爭對手的價格劣勢。</p>
<p>“出口商將開始擔心馬來西亞的出口競爭力是否會受到影響，” 社會經濟研究中心的執行董事 Lee Heng Guie 表示。</p>
<p>對於手套製造商而言，匯率的升高在轉換回林吉特時侵蝕了公司的收益，進一步壓縮了這個面臨產能過剩、海外競爭激烈和價格敏感客户的行業的利潤空間。</p>
<p>“在馬來西亞，受到強勢林吉特影響最大的行業是科技和橡膠手套公司，這些公司有美元收入的暴露，” CIMB 證券馬來西亞研究和農業業務負責人 Ivy Ng 表示。</p>
<p>頂級手套的同行 Hartalega Holdings 在上半年的收益同比下降 24%，主要受到銷售量疲軟的拖累。Kenanga 投資銀行將該公司的淨利潤預測下調了 12%，原因是未達到預期和銷售量低於預期。</p>
<p>手套製造商 Supermax 的第一季度虧損同比增長超過一倍，達到 1.346 億林吉特（4300 萬新元），在其業績公佈後，股價在 12 月 1 日下跌了最多 6.8%。</p>
<p>另一方面，棕櫚油公司能夠通過貨幣對沖來緩解強勢林吉特的影響，Ng 表示。</p>
<p>一些公司可能會繼續將出口收入保留在美元中，以便用於購買材料，Lee 表示。“他們不會急於將所有收入轉換為本地貨幣。”</p>
<p>然而，手套製造商並不總是能夠為貨幣對沖或儲存美元以備未來材料採購而留出大量現金，這會影響流動性，Eng 表示。他們通常在薄利的情況下運營，採用及時合同週期，這會佔用流動資金。</p>
<p>美元對林吉特進一步貶值可能導致手套生產商提高平均售價，可能會減少短期需求，CGS International 的分析師 William Wo 在上個月的一份報告中寫道。</p>
<p>“我們認為銷售量的增長是頂級手套為了獲得市場份額而犧牲利潤的一個指標，” 他説。彭博社</p>

頂級手套

<p>馬來西亞強勢的林吉特正在影響乳膠手套製造商的盈利能力，因為他們的收入主要以美元計。頂級手套公司報告稱平均售價下降，影響了其銷售增長。分析師預測，由於林吉特的強勢，手套製造商的利潤率將繼續承受壓力，這可能會妨礙馬來西亞的出口競爭力。雖然棕櫚油公司可以對沖貨幣波動，但手套製造商通常利潤微薄，可能在流動性方面面臨困難。林吉特進一步升值可能導致售價上漲，從而可能減少需求</p>

<p>[KUALA LUMPUR] Malaysiaâs world-leading producers of latex gloves are facing tightened profit margins as the nationâs strong currency bites into US dollar-denominated earnings, underscoring challenges of the nationâs exporters.</p>
<div class="lb-trans"><p>[吉隆坡] 馬來西亞領先的乳膠手套生產商正面臨利潤率收緊的挑戰，因為該國強勢貨幣侵蝕了以美元計價的收益，這突顯了該國出口商面臨的困難。</p>
</div><p>âWhile ringgit strength lowers systemic risk at the macro level, it comes at the expense of exporter earnings,â said Teck Yong Eng, business enterprise and analytics professor at the University of Reading Malaysia.</p>
<div class="lb-trans"><p>“雖然馬來西亞林吉特的強勢在宏觀層面降低了系統性風險，但這也以出口商的收益為代價，” 馬來西亞雷丁大學的商業企業與分析教授 Teck Yong Eng 表示。</p>
</div><p>The strengthened Malaysian currency hurt first-quarter earnings of Top Glove, the worldâs largest glove maker. Its year-on-year sales volume growth of 17 per cent was dampened by a 11 per cent fall in average selling prices due to a weaker US dollar against the ringgit.</p>
<div class="lb-trans"><p>馬來西亞貨幣的升值影響了全球最大手套製造商頂級手套的第一季度收益。由於美元對林吉特貶值，其同比銷售量增長 17% 受到平均售價下降 11% 的影響。</p>
</div><p>âAs over 90 per cent of glove manufacturersâ sales proceeds are denominated in US dollars, we expect the persistent softness of the USD versus the ringgit to adversely impact glove makersâ profitability,â Chun Sung Oong, an analyst at CIMB Securities, said in a Jan 7 note.</p>
<div class="lb-trans"><p>“由於超過 90% 的手套製造商的銷售收入以美元計價，我們預計美元對林吉特的持續疲軟將對手套製造商的盈利能力產生不利影響，” CIMB 證券的分析師 Chun Sung Oong 在 1 月 7 日的報告中表示。</p>
</div><p>The ringgit climbed more than 10 per cent against the US dollar in 2025, making it Asiaâs best-performing currency as Malaysiaâs deep linkages to the global tech supply chain, an improving economic growth outlook and the governmentâs continued push for fiscal consolidation bolstered investor confidence. Strategists say the currency is poised to extend gains in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>林吉特在 2025 年對美元升值超過 10%，成為亞洲表現最佳的貨幣，得益於馬來西亞與全球科技供應鏈的深厚聯繫、經濟增長前景的改善以及政府持續推動財政整合，增強了投資者信心。策略師表示，該貨幣有望在 2026 年繼續上漲。</p>
</div><p>That worsens exportersâ price disadvantage against competitors in overseas markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>這加劇了出口商在海外市場上相對於競爭對手的價格劣勢。</p>
</div><p>âExporters will start to worry about whether Malaysiaâs export competitiveness will be affected,â said Lee Heng Guie, executive director of the Socio-Economic Research Centre.</p>
<div class="lb-trans"><p>“出口商將開始擔心馬來西亞的出口競爭力是否會受到影響，” 社會經濟研究中心的執行董事 Lee Heng Guie 表示。</p>
</div><p>For glove makers in particular, a firmer exchange rate erodes company earnings when converted back to ringgit, tightening margins for an industry grappling with excess capacity, intense overseas competition and price-sensitive customers.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於手套製造商而言，匯率的升高在轉換回林吉特時侵蝕了公司的收益，進一步壓縮了這個面臨產能過剩、海外競爭激烈和價格敏感客户的行業的利潤空間。</p>
</div><p>âThe sectors that are most affected in Malaysia by a stronger ringgit are the tech and rubber glove companies, the companies that have exposure to US dollar revenue,â said Ivy Ng, head of Malaysia research and agribusiness at CIMB Securities.</p>
<div class="lb-trans"><p>“在馬來西亞，受到強勢林吉特影響最大的行業是科技和橡膠手套公司，這些公司有美元收入的暴露，” CIMB 證券馬來西亞研究和農業業務負責人 Ivy Ng 表示。</p>
</div><p>Top Gloveâs peer Hartalega Holdings posted a 24 per cent on-year decline in its first-half earnings, pulled down by weaker sales volume. Kenanga Investment Bank cut its net profit forecast for the company by 12 per cent on missed expectations and lower-than-expected sales volume.</p>
<div class="lb-trans"><p>頂級手套的同行 Hartalega Holdings 在上半年的收益同比下降 24%，主要受到銷售量疲軟的拖累。Kenanga 投資銀行將該公司的淨利潤預測下調了 12%，原因是未達到預期和銷售量低於預期。</p>
</div><p>Glove maker Supermaxâs first-quarter losses more than doubled on-year to RM134.6 million (S$43 million), with shares falling as much as 6.8 per cent on Dec 1 following its results.</p>
<div class="lb-trans"><p>手套製造商 Supermax 的第一季度虧損同比增長超過一倍，達到 1.346 億林吉特（4300 萬新元），在其業績公佈後，股價在 12 月 1 日下跌了最多 6.8%。</p>
</div><p>Palm oil companies, on the other hand, are able to mitigate a stronger ringgit with currency hedging, Ng said.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一方面，棕櫚油公司能夠通過貨幣對沖來緩解強勢林吉特的影響，Ng 表示。</p>
</div><p>Some companies may continue to keep export proceeds in US dollars, which they can use to buy materials, Lee said. âThey will not be rushing to convert everything into the local currency.â</p>
<div class="lb-trans"><p>一些公司可能會繼續將出口收入保留在美元中，以便用於購買材料，Lee 表示。“他們不會急於將所有收入轉換為本地貨幣。”</p>
</div><p>Glove makers, though, are not always in a position to set aside large amounts of cash for currency hedging or stashing away dollars for future material purchases, moves that weigh on liquidity, Eng said. They often operate on thin margins with just-in-time contracting cycles that tie up working capital, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，手套製造商並不總是能夠為貨幣對沖或儲存美元以備未來材料採購而留出大量現金，這會影響流動性，Eng 表示。他們通常在薄利的情況下運營，採用及時合同週期，這會佔用流動資金。</p>
</div><p>A further weakening of the US dollar against the ringgit may lead glove producers to raise average selling prices, potentially reducing short-term demand, William Wo, an analyst at CGS International, wrote in a note last month.</p>
<div class="lb-trans"><p>美元對林吉特進一步貶值可能導致手套生產商提高平均售價，可能會減少短期需求，CGS International 的分析師 William Wo 在上個月的一份報告中寫道。</p>
</div><p>âWe view the rise in sales volume as an indicator of Top Glove sacrificing margins to gain market share,â he said. BLOOMBERG</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們認為銷售量的增長是頂級手套為了獲得市場份額而犧牲利潤的一個指標，” 他説。彭博社</p>
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馬來西亞強勢的林吉特對依賴出口的手套製造商造成壓力