<p><strong>PUB 將整個 DTSS 項目的成本估計為約 100 億美元，而跨島線的成本預計超過 400 億新元。</strong></p>
<p>大華銀行預計新加坡建築行業將表現優於大市，受到強勁需求和多年訂單可見性的支持，並維持對該行業的增持評級。</p>
<p>該券商表示，建築行業的上行週期依然穩固，受到疫情後延遲項目的趕工以及新一輪基礎設施投資的推動。</p>
<p>它引用了建築與建築管理局的數據，顯示近年來年均建築需求在 300 億到 400 億新元之間，而在疫情期間則低於 300 億新元。</p>
<p>公共部門項目預計將支撐需求，包括深層隧道排水系統、海岸保護和防洪工程、海水淡化和 NEWater 廠，以及新的地鐵線路和樟宜第五航站樓等重大交通發展。</p>
<p>大華銀行指出，PUB 已表示整個 DTSS 項目的成本可能在約 100 億美元，而跨島線的估計成本超過 400 億新元。</p>
<p>大華銀行表示，自上次報告以來，行業估值已重新評級，2025 年的平均市盈率從 9.5 倍上升至 13 倍，2026 年的市盈率從 8 倍上升至 10 倍。</p>
<p>它將 Centurion、Reclaims Global 和長運列為其首選股票，目標價格分別為 1.90 新元、0.56 新元和 1.11 新元。</p>
<p>報告還強調了該行業強勁的訂單儲備，包括 BRC Asia 的 19 億新元、土建建設的 11.9 億新元和 Koh Brothers Eco 的 11 億新元。</p>
<p>在其覆蓋範圍內，大華銀行將 Soon Hock 的目標價格上調至 0.71 新元，同時維持買入評級，並將長運的評級上調至買入，預計其將在 2026 財年恢復利潤率。</p>
<p>主要風險包括勞動力短缺或外籍工人配額收緊、項目執行中斷和成本通脹。</p>

長運

<p>UOB 凱基預測，新加坡的建築行業將因強勁需求而表現優於市場，年均建築需求預計在 300 億至 400 億新元之間。該行業受到深層隧道排水系統和新地鐵線路等公共項目的支持。UOB 對該行業維持增持評級，指出估值改善和強勁的訂單情況。主要推薦股票包括 Centurion、Reclaims Global 和長運。風險因素包括勞動力短缺和成本通脹</p>

<p><strong>PUB puts the full DTSS programme at about $10b, whilst the Cross Island Line is seen above S$40b.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>PUB 將整個 DTSS 項目的成本估計為約 100 億美元，而跨島線的成本預計超過 400 億新元。</strong></p>
</div><p>UOB Kay Hian expects the Singapore construction sector to outperform, supported by strong demand and multi-year orderbook visibility, and has maintained an overweight call on the sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行預計新加坡建築行業將表現優於大市，受到強勁需求和多年訂單可見性的支持，並維持對該行業的增持評級。</p>
</div><p>The broker said the construction upcycle remains firmly intact, driven by a post-Covid catch-up in delayed projects alongside a new wave of infrastructure investment.</p>
<div class="lb-trans"><p>該券商表示，建築行業的上行週期依然穩固，受到疫情後延遲項目的趕工以及新一輪基礎設施投資的推動。</p>
</div><p>It cited Building and Construction Authority data showing annual construction demand averaging $30b to $40b in recent years, compared with below $30b during the pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>它引用了建築與建築管理局的數據，顯示近年來年均建築需求在 300 億到 400 億新元之間，而在疫情期間則低於 300 億新元。</p>
</div><p>Public-sector projects are expected to anchor demand, including the Deep Tunnel Sewerage System, coastal protection and flood-mitigation works, desalination and NEWater plants, and major transport developments such as new MRT lines and Changi Terminal 5.</p>
<div class="lb-trans"><p>公共部門項目預計將支撐需求，包括深層隧道排水系統、海岸保護和防洪工程、海水淡化和 NEWater 廠，以及新的地鐵線路和樟宜第五航站樓等重大交通發展。</p>
</div><p>UOB noted that PUB has indicated the full DTSS programme could cost around $10b, whilst the Cross Island Line is estimated to exceed S$40b.</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行指出，PUB 已表示整個 DTSS 項目的成本可能在約 100 億美元，而跨島線的估計成本超過 400 億新元。</p>
</div><p>UOB said sector valuations have re-rated since its previous note, with average 2025 price-to-earnings multiples rising from 9.5x to 13x and 2026 multiples from 8x to 10x.</p>
<div class="lb-trans"><p>大華銀行表示，自上次報告以來，行業估值已重新評級，2025 年的平均市盈率從 9.5 倍上升至 13 倍，2026 年的市盈率從 8 倍上升至 10 倍。</p>
</div><p>It named Centurion, Reclaims Global, and Tiong Woon as its top picks, with target prices of S$1.90, $0.56, and $1.11, respectively.</p>
<div class="lb-trans"><p>它將 Centurion、Reclaims Global 和長運列為其首選股票，目標價格分別為 1.90 新元、0.56 新元和 1.11 新元。</p>
</div><p>The report also highlighted strong orderbook positions across the sector, including BRC Asia at $1.9b, Soilbuild Construction at $1.19b, and Koh Brothers Eco at $1.1b.</p>
<div class="lb-trans"><p>報告還強調了該行業強勁的訂單儲備，包括 BRC Asia 的 19 億新元、土建建設的 11.9 億新元和 Koh Brothers Eco 的 11 億新元。</p>
</div><p>Within its coverage, UOB raised its target price on Soon Hock to $0.71 whilst maintaining a buy call, and upgraded Tiong Woon to buy on expectations of margin recovery from FY26.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其覆蓋範圍內，大華銀行將 Soon Hock 的目標價格上調至 0.71 新元，同時維持買入評級，並將長運的評級上調至買入，預計其將在 2026 財年恢復利潤率。</p>
</div><p>Key risks flagged include labour shortages or tighter foreign worker quotas, project execution disruptions, and cost inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>主要風險包括勞動力短缺或外籍工人配額收緊、項目執行中斷和成本通脹。</p>
</div>

大華銀行表示，新加坡的承包商有望在 300 億至 400 億美元的需求中表現出色