《大行》華泰證券：赤子誠去年收入符預期兼持續投入 AI 及短劇 評級「買入」

華泰證券發表報告指，赤子誠科技 (09911.HK) 預告去年實現收入 67.6 億至 70 億元人民幣 (下同)，中位數 68.8 億元符合預期。該行認為業績增長受惠於 SUGO 及 TopTop 等社交產品高速增長，且自研多模態算法模型 Boomiix 發揮社交產品賦能作用。此外，短劇平台貢獻增量收入，精品遊戲實現增長，以及公司去年起在財務報表中併入 NBT Social Networking Inc.業績亦帶來影響。

該行指，在去年第四季，公司陪伴社交平台 SUGO 於 Sensor Tower 中東地區社交網絡類別收入排名第 6，較對上一年繼續上升，預計今年 SUGO 和 TopTop 將持續高增長，公司年內泛人羣業務將保持 30% 以上增速，但多元人羣社交業務受監管影響，預期按年有所下降。創新業務方面，該行認為《Alice Dream：Merge Games》去年上半年進入盈利回收期後，有望持續釋放利潤；短劇平台有望為各項產品貢獻流量，進一步擴大業務間協同效應。預計公司創新業務今年增速有望達 30%。

該行維持公司去年盈利預測為 9.49 億元，但考慮 AI 及短劇業務持續投入，下調今明兩年盈測至分別 11.73 億及 14.63 億元。該行看好公司作為出海泛娛樂社交龍頭的持續成長空間，維持「買入」評級，目標價輕微調整至 16.22 港元。