<ul>
<li>The Assembly Place (TAP) 是新加坡最大的社區生活運營商。它採用輕資產模式，利用數字基礎設施管理和運營超過 3400 個房間，覆蓋新加坡 100 個物業資產。</li>
<li>TAP 計劃到 2030 年將其投資組合擴展到超過 10,000 個房間，推動因素包括向工人宿舍等新領域的垂直多元化以及戰略共同投資模式。戰略聯盟使集團能夠分擔風險，豐富其產品供應，並在更大規模的專用生活領域快速部署以社區為驅動的運營模式。</li>
<li>TAP 以每股 0.23 新元提供 5030 萬股邀請股份，另外還有 2950 萬股由基石投資者承諾。TAP 將獲得約 1080 萬新元的淨收益，主要用於投資組合擴展。根據發行價格，TAP 的市場估值約為 8810 萬新元。</li>
</ul>
TAP 是新加坡最大的社區生活運營商。截止到 2025 年 12 月 17 日，它通過集團及關聯公司採用輕資產模式，利用數字基礎設施管理和運營超過 3400 個房間，覆蓋新加坡 100 個物業資產。
TAP 服務的生活領域包括住宅共居、酒店及服務公寓、學生住宿、外國醫療專業人員住宿和跨代居住。此外，TAP 還為物業資產所有者提供項目管理、物業管理和其他服務。
TAP 計劃於 2026 年擴展至馬來西亞，並已在吉隆坡的班沙獲得一塊土地，計劃將其作為具有社區生活元素的酒店運營。其業務包括三個關鍵領域：（a）以社區為驅動的住宿；（b）其他與物業相關的服務；（c）投資。
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基於 IPO 招股文件 的競爭優勢
<ul>
<li>新加坡最大的社區生活運營商
<ul>
<li>TAP 的規模帶來了比較優勢，包括與房東和其他服務提供商的談判槓桿，能夠確保有利的商業條款，維持一致的服務標準並實現規模經濟。</li>
<li>多樣化的資產類型投資組合拓寬了在多個人口統計中的市場覆蓋，戰略性地將 TAP 定位於捕捉新加坡日益增長的社區生活領域的機會，同時降低集中風險。</li>
</ul>
</li>
<li>通過輕資產模式和內部能力推動可擴展增長
<ul>
<li>輕資產商業模式使得在沒有傳統物業所有權模型通常需要的重大資本支出的情況下實現可擴展性。</li>
<li>通過與物業資產所有者直接租賃協議下的物業資產提供社區生活服務，而無需收購和擁有這些物業資產。</li>
<li>在室內設計、採購和項目管理方面的內部能力增強了集團及時和高效推出新物業資產的能力。</li>
</ul>
</li>
<li>以社區為驅動的方法促進強勁的投資組合表現
<ul>
<li>TAP 採用進步和積極的策略，在所有住宿產品中培養社區感和歸屬感。</li>
<li>通過物理公共空間、集團的移動應用程序和社交媒體的數字接觸點，以及每月的社區活動，促進成員參與，增強社會聯繫和歸屬感。</li>
</ul>
</li>
</ul>
戰略與計劃
<ul>
<li>到 2030 年底將投資組合擴展到超過 10,000 個房間
<ul>
<li>TAP 打算通過直接租賃協議和戰略合資企業的組合進行擴展，包括進入工人宿舍領域。在區域上，TAP 打算在東南亞擴展其以社區為驅動的生活解決方案。</li>
</ul>
</li>
<li>與物業資產所有者進行共同投資，以收購持有物業資產的實體的少數股權
<ul>
<li>TAP 打算積極追求與物業資產所有者共同投資的策略，以收購持有物業資產的實體的少數股權，利用其在新加坡房地產行業的業績記錄和熟悉度，識別和評估潛在物業資產的合理價格，並進行提升工作以改善這些物業資產的市場性以便出售。</li>
</ul>
</li>
<li>通過數字化和會員體驗提升運營卓越性
<ul>
<li>TAP 打算升級其內部客户關係管理系統和 IT 系統，以進一步優化運營和自動化後台流程，提高對物業所有者和會員的數據分析，並繼續提升 TAP 應用程序。</li>
</ul>
</li>
</ul>

主要風險（完整列表請參見 IPO 招股文件第 44 頁）
<ul>
<li>TAP 的增長依賴於其控股股東及其關聯方進行物業採購。雖然 TAP 打算繼續利用這一網絡和關係，但集團也積極與合適的第三方物業資產擁有者接洽，並將繼續這樣做，以確保獲得替代物業資產來源，以支持其到 2030 年底將投資組合增加到超過 10,000 個房間的目標。</li>
<li>TAP 的會員基礎集中在特定的人口細分市場——主要是外籍人士、學生和外國醫療專業人士——這些羣體的特點是強調流動性和住宿時間明顯短於傳統住宅租賃。這種集中使 TAP 面臨入住率固有的波動性，並使其收入流對移民政策、簽證要求和地緣政治穩定等外部變化高度敏感。</li>
<li>TAP 依賴於在理想位置的直接租賃協議來管理其大量物業資產。任何提前終止或不續約將迫使相關物業資產停止運營，導致顯著的搬遷成本、裝修費用和因停業造成的收入損失。</li>
<li>TAP 作為優質社區生活運營商的聲譽和良好形象支撐着其在客户忠誠度和業務增長方面的成功。任何實際或感知的服務質量下降、運營失誤或負面宣傳都可能損害其品牌並影響業務表現。</li>
</ul>
財務與估值
<ul>
<li>TAP 的收入來自三個業務板塊：社區驅動的住宿、其他物業相關服務和投資。在 2024 財年，社區驅動的住宿——來自住宅和混合用途物業資產的運營和管理——佔 TAP 總收入的 93.6%。其他物業相關服務，包括增值推薦和項目管理服務，貢獻了 3.9%，而投資板塊，即收購物業持有實體的少數股權，在此特定六個月期間佔收入的 2.5%。</li>
<li>TAP 的總收入從 2022 財年的 690 萬新元增加到 2024 財年的 1890 萬新元。2023 財年收入增長了 108.6%，2024 財年增長了 32.2%。這主要是由於社區驅動的住宿板塊的收入增加，2023 財年增長了 114.0%。</li>
<li>在同一期間，歸屬於股東的淨利潤從 2022 財年的 34 萬新元增加到 2024 財年的 620 萬新元。</li>
</ul>
<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://api2.sgx.com/sites/default/files/2026-01/2e54fcc8-6bff-4796-bbb1-6f96d89f753b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://api2.sgx.com/sites/default/files/2026-01/2e54fcc8-6bff-4796-bbb1-6f96d89f753b.png"/>
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<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>在新加坡證券交易所上市的住宅生活相關證券</td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
<td></td>
</tr>
</tbody>
</table>
除了 The Assembly Place，其他類似的 SGX 上市公司還包括 Coliwoo Holdings、City Developments、CapitaLand Ascott Trust、Centurion Corporation 和 Wee Hur，這些公司提供住宅生活的相關投資機會：
<table>
<thead>
<tr>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
<th></th>
</tr>
</thead>
<tbody>
<tr>
<td>股票名稱</td>
<td>股票代碼</td>
<td>市值 (百萬新元)</td>
<td>市淨率</td>
<td>子行業曝光</td>
</tr>
<tr>
<td>CapitaLand Ascott Trust</td>
<td>HMN</td>
<td>3,735</td>
<td>0.8</td>
<td>共同生活</td>
</tr>
<tr>
<td>Centurion Accommodation REIT</td>
<td>8C8U</td>
<td>1,960</td>
<td>1.3</td>
<td>PBSA &amp; PBWA</td>
</tr>
<tr>
<td>Centurion Corporation</td>
<td>OU8</td>
<td>1,253</td>
<td>1.1</td>
<td>PBSA &amp; PBWA</td>
</tr>
<tr>
<td>City Development</td>
<td>C09</td>
<td>8,310</td>
<td>0.9</td>
<td>PBSA</td>
</tr>
<tr>
<td>Coliwoo Holdings</td>
<td>W8W</td>
<td>293</td>
<td>1.5</td>
<td>共同生活</td>
</tr>
<tr>
<td>The Assembly Place</td>
<td>TAP</td>
<td>88</td>
<td>2.8</td>
<td>共同生活</td>
</tr>
<tr>
<td>Wee Hur</td>
<td>E3B</td>
<td>836</td>
<td>1.3</td>
<td>PBSA</td>
</tr>
</tbody>
</table>
來源：公司文件，SGX 股票篩選器，彭博社
來自 IPO 招股説明書 的附加信息
IPO 詳情
<ul>
<li>每股發行價格為 0.23 新元。</li>
<li>向公眾和機構投資者提供 50,303,000 股（包括 2560 萬新股和 2480 萬賣方股份），分為配售部分和新加坡公眾發行部分。假設未行使超額配售選擇權，公眾和機構投資者將持有約 13.1% 的已發行股份。</li>
<li>剩餘股份將由以下投資者持有：
<ul>
<li>Apricot Capital (5.6%)</li>
<li>其他基石投資者 (6.6%)</li>
<li>現有股東（包括非執行主席 Eric Low 和首席執行官 Eugene Lim）：303,247,000 股 (74.7%)</li>
</ul>
</li>
<li>根據發行後 3.83 億股的估算，IPO 市值為 8810 萬新元。</li>
</ul>
基石投資者
<ul>
<li>以下基石投資者以發行價格認購了 2950 萬單位：
<ol>
<li>Apricot Capital</li>
<li>Asdew Acquisitions</li>
<li>Cache Capital</li>
<li>ICH Synergrowth Fund</li>
<li>Maybank Securities（代表某些高淨值客户）</li>
<li>Maybank 交易代表 - Deepak Lakhi Ramchandani</li>
<li>Cheah Chi Kong, Johnathan | | |
| 你知道嗎？ TAP 的旗艦醫療住宅位於 1A Short Street (HHOM)，其室內和外部色調經過精心設計——採用特定的藍色、綠色和白色調——旨在反映新加坡公共醫療機構中各種護理制服的顏色，以為醫療專業人士創造獨特的身份和歸屬感。 喜歡這篇文章嗎？ - 立即訂閲我們的 SGX My Gateway 新聞通訊，獲取最新市場新聞、行業表現、新產品發佈更新和 SGX 上市公司的研究報告彙編。 - 關注我們的 SGX Invest Telegram 頻道，獲取最新信息。 |</li>
</ol>
</li>
</ul>

Assembly Place Holdings（TAP），新加坡最大的社區生活運營商，已在新加坡交易所上市，發行了 5030 萬股，每股價格為 0.23 新元，目標市值為 8810 萬新元。TAP 採用輕資產模式，管理着超過 3400 個房間，覆蓋 100 個物業，計劃到 2030 年達到 1 萬個房間。該公司計劃擴展至馬來西亞，並多元化進入工人宿舍等領域。TAP 的戰略包括共同投資和提升數字化運營，以促進社區參與和運營卓越

The Assembly Place Holdings – 領先的輕資產合住運營商 – 在新加坡交易所上市 The Assembly Place Holdings – 作為領先的輕資產合住運營商 – 正式在新加坡交易所上市