Matrixport 認為，這一輪的下跌可能更多是戰術性的調整

Matrixport 發佈了一份市場研究報告，指出特朗普總統最新一輪的關税威脅應被視為一種創造波動以換取談判讓步的策略，而非貿易政策。市場逐漸掌握了這種節奏：新聞衝擊首先觸發價格重新定價，當流動性收緊時，賣出行為會加劇；一旦出現談判信號，價格往往會迅速穩定，交易迴歸相對有序的狀態。比特幣與全球流動性的相關性持續增強，使其成為這一週期中對價格最敏感的資產，更像是全球流動性的高貝塔代理，而非傳統的宏觀對沖工具。從當前表現來看，這輪波動更像是在外部干擾下的交易層面的重新定價，並不表明加密資產基本面的結構性弱化。相反，市場反覆呈現可識別的波動窗口，紀律嚴明的投資者可以利用這些窗口獲利。同時，其他風險資產仍然相對韌性，市場對強硬言論的邊際反應也在減弱。因此，這輪下跌可能更多是一種戰術性修正；對於頭寸規模的影響不應僅從短期新聞解讀，而應從定價和流動性結構的變化來看。隱含波動率並未顯著上升，這引發了一個問題：比特幣作為 “風險情緒指標” 的權重是否在下降？