<p>[新加坡] DBS 集團研究分析師 Geraldine Wong 和 Derek Tan 在週四（1 月 22 日）對共享居住企業 Coliwoo Holdings 發起了 “買入” 評級，原因是新加坡共享居住市場對外國人的需求上升。</p>
<p>作為新加坡最大的共享居住企業，它的市場份額約為 19.5%，分析師表示。</p>
<p>他們為該股票設定的目標價為 0.88 新元。“我們考慮到 Coliwoo 兩年房間增長目標下的額外運營牀位，並預計在一年內實現運營穩定，” 他們指出。</p>
<p>特別是，Wong 和 Tan 強調了公司在其上市的 2933 間房間的投資組合中展示的 “韌性需求”，在 2025 財年的入住率高達 96.1%。</p>
<p>自從母公司 LHN 集團在 2020 年擴展 Coliwoo 業務以來，這種情況一直存在。</p>
<p>“公司的傳統業務模式在空間配置和改造方面使其能夠以前所未有的速度擴展房間，並將舊建築改造為共享居住資產，” 分析師表示。“（這與）在業主 - 運營商模式下運營或在私人住宅市場競爭的同行形成對比。”</p>
<p>此外，Coliwoo 將在 2026 年交付近 600 個房間，包括 141 Middle Road、159 Jalan Loyang 和 Bukit Timah 消防局的房間。</p>
<p>該公司計劃在 2026 財年和 2027 財年每年交付另外 800 個房間，DBS 集團研究分析師指出。</p>
<p>Coliwoo 正在確保另外 1140 個房間（包括新加坡土地管理局的招標，結果待定）——這一切都在其 2025 年 11 月首次公開募股後的三個月內完成。</p>
<p>這將佔其 2026 至 2027 年兩年關鍵戰略的約 70%，分析師表示。</p>
<p>牀位的執行略微超出 Wong 和 Tan 的預期，並增強了對 Coliwoo 在 2026 年底前實現 4000 個房間關鍵目標的信心。</p>
<p>其靈活的租賃條款和 “即插即用模式” 也使得居住形式無憂，深受年輕租客的歡迎。</p>
<p>“投資組合房間租金保持在每月低於 3000 新元的可接受水平，使品牌在與傳統租賃選項相比時具有強大的定價吸引力，” 分析師在週四的報告中寫道。</p>
<p>作為背景，共享居住填補了一個明顯的空白，為在新加坡工作的外國學生和外國專業人士服務——這個社區有超過 40 萬居民，並持續增長。</p>
<p>“最新的住房政策對外國人施加了更高的房產擁有門檻，這反過來又在結構上推動了需求的上升，” Wong 和 Tan 表示。</p>
<h2>需要關注的風險</h2>
<p>儘管如此，Coliwoo 的商業模式並非沒有某些關鍵風險，DBS 集團研究分析師寫道。</p>
<p>這包括與主租賃和向第三方運營商租賃相關的運營風險。</p>
<p>Coliwoo 的物業大多通過主租賃運營，初始租期為一至三年；這些通常附帶續租選項。</p>
<p>“無法續租這些主租賃或成功重新招標這些物業可能會干擾運營並對財務結果產生不利影響，” Tan 和 Wong 在週四寫道。</p>
<p>另一個風險來自公司鉅額的資本支出，這些支出可能無法收回。</p>
<p>這些支出是由於在物業出租前進行的裝修和翻新工作所致；定期維護和修理物業也會產生大量費用。</p>
<p>“如果 Coliwoo 無法管理其資本支出或與物業的裝修、翻新和維護相關的費用，其盈利能力可能會受到不利影響，” 分析師表示。</p>

<p>DBS 集團研究已對 Coliwoo Holdings（新加坡最大的共享居住企業）啓動 “買入” 評級，理由是共享居住市場的外國需求上升。分析師設定目標價為 0.88 新元，強調 Coliwoo 的高入住率為 96.1% 以及計劃在 2026 年前交付近 600 個房間。該公司目標到 2026 年底實現 4,000 個房間，受益於靈活的租賃條款。然而，風險包括與主租賃相關的運營挑戰以及物業翻新所需的重大資本支出</p>

<p>[SINGAPORE] DBS Group Research analysts Geraldine Wong and Derek Tan on Thursday (Jan 22) initiated a “buy” rating on co-living player Coliwoo Holdings, amid rising foreigner demand in Singapore’s co-living market.</p>
<div class="lb-trans"><p>[新加坡] DBS 集團研究分析師 Geraldine Wong 和 Derek Tan 在週四（1 月 22 日）對共享居住企業 Coliwoo Holdings 發起了 “買入” 評級，原因是新加坡共享居住市場對外國人的需求上升。</p>
</div><p>As the largest co-living player in Singapore, it reportedly has around 19.5 per cent of the total market share, said the analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為新加坡最大的共享居住企業，它的市場份額約為 19.5%，分析師表示。</p>
</div><p>The target price they set for the counter is S$0.88. “We price in additional operational beds growing with Coliwoo’s two-year room growth target, with a one-year operational ramp up to stabilisation,” they indicated.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們為該股票設定的目標價為 0.88 新元。“我們考慮到 Coliwoo 兩年房間增長目標下的額外運營牀位，並預計在一年內實現運營穩定，” 他們指出。</p>
</div><p>In particular, Wong and Tan flagged the company’s demonstration of “resilient demand” in its listed portfolio of 2,933 rooms across 25 properties, with a high occupancy level of 96.1 per cent for FY2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>特別是，Wong 和 Tan 強調了公司在其上市的 2933 間房間的投資組合中展示的 “韌性需求”，在 2025 財年的入住率高達 96.1%。</p>
</div><p>This has been the case since parent company LHN Group expanded the Coliwoo business back in 2020.</p>
<div class="lb-trans"><p>自從母公司 LHN 集團在 2020 年擴展 Coliwoo 業務以來，這種情況一直存在。</p>
</div><p>“The company’s legacy business model in space configuration and modification allows it to scale rooms at an unprecedented rate and repurpose older buildings into co-living assets, the analysts said. “(This is) opposed to peers operating under the owner-operator model or competing in the private residential market.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“公司的傳統業務模式在空間配置和改造方面使其能夠以前所未有的速度擴展房間，並將舊建築改造為共享居住資產，” 分析師表示。“（這與）在業主 - 運營商模式下運營或在私人住宅市場競爭的同行形成對比。”</p>
</div><p>Additionally, Coliwoo will have nearly 600 keys delivered in 2026, including those for 141 Middle Road, 159 Jalan Loyang and Bukit Timah Fire Station.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，Coliwoo 將在 2026 年交付近 600 個房間，包括 141 Middle Road、159 Jalan Loyang 和 Bukit Timah 消防局的房間。</p>
</div><p>The company targets the delivery of another 800 keys a year for FY2026 and FY2027, noted the DBS Group Research analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司計劃在 2026 財年和 2027 財年每年交付另外 800 個房間，DBS 集團研究分析師指出。</p>
</div><p>Coliwoo is securing another 1,140 keys (including Singapore Land Authority tenders with results pending) – all within three months since its initial public offering in November 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coliwoo 正在確保另外 1140 個房間（包括新加坡土地管理局的招標，結果待定）——這一切都在其 2025 年 11 月首次公開募股後的三個月內完成。</p>
</div><p>This will make up around 70 per cent of its two-year key strategy for 2026 to 2027, say the analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>這將佔其 2026 至 2027 年兩年關鍵戰略的約 70%，分析師表示。</p>
</div><p>Execution of beds comes slightly ahead of Wong and Tan’s expectations, and builds confidence that Coliwoo is on track to fulfil its key target of 4,000 keys by end-2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>牀位的執行略微超出 Wong 和 Tan 的預期，並增強了對 Coliwoo 在 2026 年底前實現 4000 個房間關鍵目標的信心。</p>
</div><p>Its flexibility in lease terms and “plug-and-play model” also make for a fuss-free living format that resonates with young renters.</p>
<div class="lb-trans"><p>其靈活的租賃條款和 “即插即用模式” 也使得居住形式無憂，深受年輕租客的歡迎。</p>
</div><p>“Portfolio room rates are kept at a palatable sub-S$3,000 a month, giving the brand strong pricing appeal compared to traditional rental options,” the analysts wrote in their Thursday report.</p>
<div class="lb-trans"><p>“投資組合房間租金保持在每月低於 3000 新元的可接受水平，使品牌在與傳統租賃選項相比時具有強大的定價吸引力，” 分析師在週四的報告中寫道。</p>
</div><p>For context, co-living fills a clear gap by serving foreign students and foreign professionals working in Singapore – a community of over 400,000 residents, which continues to grow.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為背景，共享居住填補了一個明顯的空白，為在新加坡工作的外國學生和外國專業人士服務——這個社區有超過 40 萬居民，並持續增長。</p>
</div><p>“The latest housing policies place higher barriers of property ownership for foreigners, which in turn is driving demand structurally higher,” said Wong and Tan.</p>
<div class="lb-trans"><p>“最新的住房政策對外國人施加了更高的房產擁有門檻，這反過來又在結構上推動了需求的上升，” Wong 和 Tan 表示。</p>
</div><h2>Risks to look out for</h2>
<div class="lb-trans"><h2>需要關注的風險</h2>
</div><p>That said, Coliwoo’s business model is not without certain key risks, write the DBS Group Research analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，Coliwoo 的商業模式並非沒有某些關鍵風險，DBS 集團研究分析師寫道。</p>
</div><p>This includes operational risks relating to master leases and leasing to third-party operators.</p>
<div class="lb-trans"><p>這包括與主租賃和向第三方運營商租賃相關的運營風險。</p>
</div><p>Coliwoo’s properties are mostly operated through master leases with an initial lease term of between one and three years; these typically come with renewal options.</p>
<div class="lb-trans"><p>Coliwoo 的物業大多通過主租賃運營，初始租期為一至三年；這些通常附帶續租選項。</p>
</div><p>“The inability to renew these master leases or successfully re-tender for these properties may disrupt operations and affect financial results adversely,” Tan and Wong wrote on Thursday.</p>
<div class="lb-trans"><p>“無法續租這些主租賃或成功重新招標這些物業可能會干擾運營並對財務結果產生不利影響，” Tan 和 Wong 在週四寫道。</p>
</div><p>Another risk comes from the significant capital expenditures by the company, which may not be recoverable.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個風險來自公司鉅額的資本支出，這些支出可能無法收回。</p>
</div><p>Such expenditures are the result of the renovation and refurbishment works on properties before they are leased out; substantial costs are also incurred periodically to maintain and repair the properties.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些支出是由於在物業出租前進行的裝修和翻新工作所致；定期維護和修理物業也會產生大量費用。</p>
</div><p>“If Coliwoo is unable to manage their capital expenditure or costs involved in renovating, refurbishing and maintaining of the properties, its profitability may be adversely affected,” the analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“如果 Coliwoo 無法管理其資本支出或與物業的裝修、翻新和維護相關的費用，其盈利能力可能會受到不利影響，” 分析師表示。</p>
</div>

在新加坡合住市場不斷增長的背景下，星展銀行對 Coliwoo Holdings 發出了 “買入” 評級