華爾街投資者正在熟練掌握應對特朗普政策威脅的節奏。最新的格陵蘭關税風波從威脅到退讓僅用數天，遠短於此前 4 至 6 周的典型週期，&#34;TACO&#34;（Trump Always Chickens Out，特朗普總是退縮）思維已深度嵌入市場定價機制。
美東時間 21 日週三，特朗普宣佈，已與北約秘書長呂特就格陵蘭島問題達成協議框架，由此暫緩始於 2 月 1 日生效的對歐洲國家加徵計劃。據新華社報道，特朗普在瑞士達沃斯與呂特會晤後稱，暫時不會按原定計劃向反對美國得到格陵蘭島的歐洲八國加徵關税。此前一天，美國股市單日蒸發超 1 萬億美元，創下 4 月以來最嚴重的拋售之一。儘管特朗普將這次下跌稱為&#34;花生米&#34;，但政策轉向的時機凸顯了市場波動對其決策的影響力。
&#34;政府對股市走勢顯然存在敏感性，&#34;管理 2140 億美元資產的 Man Group 首席市場策略師 Kristina Hooper 表示，&#34;這在退讓決定中表現得非常明顯。&#34;Corpay 首席市場策略師 Karl Schamotta 稱，特朗普對華爾街反應的評論&#34;發出了信號，這擊中了他的痛處&#34;。
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這一動態正在改變市場行為模式。投資者一方面越來越確信特朗普會在市場壓力下妥協，另一方面也在被迫適應更極端的政策威脅。Ninety One 投資組合經理 Jason Bobora-Sheen 警告：&#34;市場面臨的風險是，這種動態可能讓'狼'有一天比預期更接近。&#34;
<h2>市場力量迫使快速轉向</h2>
特朗普的格陵蘭關税威脅引發的市場震盪促使政策立場迅速逆轉。週二美股遭遇逾 1 萬億美元損失後，到週三下午特朗普已放棄對歐洲盟友的關税計劃。
白宮發言人 Kush Desai 辯護稱：&#34;任何懷疑特朗普總統在他人拒絕達成協議時説到做到意願的人，應該去問問馬杜羅或伊朗的想法。&#34;
投資者首次領教&#34;TACO&#34;是在 4 月 1 日之後的市場動盪中。當時特朗普貿易戰的規模和範圍令投資者震驚，美股暴跌，國債市場也受到衝擊。但隨後的反彈同樣猛烈，讓拋售股票的投資者損失慘重。
<h2>政策試探週期顯著壓縮</h2>
全球投資者已習慣特朗普政策聲明的模式——通常在股市、債市和匯市休市的週末宣佈。
瑞士 Syz 銀行首席投資官 Charles-Henry Monchau 此前描述過一個 4 至 6 周的&#34;特朗普關税週期時間線&#34;：從&#34;衝擊階段&#34;開始，股市下跌、波動率上升，隨後是美國官員安撫市場，最後以解決承諾收場。
&#34;這次（格陵蘭事件）要短得多，&#34;Monchau 表示，&#34;也許是因為對所有人來説風險都太高了。&#34;
其他案例包括去年 7 月美元單日下跌，當時傳出特朗普向議員詢問解僱美聯儲主席鮑威爾的可能性。在特朗普表示&#34;不打算採取任何行動&#34;後，美元迅速反彈。
Pictet Asset Management 首席策略師 Luca Paolini 指出：
<blockquote>
&#34;現在與當時的區別是，特朗普的政治資本少得多。中期選舉臨近，痛苦閾值要低得多。&#34;
</blockquote>
部分投資者擔心，TACO 預期如此普遍，可能削弱市場對經濟或政治衝擊的反應能力。在格陵蘭危機高峰期，一位政府債券市場投資者表示，他們試圖&#34;主動避開所有格陵蘭噪音&#34;——債市反應確實比股市温和。
Allianz Global Investors 公開市場首席投資官 Michael Krautzberger 在本週特朗普退讓前曾表示：
<blockquote>
&#34;如果我是某些歐洲政府的顧問，我會説：你幾乎需要製造一點市場波動，因為特朗普對此非常在意，比其他政治家更甚。&#34;
</blockquote>
週四特朗普返回美國時，標普 500 指數收漲 0.6%。期貨顯示週五將進一步上漲 0.2%。
<h2>投資者調整應對策略</h2>
面對新常態，一些跨市場投資者選擇在高風險演講和事件前戰術性減倉，同時長期持有黃金等可能受益於不確定性加劇的大宗商品。
黃金本週延續破紀錄漲勢，即使在特朗普格陵蘭政策轉向後仍繼續上漲，交易價格接近每盎司 5000 美元。
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Royal London Asset Management 多資產負責人 Trevor Greetham 表示，他一直在買入黃金，以對沖特朗普推行某些極端政策的風險，例如在鮑威爾繼任者任期內限制美聯儲獨立性。
&#34;感覺市場有點像温水煮青蛙，温度在不斷上升，&#34;他説，&#34;（風險是）你對 10 年或 20 年前會引發相當大拋售的觸發因素變得免疫了。&#34;

華爾街已深度嵌入 “TACO” 邏輯，應對特朗普政策威脅的反應週期從數週縮短至數日。格陵蘭關税風波引發美股單日蒸發萬億美元后，壓力迫使特朗普迅速讓步，凸顯其決策對股市波動的高度敏感。分析師警告 “温水煮青蛙” 風險，投資者正通過增持黃金等資產對沖潛在的極端政策衝擊。

- 投資者適應特朗普政策變化，關注市場反應和快速策略調整。  
- 特朗普因市場壓力迅速放棄格陵蘭加税計劃，影響美股走勢。  
- 投資者預期可能削弱市場對經濟和政治衝擊的反應能力。

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