<p>作者：Gavin Maguire</p>
<p>中國的電力產出和清潔能源技術出口在 2025 年達到了歷史新高，液化天然氣和煤炭進口收縮，原油進口在這一年動態變化中有所上升，成為全球最大的電力生產國和能源消費國。</p>
<p>以下是 2026 年開始時中國國內和國際能源市場的主要影響分析。</p>
<p>電力轉變</p>
<p>中國的液化天然氣和煤炭進口在 2025 年較前一年大幅下降，因為該國的電力系統變得更加清潔，減少了對化石燃料的依賴。</p>
<p>Thomson Reuters 中國的液化天然氣進口 2015-2025</p>
<p>根據商品情報公司 Kpler 的數據，2025 年液化天然氣的總進口量為 6660 萬噸，比 2024 年下降了 1160 萬噸，降幅為 15%，為 2022 年以來的最低年度進口總量。</p>
<p>液化天然氣進口需求的下降是由於工業活動減少，製造業持續低迷所致。</p>
<p>儘管如此，中國的發電企業在 2025 年將燃氣發電量提高了 5%，創下新高，這在液化天然氣進口下滑的情況下，仍然突顯了對天然氣的總體需求。</p>
<p>然而，天然氣在中國電力網絡中的佔比降至 2.8% 的多年低點，這突顯出天然氣在電力部門中仍然只佔少量角色。</p>
<p>根據 Kpler 的數據，中國的熱煤進口（用於發電站）在去年下降了 11%，即 4000 萬噸，降至約 3.08 億噸。</p>
<p>Thomson Reuters 中國的煤炭和焦炭進口 2017-2025</p>
<p>這是自 2022 年以來的最低年度進口總量，因電力公司尋求減少煤炭在發電中的使用，同時北京希望通過管理煤炭使用的逐步減少來支持國內煤礦行業。</p>
<p>用於鋼鐵生產的冶金煤進口下降了 24%，因為該國疲軟的建築行業繼續削弱對建築材料的需求。</p>
<p>用於高爐的焦炭進口在去年上升了 45%，因為國內供應在國家鋼鐵產量降至七年低點後枯竭。</p>
<p>預計在中國，建築相關材料的整體需求將在房地產行業再次增長之前保持疲軟。</p>
<p>清潔能源</p>
<p>儘管中國對煤炭和天然氣的需求在去年收縮，但國內清潔電力的生產仍在持續增長。</p>
<p>根據智庫 Ember 的數據，2025 年清潔電力供應為 4326 太瓦時（TWh），比前一年增長了 15.4%。</p>
<p>Thomson Reuters 中國的電力生產來源及其佔比 2018-2025</p>
<p>太陽能發電增長 43% 以及風能產出增長 14% 是清潔電力增長的主要驅動力。</p>
<p>由於該國龐大的製造業仍因當地和國際消費者需求疲軟而未能充分運轉，電力公司能夠減少煤炭發電，同時在 2025 年仍提升整體電力供應。</p>
<p>實際上，總電力產出增長了 5%，達到了創紀錄的 10421 太瓦時，這標誌着中國的總電力產出連續第七年增長至少 4%。</p>
<p>預計在 2026 年將進一步部署主要由國內製造的太陽能、風能和電池儲存系統，這將有助於在未來幾年維持中國清潔電力的增長勢頭。</p>
<p>原油增長</p>
<p>在 2024 年原油進口出現罕見的同比下降後，中國的原油採購在 2025 年有所上升，打破了人們對其石油進口進入持續下降的預期。</p>
<p>Thomson Reuters 中國的原油進口 2015-2025</p>
<p>根據 Kpler 的數據，2025 年原油總進口量為 37.5 億桶，比前一年增加了 4300 萬桶，增幅為 1.1%。</p>
<p>由於去年對精煉產品的需求基本持平，進口的原油大部分用於補充庫存，北京視其為應對全球地緣政治風險上升的重要緩衝。</p>
<p>預計在 2026 年將繼續增加庫存，這與整體工業活動的任何復甦相結合，可能有助於維持中國未來的石油進口訂單。</p>
<p>出口盈餘</p>
<p>預計中國在 2026 年及以後將繼續保持電動汽車、電池儲存系統和太陽能電池組件的強勁出口步伐。</p>
<p>作為全球領先的清潔能源技術製造商——還包括風電場、配電網以及供暖和製冷系統的部件——中國在每個類別的生產量遠超國內消費。</p>
<p>因此，中國的清潔技術出口在近年來激增，2025 年單年增長超過 20%，達到約 2220 億美元。</p>
<p>Thomson Reuters 中國的清潔技術出口按類型</p>
<p>電池無疑是最賺錢的出口產品，出口收入達到 820 億美元，而電動汽車出口價值為 690 億美元。兩者均創下年度新高。</p>
<p>根據 Ember 的數據，中國的電網組件和供暖製冷設備的出口在 2025 年也達到了新的高點，分別約為 190 億美元和 170 億美元。</p>
<p>風電場部件的出口也達到了約 50 億美元的新高，但光伏太陽能模塊的出口銷售下降了 8%，降至約 300 億美元，因為全球對可再生能源的熱潮在經歷多年激增後放緩。</p>
<p>儘管如此，隨着歐洲、東南亞和中東等主要市場預計將繼續擴展其清潔電力網絡，中國在 2026 年及以後有望在全球能源系統的幾乎所有部分保持重大影響力。</p>
<p>這裏表達的觀點是作者的個人觀點，他是路透社的專欄作家。</p>
<p>喜歡這篇專欄嗎？請查看路透社的開放興趣（ROI），這是您獲取全球金融評論的必備新來源。ROI 提供從掉期利率到大豆的深思熟慮、數據驅動的分析。市場變化比以往任何時候都快。ROI 可以幫助您跟上。請在 LinkedIn 和 X 上關注 ROI。</p>

華寶智能電動汽車ETF

GX中國潔能

華夏中證新能源汽車ETF

博時中證國新央企現代能源ETF

GX中國潔能-U

GX中國電車

GX中國電車-U

<p>在 2025 年，中國的電力產出和清潔能源技術出口達到了歷史新高，而液化天然氣（LNG）和煤炭進口顯著下降。LNG 進口下降了 15%，降至 6660 萬噸，熱煤進口下降了 11%，降至 3.08 億噸。清潔電力發電增長了 15.4%，其中太陽能增長了 43%，風能增長了 14%。原油進口略微上升 1.1%，達到 37.5 億桶，因庫存補充恢復。清潔技術出口猛增超過 20%，達到 2220 億美元，電池和電動汽車成為主要收入來源</p>

<p>By Gavin Maguire</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Gavin Maguire</p>
</div><p>China's electricity output and clean energy technology exports scaled record highs in 2025, LNG and coal imports contracted and crude oil imports nosed higher in another dynamic year for the world's largest power producer and energy consumer.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國的電力產出和清潔能源技術出口在 2025 年達到了歷史新高，液化天然氣和煤炭進口收縮，原油進口在這一年動態變化中有所上升，成為全球最大的電力生產國和能源消費國。</p>
</div><p>Here's a breakdown of China's key domestic and international energy market impacts as 2026 gets underway.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是 2026 年開始時中國國內和國際能源市場的主要影響分析。</p>
</div><p>POWER SHIFTS</p>
<div class="lb-trans"><p>電力轉變</p>
</div><p>China's imports of liquefied natural gas and coal both took a steep hit in 2025 from the year before as the country's power system gets cleaner and less reliant on fossil fuels.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國的液化天然氣和煤炭進口在 2025 年較前一年大幅下降，因為該國的電力系統變得更加清潔，減少了對化石燃料的依賴。</p>
</div><p>Thomson ReutersChina's LNG imports 2015-2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 中國的液化天然氣進口 2015-2025</p>
</div><p>Total imports of LNG were 66.6 million metric tons in 2025, which marked a 11.6 million ton, or 15%, drop from 2024 to the lowest annual import sum since 2022, according to data from commodities intelligence firm Kpler.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據商品情報公司 Kpler 的數據，2025 年液化天然氣的總進口量為 6660 萬噸，比 2024 年下降了 1160 萬噸，降幅為 15%，為 2022 年以來的最低年度進口總量。</p>
</div><p>The downturn in LNG import demand was spurred by reduced industrial activity amid an enduring manufacturing soft patch.</p>
<div class="lb-trans"><p>液化天然氣進口需求的下降是由於工業活動減少，製造業持續低迷所致。</p>
</div><p>That said, China's power generators boosted gas-fired electricity production by 5% in 2025 to a record, which helped underscore total demand for natural gas even as LNG imports sagged.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，中國的發電企業在 2025 年將燃氣發電量提高了 5%，創下新高，這在液化天然氣進口下滑的情況下，仍然突顯了對天然氣的總體需求。</p>
</div><p>The share of natural gas within China's electricity network dropped to a multi-year low of 2.8%, however, which highlighted that gas retains only a minor role in the electricity sector.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，天然氣在中國電力網絡中的佔比降至 2.8% 的多年低點，這突顯出天然氣在電力部門中仍然只佔少量角色。</p>
</div><p>China's imports of thermal coal, used in power stations, slumped by 11% or by 40 million metric tons to around 308 million tons last year, Kpler data shows.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Kpler 的數據，中國的熱煤進口（用於發電站）在去年下降了 11%，即 4000 萬噸，降至約 3.08 億噸。</p>
</div><p>Thomson ReutersChina's coal and coke imports 2017-2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 中國的煤炭和焦炭進口 2017-2025</p>
</div><p>That was the lowest annual import total since 2022, and comes as power firms seek to reduce coal use in electricity generation and as Beijing seeks to underpin the domestic coal mining sector by managing the phase-down of coal use for power.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是自 2022 年以來的最低年度進口總量，因電力公司尋求減少煤炭在發電中的使用，同時北京希望通過管理煤炭使用的逐步減少來支持國內煤礦行業。</p>
</div><p>Imports of metallurgical coal, used by steelmakers, dropped 24% as the country's hobbled construction sector continued to eat into demand for building materials.</p>
<div class="lb-trans"><p>用於鋼鐵生產的冶金煤進口下降了 24%，因為該國疲軟的建築行業繼續削弱對建築材料的需求。</p>
</div><p>Imports of coke, used in blast furnaces, rose 45% last year as domestic supplies dried up following a drop in national steel output to seven-year lows.</p>
<div class="lb-trans"><p>用於高爐的焦炭進口在去年上升了 45%，因為國內供應在國家鋼鐵產量降至七年低點後枯竭。</p>
</div><p>Overall demand for construction-related materials is expected to remain soft in China until its property sector grows again.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計在中國，建築相關材料的整體需求將在房地產行業再次增長之前保持疲軟。</p>
</div><p>CLEANING UP</p>
<div class="lb-trans"><p>清潔能源</p>
</div><p>While China's appetite for coal and gas contracted last year, domestic generation of clean electricity continued to march higher.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管中國對煤炭和天然氣的需求在去年收縮，但國內清潔電力的生產仍在持續增長。</p>
</div><p>Clean electricity supplies were 4,326 terawatt hours (TWh) in 2025, according to think tank Ember, a 15.4% jump from the year before.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據智庫 Ember 的數據，2025 年清潔電力供應為 4326 太瓦時（TWh），比前一年增長了 15.4%。</p>
</div><p>Thomson ReutersChina's electricity generation by source &amp; share 2018-2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 中國的電力生產來源及其佔比 2018-2025</p>
</div><p>A 43% surge in solar generation alongside a 14% expansion in wind output were the main drivers of the clean power climb.</p>
<div class="lb-trans"><p>太陽能發電增長 43% 以及風能產出增長 14% 是清潔電力增長的主要驅動力。</p>
</div><p>With the country's mammoth manufacturing sector still operating below capacity due to tepid local and international consumer demand, power firms were able to cut back on coal-fired generation and still lift overall electricity supplies in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於該國龐大的製造業仍因當地和國際消費者需求疲軟而未能充分運轉，電力公司能夠減少煤炭發電，同時在 2025 年仍提升整體電力供應。</p>
</div><p>Indeed, total electricity output rose by 5% to a record 10,421 TWh, which marked the seventh year in a row that China's total electricity output expanded by at least 4%.</p>
<div class="lb-trans"><p>實際上，總電力產出增長了 5%，達到了創紀錄的 10421 太瓦時，這標誌着中國的總電力產出連續第七年增長至少 4%。</p>
</div><p>Further deployment of largely home-made solar, wind and battery storage systems is expected throughout 2026, which should help sustain China's clean power output momentum through the coming years.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計在 2026 年將進一步部署主要由國內製造的太陽能、風能和電池儲存系統，這將有助於在未來幾年維持中國清潔電力的增長勢頭。</p>
</div><p>CRUDE GROWTH</p>
<div class="lb-trans"><p>原油增長</p>
</div><p>Following a rare year-over-year drop in crude oil imports in 2024, China's crude purchases rose in 2025, denting expectations that its oil imports had entered perpetual decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 2024 年原油進口出現罕見的同比下降後，中國的原油採購在 2025 年有所上升，打破了人們對其石油進口進入持續下降的預期。</p>
</div><p>Thomson ReutersChina's crude oil imports 2015-2025</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 中國的原油進口 2015-2025</p>
</div><p>Total crude oil imports were 3.75 billion barrels, according to Kpler, which was a 43 million barrel, or 1.1%, gain from the previous year.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Kpler 的數據，2025 年原油總進口量為 37.5 億桶，比前一年增加了 4300 萬桶，增幅為 1.1%。</p>
</div><p>With demand for refined products holding largely flat last year, much of the imported crude was used to replenish stockpiles, which Beijing views as an essential buffer against rising global geopolitical risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於去年對精煉產品的需求基本持平，進口的原油大部分用於補充庫存，北京視其為應對全球地緣政治風險上升的重要緩衝。</p>
</div><p>More stockbuilding is expected through 2026, which alongside any recovery in overall industrial activity could help sustain China's oil import orders going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計在 2026 年將繼續增加庫存，這與整體工業活動的任何復甦相結合，可能有助於維持中國未來的石油進口訂單。</p>
</div><p>EXPORTED SURPLUS</p>
<div class="lb-trans"><p>出口盈餘</p>
</div><p>China can also be expected to maintain its strong export pace of electric vehicles, battery storage systems and solar panel components in 2026 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計中國在 2026 年及以後將繼續保持電動汽車、電池儲存系統和太陽能電池組件的強勁出口步伐。</p>
</div><p>The world's leading manufacturer of clean energy technologies - which also include parts for wind farms, power grids and heating and cooling systems - produces far more of each category than can be consumed at home.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為全球領先的清潔能源技術製造商——還包括風電場、配電網以及供暖和製冷系統的部件——中國在每個類別的生產量遠超國內消費。</p>
</div><p>As a result, China's total clean tech exports have blasted to record highs in recent years, surging by more than 20% in 2025 alone to around $222 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，中國的清潔技術出口在近年來激增，2025 年單年增長超過 20%，達到約 2220 億美元。</p>
</div><p>Thomson ReutersChina's clean technology exports by type</p>
<div class="lb-trans"><p>Thomson Reuters 中國的清潔技術出口按類型</p>
</div><p>Batteries were by far the most lucrative earner, generating $82 billion in export receipts, while EV exports were valued at $69 billion. Both were an annual record.</p>
<div class="lb-trans"><p>電池無疑是最賺錢的出口產品，出口收入達到 820 億美元，而電動汽車出口價值為 690 億美元。兩者均創下年度新高。</p>
</div><p>China's exports of grid components and heating and cooling equipment also scaled fresh highs in 2025 of around $19 billion and $17 billion respectively, according to Ember.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Ember 的數據，中國的電網組件和供暖製冷設備的出口在 2025 年也達到了新的高點，分別約為 190 億美元和 170 億美元。</p>
</div><p>Exports of wind farm parts also hit a new high of about $5 billion, but export sales of photovoltaic solar modules posted an 8% drop to around $30 billion as the global rush into renewables dropped a gear following a years-long surge.</p>
<div class="lb-trans"><p>風電場部件的出口也達到了約 50 億美元的新高，但光伏太陽能模塊的出口銷售下降了 8%，降至約 300 億美元，因為全球對可再生能源的熱潮在經歷多年激增後放緩。</p>
</div><p>Even so, with top markets such as Europe, Southeast Asia and the Middle East expected to continue expanding their clean power networks, China looks set to retain a major influence on nearly all parts of the global energy system in 2026 and beyond.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管如此，隨着歐洲、東南亞和中東等主要市場預計將繼續擴展其清潔電力網絡，中國在 2026 年及以後有望在全球能源系統的幾乎所有部分保持重大影響力。</p>
</div><p>The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.</p>
<div class="lb-trans"><p>這裏表達的觀點是作者的個人觀點，他是路透社的專欄作家。</p>
</div><p>Enjoying this column? Check out Reuters Open Interest (ROI), your essential new source for global financial commentary. ROI delivers thought-provoking, data-driven analysis of everything from swap rates to soybeans. Markets are moving faster than ever. ROI can help you keep up. Follow ROI on LinkedIn and X .</p>
<div class="lb-trans"><p>喜歡這篇專欄嗎？請查看路透社的開放興趣（ROI），這是您獲取全球金融評論的必備新來源。ROI 提供從掉期利率到大豆的深思熟慮、數據驅動的分析。市場變化比以往任何時候都快。ROI 可以幫助您跟上。請在 LinkedIn 和 X 上關注 ROI。</p>
</div>

Maguire：2025 年中國在電力、能源和清潔技術方面的里程碑