貝萊德警告稱，市場當前嚴重低估了美國和英國通脹持續存在的風險。這家全球資產管理巨頭認為，頑固的高物價將阻礙央行降息的步伐，目前的債券收益率水平與通脹風險並不匹配。
據媒體 23 日報道，貝萊德旗下規模 41 億美元的 BlackRock Tactical Opportunities Fund 聯席基金經理 Tom Becker 表示，該基金自去年年底以來一直在拋售美國和英國的政府債券。由於預計通脹壓力難以消退，Becker 還增加了針對長端美債和英國國債的空頭頭寸。
這一投資策略與當前市場的普遍預期背道而馳。目前交易員定價美聯儲和英國央行在今年年底前將分別降息約 50 個基點。Becker 的持倉表明，他確信通脹將維持在高位，這將直接阻礙央行的寬鬆政策路徑。
Becker 在接受媒體採訪時指出，考慮到通脹回落至 2% 的前景仍顯動盪，債券在過去幾個月的表現過於強勁。他直言：
<blockquote>
“政府債券的收益率水平有點太低了。”
</blockquote>
<h2>降息預期與通脹現實的博弈</h2>
目前的市場共識建立在物價最終將回落、從而為降息掃清障礙的預期之上。除了定價央行將實施約 50 個基點的寬鬆政策外，政治因素也影響了市場情緒。市場猜測唐納德·特朗普可能會任命一位比鮑威爾政策傾向更温和的新美聯儲主席，這一猜測進一步助推了投資者對進一步降息的押注。
然而，Becker 的做空行為凸顯了機構投資者與市場主流觀點之間的分歧，即市場可能對通脹下行的路徑過於樂觀。
從市場數據來看，10 年期美國國債收益率目前處於 4.2% 的水平。儘管這一數值較去年 10 月創下的一年低點略有回升，但仍遠低於去年 1 月觸及的 4.8% 高位。當時，市場對特朗普關税政策可能引發通脹的擔憂曾一度推高收益率。Becker 認為，在當前的通脹前景下，現有的收益率水平並不具備足夠的吸引力。
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<h2>英國薪資壓力阻礙通脹回落</h2>
在英國市場，自政府去年 11 月公佈預算案以來，英國國債收益率已大幅下挫，目前的交易價格接近一年多來的最低點。Becker 對此發出警告，指出投資者忽視了一個關鍵的基本面因素，即英國的工資水平過高，難以將通脹率拉回至英國央行 2% 的目標。
“英國的通脹挑戰可能並沒有像近期反彈所暗示的那樣已經結束，” Becker 補充道，暗示市場對英國債市的樂觀情緒可能為時過早。

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貝萊德警告市場低估了美英通脹風險，認為頑固物價將阻礙央行降息。該機構已增加長端美債與英債空頭頭寸，指出當前債券收益率過低，未能匹配通脹前景。英國薪資壓力及美聯儲政策的不確定性，使得降息預期與現實存在危險分歧，債市近期的強勁表現恐難持續。

- 貝萊德警告通脹風險被市場嚴重低估，影響降息步伐。  
- 聯席基金經理 Becker 拋售美英國債，增加空頭頭寸。  
- 其策略顯示對高通脹的信心，與市場降息預期相悖。

貝萊德拋售美國、英國國債，因擔心通脹反彈