<p>投資者似乎正在更深入地轉向中國的人工智能領域，關注那些已經在市場上推出產品並具備盈利動能以支持更高估值的公司。隨着由 DeepSeek 引發的人工智能熱潮進入第二年，與面向消費者的應用相關的股票已走到前台。今年迄今為止，快手科技（KUASF，金融）上漲了 24%，其人工智能視頻生成工具 Kling 在全球用户中獲得了關注，而阿里健康信息技術則上漲了 33%，得益於對其人工智能產品的興趣，包括一款新推出的聊天機器人，旨在幫助醫生診斷患者。這兩家公司現在都位於香港科技領域的漲幅前列，反映出投資者對人工智能的需求，這可能轉化為近期的財務業績。</p>
<p>市場參與者越來越認為中國人工智能故事的下一個階段將在應用層面展開，此前的早期收益主要集中在後端技術提供商，如中芯國際。投資組合經理建議，互聯網服務、醫療保健和軟件領域的人工智能驅動的生產力提升可能會支持部分公司的盈利超預期。今年的盈利預期反映了這一觀點，阿里健康的共識盈利預測在過去六個月中上升了 24%，而快手的預測上升了 7%，儘管由於定價壓力和大型互聯網平台的人工智能支出增加，整體恒生科技指數的預測下降了 16%。</p>
<p>自從 DeepSeek 的 R1 模型在一年前首次亮相以來，北京的支持性政策信號，加上新一波上市，增強了投資者的熱情。最近，人工智能開發商 Minimax Group 和知識圖譜科技（也稱為 Zhipu）在香港的首次亮相引起了市場的強烈關注，突顯出人們對低成本開源模型加速中國人工智能生態系統的預期。雖然早期階段的人工智能投資曾對企業利潤造成壓力，但投資者越來越期待隨着效率的提升，盈利改善將會出現，特別是在那些盈利的、專注於應用的公司中，這些公司的估值倍數比一些過熱的芯片製造商更為温和。</p>

阿里健康

<p>投資者越來越關注中國的人工智能行業，特別是那些擁有市場準備產品和盈利動能的公司。快手科技和阿里健康的股票大幅上漲，反映出投資者對人工智能應用的強烈興趣。分析師預測，人工智能驅動的生產力提升可能會為這些公司帶來盈利增長，儘管更廣泛的科技指數預測有所下降。來自北京的支持政策和新的人工智能上市公司進一步激發了熱情，預計隨着人工智能應用層效率的發展，企業利潤將得到改善</p>

<p>Investors appear to be rotating deeper into China's artificial intelligence trade, with attention shifting toward companies that already have products in market and earnings momentum to support higher valuations. As the AI rally sparked by DeepSeek moves into its second year, stocks tied to consumer-facing applications have moved to the forefront. Kuaishou Technology (KUASF, Financial) has risen 24% so far this year as its AI video-generation tool Kling gains traction with global users, while Alibaba Health Information Technology has advanced 33%, supported by interest in its AI offerings, including a newly launched chatbot designed to help doctors diagnose patients. Both names now sit among the top gainers in Hong Kong's tech space, reflecting investor appetite for AI exposure that could translate into near-term financial results.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者似乎正在更深入地轉向中國的人工智能領域，關注那些已經在市場上推出產品並具備盈利動能以支持更高估值的公司。隨着由 DeepSeek 引發的人工智能熱潮進入第二年，與面向消費者的應用相關的股票已走到前台。今年迄今為止，快手科技（KUASF，金融）上漲了 24%，其人工智能視頻生成工具 Kling 在全球用户中獲得了關注，而阿里健康信息技術則上漲了 33%，得益於對其人工智能產品的興趣，包括一款新推出的聊天機器人，旨在幫助醫生診斷患者。這兩家公司現在都位於香港科技領域的漲幅前列，反映出投資者對人工智能的需求，這可能轉化為近期的財務業績。</p>
</div><p>Market participants increasingly see the next phase of China's AI story playing out at the application layer, after early gains were concentrated in back-end technology providers such as Semiconductor Manufacturing International Corp. Portfolio managers suggest that AI-driven productivity gains across internet services, healthcare, and software could support earnings beats for select companies this year. That view is reflected in estimates, with consensus earnings forecasts for Alibaba Health rising 24% over the past six months and those for Kuaishou up 7%, even as forecasts for the broader Hang Seng Tech Index have fallen 16% amid pricing pressure and elevated AI spending among larger internet platforms.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場參與者越來越認為中國人工智能故事的下一個階段將在應用層面展開，此前的早期收益主要集中在後端技術提供商，如中芯國際。投資組合經理建議，互聯網服務、醫療保健和軟件領域的人工智能驅動的生產力提升可能會支持部分公司的盈利超預期。今年的盈利預期反映了這一觀點，阿里健康的共識盈利預測在過去六個月中上升了 24%，而快手的預測上升了 7%，儘管由於定價壓力和大型互聯網平台的人工智能支出增加，整體恒生科技指數的預測下降了 16%。</p>
</div><p>Supportive policy signals from Beijing since DeepSeek's R1 model debut a year ago, combined with a wave of new listings, have added to investor enthusiasm. Recent Hong Kong debuts by AI developers Minimax Group and Knowledge Atlas Technology, also known as Zhipu, have drawn strong market interest, highlighting expectations that lower-cost, open-source models are accelerating China's AI ecosystem. While early-stage AI investment previously weighed on corporate profits, investors increasingly expect earnings improvement as efficiencies emerge, particularly among profitable application-focused companies that trade at more modest valuation multiples than some overheated chipmakers.</p>
<div class="lb-trans"><p>自從 DeepSeek 的 R1 模型在一年前首次亮相以來，北京的支持性政策信號，加上新一波上市，增強了投資者的熱情。最近，人工智能開發商 Minimax Group 和知識圖譜科技（也稱為 Zhipu）在香港的首次亮相引起了市場的強烈關注，突顯出人們對低成本開源模型加速中國人工智能生態系統的預期。雖然早期階段的人工智能投資曾對企業利潤造成壓力，但投資者越來越期待隨着效率的提升，盈利改善將會出現，特別是在那些盈利的、專注於應用的公司中，這些公司的估值倍數比一些過熱的芯片製造商更為温和。</p>
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AI 應用程序製造商推動中國科技股上漲，投資者紛紛追逐利潤