<p><strong>盈透證券集團公司</strong> (NASDAQ: IBKR) 和 <strong>Robinhood Markets Inc.</strong> (NASDAQ: HOOD) 正在對 630 億美元的預測市場熱潮進行截然相反的押注——一個專注於公用事業，另一個則專注於體育。</p>
<h3>彼得菲： “我們不依賴體育”</h3>
<p>在週一的第四季度財報電話會議上，<strong>彼得菲</strong> 明確表示盈透證券並不追逐體育博彩。該公司正在 瞄準 公用事業可以用來對沖電力需求的温度合約。</p>
<p>“盈透證券不依賴體育，” 彼得菲説，並補充道，像公用事業這樣的機構客户將在 “今年的某個時候” 開始入駐。</p>
<p>盈透證券的 ForecastEx 交易所第四季度交易了 2.86 億對合約——相比第三季度的 1500 萬有了顯著增長。該平台現在列出了超過 10,000 種工具。</p>
<p>這種做法完全避開了影響體育專注平台的監管混亂。</p>
<h3>監管問題：馬薩諸塞州剛剛裁定體育博彩非法</h3>
<p>本月早些時候，馬薩諸塞州法院裁定 Kalshi 的體育合約屬於非法賭博，而非受監管的衍生品。</p>
<p>Kalshi 是受 CFTC 監管的交易所，為 Robinhood 和 <strong>Webull Corp.</strong> (NASDAQ: BULL) 提供預測市場。</p>
<p>該裁定迫使 Kalshi 禁止馬薩諸塞州居民交易體育合約。</p>
<p>田納西州、康涅狄格州和紐約州也發佈了類似的命令，認為平台需要遊戲許可證才能提供體育博彩——即使 CFTC 已批准這些產品。</p>
<p>這造成了一個問題：如果更多州跟隨馬薩諸塞州，圍繞體育合約構建的平台將失去進入巨大市場的機會。Robinhood 在體育方面進行了大量押注，這意味着它直接面臨這一監管風險。</p>
<h3>Robinhood 加大對體育的押注</h3>
<p>Robinhood 的策略正好相反。該公司於 2025 年 3 月推出了預測市場，已經處理了超過 110 億份合約，年化收入約為 1 億美元。</p>
<p>在 11 月的第三季度財報電話會議上，首席執行官 <strong>弗拉德·特內夫</strong> 表示，第三季度的交易量達到了 23 億份合約，僅 10 月份就達到了 25 億份——超過了整個季度的交易量。</p>
<p>其中大部分交易量來自 NFL 比賽、NBA 對決和大學橄欖球。</p>
<p>特內夫稱預測市場可能是 “最大的資產類別之一”，並表示公司正處於 “預測市場超級週期的最初階段”。</p>
<p>問題在於 Robinhood 依賴 Kalshi 來推動其預測市場。</p>
<p>這意味着 Robinhood 面臨與 Kalshi 在馬薩諸塞州遭遇的相同州級監管挑戰——這是盈透證券通過完全避開體育而規避的風險。</p>
<h3>SoFi 在場外觀望</h3>
<p><strong>SoFi Technologies Inc.</strong> (NASDAQ: SOFI) 將於 1 月 30 日公佈第四季度業績，並尚未進入預測市場。</p>
<p>該公司的銀行特許經營施加了純經紀公司所不面臨的監管限制。</p>
<p>隨着競爭對手在預測市場上產生超過 1 億美元的年化收入，分析師可能會詢問首席執行官 <strong>安東尼·諾託</strong>，缺席是否是一種策略或錯失的機會。</p>
<h3>接下來會發生什麼：財報將揭示真相</h3>
<p>三份關鍵的財報將顯示哪種策略有效：</p>
<ul>
<li>SoFi (SOFI) 將於 1 月 30 日公佈——交易者將關注諾託是否會提及跳過預測市場的決定，而競爭對手則在賺取收入。</li>
<li>Robinhood (HOOD) 將於 2 月 10 日公佈——第四季度的交易量將揭示馬薩諸塞州的裁定是否在嚇跑用户，或者在監管壓力下是否仍在持續增長。</li>
<li>Webull (BULL) 將於 2 月 23 日左右公佈——該公司面臨與 Robinhood 類似的體育合約風險。</li>
</ul>
<p>預測市場在去年達到了 635 億美元的交易量——比 2024 年增長了 302%。這一類別是真實存在的。問題是專注於體育的平台是否能在州監管者面前生存，還是盈透證券的公用事業導向方法是唯一的前進道路。</p>
<p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>

<p>盈透證券（IBKR）和 Robinhood（HOOD）在 630 億美元的預測市場領域採取了截然不同的策略。盈透證券專注於公用合同，以避免與體育博彩相關的監管問題，而 Robinhood 則在體育預測市場上進行了大量投資，面臨潛在的州級監管挑戰。最近，馬薩諸塞州的一項裁決將體育合同認定為非法賭博，這對 Robinhood 所依賴的平台 Kalshi 產生了影響。隨着兩家公司準備即將發佈的財報，它們在應對監管環境方面策略的有效性將受到密切關注</p>

<p><strong>Interactive Brokers Group Inc.</strong> (NASDAQ: IBKR) and <strong>Robinhood Markets Inc.</strong> (NASDAQ: HOOD) are making opposite bets on the $63 billion prediction market boom—one on utilities and the other on sports.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>盈透證券集團公司</strong> (NASDAQ: IBKR) 和 <strong>Robinhood Markets Inc.</strong> (NASDAQ: HOOD) 正在對 630 億美元的預測市場熱潮進行截然相反的押注——一個專注於公用事業，另一個則專注於體育。</p>
</div><h3>Peterffy: “We Don’t Rely On Sports”</h3>
<div class="lb-trans"><h3>彼得菲： “我們不依賴體育”</h3>
</div><p>During Monday’s Q4 earnings call, <strong>Peterffy</strong> made clear that IBKR isn’t chasing sports betting. The company is targeting temperature contracts that utilities can use to hedge electricity demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>在週一的第四季度財報電話會議上，<strong>彼得菲</strong> 明確表示盈透證券並不追逐體育博彩。該公司正在 瞄準 公用事業可以用來對沖電力需求的温度合約。</p>
</div><p>“Interactive Brokers does not rely on sports,” Peterffy said, adding that institutional clients like utilities will start onboarding “sometime in the course of the year.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“盈透證券不依賴體育，” 彼得菲説，並補充道，像公用事業這樣的機構客户將在 “今年的某個時候” 開始入駐。</p>
</div><p>IBKR’s ForecastEx exchange traded 286 million contract pairs in Q4—up from just 15 million in Q3. The platform now lists over 10,000 instruments.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈透證券的 ForecastEx 交易所第四季度交易了 2.86 億對合約——相比第三季度的 1500 萬有了顯著增長。該平台現在列出了超過 10,000 種工具。</p>
</div><p>That approach sidesteps the regulatory chaos hitting sports-focused platforms entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種做法完全避開了影響體育專注平台的監管混亂。</p>
</div><h3>The Regulatory Problem: Massachusetts Just Ruled Against Sports</h3>
<div class="lb-trans"><h3>監管問題：馬薩諸塞州剛剛裁定體育博彩非法</h3>
</div><p>A Massachusetts court ruled earlier this month that Kalshi’s sports contracts are illegal gambling, not regulated derivatives.</p>
<div class="lb-trans"><p>本月早些時候，馬薩諸塞州法院裁定 Kalshi 的體育合約屬於非法賭博，而非受監管的衍生品。</p>
</div><p>Kalshi is the CFTC-regulated exchange that powers prediction markets for both Robinhood and <strong>Webull Corp.</strong> (NASDAQ: BULL).</p>
<div class="lb-trans"><p>Kalshi 是受 CFTC 監管的交易所，為 Robinhood 和 <strong>Webull Corp.</strong> (NASDAQ: BULL) 提供預測市場。</p>
</div><p>The ruling forced Kalshi to block Massachusetts residents from trading sports contracts.</p>
<div class="lb-trans"><p>該裁定迫使 Kalshi 禁止馬薩諸塞州居民交易體育合約。</p>
</div><p>Tennessee, Connecticut, and New York have issued similar orders, arguing platforms need gaming licenses to offer sports betting—even if the CFTC approved the products.</p>
<div class="lb-trans"><p>田納西州、康涅狄格州和紐約州也發佈了類似的命令，認為平台需要遊戲許可證才能提供體育博彩——即使 CFTC 已批准這些產品。</p>
</div><p>That creates a problem: if more states follow Massachusetts, platforms built around sports contracts lose access to huge markets. Robinhood bet heavily on sports, which means it’s directly exposed to this regulatory risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>這造成了一個問題：如果更多州跟隨馬薩諸塞州，圍繞體育合約構建的平台將失去進入巨大市場的機會。Robinhood 在體育方面進行了大量押注，這意味着它直接面臨這一監管風險。</p>
</div><h3>Robinhood Doubles Down On Sports</h3>
<div class="lb-trans"><h3>Robinhood 加大對體育的押注</h3>
</div><p>Robinhood’s strategy is the opposite. The company launched prediction markets in March 2025 and has already processed over 11 billion contracts, generating approximately $100 million in annualized revenue.</p>
<div class="lb-trans"><p>Robinhood 的策略正好相反。該公司於 2025 年 3 月推出了預測市場，已經處理了超過 110 億份合約，年化收入約為 1 億美元。</p>
</div><p>During the Q3 earnings call in November, CEO <strong>Vlad</strong> <strong>Tenev</strong> said volume hit 2.3 billion contracts in Q3, with October alone reaching 2.5 billion contracts—bigger than the entire quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 11 月的第三季度財報電話會議上，首席執行官 <strong>弗拉德·特內夫</strong> 表示，第三季度的交易量達到了 23 億份合約，僅 10 月份就達到了 25 億份——超過了整個季度的交易量。</p>
</div><p>Much of that volume comes from NFL games, NBA matchups, and college football.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中大部分交易量來自 NFL 比賽、NBA 對決和大學橄欖球。</p>
</div><p>Tenev called prediction markets potentially “one of the largest asset classes” and said the company stands at “the very beginning of a prediction market supercycle.”</p>
<div class="lb-trans"><p>特內夫稱預測市場可能是 “最大的資產類別之一”，並表示公司正處於 “預測市場超級週期的最初階段”。</p>
</div><p>The problem is Robinhood relies on Kalshi to power its prediction markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>問題在於 Robinhood 依賴 Kalshi 來推動其預測市場。</p>
</div><p>That means Robinhood faces the same state-level regulatory challenges that just hit Kalshi in Massachusetts—the exact risk IBKR is avoiding by skipping sports entirely.</p>
<div class="lb-trans"><p>這意味着 Robinhood 面臨與 Kalshi 在馬薩諸塞州遭遇的相同州級監管挑戰——這是盈透證券通過完全避開體育而規避的風險。</p>
</div><h3>SoFi Sits On The Sidelines</h3>
<div class="lb-trans"><h3>SoFi 在場外觀望</h3>
</div><p><strong>SoFi Technologies Inc.</strong> (NASDAQ: SOFI) reports Q4 results January 30 and hasn’t entered prediction markets.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>SoFi Technologies Inc.</strong> (NASDAQ: SOFI) 將於 1 月 30 日公佈第四季度業績，並尚未進入預測市場。</p>
</div><p>The company’s bank charter imposes regulatory constraints that pure brokerages don’t face.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的銀行特許經營施加了純經紀公司所不面臨的監管限制。</p>
</div><p>With competitors generating $100+ million in annualized prediction markets revenue, analysts will likely ask CEO <strong>Anthony Noto</strong> whether the absence is a strategy or missed opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着競爭對手在預測市場上產生超過 1 億美元的年化收入，分析師可能會詢問首席執行官 <strong>安東尼·諾託</strong>，缺席是否是一種策略或錯失的機會。</p>
</div><h3>What Happens Next: Earnings Will Tell The Story</h3>
<div class="lb-trans"><h3>接下來會發生什麼：財報將揭示真相</h3>
</div><p>Three key earnings reports will show which strategy is working:</p>
<div class="lb-trans"><p>三份關鍵的財報將顯示哪種策略有效：</p>
</div><ul>
<li>SoFi (SOFI) reports January 30—traders will watch whether Noto addresses the decision to skip prediction markets while competitors rake in revenue.</li>
<li>Robinhood (HOOD) reports February 10—Q4 volume will reveal if the Massachusetts ruling is scaring users away or if growth is continuing despite regulatory pressure.</li>
<li>Webull (BULL) reports around February 23—the company faces similar sports contract exposure as Robinhood.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>SoFi (SOFI) 將於 1 月 30 日公佈——交易者將關注諾託是否會提及跳過預測市場的決定，而競爭對手則在賺取收入。</li>
<li>Robinhood (HOOD) 將於 2 月 10 日公佈——第四季度的交易量將揭示馬薩諸塞州的裁定是否在嚇跑用户，或者在監管壓力下是否仍在持續增長。</li>
<li>Webull (BULL) 將於 2 月 23 日左右公佈——該公司面臨與 Robinhood 類似的體育合約風險。</li>
</ul>
</div><p>Prediction markets hit $63.5 billion in volume last year—up 302% from 2024. The category is real. The question is whether sports-focused platforms can survive state regulators, or if IBKR’s utility-focused approach is the only path forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>預測市場在去年達到了 635 億美元的交易量——比 2024 年增長了 302%。這一類別是真實存在的。問題是專注於體育的平台是否能在州監管者面前生存，還是盈透證券的公用事業導向方法是唯一的前進道路。</p>
</div><p><em>Image: Shutterstock</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>圖片來源：Shutterstock</em></p>
</div>

HOOD Bets Sports, IBKR Bets Utilities—How Fintechs Are Fighting Over Prediction Markets

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