<p>哥倫比亞銀行系統（Columbia Banking System，簡稱 COLB）已舉行其第四季度財報電話會議。請繼續閲讀會議的主要亮點。</p>
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<p>哥倫比亞銀行系統財報電話會議顯示出儘管面臨短期阻力，但仍有勢頭</p>
<p>管理層在哥倫比亞銀行系統最新的財報電話會議上表現出自信和建設性的語氣，強調了強勁的運營勢頭、成功整合太平洋首席（Pacific Premier）以及穩健的資本回報，儘管他們警告説，第四季度的一些順風將不會在短期內重現。總體信息是，儘管第一季度的淨利息收入和盈利資產將面臨一些温和壓力，但銀行預計到 2026 年，隨着整合協同效應和資產負債表優化的落實，利潤率、盈利能力和效率將穩步改善。</p>
<h2>戰略性太平洋首席收購重塑西部業務</h2>
<p>哥倫比亞在 2025 年結束時完成了對太平洋首席的收購，這是一項變革性交易，顯著擴大了銀行在美國西部的市場份額，並使其躍升至南加州前十大存款市場份額位置。除了規模外，該交易還增加了專業的費用和信託能力，包括保管信託服務和基於 API 的市場平台，這將加深與商業客户和金融科技合作伙伴的關係。管理層將此次收購框架視為地理和產品的擴展，增強了該特許經營在高增長市場的競爭地位，並在整合和交叉銷售機會成熟時帶來進一步的上行空間。</p>
<h2>運營收入和盈利能力加速</h2>
<p>第四季度的基礎表現顯著強勁。運營前撥備淨收入（PPNR）環比增長 27%，而運營淨收入環比增長 19%。2025 年全年，運營結果較 2024 年增長 23%，突顯了規模、定價紀律和費用增長的積極影響。管理層強調，這一運營盈利能力的提升反映了有機增長和太平洋首席交易的早期收益，為公司在實現更多協同效應時進一步提升盈利能力奠定了基礎。</p>
<h2>每股收益和回報進入頂級領域</h2>
<p>每股收益和回報指標顯示出顯著改善，標誌着一個更高效和盈利的特許經營。哥倫比亞報告第四季度 GAAP 每股收益為 0.72 美元，運營每股收益為 0.82 美元，分別同比增長 6% 和 15%。平均資產回報率超過 1.4%，而有形普通股權益回報率在本季度超過 17%——這些水平使得該銀行穩固地處於頂級區域銀行的行列。管理層強調這些指標是收入增長、成本紀律和資本部署相結合所帶來的強勁股東回報的證據。</p>
<h2>淨利息收益率擴展至 4% 以上</h2>
<p>淨利息收益率（NIM）在本季度表現突出，擴展至 4.06%，高於第三季度的 3.84%，也遠高於 2024 年全年的 3.64% 平均水平。22 個基點的環比增長得益於改善的資金表現、積極的盈利資產優化以及一些貢獻約 11 個基點的非經常性項目。管理層強調，核心存款表現和資產組合管理是關鍵驅動因素，同時承認第四季度的部分利差強勁不會重現，導致第一季度出現温和下滑，之後 NIM 將在 2026 年晚些時候再次上升。</p>
<h2>非利息收入隨着費用業務的擴展而激增</h2>
<p>費用收入為整體收入提供了顯著的推動。第四季度的非利息收入在 GAAP 基礎上為 9000 萬美元，運營基礎上為 8800 萬美元。運營非利息收入環比增長 1600 萬美元，其中約 1300 萬美元與太平洋首席的額外兩個月貢獻相關。銀行在掉期和銀團銀行收入方面達到了創紀錄或接近創紀錄的水平，突顯了資本市場和顧問業務在其商業銀行模式中的日益重要性。管理層表示，太平洋首席擴展的費用能力已經在增強收入多樣化方面發揮了作用。</p>
<h2>成本節約和費用紀律按計劃進行</h2>
<p>哥倫比亞繼續執行與太平洋首席整合相關的成本節約計劃。到年底，銀行已實現 6300 萬美元的年化交易相關成本節約，約佔目標的 50%（即 1.27 億美元）。第四季度的運營非利息費用為 3.73 億美元，扣除核心存款無形資產（CDI）攤銷後為 3.31 億美元——接近之前指導的 3.30 億至 3.40 億美元的低端。管理層重申，隨着剩餘整合計劃的完成，預計將實現進一步的效率提升，儘管某些投資和時機效應將在短期內使某些成本項目保持在較高水平。</p>
<h2>強勁的資本和積極的資本回報策略</h2>
<p>銀行的資本狀況仍然是一個明顯的優勢，也是股權故事的關鍵部分。哥倫比亞將季度股息提高至 0.37 美元，較之前的 0.36 美元有所上升，並在本季度以平均價格 27.07 美元回購了 370 萬股。監管資本比率穩健，CET1 為 11.8%，總風險資本為 13.6%。每股有形賬面價值上升至 19.11 美元，環比增長 3%，同比增長 11%。管理層估計超過 6 億美元的超額資本，支持 6 億美元的股票回購授權，使公司能夠繼續回報資本，同時資助有機增長。</p>
<h2>貸款增長和存款收集保持健康</h2>
<p>儘管資產負債表有所收縮，但基礎的貸款發放和存款收集趨勢依然強勁。第四季度新貸款發放總額達到 14 億美元，同比增長 23%，而全年發放量增長了 22%。在資金方面，哥倫比亞在 2025 年開展了針對性的存款活動，年末新增低成本存款 4.73 億美元，2025 年通過三次活動總共增加了 13 億美元。管理層強調這些結果是強勁客户需求和公司在優質貸款及存款關係中有效競爭能力的證明。</p>
<h2>季度資產負債表收縮掩蓋核心動能</h2>
<p>報告顯示，季度資產負債表小幅收縮，反映了戰略行動和季節性因素的影響。總貸款從 485 億美元降至 478 億美元，環比下降約 1.4%；總存款從 558 億美元降至 542 億美元，下降約 2.9%。管理層將貸款下降歸因於交易性投資組合的收縮以及商業房地產（CRE）建設和開發的償還，而存款流出則受到正常季節性模式和故意減少超過 6.5 億美元的經紀和公共存款的影響。給投資者的信息是：短期收縮主要是出於設計，並不表明核心需求的減弱。</p>
<h2>交易性貸款和 CRE 收縮限制近期貸款增長</h2>
<p>哥倫比亞的交易性貸款組合和 CRE 建設組合持續收縮，儘管新貸款發放依然強勁，但抑制了表面貸款增長。季度貸款下降中約有 3 億美元來自交易性投資組合的收縮，CRE 建設和開發餘額的下降也較為明顯。管理層指出，未來 24 個月內約有 40 億美元的交易性貸款將重新定價或到期，這將在短期內對淨貸款增長產生壓力。然而，他們預計核心商業貸款將逐漸抵消這一收縮，導致全年整體貸款餘額相對持平。</p>
<h2>第四季度利潤率提升包含不可重複項目</h2>
<p>哥倫比亞在第四季度的出色利潤率表現部分受到非經常性因素的推動，投資者在建模 2026 年時應對此進行調整。淨利息收入受益於 1200 萬美元的定期存款溢價攤銷和 500 萬美元的加速貸款償還，兩者合計為本季度的淨利息收益率（NIM）增加了約 11 個基點。管理層明確表示，定期存款溢價在年末已完全攤銷，2026 年將不再對業績產生貢獻，這也是預計第一季度 NIM 下降的關鍵因素，隨後利潤率將恢復上升趨勢。</p>
<h2>信貸遷移和準備金水平保持可控</h2>
<p>信貸質量總體穩定，儘管在風險類別中出現了一些遷移。特別關注貸款減少，而不良貸款則以類似幅度增加，約有 1.3 億美元的資金在兩個類別之間轉移。管理層將此視為重新分類，而非投資組合風險惡化的跡象。信貸損失準備金佔貸款的 1.02%，在包括收購貸款的剩餘信貸折扣後增至 1.32%，他們認為這在潛在損失面前提供了一個舒適的緩衝，儘管信貸環境仍然温和。</p>
<h2>交易協同效應仍在積累中</h2>
<p>太平洋首席的整合在當前數字中僅部分反映，未來仍有進一步的上行空間。哥倫比亞已實現約一半的 1.27 億美元年度交易相關成本節省目標，年末捕獲 6300 萬美元。管理層預計到 2026 年第二季度末將完全實現這些節省。他們警告説，一些與整合相關的投資和時機效應，包括每季度約 4000 萬美元的 CDI 攤銷，將在短期內保持報告費用的高位。然而，從長遠來看，完全整合的銀行將以顯著較低的效率比率和增強的盈利能力運營。</p>
<h2>短期淨利息收入壓力和收益資產阻力</h2>
<p>公司為投資者準備了第一季度淨利息收入的疲軟預期。由於失去了第四季度的非經常性 CD 溢價收益和收益資產的適度收縮，管理層預計第一季度淨利息收益率將降至 3.90%–3.95%。預計收益資產將約為 605 億至 610 億美元，低於年末的 613 億美元，第一季度淨利息收入預計將略低於 6 億美元，隨後在第二季度恢復。儘管這一指導表明短期壓力，但管理層強調基礎趨勢依然積極，因為資金成本穩定，資產收益率持續上升。</p>
<h2>外科貸款出售清理收購組合</h2>
<p>哥倫比亞還採取了積極措施，整理其收購的貸款組合。該銀行出售了 4500 萬美元的太平洋首席貸款，這些貸款被風險評級為特別關注，管理層將此交易描述為有針對性的清理，以從組合中剔除非核心或高風險信貸。管理層不預期未來會出現類似的大規模銷售，並指出對商譽的影響較小，約為 100 萬美元。這一舉措強調了在整合過程中對信貸風險和資產負債表質量的保守態度。</p>
<h2>指導：NIM 恢復、貸款持平和資本回報提升</h2>
<p>展望未來，管理層制定了一條路線圖，平衡了謹慎的短期預期與積極的中期展望。對於第一季度，淨利差預計在 3.90%–3.95% 之間，反映出大約 11 個基點的存單溢價收益的消退，收益資產預計在 605 億至 610 億美元之間，淨利息收入略低於 6 億美元。從第二季度開始，銀行預計淨利差將每季度改善，並在第二或第三季度回升至 4% 以上。預計到 2026 年，總貸款將大致持平，因為交易性餘額逐漸減少，而核心商業貸款將抵消這一下降。預計存款在 4 月之前會出現適度的季節性收縮，然後反彈，貸款與存款比率預計將在低 90% 左右運行（年末約為 88%）。在費用方面，第一季度和第二季度的運營非利息費用（不包括 CDI）預計在 3.35 億至 3.45 億美元之間，CDI 攤銷約為每季度 4000 萬美元，全年運營費用的運行率接近 15 億美元。公司計劃在年底前將所有季度費用控制在 3.7 億美元以下，剔除 CDI 後約為 3.3 億美元。哥倫比亞計劃在 2026 年將股票回購增加到每季度 1.5 億至 2 億美元，依據剩餘的 6 億美元授權，同時維持當前的股息並保留超過 6 億美元的超額資本。管理層指出，年末指標——CET1 為 11.8%，總風險資本為 13.6%，有形賬面價值為 19.11 美元，資產回報率（ROAA）超過 1.4%，和普通股回報率（ROTCE）超過 17%——是進一步改善的基準。</p>
<p>總之，哥倫比亞銀行系統的財報電話會議描繪了一家正在轉型但穩步前進的銀行。成功整合太平洋首席銀行、強勁的基礎盈利增長、改善的回報以及穩健的資本回報計劃，與來自交易性貸款減少、季節性存款和第四季度一次性收益消退的短期阻力相平衡。對於投資者而言，這個故事是短期噪音，但通往更高利潤率、更好效率和持續股東回報的清晰路徑，隨着合併業務在 2026 年逐漸成熟。</p>

哥倫比亞銀行系統

銀行 ETF - PowerShares KBW

標普銀行業 ETF - SPDR

標普區域銀行指數 ETF - SPDR

<p>哥倫比亞銀行系統 (COLB) 舉行了第四季度財報電話會議，強調了強勁的運營勢頭和成功整合太平洋首席銀行。儘管面臨短期挑戰，管理層預計到 2026 年盈利能力和效率將有所改善。這次收購增強了銀行的市場覆蓋和產品供應，運營收入和盈利能力顯著增長。第四季度的 GAAP 每股收益上升至 0.72 美元，淨利差為 4.06%。銀行在整合過程中實現了成本節約，資本狀況依然強勁，增加了股息並回購了股票</p>

哥倫比亞銀行系統在合併後規劃利潤增長路徑