<p>微軟的股票在週五上漲了 4.1%，這一漲幅源於瑞銀分析師卡爾·基爾斯特德（Karl Kierstead）的報告，他將目標價下調，但仍建議投資者買入該股票。基爾斯特德將微軟的目標價下調至 600 美元，這仍然顯示出未來 12 個月有 28% 的漲幅，令投資者準備好買入該股票。</p>
<h2>人工智能數據中心成為焦點</h2>
<p>此次活動的主要吸引力是微軟日益增長的人工智能基礎設施。基爾斯特德展示了公司正在運營的龐大 Fairwater 人工智能數據中心，其中包括已經投入使用的亞特蘭大設施和計劃於 2026 年開放的威斯康星州新址。</p>
<p>他説，</p>
<blockquote>
<p>“亞特蘭大（於 10 月投入使用）和威斯康星州（計劃於 2026 年第一季度投入使用）的大型 Fairwater 人工智能數據中心的持續擴張是微軟 Azure 增長的關鍵短期催化劑。”</p>
</blockquote>
<p>訪問威斯康星州設施的分析師認為其令人印象深刻，因此提高了對 2026 財年第二季度的收入預測。此外，Azure 通過其雲引擎實現了成功運營，華爾街對此表示讚賞，因為其人工智能服務器的容量。</p>
<h2>Azure 利潤率</h2>
<p>Azure 保持着微軟第二大業務單元的地位，屬於其智能雲部門。微軟的生產力和商業流程部門的利潤顯著高於智能雲部門，後者的運營利潤率為 42%，生產力利潤率為 58%。</p>
<p>因此，42% 的運營利潤率雖然低於 58%，但仍然是一個令人滿意的數字。Azure 的穩定收入增長使微軟能夠維持其財務收益。</p>
<h2>估值緊張</h2>
<p>市場的反彈仍然掩蓋了估值焦慮的存在。基爾斯特德向他人展示的樂觀觀點中包含一個顯著的疑慮。</p>
<p>他指出，軟件行業現在經歷了廣泛的 “明顯降級”，因為投資者對在人工智能項目上投入高額資金變得謹慎。</p>
<p>投資者應理解，微軟將在長期內實現 14% 的盈利增長，但當其股票的市盈率達到 32 倍時，這一前景就顯得不那麼吸引人。</p>
<p>此外，該股票的市值與自由現金流的比率為 43 倍，購買成本非常高。但公司需要為其主要資本支出融資，這減少了其可用的自由現金流，僅佔其總淨收入的 74%。</p>
<h2>總結</h2>
<p>微軟週五的市場反彈表明，投資者繼續對人工智能基礎設施表現出興趣，因為他們希望看到其表現，即使分析師下調了財務預測。</p>
<p>該公司展示了強勁的雲增長，推動了數據中心的成功發展，但估值問題給組織帶來了重大挑戰。然而，目前微軟成功地乘上了人工智能的浪潮，但公司也表明，即使是大型科技公司也面臨這樣的挑戰。</p>

北美科技軟件股指數 ETF - iShares

微軟每日 2 倍做多 ETF - Direxion

DTCR

MSFO

標普軟件與服務 ETF - SPDR

MSFX

2 倍做多 MSFT ETF - GraniteShares

<p>微軟的股票上漲了 4.1%，原因是瑞銀分析師 Karl Kierstead 將目標價下調至 600 美元，同時維持 “買入” 評級。這一上漲歸因於微軟不斷擴展的人工智能基礎設施，特別是其 Fairwater AI 數據中心。儘管 Azure 的增長強勁且運營利潤率良好，但由於軟件行業面臨估值下調，市場仍存在估值擔憂。投資者對高估值持謹慎態度，微軟的市盈率為 32 倍，自由現金流市盈率為 43 倍。總體而言，儘管微軟在人工智能領域取得了進展，但估值問題仍然是一個重大挑戰</p>

<p>Microsoft’s stock experienced a 4.1% increase on Friday, and this spark came from UBS analyst Karl Kierstead, who managed to lower the price target, while still advising the investors that the stock is a buy. Kierstead lowered Microsoft’s price target to $600, which still shows a 28% gain for the upcoming 12 months that keeps investors all set to buy the stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟的股票在週五上漲了 4.1%，這一漲幅源於瑞銀分析師卡爾·基爾斯特德（Karl Kierstead）的報告，他將目標價下調，但仍建議投資者買入該股票。基爾斯特德將微軟的目標價下調至 600 美元，這仍然顯示出未來 12 個月有 28% 的漲幅，令投資者準備好買入該股票。</p>
</div><h2>AI Data Centers Steal the Spotlight</h2>
<div class="lb-trans"><h2>人工智能數據中心成為焦點</h2>
</div><p>The actual main attraction of the event was Microsoft’s growing artificial intelligence infrastructure. Kierstead showed that the company was operating its enormous Fairwater AI data centers, which included their Atlanta facility that is already live, and their upcoming Wisconsin location that will open in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>此次活動的主要吸引力是微軟日益增長的人工智能基礎設施。基爾斯特德展示了公司正在運營的龐大 Fairwater 人工智能數據中心，其中包括已經投入使用的亞特蘭大設施和計劃於 2026 年開放的威斯康星州新址。</p>
</div><p>He said,</p>
<div class="lb-trans"><p>他説，</p>
</div><blockquote>
<p>“Continued ramp of the big Fairwater AI data centers in both Atlanta (which went live in October) and Wisconsin (going live in 1Q26) are key near-term catalysts for Microsoft Azure growth”.</p>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><blockquote>
<p>“亞特蘭大（於 10 月投入使用）和威斯康星州（計劃於 2026 年第一季度投入使用）的大型 Fairwater 人工智能數據中心的持續擴張是微軟 Azure 增長的關鍵短期催化劑。”</p>
</blockquote>
</div><p>The analysts who visited the Wisconsin facility found it impressive enough to increase their revenue predictions for fiscal Q2 2026. Also, Azure has achieved successful operation through its cloud engines, which Wall Street appreciates because of their AI server capacity.</p>
<div class="lb-trans"><p>訪問威斯康星州設施的分析師認為其令人印象深刻，因此提高了對 2026 財年第二季度的收入預測。此外，Azure 通過其雲引擎實現了成功運營，華爾街對此表示讚賞，因為其人工智能服務器的容量。</p>
</div><h2>Azure Margins</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Azure 利潤率</h2>
</div><p>Azure maintains its status as being Microsoft’s second largest business unit, which operates within its Intelligent Cloud sector. The Productivity and Business Processes unit of Microsoft definitely brings in very high profits as compared to the Intelligent Cloud Sector, where its operating margin is at 42% and its productivity margin is at 58%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Azure 保持着微軟第二大業務單元的地位，屬於其智能雲部門。微軟的生產力和商業流程部門的利潤顯著高於智能雲部門，後者的運營利潤率為 42%，生產力利潤率為 58%。</p>
</div><p>So, its operating margin that is at 42% may be less than 58%, but it remains quite a satisfying figure. As Azure’s steady revenue growth enables Microsoft to maintain its financial gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，42% 的運營利潤率雖然低於 58%，但仍然是一個令人滿意的數字。Azure 的穩定收入增長使微軟能夠維持其財務收益。</p>
</div><h2>Valuation Nervousness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>估值緊張</h2>
</div><p>The market rally still hides the presence of the valuation anxiety. The optimistic view of Kierstead that he presents to others contains one significant doubt.</p>
<div class="lb-trans"><p>市場的反彈仍然掩蓋了估值焦慮的存在。基爾斯特德向他人展示的樂觀觀點中包含一個顯著的疑慮。</p>
</div><p>He showed that the software industry now experiences a wide scale “evident de-rating across the software sector” as the investors have grown cautious about investing expensive amounts on artificial intelligence projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>他指出，軟件行業現在經歷了廣泛的 “明顯降級”，因為投資者對在人工智能項目上投入高額資金變得謹慎。</p>
</div><p>Investors should understand that Microsoft will deliver 14% earnings growth for the long term, which becomes less appealing when its shares trade at 32 times price to earnings ratio.</p>
<div class="lb-trans"><p>投資者應理解，微軟將在長期內實現 14% 的盈利增長，但當其股票的市盈率達到 32 倍時，這一前景就顯得不那麼吸引人。</p>
</div><p>Also, the stock trades at 43 times price-to-free cash-flow ratio, which is very expensive to buy. But the company needs to finance its major capital expenditures, which reduces its available free cash flow to 74% of its total net income.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，該股票的市值與自由現金流的比率為 43 倍，購買成本非常高。但公司需要為其主要資本支出融資，這減少了其可用的自由現金流，僅佔其總淨收入的 74%。</p>
</div><h2>Bottom Line</h2>
<div class="lb-trans"><h2>總結</h2>
</div><p>The Friday market rally of Microsoft demonstrates that investors continue to show interest in AI infrastructure because they want to see its performance even when analysts lower their financial predictions.</p>
<div class="lb-trans"><p>微軟週五的市場反彈表明，投資者繼續對人工智能基礎設施表現出興趣，因為他們希望看到其表現，即使分析師下調了財務預測。</p>
</div><p>The company demonstrates strong cloud growth, which leads to successful data center development, but valuation issues create major problems for the organization. However, at the moment Microsoft successfully rides the AI wave, but the company also shows that even major tech companies face such issues as well.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司展示了強勁的雲增長，推動了數據中心的成功發展，但估值問題給組織帶來了重大挑戰。然而，目前微軟成功地乘上了人工智能的浪潮，但公司也表明，即使是大型科技公司也面臨這樣的挑戰。</p>
</div>

為什麼微軟股票即使在目標價下調後仍然上漲？